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1、第二章 西方公债理论,第一节 古典学派的公债理论第二节 德国学派的公债理论第三节 现代公债有益论第四节 现代公债有害论第五节 马克思的公债理论第六节 李嘉图等价定理的争论,第一节 古典学派的公债理论,一、亚当斯密前的公债学说1、意大利阿奎纳：反对国家发行公债。2、法国财政学者博丹：国家论主张避免举借公债；同时是保险思想（准备金）最早提出者。3、英国大卫休谟：他提出“公债亡国论”。上述三人之所以反对公债，主要是早期公债实施的不成功所致。,第一节 古典学派的公债理论,二、亚当斯密（1723-1790）的公债理论1、国家之所以要举债，是因为当权者奢侈而不知节俭。2、公债的用途是非生产性的，因而举债对
2、于国民经济的发展是不利的。3、举债过多，国家会采用通货膨胀的办法推卸债务，不仅使举债陷入危机，而且会造成国家破产。4、他承认在战时维持紧急经费支出的筹集办法是发行公债。5、公债的原本形态-预借赋税收入。,第一节 古典学派的公债理论,评价：斯密的上述论点在当时的背景下总的来说是正确的。1、正确指出公债与战争结下不解之缘；2、正确分析了公债的非生产性；3、正确分析了公债与税收之间的关系以及对国民经济的影响。,第一节 古典学派的公债理论,三、李嘉图（1772-1823）的公债理论出生于有钱的交易所经纪人之家，早年受教育不多，25岁成为拥有百万英镑的大资产者，1809年真正开始研究经济学，1817年出
3、版政治经济学及赋税原理。1、战争经费的不足可以由发行公债来弥补。2、在战时形成的公债，一旦战争结束，国家就应该不断努力清偿。3、政府支出取之于公债等于抽走本金，损害生产。4、提出了偿还基金偿还公债的具体方案。,第一节 古典学派的公债学说,四、萨伊(1767-1806)的公债理论1、各种公债都具有共同的坏处，那就是使资本从生产用途退出，转向非生产性消费方面。其筹资性质的转变，促使通货膨胀。2、公债是后代的负担。3、公债的风险在于丧失政府信用。,第一节 古典学派的公债学说,五、穆勒（1806-1873）的公债理论1、公债对经济的影响应从来源和用途两方面具体分析。（1）公债资金来源于生产领域，而用于
4、非生产领域。这种公债制度是最坏的政府筹款方法。（2）公债资金来源于国外或国内游资，而用于非生产领域。这种公债制度可以不受到严厉排斥。（3）公债资金来源于生产而用于生产领域，这种公债制度不应受到指责。,第一节 古典学派的公债学说,2、提议以市场利率的升降与否作为衡量公债危害程度的方法。评价：对传统公债理论既有继承，又有发展。1、他认为政府举债将削弱资本的力量，但并不完全反对公债制度，应该分清场合、投资取向、资金来源的性质再做抉择。2、他尽管保留了一定的公债有害的看法，但已与古典经济学的公债有害论立场产生了很大的距离，开始赞同在存在过剩闲置资本前提下发行公债的主张。,古典经济学派的主要观点综述,1
5、、政府举债必使民间生产资金移充财政用途，妨碍工商业的发展。2、用公债弥补政府财政赤字，会使政府形成一种不负责任的开支风气。3、公债的发行会引起市场利率上升，排挤生产规模的扩张。4、公债的大量增长会造成国力的衰弱。,第二节 德国学派的公债理论,一、卡尔迪策耳（1829-1894）的公债理论1、提出国家经费具有生产性的理论。2、主张以公债促进积累资本扩大生产。3、发行公债等于发展货币信用与商业经济，促进国家的发展。,第二节 德国学派的公债学说,二、瓦格纳（1835-1917）的公债理论1、构成公债来源的资本有三种类型，对三种公债作用与课税关系作了比较与探讨。2、公债制度对社会经济发展和国民财富的增
6、长是有害还是有利，取决于公债的来源。3、应当根据财政支出的不同性质筹措资金。4、主张国家干预经济，通过借外债弥补财政赤字。,第三节 现代公债有益论,一、巴斯泰布尔（1855-1892）的公债理论1、公共事业支出可以用发行公债来筹集。2、国家信用是近代信用制度的一部分。,第三节 现代公债有益论,二、道尔顿（1887-1962）的公债理论1、公债分为国内公债和国外公债。2、根据公债与公有财产的关系，可分为再生产公债与沉重公债。3、从公债偿还的角度讨论了公债对国民经济的各种作用。4、阐述了公债的偿还问题。,第三节 现代公债有益论,三、凯恩斯的公债理论1、公债支出的作用表现为两种形式：一是增加投资，二
7、是增加消费。2、举债支出虽然浪费，结果却可以使社会致富。3、在有效需求不足时，政府应实行赤字财政，发行公债，扩大政府支出，拉动总需求，从而带动国民经济增长。,第三节 现代公债有益论,四、汉森的公债理论1、公债是利害兼而有之，不过利大于害。2、要想使社会富有，最简单的方法是发行公债以满足支出。3、从公债使用后对经济的影响和有无自偿能力的角度，公债可以分为死公债、消极性公债和积极性公债三种。4、主张找出一个适度的既征税又借债的中间途径。5、提出了公债管理的四原则。,第三节现代公债有益论,五、萨缪尔森的公债理论1、国家发行公债必须在一定条件下才能收到好的效果。2、公债是国家贯彻执行补偿性财政政策以稳
8、定经济的有力武器。3、债务的增长必须根据整个国民经济的增长来加以评价。4、分析了公债所造成的资本替代问题。至于公债的替代效应到底有多大，他认为至少在目前还是一个悬而未决的问题。5、人们对债务所持的态度包含大量的感情成分，这是不得不加以注意的。,第三节现代公债有益论,六、20世纪80年代对赤字和公债的认识 1、政府债券具有不可比拟的偿还保障。2、政府债券是机构和居民金融资产的“核心储备”。3、公债也有资产为后盾，是安全性的投资。4、只要公债与国民生产总值增长同步，不会导致不良后果。5、债务所造成的负担不会影响下一代人。6、公债和赤字是资助经济增长的潜在手段。,第三节现代公债有益论,七、公债市场是
9、核心金融市场1、公债市场收益率曲线是金融市场各种收益的重要风向标。股票、债券等基础证券以及各种金融衍生工具的定价，严重依赖公债所确定的无风险利率。2、公债市场是金融市场中各种资金最为安全的避风港。3、公债市场是联接资本市场与货币市场的重要载体。通过公债的买卖和回购，货币市场的资金可以根据需要平稳地流入和流出。,概而言之：,1、公债有益无害，必须利用。2、公债是政府调节经济的重要政策手段。3、公债可以随经济的发展而不断增长。4、公债不会造成下一代人的负担。,第四节 现代公债有害论,一、布坎南的公债理论1、公债破坏了资本的价值。2、政府发行公债的目的主要是满足公众和政府的消费，而不是用于投资。3、
10、税收和公债两种政府支出的融资方式在公共选择方面具有的不同效应。4、在引发巨额政府财政赤字上，凯恩斯革命负有不可推卸的责任。,第四节 现代公债有害论,5、债务支出的实际成本必定要由那些为债务还本付息支付税收的未来一代人承担。6、公债和私债之间的类比从本质上看是正确的。7、外债和内债基本是等价的。8、公债在某些情况下具有合理性，举债的合理性取决于支出的预期生产力和预期收益的时间模型。,第四节 现代公债有害论,二、货币学派的公债理论通过发行公债创造的有效需求，在货币供给量不随之增加的情况下，挤出效应会在长期内抵消其政策效果。三、合理预期学派的公债理论凯恩斯学派的财政政策不论长期还是在短期都无效。,第
11、四节 现代公债有害论,四、供给学派的公债理论财政规模的扩大，一方面导致征收重税，另一方面表现为社会保障费用的增加。,第五节 马克思的公债理论,一、公债是财政筹资的一种手段。二、公债对资本主义制度的形成和发展起了重要的推动作用。三、揭露了公债在资本主义社会的剥削性。四、论述了公债与赋税的关系。,第六节 李嘉图等价定理的争论,一、李嘉图等价定理的含义1、征税和发行同等数量公债都会使一国生产资本同等数量减少。2、在发行公债的情况下，每年由政府偿付的利息，只不过将一部分人的收入转付给另一部分人而已，并不改变一国财富的存量。3、因为发行公债与征税一样，会使该国生产劳动者的收入下降，使一国纯损失同等数额，
12、所以，个人消费支出也会下降。发行公债与政府征税条件下消费行为相同，都会导致个人消费支出的下降。,第六节李嘉图公债理论的争论,二、巴罗对李嘉图等价定理的坚持和引申1、消费者都具有将财产的一部分留给后代的动机，这种动机采取一种利他主义的形式。2、由于消费者在代际之间是利他的，则在面临政府以公债替代征税从而造成减税效果时，消费者是不会增加消费支出的。3、消费者是否在公债到期之前去世，对于他个人的消费是不会产生影响的。4、买债券与纳税一样，会减少当前的个人消费。,第六节李嘉图公债理论的争论,三、李嘉图等价定理引发的争论1、代际利他主义问题2、非一次总付的税收3、不确定性的收入与消费行为4、开放的经济条件5、李嘉图等价定理的经验检验,复习思考题,1、斯密公债理论的主要观点。2、穆勒公债理论的主要观点。3、如何理解德国学派的公债理论？4、凯恩斯公债理论的主要观点。5、萨缪尔森公债理论的主要观点。6、如何理解公债市场核心的金融市场？7、布坎南的公债理论的主要观点。8、李嘉图等价定理的含义？9、巴罗对李嘉图等价定理坚持和引申。,
