《财务基础培训》PPT课件.ppt

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1、华夏银对公行客户经理培训,东北财经大学会计学院梁 爽,培训计划安排,第一讲 财务报表入门,财务报表的分类资产负债表概要利润表概要所有者权益变动表概要现金流量表概要附注,目的：认识几张财务报表的内涵与结构！,财务报表的主要分类,按反应对象分类个别企业财务报表集团合并财务报表,按性质分类资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表,按时间分月报季报中报年报,按行业分类一般工商业证券公司保险公司银行,上市公司财务报告的构成体系,注意：与非上市公司和小企业的比较,资产负债表,资产流动资产非流动资产资产总计,负债流动负债非流动负债股东权益负债及股东权益总计,该表特点：静态报表 反映主体的财务状况，亦称财务状

2、况表 可反映资本结构和偿债能力 可与其他报表共同进行更多的财务分析,=,参看CAS30,流动资产：货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付账款应收股利应收利息其他应收款存货一年内到期的非流动资产其他流动资产,非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资投资性房地产长期股权投资长期应收款固定资产 在建工程工程物资固定资产清理无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产,资产负债表项目资产,非流动负债 长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债 其他非流动负债,流动负债短期借款 交易性金融负债应付票据应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费其他应付款一年内到期的其

3、他负债,资产负债表项目负债与权益,所有者权益实收资本（股本）资本公积盈余公积未分配利润,资产负债表 会企01表 编制单位：年 月 日 单位：元,有三种格式！,以大商年报为例说明报表结构！,利 润 表,上市公司利润表,非上市公司利润表,收入费用净利润其他综合收益综合收益,收入费用净利润,该表特点：动态报表 主要反映盈利能力 可与其他报表共同进行财务分析,利润表,上市公司适用,以大商年报为例说明报表结构！,现金流量表,来自经营活动现金流量来自投资活动现金流量来自筹资活动现金流量加：期初现金流量期末现金流量,当期现金净流量,特点：动态报表主要披露现金流情况本质上披露现金流动制下的净利润,具体格式参看

4、行业会计(保险),现金流量表 会企03表 编制单位：年 月 单位：元,现金流入,现金流出,以大商年报为例说明报表结构！,现金流量表续表,净增加额,期末余额,以大商年报为例说明报表结构！,股东权益变动表,期初权益本期变动数综合收益权益变动数期末权益,主要用于反映所有者权益的变动情况尤其是反映综合收益之外因素引起的权益的变动情况，包括业主投资和利润分配以及权益内部的结转,以大商年报为例说明报表结构！,所有者权益变动表的格式与内容,所有者权益变动表 会企04表 编制单位：年度 单位：元,以大商年报为例说明报表结构！,附 注,财务报表的必要组成部分，能提供很多重要信息：解释会计政策解释会计变更报表重要

5、项目说明或有事项（产品质量保证、债务担保等）资产负债表日后事项关联方及其交易分部报告间接法下的现金流量表,看大商年报电子版，系统了解报表的组成,所有者权益变动表 上期末所有者权益 会计政策变更调整 期初所有者权益 综合收益 股东权益变动 期末所有者权益,现金流量表来自经营活动的现金流量其他现金流,收付实现制下净利润,综合收益=期末净资产-期初净资产,利润表 收入 减：费用 净利润加：其他综合收益 综合收益,上市公司财务报表之间的勾稽关系,负债所有者权益（期初）,资产,资产,负债所有者权益（期末）,期初数,期末数,资产负债表,不考虑业主投资及派得,现金流量表与资产负债表和利润表之间的关系,必须知

6、道的事实,根据财务报表判断贷款风险具有一定的风险性财务报表是企业财务人员在准则的框架内、根据管理层的意图编制的，不可避免地会存在盈余管理问题会计准则在制度上也为盈余管理提供了空间，比如资产减值、公允价值计量等财务报表中的数据大多数具有估计的成分，所以，财务报表并绝对可靠一个企业真实的财务情况，仅通过财务报表获得是远远不够的，根据年报本身有时难以辨别财务作假、欺诈等舞弊行为,资产：经济资源负债：义务所有者权益：剩余资源收入（利得）费用（损失）利润（全面收益）,第二讲 会计科目解读预备知识,会计六大要素，计量 问题是核心！,会计计量属性现行规定历史成本（包含摊余价值）：应收账款、应付债券等重置成本

7、（现行成本）：盘盈资产价值可变现净值：存货等发生了减值的资产价值现值：融资租入固定资产、实质上具有融资性质购入资产的价值或同类性质的销售收入等公允价值（市场价值）：交易性金融资产、投资性房地产等,第二讲 会计科目解读预备知识,注意混合成本：长期股权投资,会计计量属性现实意义确定了资产的价值，从而也就确认了收益的大小,第二讲 会计科目解读预备知识,当今财务报表反映的价值是历史成本和公允价值的混合体，收益则是“已实现”和“未实现”的混合体！,广义地分，两种计量属性,历史成本：可靠但不够相关公允价值：相关但不够可靠,第二讲 会计科目解读资产类,货币资金应收款项存货金融资产固定资产无形资产其他资产（长

8、期待摊费用等）一年内到期的长期资产,对外价值投资,对内投资,会计科目解读货币资金,货币资金主要包括：库存现金银行存款银行本票银行汇票信用证存款在途资金,结算中形成的其他货币资金,特点：1.属于现金性质的资产2.报表反映是历史成本,结算备付金,存放在证交所的款项,会计科目解读债权,债权包括：应收账款（按总价记账，可以转让）应收票据（核算商业汇票，可以贴现）其他应收款预付账款应收利息应收股利长期应收款,特点：经营中形成的债权，除长期应收款，其余均属营运资产报表以账面价值（历史成本减减值）列示3.回收具有一定风险，要提取坏账准备，超过容忍期限收不回来的，属于不良资产4.应收账款周转次数是其主要考核指

9、标5.不同行业的债权不完全相同,会计科目解读存货,存货主要包括：原材料（主要指制造业）在产品（包括施工业的工程成本和房地产行业的开发支出）库存商品（主要指工商业以及房地产业的商品房）周转材料（包括低值易耗品等）,特点：1.反映的是期末存货账面价值与市场可变现净值的低者（谨慎核算）2.具有减值风险，可计提减值准备3.供生产经营耗用，属营运资产4.库存商品周转率是其考核指标,会计科目解读金融资产,金融资产主要包括：交易性金融资产持有至到期投资可供出售的金融资产长期股权投资,金融资产指价值投资，主要包括企业购买的股票、债券和基金，属于企业的投资活动。各项金融资产的含义如下：,金融资产的分类及含义,交

10、易性金融资产,交易性金融资产,核算准备随时转让的股票、债券、基金以 及衍生工具和其他指定为此类的投资组合,价值具有较强相关性和较大的波动性,反映期末的市场价值（公允价值）,其价值变动计入利润表中“公允价值变动损益”账户,属于流动资产，变现能力较强,持有至到期投资,持有至到期 投 资,核算准备持有至到期的长期债券,属于历史成本范畴，具有一定可靠性,反映期末的摊余成本（含利息）,采用实际利率法进行摊销,属于非流动资产，变现能力较弱,长期股权投资,长期股权投资,核算准备长期持有的股票投资,反映历史成和现行成本的混合成本,反映所有长期股票投资的期末价值 成本法下：历史成本 权益法下：现行成本,属于非流

11、动资产，变现能力较弱,可供出售金融资产,可供出售金融资产,核算不能计入前三类的股票、债券、基金,属于非流动资产，变现能力较弱,反映期末的市场价值（公允价值）,其价值变动计入资产负债表 的“资本公积”账户,价值具有较强相关性和较大的波动性,会计科目解读固定资产,固定资产（自用房产及设备等）在建工程（自营工程在建项目）工程物资（自营工程专用物资）无形资产商誉,特点：均反映期末资产的账面净值2.均可以计提减值准备3.均属于非流动资产4.一般考核固定资产利用率指标,会计科目解读投资性房地产,主要包括：出租土地使用权待售土地使用权出租房屋待售房屋,特点：1.核算投资性质的房产和地产2.反映账面净值（历史

12、成本模式）3.反映公允价值（公允价值模式）,以投资为目的持有的房地产,会计科目解读递延所得税资产,基本涵义：核算可抵扣暂时性差异形成的、在未来纳税时予以抵扣的资产性质的所得税多种原因产生资产减值可形成递延所得税资产税务上不允许抵扣的费用可形成递延所得税资产允许在以后期间弥补的亏损可形成递延所得税资产其他,特点：属于资产，但只有在企业能够产生足够利润时才有意义。在未来没有足够的利润以供产生足够的税金可供抵扣时，意味该资产发生了减值，应做减值处理。在企业面临清算状态时，做损失处理，没有现金价值。,会计科目解读其他,长期待摊费用：摊销期在一年以上的资本性支出，例如租入固定资产的改良支出等。其他非流动

13、资产：不属于以上的各项资产,特点：长期待摊费用被列示为资产，但本质上属于费用。企业在清算状态下，长期待摊费用做损失处理，没有现金价值。,第二讲 会计科目解读负债类,非流动负债 长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债 其他非流动负债,流动负债短期借款 交易性金融负债（公允价值）应付票据应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费其他应付款一年内到期的其他负债,除交易性金融负债之外，其余全部以历史成本计量！,其属于现时义务（包括预计负债）,会计科目解读预计负债,用于核算发生的可能性在50%以上的或有事项：或有事项指过去的交易或者事项形成的，其结果需由未来事项的发生或不发生才能决定

14、的不确定事项。例如未决诉讼或仲裁、债务担保、产品质量保证（含产品安全保证）、承诺、亏损合同、重组义务、环境污染整治等。,第二讲 会计科目解读权益类,看报表解释！,实收资本（股本）资本公积盈余公积未分配利润,缴入资本,留存收益,会计科目解读资本公积,资本公积包括：多缴入的股本或资本企业授予的权益性股份支付准则规定直接计入该科目的利得或损失（1）可供出售金融资产价值变动（2）权益法下长期股权投资净利润以外权益变动的份额（3）投资性房地产价值变动（4）外币报表折算差额（5）套期会计价值变动（6）其他,资本公积来自投资者投入或其他非利润因素，归全部股东所有，一般用于转增资本或准则规定的用途。,会计科目

15、解读盈余公积,核算企业从净利润中计提的用于企业未来发展的储备性质的基金可以用于转增资本或弥补亏损法定盈余公积不能用于分派股利,盈余公积来自利润，但根据法律或者公司章程规定不能用于分配股利，属于备用积累。,第二讲 会计科目解读损益类,收益构成：营业收入（包括经营收入、投资收入等日常活动收入）营业外收入（非营业、非经常性收入）其他综合收益（资产价值变动），主要包括：（1）可供出售金融资产价值变动（2）权益法下长期股权投资净利润以外权益变动的份额（3）投资性房地产价值变动（4）外币报表折算差额（5）其他,其他综合收益特点：属未实现收益，与真实收益有 差距有些直接计入利润表，有些通 过资产负债表计入利

16、润表价值波动较大主要受管理层之外的市场因素 影响计量上主要运用估计手段,第二讲 会计科目解读损益类,费用构成：期间费用（管理费用、销售费用、财务费用等日常营业 活动中发生的费用支出）营业外支出（非营业、非经常性发生的费用或损失）资产减值损失（在情况不利的时候，估计的资产可回收 净额低于原账面净值的预计损失）,公允价值变动损益：以公允价值计量的资产或负债期 末价值与原账面价值的差额,第二讲 会计科目解读损益类,公允价值变动损益的特点：反映期末以公允价值计量的资产（主要指交易性金融资产和投资性房地产等）的价值变动并非已经实现了的损失或收益，与真实收益可能有较大 差异属于净利润的组成部分，对每股收益

17、和股价有较大影响受市场因素的影响，价值波动较大计量上主要运用估计手段，具有一定的主观性不作为纳税的依据,第二讲 会计科目解读损益类,资产减值损失：会计谨慎核算原则下的产物并非已经发生的损失，有些还可以转回来（例如存货），但有些目前还不可以转回（例如长期股权投资）会计上主要采用估计手段，具有一定的主观性经常被企业用于盈余管理不作为纳税的依据,第二讲 会计科目解读损益类,利润的构成：营业利润：经营收入-期间费用投资收益公允价值变动-资产价值损失利润总额：营业利润营业外收支净额净利润 利润总额-所得税费用 综合收益：净利润其他综合收益,估计的金额,思考净利润是否可靠呢？或者净利润是否真实呢？,第二讲

18、 会计科目解读现金流类,经营活动现金流量：反映销售商品或提供劳务、服务等企业日常经营活动中获得的现金净流量反映企业在收付实现制基础上获得的经营收入其与净利润之间的差额可以反映企业利润的质量该金额一般应该为正数，否则，说明企业的现金流比较紧张，对正常的生产经营活动有不利影响注意与营运资金的比较,营运资金：流动资产减流动负债的差额 反映参与生产经营活动的流动资产净额，包括存货与债权该金额必须为正数，才能保证日常经营活动资金的正常周转曾一度通过“财务状况变动表”反映企业的营运能力与营运资金相比，现金更能够反映企业的营运能力,第二讲 会计科目解读现金流类,投资活动现金流量：主要反映企业金融资产和固定资

19、产等各项投资活动中获得的现金净流量反映企业在收付实现制基础上获得的投资收入，一般与投资收益会存在差异该金额为正数，说明企业处于投资收回的阶段该金额为负数，也很正常，说明企业可能处于投资或扩张的阶段,第二讲 会计科目解读现金流类,融资活动现金流量：主要反映企业融资活动（筹集资金活动）中获得的现金净流量该金额为正数，说明企业当期进行了融资该金额为负数，也很正常，说明企业可能处于偿还贷款或其他借款的阶段,在财务分析时，注意将三类现金流结合分析，才可以得出 相对正确的结论！,第三讲 财务报表一般分析,财务报表分析要点 参见会计学财务报表分析课件财务指标分析要点关于综合指标评价体系财务指标的种类银行关注

20、的财务指标,关于综合指标评价体系,2006年国务院国有资产监督委员会颁布了企业综合绩效评价指标，包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，见表1。为了准确评价企业经营业绩，国资委还对各项经济指标标准值，根据企业类型不同及指标分类情况规定了不同的标准，见表2和表3（以金属加工机械制造业为例）。应该说财务分析指标相当多，而且在不同国家、不同行业，不同指标的安全值并不完全相同，所以，大家要注意抓住主要指标进行有针对性的分析。我国通常使用的安全指标标准一般是借鉴美国而来的，仅供财务分析中参考。,表1 企业综合绩效评价指标体系（供参考）,表2 金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标

21、准值表（供参考）,表3 大型金属加工机械制造业财务绩效修正指标标准值表（供参考）,第四讲 银行信贷财务指标分析,银行应关注的几类财务指标几类财务指标的计算与分析系统分析方法简介,不同财务报表使用者关注的财务信息有所不同，这里仅从银行的角度分析,银行作为债权人，主要关注的是企业的偿债能力，为评价企业的偿债能力，银行首先应对企业的财务指标进行考核。在贷款时，银行应首先考核偿债能力和财务结构指标，以初步判断贷款收回的安全性在贷款时，银行还应对企业的经营活动现金流能力、盈利能力与质量以及企业的发展能力加以考核，只有这样才能正确判断企业的综合偿债能力。另外，银行还应关注企业信誉、偿还应付账款的水平等其他

22、相关联因素。,银行常关注的财务指标,银行应关注的财务指标偿债能力指标,偿债能力指标短期贷款主要指标有以下五个：流动比率。一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标在150%200%较好。速动比率。一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好，对中小企业适当放宽，也应大于80%。现金比例：在20%左右较好。,这些指标因行业的不同而会有所不同，所以，在考察这些指标时，应根据不同的贷款对象，查阅其行业安全指标，再做判断！,偿债能力指标短期贷款或有负债比率（或有负债余额/股东权益总额）。企业应该把有损失的风险下降到最低点。一般讲，比例小于0.4或0.

23、5倍比较好。带息负债比率（带息负债/负债总额）：需要偿还的负债与负债总额的比率，反映企业的偿债压力，一般认为该指标小于30%较好。,银行应关注的财务指标偿债能力指标,长期偿债能力：主要有以下两个指标：资产负债率（负债与总资产比率）：可结合股东权益率及净资产负债率进行分析，这几个指标都是反映负债与权益之间的比率（亦即财务结构指标）。资产负债率指标低于50%较好，一般认为低于70%才安全。已获利息倍数：息税前正常营业利润利息保证倍数 利息费用 一般认为，该指标大于5（美国为6，日本为2）较好，大于2.5才安全。,银行应关注的财务指标偿债能力指标,长期偿债能力：另外，也有银行考核净资产与贷款负债比率

24、，认为该比率大于100%比较安全。事实上，在财务结构中，上述比率指标越高，资产负债率越低，企业的财务结构可能越不合理，借钱生钱的能力越差，所以，只要财务指标在合理的范围内即可。,银行应关注的财务指标偿债能力指标,现金流量分析具有以下作用：对获取现金的能力作出评价；对偿债能力作出评价；对收益的质量作出评价；对投资活动和筹资活动作出评价。常见指标盈余现金保障倍数（经营活动现金流量/净利润）经营活动现金流量/销售收入（补充指标）,银行应关注的财务指标现金流量指标,盈余现金保障倍数,盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业

25、的盈余的质量。一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1，4倍以上较好，6倍以上太优秀了。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大，从而盈余的质量也越高。有人质疑该指标的准确性，有些净资产利润率较低的企业，而该指标很高，因为这类企业通过某种方式降低了将利润。（参见关于现金盈余保障倍数的思考一文）,考察净利润与现金净流量的相关性，是对净利润收益的修正,如果企业当期的经营活动产生的净现金流应为正值，且销售收入现金回笼的比率比较高（例如80%以上）；且企业当期在经营活动中的商品和劳务的现金支付率也比较高，例如也在80%以上说明：企业的现金流量质量良好，流动通畅。相应地，现金

26、盈余的倍数也一定会较高。,银行应关注的财务指标现金流量指标,净资产收益率：指净利润对净资产的比例，该指标值越高说明投资带来的回报越高，一般最低应在5%以上，否则收益率偏低。销售（营业）利润率：指净利润对销售收入的比率，该指标表示全年营业收入的盈利水平，反映企业的综合获利能力。一般来讲，该指标最低应在8%以上，15%以上较好。当然指标值越大，表明企业综合获利能力越强。毛利率：毛利对销售收入的比率，该指标越大，说明成本投入越少，盈利的空间越大，在管理费率相同的情况下，盈利能力越强。,银行应关注的财务指标盈利能力指标,不良资产比率：三年以上应收账款、其他应收款及预付账款，积压的存货、闲置的固定资产和

27、不良投资等的账面余额、待处理流动资产及固定资产净损失以及潜亏挂账和经营亏损挂账等不良资产占总资产的比率。该比率一般不应超过5%（银行一般不应该超过10%）。应收账款周转率：该指标越高（次数因行业而异），企业应收账款回收期越短，资金回笼的速度也就越快。存货周转速度，存货周转速度越快（次数因行业而异），存货占用水平越低，流动性越强。流动资产周转率：公式见下页。,银行应关注的财务指标资产管理效益指标,周转率=相关资产周转额相关资产年平均额,流动资产周转速度指标的计算公式：,单项资产的周转率行业的不同而不同，一般周转次数越多，资产管理的越有效。从流动资产周转次数来看，一般一年保证周转一次就可以了，当然

28、次数越高越好，但一般很难会超过两次以上。,主营业务收入增长率（本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额100%）：一般讲，如果主营业务收入年增长率大于8%，说明该企业的主业正处于成长和繁荣期。如果该比率低于-5%，说明该产品将进入生命末期了。但具体标准因行业而异！利润增长率：反映企业营业利润的增减变动情况，计算公式如下：营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额100%总资产增长率：本年总资产增长额/上年资产总额100%，可做辅助参考。,银行应关注的财务指标成长能力指标,一般而言，企业所处的经营周期不同，增长率自然不一样，成长中的行业企业增长率较高，成熟企业的增长率较低！,银行在

29、财务分析中应关注的问题,关注三大报表数据的真实性；关注一年内到期的长期负债：是否将一年内到期的长期借款依然放在长期负债中以便不影响偿债能力；关注对同一企业的“垂直”分析，比较2-3年的财务指标变化，以便进行趋势判断；关注对同行业的“水平”分析，以便判断其在行业内的状态重点关注指标：偿债能力盈利能力现金流质量不良资产率：在考核时，银行应将不良资产剔除，重新编织财务报表，据以进行财务分析。,关注不同行业的分析重点对于制造业 一般赊销量大，应注意考核期末销售指标的真实性，通过应收款占销售收入比率是否异常来判断是否存在期末虚假发货的情况；另外，银行还应关注应收账款的回收回笼率。对于房地产业 一般贷款比

30、重较大，还款压力较大，银行应重点关注其资本结构是否正常，是否存在以贷还贷的嫌疑。商业企业：以销货为主，注意考核存货周转率、应收账款周转率以及期末存货的质量。,银行在财务分析中应注意的问题,常见的财务分析方法,财务分析的方法很多，比如比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法、雷达分析图、沃尔分析法、杜邦财务分析体系等。银行贷款分析不必太繁琐，这里简单介绍一下因素分析法（最常见）、雷达分析图法（比较简单有效）和沃尔分析法（比较繁琐），供工作中参考。,因素分析法,结合三大报表，逐项分析和考核各项要素的金额、结构、来源等的真实性和合理性。结合中国信贷风险专题分析报告（2010年10月）进行阐述。

31、,雷达分析图,将财务指标分成需要考核的几大类（大类中需细分小类别），具体见下页。结合现行行业标准指标，将0.5倍1倍1.5倍行业标准财务指标绘制雷达图状，再将贷款企业近1-2或1-3年相应财务指标的数据绘入该图中，借以判断该企业的财务现状在整个行业中所处的水平。,雷达分析考核常见指标举例（供参考）,盈利能力及质量：销售利润率净资产收益率盈余现金保障倍数周转能力（资产管理效益）存货周转率应收账款周转率流动资产周转率成长能力销售收入增长率利润增长率,偿债（流动）能力流动比率速动比率现金比率资产负债率获利利息倍数信用能力到期应付账款支付率到期贷款偿还率,上述指标可根据贷款对象调整,雷达图分析法查看原

32、图 返回词条,范例之一,偿债能力,信用等级,周转能力,盈利能力,成长能力,1,2,3,4,5,范例之二,23,11,10,9,8,7,6,17,18,19,20,21,22,13,14,15,16,12,沃尔分析法,沃尔评分法选取偿债能力指标、盈利指标、资产管理效益、企业发展能力指标等，确定其比重和标准比率，与企业的实际指标相比较，最终求出量化的总评分，以判断企业的财务状态。,比较麻烦，但其提供的财务分析结果也未必就雷达图分析法更有效，一般了解！,1、基本指标（1）偿债能力状况资产负债率=负债总数/资产总数（100%）流动比率=流动资产/流动负债（100%）总债务/EBITDA（次）其中：EB

33、ITDA是指息税、折旧额及摊销前收益；总债务是指复习债务总额,沃尔分析法参考指标,（2）财务效益状况净资产收益率=净利润/平均净资产毛利率=销售利润/销售收入净额（3）资产营运状况总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额（次）流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产总额（次）（4）发展能力状况销售增长率=本年销售增长额/上年销售额（100%）资本积累率=本年所有者权益增长率/年初所有者权益,沃尔分析法参考指标,2、辅助指标（1）偿债能力状况全部资本化比率=总债务/（总债务+净资产）（100%）已获利利息倍数=EBITDA/利息支出速冻比率=速冻资产/流动负债经营活动产生的净现金流量/总债务（

34、100%）（2）财务效益状况总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额（100%）经营活动产生的现金流入量/销售收入（100%）成本费用利润率=利润总额/成本费用总额（100%）,沃尔分析法参考指标,（3）资产营运状况存货周转率=销售成本/平均存货应收账款周转率=销售（营业）收入净额/平均应收账款余额（4）发展能力状况总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额（100%）三年利润平均增长率=（年末利润总额/三年前年末利润总额）1/3-1（100%）将上述比率分析用图表表示如下：,沃尔分析法参考指标,沃尔分析法基本指标（参考）：,资本积累率（）计算过程：(年末所有者权益元年初所有者权益

35、元)年初所有者权益元,总债务/EBITDA,指标计算值：计算过程：总债务 EBITDA(利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销元+偿付利息支付的现金元)=,沃尔分析法辅助指标（参考）：,沃尔分析法参考权数,在财政部统计评价司制定的国有资本金效绩评价操作细则：财务效益类指标、资产营运类指标、偿债能力类指标、发展能力类指标的权数比例大致是4222；西方主要发达国家咨询评判机构一般认为：盈利能力、偿债能力和发展能力之间大致可以按照532,1.将财务比率的标准值由企业最优值调整为本行业平均值；设定评分值的上限（正常值的1.5倍）和下限（正常值的一半）2.综合得分=评分值+调整分 调整分

36、=(实际比率-标准比率)每分比率 每分比率=(行业最高比率-标准比率)(最高评分-评分值),沃尔分析法计算公式,沃尔分析法举例,见文档沃尔分析法。,第五讲 财务分析小案例,几个小案例微软及三大汽车公司财务状况比较分析大商2010年报分析万达2010年报分析,资产负债表要素分析小案例,中海油服商誉减值影响显现 2008年7月7日，中海油服公告以25亿美元的巨资收购挪威同行，产生约9.5亿美元（约折合人民币65.02亿元）的并购商誉，约占收购支付金额的37.96%。引起了不少机构的担忧，认为收购短期对中海油服的财务指标影响中性偏负面，如果收购完成后，目标公司的经营状况或产生的现金流量不能达到设想的

37、经营预期，将存在商誉减值风险。国泰君安分析师杨伟认为：“中海油服预期2009年中报确认资产减值准备8.2亿元，相当于每股净资产减少0.18元，预计中期业绩可能因此由增长20%改为下降33%，公司的潜在商誉风险开始出现。”,不良资产,资产负债表要素分析小案例,截至2008年8月27日，沪深两市共有1355家公司披露半年报，有1205家公司计提了资产减值损失，合计405.61亿元，资产同比缩减43%。随后，减值损失开始转回，以中上游行业为主。例如钢铁和有色企业普遍提取了较高的存货跌价准备。随着行业的回暖和产品价格的反弹，很多公司将存货跌价大笔冲回。处于中游行业的中国国航，上半年实现航油套保公允价值

38、回转40.03亿元，航油套保到期交割损失25.53亿元，二者合计贡献利润总额14.5亿元，占利润总额比重达53.1%，成为公司盈利的主要贡献力量。同一时期，受益于房价的大幅回升，房地产公司也是资产减值冲回的大户，万科A上半年的资产减值准备调整就增加了净利润1.62亿元。,减值调整对利润的影响,利润表分析小案例,在徐工科技中报中，营业利润下降了94%，而净利润增长10倍（所得税费和营业外的影响）。同处摩托车行业的宗申动力（净利率8%）、钱江摩托（净利率1.3%）与中国嘉陵（净利率0.2%）家上市公司，其盈利能力为何大相径庭。究其原因，应收账款坏账准备计提方法不同起着关键作用，宗申动力对1年以内平

39、均计提比例3%；钱江摩托5%；中国嘉陵6%，而1年以内应收款均占三家应收款的90%以上。,减值影响及利润的构成分析,案例分析,微软及三大汽车公司财务状况比较分析大商和万科2010年报分析,大商与万科的比较,从报表来看，2010年，万科的盈利能力（销售利润率42倍于大商、净资产收益率4.7倍于大商）都比大商高很多，两者的长期偿债负债的能力都不错（万科获利利息倍数6倍，大商4倍）现金保障倍数万科差很多（大商16.7；万科0.25）从成长能力看，大商的销售增长率（15%）和利润总额增长（213%），净利润增长率（946%），万科的指标相对偏低（销售增长率3.7%，利润总额增长37%）。,万科和大商各自期初期末指标比较,万科：2010 和2009相比，其余指标大同相依，但销售净利率增长了约4%；营业收入增长率下降了约15%。大商：2010 较2009 好得多，2009年销售净利率（-0.42%/0.42%）和盈余现金保障倍数（-13/16）均为负数，2010 均为整数；另外，2009年利润总额增长率（-92.8%/946%）和净利润增长率均为负数(-137%/213%)，2010年均为正数。,谢谢各位，再见！,