《《国际金融中》PPT课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《国际金融中》PPT课件.ppt（48页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第六章 国际金融中的霸权,本章大纲,案例引导 它们的行动能挑战美元的霸权地位吗？第一节 金融霸权第二节 金本位制与英国的地位第三节 布雷顿森林体系与美国第四节 国际社会对美元霸权的挑战案例剖析 我们能否在外汇储备结构中增加对黄金的购买？,案例引导 它们的行动能挑战美元的霸权 地位吗？,2008年12月伊朗石油部长诺扎里宣称伊朗已停止使用美元进行石油出口交易，2009年9月伊朗宣布其外汇储备改为欧元，不再以美元计价。2009年10月拉美古巴等九个国家一致通过决议，决定将从2010年1月1日开始在其成员国之间的贸易结算中，不使用美元，改用新的地区性非纸钞形式货币“苏克雷”。并作为与美国、欧盟等非,
2、成员国间的境外贸易结算手段使用。几乎与此同时，全球最大石油输出国沙特阿拉伯宣布，从2010年1月开始，将放弃以美元计价的西得克萨斯州中级原油（WTI）作为原油销售指标，改以一篮子货币计价的阿格斯含硫原油做为指标。这些石油输出国的行动能挑战美元的霸权地位吗？,第一节 金融霸权,美国的霸权地位不仅表现在其拥有最迅速的武装力量投送能力、拥有最先进的技术，而且还表现在其主宰国际货币体系的能力，即拥有一种金融霸权。,一、金融霸权 金融霸权（Financialhegemony）是霸权国凭借其压倒优势的军事、政治、经济和金融实力在国际货币体系中占据主导地位，并将自己的意志、原则或规则强制性地在整个体系推行，
3、从而获得霸权利润。,二、金融霸权的作用与影响,金融霸权对国际货币体系和国际金融秩序的影响表现在三个方面：1.维持了国际货币体系的相对稳定 20世纪70年代初,美国著名经济学家金德尔伯格（P.Kindleberger）提出“霸权稳定论”。,此外，在汇率浮动和资金市场一体化的世界上，它还起着管理汇率结构，并对各国国内货币政策进行一定程度的协调的作用。,2.金融霸权国（或集团）利用其霸权地位对其他国家特别是发展中国家进行剥削 3.霸权国地位更迭时给国际金融市场带来动荡和不稳定,三、金融霸权的剥削形式,1.美元霸权，即利用美元在国际货币体系中的特权地位 所谓“美元特权”（USD privilege）是
4、指：其他国家必须“挣外汇”，美国则可“印刷”自身的国际支付手段，从而不费吹灰之力支配外国创造的财富。（1）铸币税收入；（2）不受限制地向全世界举债，不用对等地偿还；（3）转嫁危机。,2.国际（投机）资本流动热钱 美国强烈要求发展中国家开放其金融市场，实现包括资本项目可兑换在内的金融自由化，以使其资金自由进出这些国家；所以，当发展中国家出现所谓的“某某奇迹”时，美国便输出资本，流入后者的股市、汇市等资本市场。吹起一个个经济泡沫，制造出虚假繁荣，一旦时机成熟，美国便通过各种手段将资本回收，当然携带着丰厚的利润。,3.攻击性的金融投机索罗斯的行为。目前，美国有1万多只共同基金拥有近4万亿美元资产，3
5、 000只对冲基金拥有4 000亿美元资产。其中对冲基金无疑是在世界各地金融市场兴风作浪的急先锋。它们调度巨额投机资本，配合舆论声势，运用衍生金融工具和立体投机策略，先攻陷外汇市场，然后利用各个金融市场间的内在连动性获取惊人的投机利润。,4.美欧银行资本大肆低价收购发展中国家金融机构 当金融霸权国炮制出金融危机后再杀一个“回马枪”，以低地价收购东亚企业特别是金融机构，而这时后者已经没有讨价还价的余地，只能任人宰割。东亚挥泪大甩卖的过程就是金融霸权的实现过程，也是发展中国家被剥削的过程。,四、金融霸权的必要条件：金融自由化,金融霸权国要达到金融侵略和剥削目的至少需要具备三个条件：即开放的金融市场
6、、巨额的国际投机资本和操纵别国金融市场的工具（包括衍生金融工具和投机技巧）。金融全球化和金融自由化是实现金融霸权的必要条件，这也是霸权国所极力推崇和推行的。霸权国打开别国金融市场的手段主要有两种：一是通过其霸权地位强迫发展中国家开放其金融市场，二是利用国际金融组织变相推行金融自由化。,第二节 金本位制与英国的地位,一、金本位制 1金本位制的概念 金本位制（gold standard）就是以黄金为本位币的货币制度。三种形式：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说，金本位制即指该种货币制度。,2金本位制的形式,（1）金币本位制(Gold Specie Sta
7、ndard)称为古典的或纯粹的金本位制，盛行于18801914年间。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入。各国政府以法律形式规定货币的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价。于1914年第一次世界大战爆发后告终。,（2）金块本位制(gold bullion standard)亦称金条本位制。由国家储存金块，作为储备。流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换。人们仍可以自由地买卖和储藏黄金。实际上是一种附有限制条件的金本位制。,（3）金汇兑本位制(gold exchange standard)是一种间接使货币与黄金联系的本位制度。在金块本位制或金币本位制国家保持外汇
8、，准许本国货币无限制地兑换外汇的金本位制。非金币或金块本位国家货币并不直接与黄金挂钩，国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金，但可以在政府规定的汇率下自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国家该的货币，再兑换成黄金，并将准备金存于该国。,3金本位制的基本特征,（1）金币本位制 黄金为唯一准备金。消除了复本位制下存在的价格混乱和货币流通不稳的弊病。保证了流通中货币对本位币金属黄金不发生贬值，保证了世界市场的统一和外汇行市的相对稳定，是一种相对稳定的货币制度。,（2）金块本位制和金汇兑本位制 规定以黄金为货币本位，但只规定货币单位的含金量，而不铸造金币，实行银行券流通。流通中各种货币与黄金的兑换关系受
9、到限制，不再实行自由兑换。,4金本位制的历史,英国于1816年率先实行金本位制，到1914年第一次世界大战以前，主要资本主义国家都实行了金本位制，而且是典型的金本位制金币本位制。1914年第一次世界大战爆发后，金本位告终。19241928年，大多数国家实行金块本位制和金汇兑本位制。19291933年的世界性经济大危机的冲击下，也逐渐被各国放弃，都纷纷实行了不兑现信用货币制度。第二次世界大战后，以美元为中心的国际货币体系，这实际上是一种金汇兑本位制。1971年8月，残缺不全的金汇兑本位制也崩溃了。,5金本位制崩溃的主要原因,第一，黄金的稀缺性，使得黄金不能满足日益扩大的商品流通需要。第二，黄金存
10、量在各国的分配不平衡。第三，战争对黄金的需求。第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现。,6金本制崩溃的影响,金本位制度的崩溃，对国际金融乃至世界经济产生了巨大的影响：（1）为各国普遍货币贬值、推行通货膨胀政策打开了方便之门。（2）导致汇价的剧烈波动，冲击着世界汇率制度。,二、金本位制对英国日不落地位的影响,英国控制了近百年的国际金融体系，支撑其成为“日不落帝国”。1914年，英国四分之一的国民财富投资于外国铁路、港口、城市基础设施和购买外国政府债券，英国的投资者和金融家从海外的投资中获得了高额利润。英国成了靠投资生活的国家。,英国实行英镑与黄金兑换挂钩的金
11、本位制，英镑成为一种主要国际储备货币，40%以上的国际贸易使用英镑结算。经历了两次世界大战后，英国虚弱的财政收支，无力控制国际金融体系。帝国的地位也衰落了。,第三节 布雷顿森林体系与美国,一、布雷顿森林体系建立的背景 美国所拥有的无与伦比的雄厚金融实力。金本位制崩溃以后，20世纪30年代的国际货币关系一片混乱：各国国际收支危机严重，各国外汇汇率极端不稳，外汇管制普遍加强，各货币集团之间的矛盾和斗争也日趋激烈。这些问题严重影响国际贸易的发展。,二、美国的金融外交,哈佛大学教授、美国财政部长摩根索（Morgenthau）的首席经济顾问怀特（White），设计了一套完整的建立国际金融体系和世界经济秩
12、序的方案。称为“怀特计划”。,“怀特计划”包含两个重要内容：一是建立稳定基金，以此保证国际汇率的相对平衡；二是建立“国际复兴开发银行”，提供贷款帮助遭受战争创伤的国家迅速恢复经济，支持穷国发展生产。“怀特计划”得到摩根索财长和罗斯福总统 的认可，并成功启动。1944年，布雷顿森林协定的签订标志着战后国际金融体系的正式形成。,三、布雷顿森林体系下的美元霸权,新的国际货币制度中，实行的是双挂钩，即黄金美元本位制，美元成为国际储备货币和国际贸易结算的支付手段。国际货币基金组织和世界银行完全按照美国方式组建和运作，成员权力的大小根据他们交纳的股金进行计算。因此在这两个国际金融组织中，美国拥有足够的否决
13、权。,美元成了关键货币，美国可以充分享受戴高乐所说的美元特权而带来的种种优惠条件。当别国为外汇储备增减忙碌、为对外贸易逆差加剧苦恼时，美国可以心安理得地通过印刷货币、增加美元供应量来解决本国外贸逆差，并且直接控制国际资本的流动。,四、美元特权及其内存矛盾,比利时人特里芬（Triffin）在1960年出版一本名叫黄金和美元危机的专著，揭示了美元汇兑本位制的主要缺陷，即著名的“特里芬悖论”（Triffin paradox）。,指如下两难局面：一方面，美国的国际收支不平衡是其他各国储备资产的来源，若美国停止不平衡，势必减少他国的流动性储备；但另一方面，若美国长期不消减国际收支逆差，又会使其他国家对美
14、元的信心下降，因而争相拿本国的美元储备兑换美国政府的黄金（法国就是这么做的）。正是由于这一难题，最后导致布雷顿森林体系的瓦解。,第四节 国际社会对美元霸权的挑战,一、改革国际货币体系的呼声 1各国的反应：俄国、阿根廷、委内瑞拉 2特别提款权替代美元是最快途径 3中国的本意 4美元作为现行国际货币日显弊端 5亟须建立多元化货币体系的金融新秩序 6在国际货币体系改革中中国的策略,二、美元贬值与美元危机,1美元贬值的原因分析 吸引国际投资者抛售美元、转向欧元的主要原因是美国与欧洲的利率差。,经济的强大是支持美元走强的根本原因。因而，居高不下的失业率和衰弱的制造业，这对美元贬值产生了重要影响，打击了投
15、资者对美元的信心。美联储对通货紧缩的担忧，采取的美元贬值政策，又加大了美元的压力。2美元贬值是否会导致美元危机？,三、新布雷顿森林体系,1新布雷顿森林体系的由来 三位德意志银行的经济学家Dooley、Folkerts-Landau及Garber(DFG)，把下面为平衡平衡美国贸易赤字的做法称为新布雷顿森林体系(Revived Bretton Woods System)。,这个体系的核心就是亚洲国家维持本币对于美元的相对低估，同时将贸易顺差以及干预汇市得到的美元用于购买美元资产，促使美国资本账目盈余，从而平衡美国贸易赤字。并且这三位专家认为这个体系将在相当长的一段时间内得以维持。,2新布雷顿森林
16、体系能否持久？,案例剖析 我们能否在外汇储备结构中增加对黄金的购买？,中国人总是感慨，中国买啥啥贵，卖啥啥便宜。中国国家储备局大手吸铜已经使得国际铜价今年攀升了40%左右，购入黄金的消息更是给了世界丰富的联想。相信中国还会继续买金的人认为，就算成为世界第五大黄金储备国，黄金占中国储备的比例依然只有1.5%左右，而据国际黄金协会的数据，美国该比例高达78.9%，欧元区为60.8%，世界平均值为10.5%。,但拿更多外汇储备来买黄金并不符合中国的利益，因为黄金有一个致命伤，那就是没有办法产生收入。一般货币可以用来买外国国债收利息，或者投外国股票拿红利。而中国最近大笔囤积的铜，则是通信和半导体行业中
17、广泛使用的原材料，因此中国外汇储备应该买石油，买铜，买大豆，但没有必要存储太多的黄金。,作为一种天生的货币，黄金的最大作用不在于在正常经济情况下跑赢通胀，而在于防止恶性通胀，它是国际金融、货币和贸易系统全部崩溃惨剧之下的最后一道防线。现在各国都在印钞，因此有不少人呼吁重回金本位。金本位最大好处在于黄金的供给是一定的，因此可以让各国政府自律，不要无限扩张货币供应量。,实行金本位也不符合中国利益，因为中国黄金储备很少。如果要达到黄金与占外汇储备10.5%的世界平均值，中国需要再买6 000吨黄金。中国现在已经成为世界上最大黄金生产国，但就算把每年国内黄金产量全部买下来，还需要再过21年，其黄金占总储备的比例才能达到目前的世界平均值。,思考与练习,关键概念：霸权、金融霸权、金本位制、金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制、美元特权、特里芬悖论,思考题：1在金融危机不断蔓延的过程中，是否应当停止购买美国国债？2金融霸权是如何剥削其他国家的？3金融霸权有无积极作用？4中国为何要对美元霸权提出挑战？5新布雷顿森林体系能否持久？讨论题：“金砖四国”能挑战美元霸权吗？,
