《经济性评价要素》PPT课件.ppt

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1、项目管理与评价,郝生宾,1.1 项目评价,1.1.1 经济效果评价的要素 1.1.2 资金的时间价值 1.1.3 经济效果的评价方法1.1.4 不确定性分析1.1.5 项目财务评价与国民经济评价,1.2 项目管理,1.2.1 项目范围管理 1.2.2 项目时间管理 1.2.3 项目质量管理1.2.4 项目成本管理1.2.5 项目人力资源管理1.2.6 项目沟通管理1.2.7 项目风险管理,1.3 项目管理的现状,当代的项目管理已发展成为：一门学科广泛开展“项目管理知识体系”的研究一个专业在大学开设“项目管理”专业，可授予学士、硕士和博士学位一种职业职业项目经理项目管理专业资质认证,1.4 项目

2、的基本概念,1.项目的定义一般认为：项目是一个组织为实现自己既定的目标，在一定的时间、人员和资源约束条件下，所开展的一种具有一定独特性的一次性工作。PMI的定义：项目是为创造某种独特产品或服务的一次性努力。,2.项目具有以下特性：目的性：任何一个项目都是为实现特定的组织目标服务的。独特性：项目所生成的产品或服务与其他产品或服务都有一定的独特之处。一次性：每一个项目都有自己明确的时间起点和终点，都是有始有终的，并不是指项目历时短。,2.项目具有以下特性：制约性：每个项目都在一定程度上受客观条件的制约。最主要的制约是资源的制约。其它特性：项目的不确定性、风险性、项目过程的渐进性、项目成果的不可挽回

3、性、项目组织的临时性和开放性等等。,项目的例子企业研发一种新产品建造一条高速公路对一个工厂进行改扩建开发一个新型杀毒软件举办一次建材产品展览会举办一项体育竞赛企业进行一项改革编写一本书测试一种新药,3.项目与日常运营的区别日常运营：在相对封闭和确定的环境下开展的重复性、持续性工作,4.项目与项目的产品项目的产品：通过项目的实施而产生的可交付成果。项目具有独特性和一次性特征项目产品具有独特性，但是项目的一次性特征不一定适合项目的产品，项目的生命周期与项目产品的生命周期不同,项目阶段和项目生命周期每个项目通常都分为多个项目阶段，项目阶段的集合组成一个项目生命周期。典型的项目阶段包括以下阶段：概念（

4、Concept）开发/规划（Development/Planning）实施/执行（Implementation/Executing）收尾/结束（Close-out/Termination）前两个阶段也称为项目可行性阶段；后两个阶段称为项目获得阶段。,时间,资源投入水平,概念,开发,实施,收尾,产品的生命周期,时间,销售量,导入期,成长期,成熟期,衰退期,一般工程建设项目生命周期示意图,项目的生命周期,5.项目的分类（1）业务项目和自我开发项目 业务项目是由专业性项目公司为特定的客户或业主所完成的项目。自我开发项目是项目团队为自己企业或组织所完成的各种开发项目。（2）企业项目、政府项目和非盈利机

5、构的项目 企业项目是由企业提供投资或资源，并作为项目业主或顾客。政府性项目是由国家或地方政府提供投资或资源，并作为业主或顾客，而非盈利机构的项目是指像学校、社团、社区等组织提供投资或资源，为满足这些组织的需要而开展的各种项目。,（3）盈利性项目和非盈利性项目 盈利性项目是以获得平均利润为目标而开展的项目，非盈利项目是以增加社会福利或公益为目标所开展的项目。（4）大型项目、项目和子项目 按照项目的规模和统属关系有“Program”、“Project”和“Subproject”三个。一个大型项目可以包括很多项目和一些运营管理，一个项目可以包括若干子项目，子项目是某个项目的最小实施部分。,第二章经济

6、性评价要素,2.1 经济效果,2.1.1 经济效果的概念 2.1.2 经济效果的分类 2.1.3 经济效果的表达式,2.1.1 经济效果的概念,一、经济效果的含义人们从事任何有目的的活动都是为了取得一定的成果，而要取得一定的成果必须首先付出一定的代价(物化劳动、活劳动消耗)。所谓经济效果，就是人们在经济实践活动中取得的劳动成果和劳动消耗的比较，或者是产出与投入的比较。,2.1.1 经济效果的概念,假如甲企业年收入200万元，乙企业年收入210万元，我们不能由此得出乙企业比甲企业经济效果好的结论，因为我们不知道这些收入是花了多少代价取得的；同样如果甲企业年费用为200万元，乙企业年费用210万元

7、，我们也不能因为乙企业费用高而认为乙企业比甲企业差，因为我们不知道付出这些代价后两个企业各自能盈利多少。,二、正确理解经济效果内涵的原则（一）有用成果的原则：经济效果概念中的劳动成果是指对社会有用的劳动成果(产出)，反映劳动成果的指标包括三方面：数量指标，如产量、销量、销售收入、总产值、净产值 质量指标，如产品寿命、可靠性、精度、品种合格率、优等品率等时间指标，如产品设计和制造周期、工程项目建设期、工程项目达产期等,（二）全部消耗的原则：经济效果概念中的劳动消耗是人力、物力、财力的全部消耗，即包括生产过程中的直接劳动消耗、劳动占用、间接劳动消耗三部分。直接劳动消耗是指在生产运行中所消耗的原材料

8、、燃料、动力、生产设备等物化劳动消耗以及劳动力等活劳动消耗。,劳动占用通常是指技术方案为正常进行生产而长期占用的厂房、设备、货币资金和各种物料等。劳动占用通常分为固定资金和流动资金两部分，方案的投资是衡量劳动占用的综合性价值指标。间接劳动消耗是指与技术方案实施在经济上相关的单位或部门所发生的消耗。由于国民经济是一个有机整体，各部门紧密联系，一项技术方案的实施不仅本部门需要投入一定的资源，相关部门往往也需要一定的资源投入。,（三）有用成果与全部消耗相比较的原则：在进行经济效果分析时，必须将成果与消耗、产出与投入结合起来进行比较，绝不能使用单独的成果或消耗指标。用同样多的劳动消耗取得尽可能多的有用

9、成果，或用尽可能少的劳动消耗取得同样多的有用成果是衡量项目经济效果高低的标准。,经济效果的误解将数量（产量、产值）的多少视作经济效果，产量大、产值高就说经济效果好把“快”和“速度”视作经济效果“钱”赚得多，经济效果就好,2.1.2 经济效果的分类,1、微观经济效果和宏观经济效果 微观经济效果：技术方案为企业带来的效果。宏观经济效果：技术方案对整个国民经济以至整个社会产生的效果。（艾瑞）2、直接经济效果和间接经济效果 直接经济效果：项目自身直接产生并得到的经济效果。间接经济效果：项目带来自身之外的经济效果。(水电),3、有形经济效果和无形经济效果 有形经济效果：能用货币计量的经济效果。无形经济效

10、果：难以用货币计量的经济效果。4、绝对经济效果与相对经济效果 绝对经济效果：技术方案自身所取得的经济效果。相对经济效果：是指一方案与另一方案相对比所得到的经济效果。分析和优选技术方案时，在绝对经济效果可行的基础上，才可以比较其相对经济效果。,2.1.3 经济效果表达式,1、差额表示法 表达式：经济效果=劳动成果劳动消耗 如利润额、利税额、净现值 差额表示法的特点：计量单位相同，计算简单，直观（绝对数）衡量技术方案可行的经济界限：经济效果 0 差额表示法的缺点：不能确切反映不同规模水平技术方案的经济效果的高低。,2、比率表示法表达式：经济效果=劳动成果/劳动消耗 投资收益率=(收益总额投资总额)

11、100 比值表示法的特点：计量单位可以相同，也可以采用双计量单位；具有很强的适用性；相对数。衡量技术方案可行的经济界限：计量单位相同时：经济效果 1 比值表示法的缺点：不能直观反映经济效果。,3、差额比率法：是一种将差额与比率两种方法组合起来使用的表示方法，它更能准确地反映经济活动的经济效果的好坏。表达式：经济效果=(劳动成果-劳动消耗)/劳动消耗 反映的是单位劳动耗费所取得的净收入的多少，如成本利润率、投资利润率等，是评价经济活动经济效果最适用的表示方法。,4、提高经济效果的途径,(1)用较少的投入获得最大的产出从而提高经济效果，需从技术与管理两方面进行大量的工作，既要在技术进步、技术改造、

12、技术引进、技术开发、技术的推广与应用等方面进行创新活动，又要在科学、技术、劳动、资源的管理等方面进行深入细致的研究。,(2)用最少的投入取得一定的劳动成果从而提高经济效果，需要在降低消耗上下工夫，比如制定合理的劳动定额、先进的物资消耗定额，节约原材料、能源，使资源得到合理的、综合的利用等。(3)用一定的劳动耗费取得最大的经济成果从而提高经济效果，需要在改善产品花色品种、提高产品质量上想办法，如不断开发新产品，提高优质品率，加强质量管理的基础工作等。,(4)用较少的劳动耗费的增加，取得最大幅度的劳动成果的增加，从而提高经济效果。提高劳动生产率和工作质量，提高各种物质资源的利用效果，使物尽其用、财

13、尽其力。(5)用较大劳动耗费的减少取得最小幅度的劳动成果的减少，从而提高经济效果，主要应在提高物质资源利用率上下工夫，开展有效利用资源、节约资源等革新活动。,2.2 投资概述,2.2.1 投资的概念与构成2.2.2 投资的估算,2.2.1 投资的概念与构成,第一层含义：特定的经济活动为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。实业投资和证券投资两类 实业投资是指经营某项事业或使真实资产存量增加的投资 证券投资是指投资者用积累起来的货币购买股票和债券等有价证券，借以获得效益的行为,第二层含义：投放的资金为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总和建设投资和流动资

14、产投资两部分总投资是指项目从筹建开始到项目全部建成投产为止，全过程所发生的费用总和,固定资产投资是指用于建设或购置固定资产所投入的资金。固定资产是指使用期较长(一般在一年以上)，单位价值在规定标准以上，在生产过程中为多个生产周期服务，并保持原来物质形态的资产，包括房屋、建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。无形资产是企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益，但不具有实物形态的长期资产。例如：专利权、商标权、特许权、土地使用权等。特点：非实体性；垄断性；不确定性；共享性；高效性,建设投资构成:建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间花费的全部费用。（1）工程费用:指直接构成固定资产实体的各种

15、费用，包括建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费等。（2）工程建设其他费用 主要包括：土地征用与补偿费（或土地使用权出让金）、建设单位管理费、研究试验费、生产人员培训费、办公及生活家具购置费、联合试运转费、勘察设计费、工程监理费、施工机构迁移费、引进技术和设备的其他费用、专利权、商标权等。,（3）预备费:是指在投资估算时用以处理实际与计划不相符而追加的费用。基本预备费：事先难以预料的工程费用。由于自然灾害造成的损失及设计、施工阶段必须增加的工程和费用；查定工程质量必须开挖和修复隐蔽工程的费用涨价预备费：因在建设期间物价上涨而引起的投资费用的增加。,（4）固定资产投资方向调节税:在1991年

16、4月16日，国务院颁布了中华人民共和国固定资产投资方向调节税暂行条例。纳税人在我国境内进行固定资产投资而依照有关法规缴纳的一种税赋。自2000年1月1日起新发生的投资额，暂停征收固定资产投资方向调节税。（5）建设期利息:是指项目在建设期内因使用外部资金而支付的利息。建设投资借款的资金来源不同，其建设期利息的计算方法也不同。,流动资产投资是指在工程项目投产前预先垫付，在投产后生产过程中周转使用的资金。流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。由现金、应收及预付款项、存货等项组成。,建筑工程费,设备购置费,安装工程费,土地征用补偿费,勘察设计费,工程监理费,联合试运转费

17、,等,固定资产投资方向调节税,预备费,建设期利息,流动资金,固定资产,基本预备费,涨价预备费,流动资产,土地使用权,技术转让,其他费用,生产职工培训费,开办费,无形资产,递延资产,工程费用,工程建设其他费用,项目总投资,2.2.2 建设投资的估算,一、估算步骤（1）分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；（2）在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费；（3）估算涨价预备费、固定资产投资方向调节税和建设期利息。,二、估算方法1、建筑工程费 单位建筑工程投资估算法。以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算。2、设备及工器具购置费设备及工器具购置费包括

18、设备的购置费、工器具购置费、相应的运杂费。对于价值高的设备按单台（套）估算购置费；价值较小的设备可按类估算。,国内设备购置费：出厂价、运杂费（按比例估算）。国外设备购置费：进口设备货价：离岸价（Free on Board，FOB）和到岸价（Cost Insurance Freight，CIF）进口从属费用：国外运费、国外运输保险费、进口关税、进口环节增值税、外贸手续费、银行财务费、海关监管手续费国内运杂费：运输费、装卸费、运输保险费,设备货价：进口设备离岸价=产品成本费用+工厂至国内起运港的运输费用+报关报检费用+关税(如有)+起运港港内费用 进口设备到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费进

19、口从属费用：国外运费=离岸价运费率国外运输保险费=（离岸价+国外运费）保险费率进口关税=到岸价人民币外汇牌价进口关税外贸手续费=到岸价人民币外汇牌价外贸手续费率海关监管手续费=到岸价人民币外汇牌价手续费率国内运杂费：按运输方式，根据运量或者设备费金额估算。,3、工程安装费 安装工程费通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算投资。具体计算可按安装费率、每吨设备安装费或者每单位安装实物工程量的费用估算，即：安装工程费=设备原价安装费率安装工程费=设备吨位每吨安装费安装工程费=安装工程实物量安装费用指标4、工程建设其他费用估算 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。

20、5、基本预备费估算 基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费及工程建设其他费用之和为计算基数，乘以基本预备费率计算。,6、涨价预备费估算 涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基数。计算公式为：式中：PC涨价预备费；It第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和；f建设期价格上涨指数；政府部门有规定的按规定执行，没有规定的由可行性研究人员预测。n建设期。7、固定资产投资方向调节税估算 在工程项目可行性研究中，固定资产投资方向调节税可根据建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用和预备费的合计数作为计税依据，按照适用税率计算。固定资产

21、投资方向调节税计入固定资产价值。,8、建设期利息估算 建设期利息是项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。在工程项目可行性研究中，无论各种外部借款是按年计息，还是按季、月计息，均可简化为按年计息，即将名义利率折算为有效年利率。其计算公式如下：式中：R有效年利率；r 名义年利率；m 每年计息次数。有多种借款资金来源，每笔借款的年利率各不相同的项目，既可分别计算每笔借款的利息，也可先计算出各笔借款加权平均的年利率，并以此利率计算全部借款的利息。,建设投资估算表,一、流动资金的构成流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+现金+存货 流动负债=应付账款+预收账款,流动资产,2.

22、2.3 流动资金的估算,二、流动资金估算 1、扩大指标估算法（1）销售收入资金率法 销售收入资金率是指项目流动资金需要量与其一定时期内（通常为一年）的销售收入的比率。项目年销售收入取项目正常生产年份的数值，销售收入资金率根据同类项目的经验数据加以确定。一般加工工业项目多采用该法进行流动资金估算。,（2）固定资产价值资金率法 固定资产价值资金率是指项目流动资金需要量与固定资产价值的比率。流动资金需要量=固定资产价值固定资产价值资金率 固定资产价值资金率根据同类项目的经验数据加以确定。某些特定的项目（如火力发电厂、港口项目等）可采用该法进行流动资金估算。,（3）单位产量资金率法 单位产量资金率是指

23、项目单位产量所需的流动资金金额。流动资金需要量=达产期年产量单位产量资金率 单位产量资金率根据同类项目经验数据加以确定。某些特定的项目（如煤矿项目）可采用该法进行流动资金估算。,2、分项详细估算法 按流动资金的构成分项计算并汇总。它是国际上通流行的流动资金估算方法。计算公式：流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+现金+存货 流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金 估算的具体步骤：首先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。,（1）周转次数计算 周转次数等于360天除以最低周转天数。存货、现金、应收账款和应付账款

24、的最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。（2）应收账款估算 应收账款是指企业已对外销售商品和提供劳务尚未收回的资金，包括若干科目，在可行性研究时，只计算应收销售款。,流动资金估算表,2.3 成本与费用,1、成本的概念项目投产后，在生产经营过程中所发生的费用包括相互联系的四个部分，即产品生产成本(制造成本)、销售费用、管理费用和财务费用，后三项又称为期间成本(或期间费用)项目在一定期间内(如一年)发生的产品生产成本与期间成本之和，称为项目的总成本。总成本=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用,折旧费：工业项目投入运营后，固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值，其价值逐步转

25、移到产品中去，这种伴随着固定资产损耗发生的价值转移成为固定资产折旧。转移的价值以折旧费的形式记入产品成本，并通过产品的销售以货币的形式回到投资者手中固定资产折旧的方法有年限平均法、工作量法和加速折旧法,1、年限平均法,2、工作量法,3、加速折旧法（1）年数总和法例：若固定资产折旧年限为5年，则年数总和为：1+2+3+4+5=5*(5+1)/2=15,第一年折旧率为(5-0)/15=5/15,第三年折旧率为(5-2)/15=1/5,（2）双倍余额递减法 年初固定资产净值乘以直线折旧率的2倍：最后两年的折旧额：,例：对于一个折旧年限为4年，原值为11000元，净残值为1000元的固定资产，用“年数

26、总和法”计算折旧。解：第一年的折旧额为：(110001000)(4-0)/(1+2+3+4)=4000元 第二年的折旧额为：(110001000)(4-1)/(1+2+3+4)=3000元 第三年的折旧额为：(110001000)(4-2)/(1+2+3+4)=2000元 第四年的折旧额为：(110001000)(4-3)/(1+2+3+4)=1000元,“双倍余额递减法”是在不考虑固定资产残值的情况下，根据每期期初固定资产账面净值和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法。注意：达到固定资产使用年限的前两年内，要将固定资产账面净值扣除预计净残值后的余额平均摊销例：某企业固定资产的原值为2

27、0000元，预计使用年限为5年，预计净残值为200元。用双倍余额递减法计算折旧额。解：双倍直线折旧率2/5100%=40%第一年应提的折旧额2000040%8000(元)第二年应提的折旧额(20000-8000)40%4800(元)第三年应提的折旧额(20000-8000-4800)40%2880(元)第四年、第五年的年折旧额(20000-8000-4800-2880-200)22060(元),加速折旧法，并不意味固定资产提前报废不论采用何种方法计提折旧，在整个固定资产折旧年限内，这就总额都是一样的采用加速折旧法只是在固定资产使用前期计提折旧较多而在使用后期计提折旧较少。,期间费用：是指不能直

28、接归属于某个特定产品成本的费用，与当期产品的管理和产品销售直接相关，而与产品的产量、产品的制造过程无直接关系，即容易确定其发生的期间，而难以判别其所应归属的产品，因而是不能列入产品制造成本 管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织经营活动发生的各项费用，包括公司经费、董事会费、审计费 财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用 销售费用是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用,2、经济分析中的其他成本费用机会成本经济成本沉没成本固定成本与变动成本平均成本与边际成本,（1）机会成本机会成本是指将既定数量的经济资源用于某种用途而放弃的用于其他用途可以获得的各种利益（2）经济成

29、本经济成本是显性成本与隐性成本之和显性成本：看得见的实际成本隐性成本：企业自有资源，实际上已经投入，但在形式上没有支付报酬的那部分成本,（3）沉没成本沉没成本是过去已经支出，现在无法得到补偿的成本，以往发生的与当前决策无关的费用经济活动在时间上具有连续性，从决策角度看，以往发生的费用只是造成当前状态的一个因素，当前决策要考虑的是未来可能发生的费用及所能带来的收益，不考虑以往的费用,（4）固定成本与变动成本固定成本是指在一定生产规模范围内不随产量的变动而变动的成本费用。构成：固定资产折旧、工资及福利费、修理费、摊销费变动成本是指产品成本费用随产量的变动而变动的成本费用构成：直接原材料、直接人工费

30、、直接燃料费和动力费及包装费,（5）平均成本与边际成本平均成本指产品的总成本费用与产品总产量之比边际成本指每增加一个单位产品产量所增加的成本,2.4 销售收入和利润,1、销售收入向社会出售商品或提供劳务的货币收入(现金流入)销售收入=产品销售收入+其他销售收入销售收入=产品销售量产品销售价格,2、利润销售利润=销售收入生产成本销售费用管理费用财务费用销售税金及附加利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入营业外支出税后利润=利润总额应交所得税税后利润的分配顺序弥补以前年度的亏损提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润,某企业 2005年生产 A产品 1万件，生产成本 150万元，当年销售8 0

31、00件，销售单价 220元件，全年发生管理费用10万元，财务费用6万元，销售费用为销售收入的3，若销售税金及附加相当于销售收入的5，所得税率为33，企业无其他收入，求该企业2005年的利润总额、税后利润。利润总额0.8220 0.81501 10 6 0.82203 0.82205 25.92（万元）所 得 税 25.92 338.55（万元）税后利润 25.92 8.5517.37（万元）,2.5 融资的概念与方式,融资：以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。按照资产性质不同，融资分为权益融资和负债融资,权益融资是指以所有者身份投入的非负债性资金的方式所进行的融资（1）吸收

32、直接投资：合资经营（2）发行股票：借壳上市（3）企业内部积累（4）风险投资：美国密苏里大学（5）申请政府预算资金和各种基金,权益融资的特点筹措的资金形成企业的所有者权益和项目的资本金，可以永久使用不需归还本金和固定支付利息，财务负担相对较小可能分散对未来权益的控制,负债融资是指通过银行贷款、发行债券等方式所筹集的资金（1）发行债券（2）贷款：国内借款、国外贷款（3）租赁融资,负债融资的特点筹措的资金形成项目的负债，资金在使用上具有时间限制，必须按期偿还无论项目经营状况如何，均需要固定支付债务利息，形成财务负担资金成本一般比权益融资低，不会分散对项目未来权益的控制权,2.6 融资方案的设计,影响

33、融资决策的因素（1）拟建项目的规模（2）融资难易程度（3）控制权（4）资金结构（5）资金成本（6）融资风险（7）宏观经济环境、政策、法律,融资组织形式 1.既有项目法人融资形式（公司融资）：拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险。主要特点：融资主体是项目依托的现有企业偿还债务的基础是企业和担保人的信用对债权人而言，债务的风险程度较低风险承担者是企业，债务进入资产负债表，影响企业信用度相对融资成本较低采用此方式，必须考虑企业整体盈利能力和信用状况,2.新设项目法人融资形式：是项目投资是由新设项目筹集的资本金和债务资金构成，主要特点：以项目公司（为建设和经营项目

34、成立的新的独立法人）为融资主体还款基础是项目未来收益和资产债权人对项目发起人具有有限追索权风险承担者是项目参与各方，债务不进入发起人资产负债表融资成本较高采用此方式，要求项目具有较强盈利能力，稳定的未来先进流量,二、资金来源（1）项目法人自有资金（2）政府财政性资金（3）国外银行等金融机构的信贷资金（4）国外证券市场资金（5）国外非银行金融机构资金（6）外国政府、企业、团体资金（7）国内企业、团体、个人资金,三、资本金筹措资本金是指项目投资中由投资者提供的资金，对项目来说是非债务资金，也是获得债务资金的基础。国家对经营性项目试行资本金制度，规定了经营性项目的建设都要有一定数额的资本金，并提出了

35、各行业项目资本金的最低比例要求。在可行性研究阶段，应根据新设项目法人融资或是既有项目法人融资组织形式的特点，分析资本金筹措方案。,1、新设项目法人项目资本金筹措新设项目法人项目的资本金，是项目发起人和投资者为建项目所投入的资金。资本金来源主要有：财政资金国家授权投资机构入股的资金国内外企业入股资金社会团体、个人入股资金赠与资金资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地位用权和资源开采权等出资。以非货币出资的资产，必须经过有资格的资产评估机构评估作价，并只能在资本金中占有一定比例。,2、既有项目法人项目资本金筹措资本金来源主要有：项目法人可用于项目的资金资产变现发行股票财

36、政性资金国内外企业法人入股 在可行性研究报告中，应说明资本金的各种来源和数量，应考察主要投资方的出资能力。,四、债务资金筹措 债务资金是项目投资中除资本金外，需要从金融市场借入的资金。来源主要有：1、信贷融资 国内信贷资金主要有政策性银行和商业银行等提供的贷款；国外信贷资金主要有商业银行的贷款，以及世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构贷款；外国政府贷款；出口信贷以及信托投资公司等非银行金融机构提供的贷款。,2、债券融资 债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。除了一般债券融资外，还有可转换债券融资，这种债券在有效期限内，只需支付利

37、息，债券持有人有权按照约定将债券转换成公司的普通股.3、融资租赁 融资租赁是资产拥有者将资产租给承租人，在一定时期内使用，由承租人支付租赁费的融资方式。采用这种方式，一般是由承租人选定设备，由出租人购置后租给承租人使用，承租人按期交付租金。租赁期满后，出租人可以将设备作价售让给承租人。,五、融资方案分析 1、资金来源可靠性分析 主要是分析项目建设所需总投资和分年所需投资能否得到足够的、持续的资金供应，即资本金和债务资金供应是否落实可靠。应力求使筹措的资金、币种及投入时序与项目建设进度和投资使用计划相匹配，确保项目建设顺利进行。,2、融资结构分析 主要分析项目融资方案中的资本金与债务资金的比例、

38、股本结构比例和债务结构比例是否合理，并分析其实现条件。（1）资本金与债务资金的比例，在一般情况下，项目资本金比例过低，债务资金比例过高，将给项目建设和生产运营带来潜在的财务风险。进行融资结构分析，应根据项目特点，合理确定项目资本金与债务资金的比例。,（2）股本结构分析，股本结构反映项目股东各方出资额和相应的权益，在融资结构分析中，应根据项目特点和主要股东方参股意愿，合理确定参股各方的出资比例。（3）债务结构分析，债务结构反映项目债权各方为项目提供的债务资金的比例，在融资结构分析中，应根据债权人提供债务资金的方式，附加条件，以及利率、汇率、还款方式的不同，合理确定内债与外债比例，政策性银行与商业

39、性银行的贷款比例，以及信贷资金与债券资金的比例。,3、融资成本分析 融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用。融资成本的高低是判断项目融资方案是否合理的重要因素（1）债务资金融资成本分析 债务资金融资成本由资金筹集费和资金占用费组成。资金筹集费：资金筹集过程中支付的一次性费用，如承诺费、手续费、担保费、代理费等；,资金占用费：使用资金过程中发生的经常性费用，如利息。在比选融资方案时，应分析各种债务资金融资方式的利率水平、利率计算方式(固定利率或者浮动利率)、计息(单利、复利)和付息方式，以及偿还期和宽限期。（2）资本金融资成本分析 资本金融资成本由资本金筹集费和资本金占用费组成。资本金占用

40、费按照机会成本计算，机会成本难以计算时，参照银行存款利率。,4、融资风险分析（1）资金供应风险：是指融资方案在实施过程中，可能出现资金不落实，导致建设工期拖长，工程造价升高，原定投资效益目标难以实现的风险。主要风险有：1）原定筹资额全部或部分落空。例如已承诺出资的投资者中选变故，不能兑现承诺；2）原定发行股票、债券计划不能实现；3）既有项目法人融资项目由于企业经营状况恶化，无力按原定计划出资；4）其他资金不能按建设进度足额及时到位。,（2）利率风险 利率水平随着金融市场情况而变动，如果融资方案中采用浮动利率计息，则应分析贷款利率变动的可能性及其对项目造成的风险和损失。（3）汇率风险 汇率风险是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，包括人民币对各种外币币值的变动风险和各外币之间比价变动的风险。利用外资数额较大的投资项目应对外汇汇率的走势进行分析，估测汇率发生效大变动时，对项目造成的风险和损失。,