《营运资金》PPT课件.ppt

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1、第六章 流动资产管理,6.现金管理,6.存货管理,6.应收帐款管理,6.流动资产概述,概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。,流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。,6.1流动资产概述,特点：投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。,非流动资产长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等。,流动资产现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产损溢、一年内到期的长期投资等；,营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。,广义的现金：包括现金等价物，如有价证券、银行存款等。,狭义的现金：库存现金。,6.现金管理,现金管理的目的：将现金余

2、额降低到是以维持公司营运的最低水平，并充分利用暂时闲置的现金获取最大收益，在现金的流动性与收益性之间作为合理的决策。,一、公司持有现金的持有动机,1.交易性动机；2.投机性动机；3.预防性动机；4.其它动机。,二、现金的成本及其与持有额之间的关系确定,（1）持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益(机会成本)。,（2）转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。,（3）短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。,（3）机会成本：指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益,三、最佳现金持有量的

3、确定,持有现金总成本,机会成本,图9-1 持有现金的成本,短缺成本,1.成本分析模式：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。,特点：只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。,2.鲍摩尔模型(William Baumol Model),原理：结合机会成本和交易成本，提出了最佳现金余额。,投资机会成本与现金持有量成同向变动，而交易成本与现金持有量成反向变动。,公式：,TC 现金余额总成本；,Q 最高现金余额；,K 持有现金的机会成本，即有价证券的利率；,F 有价证券换为现金的交易费用；,T 一定时期内现金总需要量。,TCQ/2 KT/QF,现金

4、管理总成本持有成本转换成本,最佳现金持有量 Q（2TF/K）1/2,最低现金管理总成本 TC（2TFK）1/2,证券变现次数 T/Q,TCQ/2 KT/QF,现金管理总成本持有成本转换成本,持有现金总成本,机会成本,图9-2 持有现金的成本,转换成本,例最佳现金持有量测算存货模式某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%.,有价证券交易间隔期=36020=18（天）,有价证券交易次数(T/Q)=4000000200000=20（次）,持有机会成本=(2000002)8%=8000（元）,其中：转换成本

5、=(4000000200000)400=8000（元）,最低现金管理相关总成本TC（2TFK）1/2（24000000400 8%）1/2 16000（元）,最佳现金持有量 Q（2TF/K）1/2（24000000400/8%）1/2 200000（元）,TCQ/2 KT/QF,例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率8）变现固定费用为1000元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数。,最佳现金持有量=(2 400000 1000/8%)1/2=100000（元）,最低现金管理总成本=(2 400000 10000.08)1

6、/2=8000（元）,年度证券变现次数400000/1000004（次）,例已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。,（3）全年有价证券交易次数=250000/50000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）,（2）全年现金管理总成本 TC=（225000050010%）1/2=5000（元

7、）全年现金转换成本=（250000/50000）500=2500（元）全年现金持有机会成本=（50000/2）10%=2500（元）,（1）最佳现金持有量Q=（2250000500/10%）1/2=50000（元）,解：,鲍摩尔模型可以精确地测算出最佳现金余额和变现次数，表述了现金管理中基本的成本结构，对加强企业的现金管理有一定作用。但是这种模型以货币支出均匀发生、现金持有成本和转换成本易于预测为前提，因此有一定的局限性。,2.米勒、奥尔模型(The Miller Orr Model),图9-2 米勒奥尔模型,适用：每日现金流入量与现金流出量随机波动，假设每日净现金流量服从正态分布。,H,Z,

8、L,X,Y,时间,现金($),原理：H 控制上限；L 控制下限；Z 最佳现金持有量；当公司的现金余额在上、下限之间波动时，不会发现现金交易，当现金金额升至H，即点x时，需购入H-Z单位的有价证券；当现金余额降至L，即点y时，企业需售出Z-L单位有价证券，使现金余额都回到Z。,公式：,2 现金余额的方差；F 有价证券变现成本；K 日机会成本率；,例：某公司现金余额的标准差为400元，短期有价证券投资的固定变现成本为50元，现金的年机会成本率为15%，在其下限为0的情况下，现分别计算最佳现金持有量、上限及日平均余额。,注意点,A.设置现金余额的控制下限；,B.估计日净现金流量的标准差；,C.确定利

9、率；,D.估计转换有价证券的交易成本。,模型的意义,A.最佳现金持有量与交易成本F正相关，而与机会成本K负相关；,B.最佳现金持有量及平均现金余额都与现金流量这一变量正相关。,3.借贷对最佳现金持有量的影响,借贷也是获取现金的方法，但借款利息有可能更高，使之企业借贷的成本较之出售有价证券的成本更高。一个企业现金流量的变化越大，并且有价证券的投资额越小，则其越有可能需要靠借贷来补充未能预计的现金流出。,（一）现金回收管理为了提高现金的使用效率，加速现金周转，企业应尽量加速账款的收回。,四、现金日常管理的内容与方法,(1)集中银行法,(2)锁箱法,(1)集中银行法,1)在收款较集中的若干地区均设立

10、收款中心，并指定一个主要收款中心的开户银行(总部所在地银行)，客户的贷款交到最近的收款中心，收款中心扣除补偿性余额后将多余现金汇入集中银行。,2)优点：a.帐单和贷款邮寄时间缩短；b.支票兑现的时间缩短。,3)缺点：a.收款中心愈多，补偿性余额愈多，呆滞的现金越多，呆滞现金的机会成本相应增高；b.设立收款中心需要一定的人力、物力。,(2)锁箱法,1)处理程序：公司确定在某些地区租用加锁的专用邮政信箱，公司通知客户将货款汇至指定信箱，公司授权邮政信箱所在地的某一家银行每天数次收取邮政信箱中的邮件，扣除补偿性余额后的现金收入及附带单证定期送至公司总部。,2)优点：免除了公司办理收帐，存储等手续，缩

11、短了公司办理收款，存储的时间；,3)缺点：成本较高，授权银行除提补偿性余额外，还要收取额外的劳务费。,该企业分散收款收益净额=（400-300）12%-8=4（万元）,【答案】A,例题某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为（）万元。A.4 B.8 C.12 D.16,（二）现金支出管理延期支付账款的方法一般有以下几种：1.合理利用“浮游量”。2.推迟支付应付款。3.采用汇票付款。4.改进工资支付方式。,（三）闲置现金投资管理既要提高资产的收

12、益水平也要保持资产的流动性。,答案：C,例企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。（2002年）A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差,.力争现金流入与流出同步,6.应收账款管理,一、应收帐款的产生及其作用,1.产生,产品的销售,预付现金,交货即付,赊销 应收帐款,2.作用,1)增加销售：赊销是一种主要的促销方式。,2)减少存货：节约各种支出。,应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。,二、应收帐款的成本,1.应收帐款的机会成本：因投放于应收帐款

13、而放弃的其他收入。,机会成本=维持赊销业务所需资金机会成本率=应收账款的平均余额变动成本率机会成本率=日赊销额平均收现期变动成本率机会成本率,维持赊销业务所需要的资金=50000060%=300000（元）,应收账款平均余额 3000000/36060=500000（元）,例6-3应收账款机会成本计算假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本计算如下：,2.应收帐款的管理成本：调查信用情况费用、收集信用费用、收帐费用、其他费用。,3.应收帐款的坏帐成本：因故不能收回而发生的损失。,坏账成本=赊销额预计坏

14、账损失率,三、应收帐款政策的制定,1.信用条件,信用期 购买者从购买到必须付款之间的时间间隔，一般为30天、60天或90天。,公司设置信用期限应考虑的因素：,a.购买者不会付款的概率；,b.金额的大小,c.商品是否易保存,现金折扣 公司为促使客户提早支付货款而给予的商品价格优惠。,如：“2/10，n/30”，信用期30天，10天内付款可享受2%的折扣。,现金折扣所带来的收益,吸引新客户或老客户增加定货,顾客提前付款，公司平均收帐期缩短，应收帐款占用资金降低，管理费用相应减少。,现金折扣的成本：销售收入由于价格折扣而减少。,理想的现金折扣：边际收益与边际成本相等时的折扣率。,例-信用条件决策某企

15、业预测的2002年赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A.维持n/30的信用条件 B.将信用条件放宽到n/60 C.信用条件放宽到n/90为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。,信用条件备选方案表 A（n/30）B（n/60）C（n/90）年赊销额 3600 3960 4200应收账款平均收账天数 30 60 90应收账款平均余额 360036030 396036060 420036090=300=660=1050维持赊

16、销业务所需资金 30060%=180 66060%=396 105060%=630坏账损失/年赊销额 2%3%6%坏账损失 36002%=72 39603%=118.8 42006%=252坏账损失收账费用 36 60 144,收账分析评价表 A（n/30）B（n/60）C（n/90）年赊销额 3600.0 3960.0 4200.0变动成本 2160.0 2376.0 2520.0信用成本前收益 1440.0 1584.0 1680.0信用成本：应收账款机会成本 18010%=18.0 39610%=39.6 63010%=63.0坏账损失 72.0 118.8 252.0收账费用 36.0

17、 60.0 144.0小计 126.0 218.4 450.0信用成本后收益 1314.0 1365.6 1221.0,例-7信用条件决策仍以例-所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案）估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为1.5%，收账费用降为42万元。根据上述资料，有关指标可计算如下：,应收账款平均收账天数=60%10+15%20+（1-60%-15%）60=24（天）应收账款平均余额=396036024=264（万元）维持赊销业务所需要的资金=26

18、460%=158.4（万元）应收账款机会成本=158.410%=15.84（万元）坏账损失=39601.5%=59.4（万元）现金折扣=3960（2%60%+1%15%）=53.46（万元）,B;N/60 2/10，D;1/20，n/60年赊销额 3960.00 3960.00减：现金折扣-53.46年赊销净额 3960.00 3906.54减：变动成本 2376.00 2376.00信用成本前收益 1584.00 1530.54减：信用成本 应收账款机会成本 39.60 15.84坏账损失 118.80 59.40收账费用 60.00 42.00小计 218.40 117.24信用成本后收益

19、 1365.60 1413.30,例8-8收账政策的确定已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表8-8。假设资金利润率10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本如表8-9。表8-8 收账政策备选方案资料项目 现行收账政策 拟改变的收账政策年收账费用（万元）90 150应收账款平均收账天数（天）60 30坏账损失占赊销额的百分比（%）赊销额（万元）37200 27200变动成本率%60 60,表8-9收账政策分析评价表项目 现行收账政策 拟改变的收账政策赊销额应收账款 7200 7200平均收账天数 60 30应收账款平均余额720036060=1200 720036030=

20、600应收账款占用的资金 120060%=720 60060%=360收账成本：72010%=72应收账款机会成本 72003%=216 90坏账损失 36010%=36年收账费用 72002%=144 150收账总成本 378 330,例某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到

21、，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求及计算：（1）计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。,解：变动成本总额=3000-600=2400（万元）以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000 100%=60%,解：甲方案的现金折扣=0 乙方案的现金折扣=540030%2%+540020%1%=43.2（万元）甲乙两方

22、案信用成本前收益之差=5000(1-60%)-5400(1-60%)-43.2=-116.8（万元）甲乙两方案信用成本后收益之差=-116.8-(140-195.44)=-61.36（万元）（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。解：因为乙方案信用成本后收益大于甲方案所以企业应选用乙方案,（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本。,解：应收账款平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52（天）应收账款平均余额=（5400/360）52=780（万元）维持应收账款所需资金=7

23、8060%=468（万元）应收账款机会成本=4688%=37.44（万元）坏账成本=540050%4%=108（万元）采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元）,（3）计算以下指标：甲方案的现金折扣；乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差。,例某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损下降为赊销额的7。假设公司的资金成本率为6，变动成本率为50。要求:计算为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限(每年按360

24、天计算)。答案：项目 原方案 新方案应收账款平均余额=日赊销额平均收账期(720/360)60=120(720/360)50=100机会成本=应收账款平均余额变动成本率资金成本率 120506=3.6 100506=3坏账成本=赊销额坏账损失率 72010=72 7207%=50.4收账费用 5 X信用成本合计 80.6 53.4+X收账费用X=80.6-53.4=27.2新增收账费用上限=27.2-5=22.2(万元)故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。,（三）应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)当期应收账款总

25、计金额例某公司预计2002年应收账款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2002年的应收账款收现保证率为（）。（2002年）A.70C.50,解析：应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)当期应收账款总计金额=(2100-600)3000=50%,答案：C,2.信用分析,(1)信用标准,影响信用标准的因素：,同行业的竞争状况,公司承担违约风险的能力,客户的信用品质,1)信用“5C”分析法,信用品质(Character)、,偿付能力(Capacity),资本(Capital)

26、,抵押品(Collateral),经济状况(Conditions)。,2)信用评分法,利用客户有关财务指标计算出其信用得分，衡量其信用品质。,信用评分=3.5(收益利息倍率)+10(速动比率)25期(资产负债率)+1.3(企业经营年限),信用分数50，信用风险小；,信用分数40，信用风险大。,信用分数4050，为平均风险；,6.存货管理,一、企业对存货管理的要求,1.存货种类,存货 在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物质。包括：原材料、燃料、在产品、半成品、产成品、协作品等。,2.企业对存货的要求,(1)保证生产或销售的经营需要,(2)出自价格的考虑,从财务管理角度，存货管理须解决的问题：

27、,在某一时期需订购和库存多少货物？,应在何时订购？,如何控制存货成本？,二、存货的成本,1.进货成本(TC1),从发订单订货到收货、登记、检验过程中所发生的费用。,A 某一时期所需存货量；,Q 每次进货量；,P 每次进货成本。,变动进货费用=年进货次数每次进货费用,变动进货费用=（A/Q）P,2.持有成本(TC2),存货所占用的资用，包括用于仓储、保险、财产税、折旧、防护等费用及变质损耗。,式中：C 某一时期每单位存货的持有成本。,3.短缺成本(TC3),因缺少存货而造成市场销售损失，生产中断，商誉下降引起的损失。,变动储存成本=年平均库存单位储存成本,变动储存成本=（Q/2）C,（一）经济订

28、货量的基本模型 1.经济订货量基本模型的假设：经济进货批量基本模式以如下假设为前提：（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；（2）存货的耗用或者销售比较均衡；（3）存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；（4）仓储条件及所需现金不受限制；（5）不允许出现缺货情形；（6）所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面,存货控制 经济批量的概念：存货决策中财务部门要做的是决定进货时间和决定进货批量，能够使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货量或经济批量。,三、经济进货批量(Q*),例：某商业企业年销售

29、量为3600单位，每次进货成本为250元，单位持有成本为20元，则经济批量为：,存货的成本=进货成本+持有成本,TC=（A/Q）P+（Q/2）C,（A/Q）P=（Q/2）C,令,存货的成本=进货成本+持有成本,TC=（A/Q）P+（Q/2）C,进货成本=（A/Q）P,持有成本=（Q/2）C,经济进货批量(Q*)=（2 AP/C）1/2,最佳进货批次 N=A/Q=（A C/2P）1/2,经济进货批量下的平均资金占用额W=BQ/2,B 平均每次进货单价,A 某一时期所需存货量；,式中：Q 每次进货量；,P 每次进货成本。,C 某一时期每单位存货的持有成本。,进货量,平均存货,持有成本,年进货次数,

30、进货成本,存货总成本,(台),(台),(元),(次),(元),(元),(1)100200300400500600,(2)50100150200250300,(3)100020003000400050006000,(4)36.018.012.09.07.26.0,(5)900045003000225018001500,(6)=(3)+(5)1000065006000625068007500,依上表数据可作图如下：由图中看出最佳进货批量为300台。,图9-3 最佳进货批量的确定,例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。,Q=(

31、23000120/2)1/2=600(千克）,N=3000/600=5（次）,W=60060/2=18000（元）,TC=(230001202)1/2=1200（元）,例题8-4：某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。(2001年),解:（1）乙材料的经济进货批量。Q=(2AP/C)1/2=(2 36000 20/16)1/2

32、=300(元),（4）最佳进货批次N=36000300=120（次）,（3）平均资金占用额W=（3002）200=30000(元),（2）经济进货批量下的相关总成本。TC=（A/Q）P+（Q/2）C=（36000/300)20+(300/2)16=4800(元),例8-11实行数量折扣的经济进货批量模式 某企业甲材料的年需要为16000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上，2000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用600元，单位材料的年储存成本30元。则按经济

33、进货批量基本模式确定的经济进货批量为：,通过比较发现，每次进货为1000千克时的存货相关总成本最低，所以此时最佳经济进货批量为1000千克。,每次进货2000千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=1600020（1-3%）+16000/2000600+2000/230=345200（元）,每次进货1000千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=1600020（1-2%）+16000/1000600+1000/230=338200（元）,每次进货800千克时的存货相关总成本为：存货相关总成=1600020+16000/800600+800/230=344000（元）,例8-5某公司每年需用

34、某种材料8000吨，每次订货成本400元，每件材料的年储存成本为40元，该种材料买价为1500元/吨。要求：（1）每次购入多少吨，可使全年与进货批量相关的总成本达到最低？此时相关总成本为多少？答案：若不享受折扣（1）年相关总成本（2）若一次订购量在500吨以上时可获2%的折扣，在1000吨件以上时可获3%折扣，要求填写下表，并判断公司最经济订货量为多少？答案:订购量 平均库存 储存成本 订货次数 进货费用 进价成本 相关总成本 400 200 20040 8000/400 20400 15008000 120 16000 500 250 10000 20 6400 11760000 117 6

35、400 1000 500 20000 20 3200 11640000 1166 3200,三、存货日常管理（一）存货储存期控制：,批进批出存货的盈利（或亏损）的计算=每日变动储存费（保本储存天数-实际储存天数）,利润=毛利-,本量利的平衡关系式:,储存天数,每日变动储存费,-,销售税金及附加,-,固 定储存费,【例8-13】商品流通企业购进甲商品2000件，单位进价（不含增值税）100元，单位售价120元（不含增值税），经销该批商品的一次费用为20000元，若货款均来自银行贷款，年利率10.8%，该批存货的月保管费用率3，销售税金及附加1600元。,每日变动储存费=购进批量购进单价日变动储存

36、费率=2000100（10.8%/360+3/30）=80（元）,目标利润=投资额投资利润率=20001003%=6000（元）,该商品实际获利额=每日变动储存费（保本储存天数-实际储存天数）=80（230-200）=2400（元）,解:,保本储存期=(120-100)2000-20000-1600/80=230（天）,保利储存期=(120-100)2000-20000-1600-6000/80=155（天）,要求：计算该批存货的保本储存期；若企业要求获得3%的投资利润率，计算保利期；若该批存货实际储存了200天，能否实现3%的目标投资利润率，差额多少；若该批存货亏损了4000元，求实际储存天

37、数,利润=实际利润-目标利润=2400-6000=-3600（元）利润率=实际利润率-目标利润率=2400/200000 100%-3%=-1.8%,实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动储存费=230-（-4000/80）=280,3.批进零出存货的盈利与亏损的计算：批进零出存货的盈利（或亏损）=每日变动储存费平均保本天数-平均实际储存天数=每日变动储存费平均保本天数-（零散售完天数+1）/2,例8-14批进零售的存货控制模式企业购进H型存货2000件，购进单价1000元（不含增值税）。该款项均来自银行贷款，月利率12，企业月存货保管费用13500元，存货购销的固定储存费200

38、000元。据市场调研反馈信息表明，该存货日均销量约12件，需167天左右的时间方能全部售出，单位售价（不含增值税）1250元。销售税金及附加125000元。（1）保本天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/每日变动储存费=（1250-1000）2000-200000-125000/1250=140（天）H存货平均实际储存天数=1/2（购进批量/日均销量+1）=1/2（实际零散售完天数+1）=1/2（167+1）=84（天）经销H存货预计可获利润=该批存货的每日变动储存费（平均保本储存天数-平均实际储存天数）=1250（140-84）=70000（元）,例8-6某批发公司购进商品3000件，

39、单位进价70元（不含增值税），单位售价100元（不含税），经销该商品的固定性费用25000元。若货款来自银行借款，年利率9%，该批存货的月保管费用率2%，销售税金及附加为10000元要求：（1）计算该批存货保本储存期（2）计算在投资利润率为4%时的保利储存期（3）计算实际储存期为200天时的实际利润。（4）若该批存货平均每天销售30件，计算经销该批货物的利润。,解:（1）每日变动储存费=3000709%/360+3000702%/30=192.5（元）保本储存期=3000（100-70）-25000-10000/192.5=286（天）（2）保利储存期=3000（100-70）-25000-1

40、0000-3000704%/192.5=242（天）（3）实际利润=（286-200）192.5=16555（元）（4）零散售完天数=3000/30=100（天）实际利润=286-（100+1）/2 192.5=45333.75（元）,（二）存货ABC分类管理 存货ABC分类管理是指按一定的标准，将存货划分为A、B、C三类，分别采用分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金额标准是最基本的。,金额标准品种数量标准A类、65%-80%15%-20%B类、15%-20%30%-40%C类、5%-15%40%-50%,A类存货的

41、特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却较小。,3某企业拟购入价值二十万元的材料，供应商提供的信用条件是1.5/20，N/60.在下列几种情况下，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据。企业现金不足，需要银行借款支付货款，此时银行贷款利率为5%；企业有支付能力，但另有一短期机会，预计投资报酬率为10%；企业资金短缺，暂时难以取得银行贷款，但企业预计90天后有支付能力，故企业拟展延信用期至90天，该企业一贯重合同，守信用。,2.某人连续5年每年年初存款1000元，如银行利率为10%，则此人在第五年末能一次取出本利和多少钱？,4.现金1

42、000元存入银行，年利率为8%，半年计息一次，3年后复利终值是多少？,3、某公司连续5年每年年初存入500万元作为住房基金，银行存款利率为10%，如该公司从第六年开始到第十年每年取出相同数额的住房基金发给职工，每年可以取出的住房基金金额是多少？,1 甲公司拟发行面值为1000元的债券，票面利率为4%，期限为5年，每半年付息一次，若市场利率分别问：（1）5%；（2）4%；（3）3%时，该债券的发行价格分别为多少？,4某企业正与银行协商一笔六万元的一年期贷款，银行提供了下列贷款条件供其选择，如果你是该企业的财务经理，你将如何选择？年利率为6%的贷款，到期还本付息，没有补偿性余额规定；年利率为5%的贷款，到期还本付息，补偿性余额规定为贷款额的15%；年利率为6.5%的贷款，每月等额还本，到期一次性支付利息，没有补偿性余额规定；年利率为5.5%的贴现贷款，到期还本，补偿性余额规定为贷款额的10%；,3公司初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个被选筹资方案，有关资料经测算列入下表，甲、乙两方案其它有关情况相同，试测算比较该公司甲、乙两个筹资方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。,2 股份有限公司普通股每股市价为20元，现准备增发80000股，预计筹资费用率为6%，第一年每股发行股利2元，股利增加率为5%。要求：计算本次增发普通股的资金成本。,