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1、证券投资技能教程,贸易经济系 陈星,一、证券投资工具,（一）股票（二）债券（三）证券投资基金（四）金融衍生工具,二、行情系统操作（一）大盘 03上海当日走势图；04深圳走势（二）排名 81、82、83、84分别代表上海A、B股和深圳A、B股综合排名。61、62分别代表上海的A股与B股涨幅排名，63、64分别代表深圳A股与B股涨幅排名。（三）个股查询 1、代码 2、拼音,（四）K线切换即时走势下按05或F5 为大盘或个股K线图F8为不同周期K线图切换,（五）证券分析系统解读1、大盘界面说明黄线：不加权的分时走势图白线：加权分时走势线2、个股走势界面 黄线平均价格走势 白线分时走势总手、现手、内盘
2、、外盘、换手率等指标。,（六）K线图1、含义,2、优点 能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。3、缺点（）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。（）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难。,4、类型 根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。根据开盘价与收盘价的波动范围，可将线分为小阳星、小阴星，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。,三、
3、基本分析与行业分析（一）经济运行与证券投资 1、经济周期 2、利率 3、汇率 4、通货膨胀与通货紧缩（二）宏观经济政策 1、货币政策 2、财政政策 3、收入政策 4、产业政策,（三）行业分析1、行业分类：三次产业、证券分类（工商地产、公用事业和综合类）2、行业的一般特性分析（1）对经济周期的敏感性（2）市场结构（3）行业生命周期3、影响行业兴衰的因素分析（1）政府管制（2）技术（3）社会习惯的改变（4）相关行业变动因素的影响,四、公司分析（一）公司基本素质分析1、技术水平2、经营管理水平3、市场开拓能力4、资本与规模效益（二）公司财务状况1、财务状况变动分析2、偿债能力分析3、营运能力分析4、
4、获利能力分析,五、道氏理论运用 一、道氏理论（一）道氏理论的起源（二）道氏理论主要观点:道氏理论认为，股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。1、长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。,2、中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中。3、短期趋势又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。,道氏理论把市场的推移转变描述成海水的涨落，长期趋势好似潮汐；中期趋势如同波浪；短期趋
5、势则像波纹或微波微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势之间的关系刻画得淋漓尽致。（参见下图）,（三）道氏理论中的互证 所谓互证，也就是两种股价平均数发生某种相联系的变动。当两种股价平均数朝同一方向变动时，一种平均数被另一种平均数证明，则次级运动和主要趋势便会产生。假定变动是反方向的，则没有发生互证，也就不能说明次级运动和主要趋势的形成。也就是说，道氏理论是借助于两种平均数来预测和判断股价的趋势，只有当两种平均数的变动出现互证时，主要趋势和次级运动才能被肯定。,（四）道氏理论的不足及运用该理论的 操作策略 1、一是预测股价存在着迟钝性。2、二是互证的不确定性。3、是对短期投资者没有用处。4、道氏理论
6、对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测。也不能指明应购买何种股票方能获利。,5、是道氏理论过于简单，仅仅依赖工业指数及铁路指数来观察市场股价变动，在实际上引起市场股价变动的因素甚多，不能只以少数股票的变化来反映市场全面变动的情况。*操作策略*把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。,六、黄金分割率的运用 1、费波纳奇数列 神奇数字就是斐波南希基数，是意大利数学家斐波南希在13世纪时所发现的，因此，此数列一般却称之谓斐波南希数列。神奇数字系列本身属于一个极为简单的数字系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然奥秘，感叹玄妙之余，更多一份敬佩。,2、神奇数字系列包括下列数字：1，
7、2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597直至无限（）任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，例如：112；235；5813；144233377；,（）除了最前面个数（，），任何一个数与后一个数的比率接近，而且越往后，其比率越接近：350.6；8130.618；21340.618；（）除了首个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近。有趣的是，的倒数是。例如：1381.625；21131.615；34211.619；,（4）平方的秘密,首先,由1开始，可能随意选取连续出现的相邻两神奇数字，数目可不限，先将这些神奇数字进行平方，然后将平方所得数字
8、进行相加，其和必定等于最后一个神奇数字与接着出现的下一个神奇数字相乘。两相隔神奇数字的高位神奇数字的平方减去低位神奇数字的平方，两平方数字之差的结果必然属于另一个神奇数字。例：55-22=21 88-33=55 1313-55=144,七、波浪理论运用（Wave Principle）（一）简介 道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理 论指导你如何在大海上冲浪。波浪理论的创始人拉尔夫.纳尔逊.艾略特（RNElliott）艾略特在1934 年首次公开发表波浪理论，指出股价的升跌、推动力是来自投资大众心态的变化，由悲观变成乐观，由乐观变成悲观，此种变化，令价格升落形成升浪及跌浪，有规律地重复出现。,艾略
9、特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。,（二）波浪理论的四个基本特点、股价指数的上升和下跌将会交替进行；、推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。,（）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（）时间的长短不会改变波
10、浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。（参见下图）,波浪理论 一个完整的波浪,从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。如图：,各等级波浪的进一步划分,完整的波浪及次级波数目,（三）波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘
11、数字去计算。（四）波浪理论内容的几个基本的要点 1、一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。2、波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。,（3）、三个推动浪中，第浪 不可以 是最短的一个波浪。（4）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的 数据基础。(5)如果回吐幅度超过45%，表明0.382的支撑或阻力已经失去作用；当调整幅度超过70%时，表明0.618防线宣告失守；具体操作时应当及时设置止损点。,3、三个推动浪中，第浪 不可以 是最短的一个波浪。4、黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的 数据基础。5、如果回吐幅度超过45%，表明0.382的支撑或阻力已经失去作用；当调整幅度超过70%时，
12、表明0.618防线宣告失守；具体操作时应当及时设置止损点。,6、经常遇见的回吐比率为、及。7、第四浪的底不可以低于第一浪的顶 8、波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。9、波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。,3、波浪应用,波浪应用第一浪：1992年3月 4501993年2月 1558.95第二浪：1993年2月 1558.951996年1月 514.16第三浪：1996年1月 514.162001年6月14 2245.5,八、反转形态的技术分析（一）头肩型头肩顶,2、头肩底,（二）尖顶形1、双重顶和双重底形态：基本趋势反转形态,双顶（双底）特点：
13、两个顶（底）高度（低点）大致相同相距长于1个月第二轮上涨（下跌）交易少于第一轮，顶（底）至颈线幅度20%左右,2、扩散形态：具有明确的牛（熊）市意义，经常出现在牛（熊）市的最后阶段,3、对称三角形态（1/4反转，3/4持续）：不可靠的形态,特点：成交量逐渐减少，价格波动范围缩小注意：一开始就伴随极大成交量的对称三角形的向下突破经常是虚假信号，实际是振仓。,九、整理形态的技术分析（一）三角形形态1、对称三角形：上升和下降时的对称三角形,下降时的对称三角形,上升途中的对称三角形整理,（1）含义 在某价格水平呈现出相当强大的卖压，价格从低点回升到这水平便告回落，但市场的购买力十分良好，价格未回至上次
14、低点即告弹升，此情形持续令价格承受着一条阻力水平线波动日渐收窄。若把每一个短期波动高点连接起来，可划出一条水平阻力线。而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形。,2、上升三角形,（2）整理型态上升三角形,上升三角形,3、下降三角形,（1）含义 下降三角形的形状和上升三角形恰好相反，在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便高回升，形成一条水平的需求线。可是时常的沽售力量却不断加强，每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线，成交量在完成整个型态的过程中，一直是十分低沉。,（2）（应用）下降三角形所显示的信号是：这是个整理型态，通常出现在下跌的过
15、程中，而且具有往下跌破的倾向。当购买的实力消耗尽时，沽售的力量把水平的需求线支持力击破，就是一个短期沽出信号。其最少跌幅的量度方法和上升三角形相同。,（二）楔型 1含义 楔型系股价界于二条收敛的直线中变动。与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。,2、上升楔形,3、下降楔形,（三）矩形 1、含义 矩形又叫箱形。也是一种典型的整理形态。股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，上也上不去，下也下不来，一直作横向延伸的运动。,1、上升整理矩形,2、下降矩形整理,（四）旗形整理 旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急
16、速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。,1、上升旗形,2、下降旗形,(五）缺口分析 1、含义：当某一天某种股票的最低价较上一个交易日的最高价还要高，又或是某一天的最高价比上一个交易日的最低价还要低时，明显地这二个交易日没有一点会在同一水平上重叠，即价格出现异端没有成交的真空区域，这区域就是缺口，或称之为裂口。如果后来在缺口的位置成交，这种市场行为称为填补缺口。缺口的种类很多，大致来说可分为以下四种：,2、缺口的种类可分为以下四种：,十、趋势线分析（一)含义 趋势线是图形分析上最基本的技巧，趋势线是在图形上每一个
17、波浪顶部最高点间，或每一谷底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。,（二）分类 趋势线在性质上又可分为支撑线及阻力线。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线。也就是说价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿。阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线。也就是说价格在此线附近投资者具有相当高的卖出意愿。,1、支撑线 2、阻力线,下降轨道,上升轨道,3、趋势线的注意事项（1）假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收盘价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。（2）如
18、果收盘价突破了趋势线，必须要超越3%才可信赖。,（3）当价格上升冲破下降趋势线的阻力时，需要有大量成交增加的配合。但向下跌破上升趋势线支持则不必如此。（4）当突破趋势线时出现缺口时，这突破将会是强而有力。,十一、移动平均线分析（一）移动平均线的基本概念与绘制 1、基本概念 将一定时间内的股票收盘价加以算术平均，并滚动计算，将所有数据一一列出，连接成一条起伏不定的趋势线，就是移动平均线。,2、移动平均线的计算 先设定一定数量的交易日（n天）将各个收盘价依次相加，采用算术平均数得出n天的平均股价，第n+1天的平均值是在原有n天收盘价之和上，加上第n+1天的收盘价，并减去最前一天的收盘价，然后除以n
19、得出。如此循环。,3、绘制 先在一个平面直角坐标上以横轴为时间，以综轴为证券价格，然后再将计算得出的移动平均数逐日绘制在坐标相应的点位上，最后将计算得出的各点用平滑的曲线连接。,例如：某股连续10个交易日收盘价分别为：（单位：元）8.15、8.07、8.84、8.10、8.40、9.10、9.20、9.10、8.95、8.70 以5天短期均线为例：,第五天均值=（8.15+8.07+8.84+8.10+8.40）/5=8.31第六天均值=（8.07+8.84+8.10+8.40+9.10）/5=8.50第七天均值=（8.84+8.10+8.40+9.10+9.20）/5=8.73,第八天均值（
20、8.10+8.40+9.10+9.20+9.10）/5=8.78第九天均值=（8.40+9.10+9.20+9.10+8.95）/5=8.95第十天均值=（9.10+9.20+9.10+8.95+8.70）/5=9.01,9.209.109.008.908.808.708.608.508.408.308.208.10,4、移动平均线的特点和局限性特点：移动平均线具有惯性特点 移动平均线具有助长的特点局限性：会频繁发出买卖信号，使投资者无所适丛。,（二）移动平均线的基本分析与葛兰维尔八大法则 分析移动平均线时应与当日股价作一比较，在上升行情中如果均线低于当日股价线，那么该均线就是行情的支撑线。在
21、下跌行情中，一般均线高于股价线，此时，均线则成为行情向上的阻力线。,葛兰维尔八大法则：1、均线从下降轨迹变为平坦转而呈上升趋势，而股价此时从均线下方突破并交叉向上，是买入信号，前提是均线要抬头向上。,时间,价格,2、均线稳步上升，股价跌至均线下方，但又即刻回升到均线上方，也是买入信号。这说明市场仍处于涨势之中。,时间,价格,3、股价曲线在均线之下，股价下跌，但均线附近上方遇到支撑而掉头，未跌破均线而反转上升，可大胆买入。,时间,价格,4、均线下降，股价暴跌并穿破均线，差距拉大远离均线，则有反弹上升回复到均线附近的趋势，可大胆买入,时间,价格,5、均线由上升渐渐转平稳并继续呈低头下滑迹象，而股价
22、从均线上方跌破均线向下，是应该卖出的信号。,时间,价格,6、均线下行，股价在均线之下而突然上涨，窜到均线上方，又很快回落到均线之下，这时投资者应坚决卖出。,时间,价格,7、均线下行，股价在均线下方，回升到均线附近，但受阻力线影响未能突破而掉头向下，这明显也是一个卖出信号。,时间,价格,8、均线上升或平行，股价出现快速向上局面，远离均线，很有可能回落，因为获利盘回吐，风险较大，卖出较明智。,时间,价格,十二、RSI-相对强弱指标分析（一）、RSI的计算公式 以14日为例具体介绍RSI(14)的计算方法，先找到包括当天在内的连续14天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数
23、字。这14个数字中有正(比上一天高)有负(比上一天低)。,A14个数字中正数之和 B14个数字中负数之和(-1)A和B都是正数。RSI(14)=A/(A+B)RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0-100之间。,小于20并金叉，买入,证券投资风险,大于80并死叉，卖出,大于80并死叉，卖出,RSI突破压力线时，是买入信号,顶背离,底背离,十三、威廉指标%R分析（一）%R的计算公式和物理意义。N日%R=(Hn-Cn)/(Hn-Ln)100%即：%R=买入力量/价变范围 Hn为N日内最高价；Cn为第N日收盘价；Ln为N日内最低价,（二）%R-威廉指标运用 1、当%R
24、高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，80线称为买入线。2、当%R低于20，便处于超买状态，行情即将见顶，20先称为卖出线。,十四、随机指标KDJ分析（一）KD指标的计算公式 RSV值=100（第9日收盘价-9日内最低价）/（9日内最高价-9日内最低价）K线即为RSV 的三日平滑移动平均线；D线又为K线的三日平滑移动平均线。,K值=当日RSV 1/3+前一日K值 2/3 D值=当日K值 1/3+前一日D值 2/3 J=3D-2K，即JD十2(D-K)可见J是D加上一个修正值。J的实质是反映D和D与K的差值。,（二）KDJ应用,二次金叉,底背离,大于80并死叉,两次高位并死叉,顶背离,低位钝化
25、，研判失败,高位钝化，失效,十五、平滑异动平均线指标（一）平滑异同平均线(Moving Average Convergence Divergence)原理：MACD（Moving Average Convergence Divergence）中文名称：平滑异同移动平均线，是由Gerald Appel首先在Systems And Forecasts一书中发表，主要是利用长短期的二条平滑平均线，计算两者之间的差离值，作为研判行情买卖之依据。,（二）计算方法 DIFF线：收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差DEA线：DIFF线的M日指数平滑移动平均线MACD线：DIFF线与DEA线的差，彩色柱状线参数：SHORT(短期)、LONG(长期)、M 天数，一般为12、26、9,（三）用法：1、DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，买入信号。2、DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号。3、DEA线与K线发生背离，行情反转信号。4、分析MACD柱状线，由正变负，卖出信号；由负变正，买入信号。,底背离,顶背离,
