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1、2004-7-17,http:/,1,信用工具：信用卡,信用卡：银行或发卡公司发行的一种附有证明的硬塑料卡已经成为一种普遍使用的付款方式信贷额度三方关系：银行或发卡公司、商家、顾客,2004-7-17,http:/,2,银商刷卡事件,深圳银商之间的刷卡纠纷迅速波及了重庆、宁波、温州、北京等经济发达城市今年3月1日开始实施的中国银联入网机构银行卡跨行交易收益分配办法规定：发卡行的固定收益为交易金额的0.7，银联网络服务费的标准为交易金额的0.1银行方面提出两项措施将市场进一步细分，对细分后的十几个行业收取不同的费率当交易金额达到一定标准时，对超过标准的交易金额部分实施费率的优惠,2004-7-1
2、7,http:/,3,票据的贴现,票据贴现：转让给银行或其他贴现机构贴现是银行的一种放款行为贴现率=贴现利息/票面金额票据贴现也存在风险,2004-7-17,http:/,4,例题,2004-7-17,http:/,5,股票的定义,股份公司发给股东以证明其投资份额的财产所有权的证书股票与股份,2004-7-17,http:/,6,股票的特征,期限上的永久性责任上的有限性决策上的参与性报酬上的剩余性清偿上的附属性交易上的流动性投资上的风险性权益上的同一性,2004-7-17,http:/,7,股票的分类,按股东的权益划分普通股优先股后配股混合股,2004-7-17,http:/,8,普通股,决策
3、的参与权盈余分配权剩余财产分配权优先认股权,2004-7-17,http:/,9,经营决策参与权,投票的方法多数投票制累进投票制,2004-7-17,http:/,10,盈余分配权,股息的种类现金股息财产股息股票股息负债股息建设股息,2004-7-17,http:/,11,优先认股权,三种选择行使认股权转让认股权放弃认股权,2004-7-17,http:/,12,优先股,优先股的特征优先领取固定股息优先按照面值清偿无权参与决策无权享受利润增长,2004-7-17,http:/,13,优先股种类,累积优先股与非累积优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与非可转换优先股可收回优先股和不可收回优
4、先股,2004-7-17,http:/,14,后配股,在普通股分配股息后才有权分配股息的一种股票只有少数国家的法律认可此种股份,2004-7-17,http:/,15,混合股,在股息分配上比普通股具有优先权在剩余财产分配方面处于劣后股票的地位,2004-7-17,http:/,16,债券,债券：依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券债权债务关系,2004-7-17,http:/,17,债券的特点,有期性安全性收益性流动性,2004-7-17,http:/,18,债券与股票的区别,性质不同投资者对于本金的权利不同取得的收益不同安全性不同期限不同对企业的权利不同发行者不同破产时的连带
5、责任不同,2004-7-17,http:/,19,债券的分类,按发行主体划分国债（国库券）地方政府债券（市政债券）金融债券公司债券（信用公司债券、抵押公司债券、保证公司债券、设备信托公司债券、参与公司债券、通知公司债券、可转换债券）,2004-7-17,http:/,20,金融债券,中国农业发展银行拟分4次发行一年期金融债券408亿元首期债券80亿元将于04年7月份发行筹集的资金主要用于发放粮棉油收购、储备、调销、加工贷款等信贷业务目前农发行的信贷资金主要来源于人民银行的再贷款，2003年末再贷款余额为6507亿元,2004-7-17,http:/,21,债券的分类,按募集方式分类公募债券私募
6、债券,2004-7-17,http:/,22,债券的分类,按债券形式分类，我国国债可分为：实物国债券：以实物券形式记录债权凭证式国债：国家储蓄债，不能上市流通记帐式国债：以记账形式记录债权，可上市流通,2004-7-17,http:/,23,2004年国债发行量,2004年四期500亿凭证式国债7月发行 3年期350亿元，票面年利率2.65；5年期150亿元，票面年利率3.00；到期一次还本付息；记名国债；可以挂失；可以质押贷款，但不能更名；不能流通转让2004年三季度将发1500亿记账式国债2004年国债发行的总规模为7022亿元 04年下半年国债发行需求达3733亿,2004-7-17,h
7、ttp:/,24,债券分类,按发行市场所在地和债券面额货币划分国内债券：在本国境内发行，以本国货币为面额外国债券：在外国市场发行，以市场所在国货币为面额欧洲债券：在外国市场发行，以市场所在国以外第三国货币为面额,2004-7-17,http:/,25,次级债券,次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言如果公司进入破产清偿程序，公司在偿还其所有的一般债务(高级债务)之后，才能用剩余资金偿还这类次级债务。目前国际上次级债多为大型商业银行所发行,2004-7-17,http:/,26,中国银行将率先发行
8、次级债券,中国银行近期将面向法人机构发行100亿元10年期固定利率发行人可赎回债券债券前5年的票面利率通过公开招标确定。发行人在债券存续期内的第5个付息日有权选择是否赎回债券。如发行人选择不赎回债券，则债券后5年的利率将以招标确定的票面利率加2.8个百分点确定这次发行的债券是商业银行次级债券，即由商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券,2004-7-17,http:/,27,利息,利息在借贷活动中，借入者付给贷出者的报酬利息的本质是利润的一部分,2004-7-17,http:/,28,利息率,利率：以百分比表示的借款成本,2004-7-17,h
9、ttp:/,29,利率的决定因素,社会平均利润率供求关系国家政策：对利率进行控制法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务国际间的协议或默契出口信贷优惠贷款,2004-7-17,http:/,30,美联储加息,美联储6月30日宣布联邦基金利率提高0.25个百分点联邦基金利率从1提高到125运行了一年1的利率水平创造了美国46年来最低利率纪录美国几家大银行纷纷宣布提高银行优惠贷款利率0.25个百分点，至4.25%；控制经济增长速度和降低通货膨胀压力经济学家预测，此次加息拉开了新一轮紧缩货币政策的序幕境外人士谈到中国的货币政策，想到的是银行的贷款利率，而对许多中国人来说，首先浮现在脑海中的则是存款利
10、率,2004-7-17,http:/,31,中国加息？,经济过热银行贷款的过度膨胀：连续以每年20的速度增长自1998年准备金率和利率调低到历史最低点FDI和“热钱”等资本的涌入导致基础货币在过去两年中一直以两位数速度在增长治理经济过热的关键在于全面收紧货币和信贷条件提高利率是抑制疯狂投资的必要手段：在中国，资本投资之所以过度扩张正是因为资本成本过低银根收紧需要其他政策措施的支持，尤其是紧缩财政政策的配合（推迟国债发行）,2004-7-17,http:/,32,专家观点：中国加息？,经济学家张卓元认为我国加息的两个条件美国是否加息CPI的走势（5%是加息临界点）加息必须防止境内外机构的套利行为
11、人民币1年期存款利率为1.98%，美元1年期大额存单(CD)利率为1.06%；美联邦基金利率为1%2004年第一季度，在国际收支略有赤字的情况下，央行却购买了360多亿美元外汇,2004-7-17,http:/,33,利率的种类,实际利率与名义利率固定利率与浮动利率市场利率、公定利率、官定利率一般利率与优惠利率,2004-7-17,http:/,34,新中国利率发展的历史,建国初期：官定、市场、公定、高利贷20世纪50年代中70年代末期：官定利率很少变动维持低利率，并不断下降改革开放后：利率多样化民间自由利率、银行拆借利率、债券利率等,2004-7-17,http:/,35,利率市场化改革,进
12、一步扩大贷款利率的浮动范围 存款利率应当允许向下浮动进一步增加利率放开的品种逐步建立有效的基准收益率曲线 提高货币市场利率形成的市场化程度,2004-7-17,http:/,36,利息的计算方法,单利计算法复利计算法,2004-7-17,http:/,37,利息的支付方法,利息先付利息后付,2004-7-17,http:/,38,第四章 金融市场,金融市场概述货币市场资本市场金融衍生品市场期货市场+期权市场黄金市场外汇市场,2004-7-17,http:/,39,金融市场,金融市场：资金融通的场所,最后贷款人,最后借款人,金融中介,直接融资,间接融资,2004-7-17,http:/,40,货
13、币市场含义,金融市场的“批发市场”与“零售市场”批发市场：最初主要是金融机构之间进行融资，后来许多非金融机构也加入了货币市场就是金融市场的批发市场货币市场：进行短期资金融通的市场货币市场交易工具：1年及1年以内的票据和有价证券，它具有准货币的性质，流动性强，安全性大，但是收益较低,2004-7-17,http:/,41,货币市场的主要特征,风险性比较低是指它的市场价格波动的范围较小流动性较高是指它容易变现，并且投资者的本金不易遭受损失,2004-7-17,http:/,42,货币市场的分类,按照交易对象的不同划分同业拆借市场国库券市场票据市场大额可转让定期存单市场回购协议市场,2004-7-1
14、7,http:/,43,货币市场是一个无形市场,借助于现代通讯设施与计算机网络其金融工具一般交易量大、发行范围广市场的参与者主要是机构而非个人,2004-7-17,http:/,44,同业拆借市场,同业拆借市场是指由各类金融机构之间进行短期资金拆借活动形成的市场同业拆借的原因：调剂头寸余缺同业拆借的一个重要内容：调剂准备金量，以满足中央银行对法定准备金比率的规定法定存款准备金比率：法律规定各类银行在中央银行的准备金存款与该银行所吸收的存款总额的法定比率,2004-7-17,http:/,45,人民币同业拆借市场的发展过程,1984年人民银行专门行使中央银行职能后，鼓励金融机构利用资金的行际差、
15、地区差和时间差进行同业拆借1986年颁布的银行管理暂行条例规定专业银行之间资金可以相互拆借出现了金融机构违规拆借，利用拆借资金炒股票、进行房地产投资等现象1996年1月建立全国统一的同业拆借市场,2004-7-17,http:/,46,人民币同业拆借市场,1996年建立电子化的全国统一的资金拆借市场形成以市场供求为基础的、全国统一的拆借利率为利率改革和健全宏观间接调控机制创造了条件为商行提高资金使用效率提供了重要场所和渠道有利于提高资金拆借活动的透明度，加强中央银行宏观调控和金融监管中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心,2004-7-17,http:/,47,国库券的含义,国库券是由中央政
16、府的财政部发行的期限在1年和1年以内的短期政府债券（3、6、9、12月）风险性最低、流动性最高仅次于现金与存款的准货币国库券和其他国债通常免征利息所得税国库券利率一般被看作无风险比率我国国库券主要是期限较长的政府债券，而在西方，国债和国库券习惯上是指不同期限的政府债券,2004-7-17,http:/,48,票据,票据，即商业票据，是指具有法定票面样式的表明债权和债务关系的有价凭证狭义的票据：本票与汇票票据市场：对票据进行交易的场所票据交易最初是在票据的发行者（工商业企业）与贴现者（银行等金融机构）之间进行银行等金融机构贴现票据等于发放贷款,2004-7-17,http:/,49,大额可转让定
17、期存单市场,大额可转让定期存单（CD）是由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款单据大额可转让定期存单的特点期限较短，一般为14天到1年面额较大不记名可自由转让,2004-7-17,http:/,50,回购协议含义,回购协议是指卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来的某一时间将该资产以规定的价格，按照规定的条件在买进的合约回购价格一般与出售价格一致逆回购协议：买方买进某金融资产时约定在未来将该金融资产以规定的价格，按照规定的条件再卖出的合约,2004-7-17,http:/,51,回购协议的优越性,资金借入方：免受资产上升的损失资金借出方：减少无法还款的信用风险，也免受价格下降的损失加大了商
18、业银行资金运用的灵活性不需要缴纳法定准备金，增加了商业银行扩张业务的积极性,2004-7-17,http:/,52,资本市场,债券市场股票市场,2004-7-17,http:/,53,债券发行的信用评级,债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据一定的标准，对债券的信用等级进行评定信用评级的直接后果是影响债务人的借债成本评级依据公司概况、资产流动性、负债比率金融风险、资本效益等、债务的法律性质管理层情况与员工素质,2004-7-17,http:/,54,债券等级,AAA-A级的债券统称为A级债券（高级债券）AAA级债券信誉最高，风险最小，被称作“金边债券”BBB-B级债券统称为B级债券:“投资
19、家的债券”CCC-C级债券属于投机性或赌博性的债券实际上，人们一般将信用评级在AAA-BBB级的债券称为投资级债券，BBB级以下称为非投资级债券垃圾债券（高收益债券）：专指信用评级远远低于投资级别的债券,2004-7-17,http:/,55,场内交易与场外交易,场内交易：在证券交易所内进行的交易场外交易：柜台交易理论上，只要交易双方愿意，任何债券，不管信用水平多低、不管风险多大、不管公募发行还时私募发行，都可以成为交易对象,2004-7-17,http:/,56,债券的场内交易,债券进入证券交易所内挂牌交易，必须经过严格审批除国债和交通运输、电信电话等公用企事业债券外，大多数债券很难获准在交
20、易所上市客户在证券交易所内买卖证券均需委托有会员资格的证券商进行场内交易方式：现货交易与期货交易,2004-7-17,http:/,57,债券的场外交易,场外交易存在的原因交易成本问题交易价格问题保密性要求庄家相对集中交易品种交易技术的发展,2004-7-17,http:/,58,银行间债券市场,1997年6月以前商业银行主要通过证券交易所进行债券买卖1997年6月启动银行间债券市场债券市场成员不断增加交易量连创新高利率市场化程度显著提高交易规则日趋完善交易系统等基础建设不断加快,2004-7-17,http:/,59,银行间同业拆借与债券交易发展迅速,2002年全国银行间同业拆借与债券交易系
21、统总成交金额近12万亿元人民币，超过当年国内生产总值2003年市场成交量达到17.2万亿元人民币。2003年底同业拆借和债券市场成员达到918家包括商业银行总行及授权分行、保险公司、证券公司、城市信用社、农村信用社、外资银行、外资保险公司、投资基金、信托投资公司、财务公司、社保基金等各类金融机构成为了多元化的市场主体,2004-7-17,http:/,60,发行公司债券的资格,我国公司法规定股份有限公司国有独资公司两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司,2004-7-17,http:/,61,发行公司债券的条件,我国公司法规定股份有限公司的净资产额不低于人民币3
22、000万元，有限责任公司不低于人民币6000万元；累计债券总额不超过公司净资产额的40%；最近3年平均可分配利润足以支付1年债券利息资金投向符合国家产业政策债券的利率不得超过国务院设定的水平国务院规定的其他条件,2004-7-17,http:/,62,可转换债券,可转换债券的要素发行可转换债券的资格发行可转换债券的条件可转换债券筹资的特点,2004-7-17,http:/,63,可转换债券的要素,标的股票：可转换债券实际上是股票期权转换价格：在发行时已经确定转换比率：转换期：转换为股票的起始日与结束日赎回条款：提前赎回债券回售条款：股票价格恶性下滑时强制性转换条款：强制性转换为股票,2004-
23、7-17,http:/,64,发行可转换债券的资格,根据我国可转换公司债券管理暂行办法上市公司重点国有企业,2004-7-17,http:/,65,上市公司发行可转换债券的条件,最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率达到10%以上（原材料、能源、基础设施不低于7%）；发行后，资产负债率不能高于70%；累计债券余额不超过公司净资产的40%；资金投向符合国家产业政策可转换债券利率不超过同期银行存款利率的水平可转换债券的发行额不小于人民币1亿元证券监管部门规定的其他条件,2004-7-17,http:/,66,重点企业发行可转换债券的条件,最近3年连续盈利，且其财务报告经过审计有明确、可行的企业改
24、制和上市计划有可靠的偿债能力，并有保证人的担保累计债券余额不超过公司净资产的40%；资金投向符合国家产业政策可转换债券利率不超过同期银行存款利率的水平可转换债券的发行额不小于人民币1亿元证券监管部门规定的其他条件,2004-7-17,http:/,67,可转换债券筹资的特点,优点筹资成本较低便于筹集资金有利于稳定股价减少筹资利益冲突缺点股价上扬风险+财务风险+丧失低息优势,2004-7-17,http:/,68,股票的发行方式,公募发行Road Show私募发行股东配股私人配股（又称第三者分摊）：分售给除股东外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者,2004-7-17,http:/,
25、69,股票的增资发行,有偿增资无偿增资一般仅限于原股东搭配增资,2004-7-17,http:/,70,股票的发行价格,平价发行以票面金额为发行价格时价发行中间价格发行折价发行：发行价格达不到票面额,2004-7-17,http:/,71,股票市场交易的组织形式,场内交易：是指通过证券交易所，并按照交易所制订的规则从事的交易活动场外交易：是指在证券交易所之外所从事的交易活动,2004-7-17,http:/,72,股票场外交易的特点,交易的对象广泛非上市证券、上市证券交易价格双方议定交易场所分散交易成本较低,2004-7-17,http:/,73,上市股票场外交易的原因,逃避场内交易的限制降低
26、交易成本规避监管出于价格方面的原因,2004-7-17,http:/,74,股票场外交易的主要形式,柜台交易：主要是证券商的自营业务，一般在券商的营业网点内进行第三市场交易：非交易所会员在证券交易所外专门买卖上市股票交易市场第四市场交易股票买卖双方不通过证券经纪商，客户通过终端设备商谈交易，彼此利用电讯手段直接进行大宗股票交易的市场,2004-7-17,http:/,75,证券交易所,证券交易所，又称场内交易市场证券交易所的组织形式会员制证券交易所公司制证券交易所,2004-7-17,http:/,76,金融衍生品市场,期货市场期权市场,2004-7-17,http:/,77,期货交易,期货交
27、易对冲实物交割金融期货交易的产生商品期货金融期货,2004-7-17,http:/,78,期货交易的特征,与现货交易相比交易对象不同交易目的不同结算方式不同,2004-7-17,http:/,79,套期保值者与投机者的关系,交易目的不同对待风险态度不同买卖频率不同,2004-7-17,http:/,80,风险转移功能的原理,现货价格与期货价格变动趋势是一致的市场走势有收敛性,2004-7-17,http:/,81,转移风险的方法,预期行情看涨且对自己现货不利，可做期货多头，即先买进期货，待上涨后再卖出预期行情看跌且对自己现货不利，可做期货空头，即先卖出期货，待上涨后再买进,2004-7-17,
28、http:/,82,期货交易机制,期货交易所期货合约保证金清算所,2004-7-17,http:/,83,利率期货,利率期货：以具有固定利率的债券类证券为标的物的期货合约短期利率期货：货币市场工具长期利率期货：长期债券,2004-7-17,http:/,84,股票价格指数期货,股指期货的产生股指期货的特点没有具体的实物形态合约价值是股指乘以某一固定乘数决定的采取现金交收方式,2004-7-17,http:/,85,股指期货套期保值,现货市场目前拥有股票，担心价格下跌，期货市场上先卖出后买入期货现货市场将要购买股票，担心价格上涨，期货市场上先买入后卖出期货,2004-7-17,http:/,86
29、,期权的定义,期权，又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按照交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利,2004-7-17,http:/,87,期权交易的当事人,买方：在有效期内，有三种选择卖方：中介经纪人,2004-7-17,http:/,88,期权交易的类型,看涨期权（买入期权）看跌期权（卖出期权）美式期权：可在到期日前任何一天执行欧式期权：只能在到期日前的某个规定时间选择是否执行期权,2004-7-17,http:/,89,期权合约,期权的标的物并非所有上市股票都能做期权交易标的物数量：交易所规定（股票期权：100股）协议价格由交易所规定，在有效期内一般不会改变美国股
30、票期权价格以收盘价为中心，找出最接近 5美元或10美元的整数价保证金：卖方支付,2004-7-17,http:/,90,期权合约的内在价值,内在价值，又称履约价值，指在期权有效期内的任何时点上买方行使期权所得到的收益市场价格(S)、协议价格(K)、标的物数量(m)看涨期权看跌期权,2004-7-17,http:/,91,期权费,期权费是选择权本身的价格期权费的表示形式以点表示，然后根据每一点的美元价值确定期权费的美元价值以美元直接表示（6个月期权费是股票市价的5%15%）,2004-7-17,http:/,92,期权交易与期货交易的区别,交易对象不同交易双方的权利义务不同双方承担的风险和可能得
31、到的收益不同交付的保证金不同价格决定方式不同,2004-7-17,http:/,93,黄金市场,2003年我国产金量为213吨，位于南非、美国、澳大利亚之后，排在世界第四位在1990-2003年间年增长率为6.5%,使得中国成为世界第四大产金国中国98%的黄金都用于制造首饰2003年我国首饰用金消费量为201.1吨，次于印度和美国，位居世界第三位从1994年到2003年的十年间，我国首饰用金消费量一直保持在世界前三位,2004-7-17,http:/,94,我国外汇市场,1994年建立全国统一的银行间外汇市场中国外汇交易中心改变了市场分割、汇率不统一的局面奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管
32、理的浮动汇率制的基础1996年12月1日我国实现人民币经常项目的可兑换,2004-7-17,http:/,95,银行间外汇市场成交量,1994年银行间外汇市场成交量为408亿美元1997年达到700亿美元2001年市场成交量达到750亿美元2002年成交量增加到972亿美元2003年市场成交量一举突破1000亿美元，达到创记录的1511亿美元,2004-7-17,http:/,96,04年上半年银行间外汇市场运行简况,四种交易货币汇总成交量累计折合793.21亿美元，日均成交量6.45亿美元，与2003年下半年相比减少9.6%；与2003年上半年相比，日均成交量增加33.2%。美元、港元、日元
33、和欧元2004年6月当月外汇市场累计共成交146.34亿美元，日均成交6.65亿美元。,2004-7-17,http:/,97,第五章 金融中介,金融中介的经济学基础金融中介的分类,2004-7-17,http:/,98,金融中介的经济学基础,信息对称信息不对称信用前：逆向选择风险信用后：道德风险金融中介金融中介有助于降低信息不对称降低交易成本,2004-7-17,http:/,99,金融中介的益处,对资金提供者的益处消除了一些障碍（经验、信息、限制）分散了风险对资金需求者的益处降低了交易成本,2004-7-17,http:/,100,原始债权与次级债权,原始债权：由最终的负债消费方发行的信用
34、工具国债、商业票据、公司债券、股票次级债权：由金融中介机构发行的信用工具存款、人寿保险单、共同基金,2004-7-17,http:/,101,金融中介的分类,存款机构商业银行储蓄机构：储贷协会、合作储蓄银行、信用协会契约储蓄机构保险公司、个人养老基金和退休基金投资型中介共同基金、金融公司货币市场共同基金（存款没有保险）,2004-7-17,http:/,102,证券投资基金的概念,通过发行基金单位集中投资者的资金，从事股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值的投资方式,2004-7-17,http:/,103,证券投资基金的特征,专家运作管理专门投资于证券市场分散风险间接的证券投资方
35、式适合中小投资者,2004-7-17,http:/,104,证券投资基金的类型：公司型与契约型,按组织形式划分公司型投资基金（封闭型与开放型）契约型投资基金（单位型与基金型）,2004-7-17,http:/,105,公司型与契约型投资基金的区别,法律依据不同法人资格不同投资者的地位不同融资渠道不同期限不同营运依据不同,2004-7-17,http:/,106,证券投资基金的类型：封闭型与开放型,按基金可否赎回划分封闭型基金开放型基金,2004-7-17,http:/,107,封闭型与开放型基金的区别,期限不同规模的可变性不同交易方式不同价格决定方式不同投资策略不同市场环境不同,2004-7-
36、17,http:/,108,证券投资基金运作机构,基金发起人基金管理人基金托管人基金承销人投资顾问,2004-7-17,http:/,109,证券投资基金法,2004年6月1日，证券投资基金法正式实施证券投资基金法的实施标志着基金业由此进入了一个以法治业的新时代从1999年基金法起草小组成立，历经4年多时间，凝聚了各界的心血和智慧的证券投资基金法终于在2003年10月28日获全国人大常委会表决通过,2004-7-17,http:/,110,ETF：交易所交易基金,由上交所推出ETF(Exchange Traded Funds)：交易所交易基金以被动的方式管理、可在交易所挂牌交易的开放式基金对E
37、TF基金份额，投资者可在交易所二级市场进行交易可以像开放式基金一样申购、赎回申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”,2004-7-17,http:/,111,LOF：Listed Open-Ended Fund,由深交所推出LOF基金：“上市型开放式基金”上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转
38、托管手续,2004-7-17,http:/,112,第六章 银行及其业务,银行的产生及其发展现代银行体系我国的银行体系银行系统的资产负债表商业银行业务商业银行存款准备金制度,2004-7-17,http:/,113,早期银行起源于货币经营业,不同铸币的兑换（货币种类多）保管业务纸面要求权纸币、收据凭证贷款：贷给政府的，具有高利贷性质不公开 公开闲置的货币 创造新的负债,2004-7-17,http:/,114,近代银行的产生,改造旧的高利贷银行为资本主义银行组建股份制银行1694年英国英格兰银行的建立标志着近代资本主义银行的诞生,2004-7-17,http:/,115,现代银行的发展,银行间
39、的吞并，形成银行组织集团化金融工具不断创新，促使银行业务多样化跨国银行兴起，使得银行资本国际化,2004-7-17,http:/,116,银行体系的三种模式,中央银行体制单独设立中央银行社会主义国家采用的模式国家银行执行中央银行和商业银行的双重职能少数国家和地区采用的模式不设立中央银行货币发行权委托给大商业银行,2004-7-17,http:/,117,现代银行体系的结构,中央银行体制下的银行体系结构,中央银行,政府的银行,银行的银行,货币发行银行,外汇黄金管理,结算、存款准备金率、再贴现等,商业银行和其他金融机构,政府,企业、家庭,2004-7-17,http:/,118,我国的银行体系,中
40、国人民银行政策性银行国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行国有商业银行工行、农行、建行和中国银行交通银行：股份制银行中信实业银行其它股份制综合性商业银行,2004-7-17,http:/,119,中央银行,政府职能国家最高金融管理机构：实现政府的经济政策独立性监督职能银行职能传统：发行银行、政府的银行、银行的银行,2004-7-17,http:/,120,商业银行,商业银行：金融百货公司商业银行与其它金融机构的根本区别只有商业银行才能接受活期存款，并开发支票,2004-7-17,http:/,121,专业银行,专业银行：不提供所有的金融服务开发银行：提供投资性贷款的银行国际性：世界银行
41、，国际复兴与开发银行区域性：亚洲开发银行全国性：国家开发银行投资银行储蓄银行经办居民储蓄存款，资金多用在不动产抵押贷款、债券,2004-7-17,http:/,122,中国人民银行,1948 年12 月1 日,中国人民银行成立 1983 年9 月17 日,国务院发布关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定 1995 年中国人民银行法颁布实施货币政策、金融监管、金融服务分支机构是按照行政区划设置的,2004-7-17,http:/,123,中国人民银行内设机构,办公厅+条法司+货币政策司+金融市场司金融稳定局+调查统计司+会计财务司支付结算司+科技司+国库局+国际司货币金银局（国务院反假货币联
42、席工作会议办公室）内审司+人事司+研究局+征信管理局反洗钱局（保卫局）,2004-7-17,http:/,124,商业银行的基本类型,职能分工型商业银行主要存在于实行分业经营体制的国家19291933经济大危机：银行成批破产银行业务与证券、保险、信托分离，不能直接参与工商企业投资全能型商业银行：综合性商业银行金融百货公司,2004-7-17,http:/,125,金融服务现代化法,1999年11月4日美国国会通过的也称为Gramm-Leach-Bliley法废除了原格拉斯-斯蒂格尔法两个核心条款（1）商业银行不得从事股票、债券的发起、发行与销售活动；（2）除经过联邦储备理事会特别认定，任何从事
43、股票、债券和类似证券发起、发行、销售的人，不得担任成员银行的官员、董事或者雇员,2004-7-17,http:/,126,商业银行的组织形式,分支行制：总分行制单元制仅存在于美国。只设总行，不设分行集团银行制控制或收购其它银行连锁银行制注册不同的银行，但由一个主体操纵,2004-7-17,http:/,127,资产负债表,资产负债表某一时点、存量资产=负债+所有者权益,2004-7-17,http:/,128,商业银行的资产负债表,现金资产,所有者权益,=,2004-7-17,http:/,129,商业银行负债业务1,自有资本股份资本+资本盈余+储备资本+未分配利润储备资本：依靠经常性的利润提
44、留形成的存款负债活期存款（支票存款）：流动性大+服务多借记卡+NOW(Negotiable Orders of Withdraws Account)账户储蓄存款：一般使用存折(passbook)，不能使用支票定期存款：可转让定期存单+货币市场存单,2004-7-17,http:/,130,巴塞尔协议,1975年 巴塞尔银行监管委员会巴塞尔协议 一级资本（核心资本）总资本的50 发行股本、股本溢价、未分配利润等 二级资本（附属资本）总资本的50 未公开准备金、一般贷款损失准备金、法定可转债资本充足率=自有资本/风险资产 8核心资本充足率一级资本/风险加权资本总额4,2004-7-17,http:
45、/,131,商业银行负债业务2,借入款项向中央银行借款：再贴现+直接借款银行同业拆借市场借款：金融债券+定期存单等回购协议,2004-7-17,http:/,132,商业银行的资产业务,贷款活期贷款+定期贷款+透支（活期存款账户）贴现投资：只要指证券投资国债+政府机构债券+市政债券+金融债券等,2004-7-17,http:/,133,商业银行的中间业务,无风险的中间业务：无需占用银行资金，大多数不会转化为资产负债表内的项目 汇兑业务+信用证业务+保管业务+咨询业务有风险的中间业务（表外业务）：有可能转化为资产负债表内的项目，并可能带来风险和损失提供担保和类似的或有负债提供承诺：回购协议+贷款
46、承诺等金融衍生产品交易,2004-7-17,http:/,134,商业银行经营管理的原则,流动性变现能力黄金法则盈利性获利能力安全性回收能力巴塞尔协议：8,2004-7-17,http:/,135,商业银行经营管理理论,资产管理理论：以安全性和流动性为管理重点对于负债，商业银行只能被动地接受真实票据论（安全）：贷款时要求有真实票据可转换理论（流动性）：在市场上购买资产预期收入理论：贷款时考虑预期收入负债管理理论被动负债（存款）向主动负债（借款）转变资产负债综合管理理论,2004-7-17,http:/,136,商业银行面临的风险,信用风险市场风险内部经营风险国家和转移风险利率风险法律风险以及信
47、誉风险,2004-7-17,http:/,137,中央银行产生的背景,银行卷的发行问题票据交换和清算问题金融监管问题最后贷款人问题,2004-7-17,http:/,138,中央银行发展的三个阶段,初创阶段成长阶段成熟阶段,2004-7-17,http:/,139,中央银行的性质,不以营利为目的不经营普通银行业务资产应具有最大的清偿性中央银行处于特殊的地位,2004-7-17,http:/,140,中央银行的地位,中央银行是发行的银行中央银行是银行的银行中央银行是国家的银行,2004-7-17,141,中央银行的资产负债表,所有者权益,http:/,2004-7-17,http:/,142,银
48、行系统的资产负债表,目的 考察整个银行系统的资产负债状况和结构 制定银行经营发展的方针政策 分析货币存量及其分布、货币的发行途径 提高制定货币政策依据金融机构 银行系统 金融机构银行系统非银行金融机构,2004-7-17,http:/,143,部分存款准备金制度,存款准备金 法定存款准备金 超额存款准备金存款准备金率 存款准备金/存款总额准备金的保管方式 分散存款准备金制 集中存款准备金制,2004-7-17,http:/,144,影响存款准备金的因素,存款户数储户的性质存款种类银行的资产结构金融机构的发达程度,2004-7-17,http:/,145,我国存款准备金制度,1984年建立了存款准备金制度,
