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1、,阳泉煤业财务分析,分析构架,1.企业基本概况,阳泉煤业（集团）有限责任公司的前身为阳泉矿务局，成立于1950年1月，现为山西省属五大煤炭集团之一。是全国最大的无烟煤生产基地。经过六十余年的发展，现已成为一个以煤炭和煤化工为主导产业，铝电、建筑建材地产、装备制造、贸易服务四大辅助产业强势发展的煤基多元化企业集团。目前，集团拥有阳泉煤业、山西三维、太化股份和阳煤化工四个上市公司在内的502个分子公司,是国家规划的13个大型煤炭基地之一晋东煤炭基地的重要组成部分，也是首批19个煤炭国家规划矿区之一。,阳泉煤业(集团)股份有限公司（YANG QUAN COAL INDUSTRY（GROUP）CO.,
2、LTD.）是经山西省人民政府晋政1999163号文批准，由阳泉煤业(集团)有限责任公司作为主发起人，联合阳泉市新派新型建材总公司、山西宏厦建筑工程有限公司、安庆大酒店有限责任公司和阳煤集团多种经营总公司发起设立的股份有限公司。2003年8月6日经证监会核准公开发行人民币A股15000万股，8月21日在上交所挂牌交易,2.行业分析,流动负债率=流动负债合计/资产总额资金总额：负债+所有者权益反映：一年内将要偿还的负债所占比重11年：37.20%12年：40.53%13年：44.32%14年：0.05%由于14年只统计到9月份所以流动负债率显示很低。,3.报表分析-资产负债表,长期负债率长期负债资
3、金总额反映：简单衡量企业长期债务状况11年:11.37%12年:7.62%13年:9.40%14年:5.76%,资产自有率=所有者权益合计/资产总额反映：企业自有资金保障程度11年：51.43%12年：51.84%13年：46.28%14年：46.34%,流动资产占用率流动资产合计资产总额反映：企业能够直接变现获利的资产比重11年:38.40%12年:37.24%13年:52.20%14年:57.39%,资产负债率=负债合计/资产总额是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标,也反映债权人发放贷款的安全程度。11年：48.57%12年：48.16%13年：53.72%14年：53.66
4、%,固定资产占用率固定资产合计资产总额反映：企业固定资产投资规模和长远发展11年：19.05%12年：21.27%13年：18.16%14年：21.86%,其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额反映：企业的其他资产占有状况11年：27.92%12年：13.10%13年：9.53%14年：3.61%,（以营业收入为单位1.）从该表可以看出，阳泉煤业的利润逐年下降，有可能企业的利润的获取的重点并不在该营业利润上，并且企业的重心正逐步的转移，但如果这是阳泉煤业的全部利润，则表明企业的经营能力，利润质量正不断下降，企业正逐渐陷入危机，可持续发展能力不强。,利润表分析:,（以2011年为单位1）
5、从该表可以看出，相较2011年，阳泉煤业的业绩大不如前，特别是2012年到2013年下降幅度更是惊人，也许是受到全球金融危机的冲击，企业的业绩到2014年一直不尽如人意，令人堪忧。,现金流量表,阳泉煤业的资金变动是比较大的，12年减少了经营活动的投资，现金增加额大幅降低，至13年有所回转，但是到了14年，企业对经营活动的投资减为负数，在筹资活动上大幅增加了支出，这表明近年来企业的偿债能力，资金回笼能力不断降低，债务风险比较高。根据国内煤业状况，以及对低碳生活，可持续发展理念的推广，预测阳泉煤业的情况还将继续恶化。,企业盈利能力分析,总资产报酬率衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况标准：
6、总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济效益越好11年：35.81%12年：34.70%13年：40.28%14年：-,企业盈利能力分析,营业利润率=营业利润/营业收入反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力11年：7.41%12年：4.39%13年：5.54%14年：3.01%,销售利润率=利润总额/主营业务收入衡量：企业的利润占主营业务收入的比重标准：比率越大，表明销售获利情况越好11年：5.53%12年：3.14%13年：2.74%14年：2.14%,净资产收益率=净利润/平均股东权益指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越
7、高，说明投资带来的收益越高11年：24.60%12年：17.61%13年：7.28%14年：3.10%,阳泉煤业集团有限公司的主要盈运能力状况指标（%）,从2011年一直处于持续下降的阶段，说明企业资本获得收益能力较弱，股东资金使用效率不高。总资产报酬率呈逐年下降趋势，企业运用全部资产获利的能力不佳。一是阳泉煤业集团的总资产周转率呈现出不稳定性。二是逐年增加的财务费用使息税前利润不断减少，最终导致总资产报酬率的降低。,企业营运能力状况分析,流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产总额衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高11年：3.68%12年
8、：4.41%13年：1.97%14年：1.56%,资金运作效率分析,应收帐款周转率=赊销收入-现销收入/应收帐款平均余额衡量企业应收帐款周转速度和管理效率周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少11年：13.21%12年：36.75%13年：35.35%14年：5.67%,应收帐款周转天数=计算期天数（30/90/360）应收帐款周转率应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管理效率越好下表所示中08年应收帐款收回相对前两年有较大提高，可能是公司做了相应的财务重组，及时减少坏帐，减少库存,存货周转率=主营业务成本/平均存货额衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率存货周
9、转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高,固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产总额周转率越大，企业固定资产的营运能力越强,阳泉煤业集团有限公司的主要盈运能力状况指标（%）,存货周转率有升有下降，存货周转天数有升有降，尤其是2013年变动幅度较大。存货周转率的不稳定，反映出企业存货管理方面存在很大问题。应收账款周转率处于上升的阶段。2011年企业制定了新的收账政策，资金使用效率得以提高，拖欠资金现象减少，现金流状况得到改善。但企业未能保住这种良好势头，2012年出现了回落，从整个市场环境看，2012年煤炭价格大幅波动，许多企业都面临账款收回难度增加的问题，阳泉煤业集团也未能幸免，
10、可见企业应对市场变化能力不足。阳泉煤业集团固定资产周转率在2012年上升，期间企业重视技术创新，大力开展自主研发，并采用先进的生产技术设备。,企业偿债能力分析,流动比率流动资产/流动负债传统理论：应保持在21才有足够的短期偿债能力目前趋势：21是最高值，过高的比重使资金大量闲置,偿债能力分析指标,速动比率速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债衡量：企业在较短时间内偿债的能力标准：经验认为11,1.14,1.14,0.90,1.08,速动比率：,我们可以看到11年的短期偿债能力是最强的,资产负债率负债总额/资产总额又称：负债比率、杠杆比率标准：债权人越低越好；管理者适度负债经验：控制在
11、50左右，仍应考虑行业特色60.53%40.72%48.16%,产权比率负债总额/所有者权益总额衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度标准：债权人越低越好；管理者适度负债经验：一般应小于111年0.94436 12年0.92886 13年1.1606,1.1606,0.92886,0.94436,2011,2012,2013,产权比率,我们可以看到11年长期偿债的能力是最强的，13年的负债是最大的。,偿债能力状况分析,阳泉煤业的流动比率低于国际上公认经验比率，流动比率越高说明企业的流动资产流转的越快。偿还流动负债的能力越强。流动比率在2011年到
12、2013年，在此期间企业的流动资产配置较低，短期偿债能力较弱。主要是企业响应国家安全生产的号召，募集来的资金大量用于设备改造及子公司新煤矿的开工建设。借款增加使得负债相应提高，最终导致流动负债的增加速度快于流动资产的增加速度。速动比率在2008年到2011年间呈逐年下降的趋势，企业的偿债能力不断下降，总体上仍处于较低水平，2011年突破了基准值1，2012年又出现了小幅下降，是由于存货变现能力差且在流动资产中所占比例高。综合三项指标来看，企业的短期偿债能力不稳定，总体上处于较低水平，一旦出现资金运行不畅，将面临流动资产不够偿还流动负债的风险。,阳泉煤业主要发展能力状况指标（%）,从表中可以看出，阳泉煤业集团反映经营增长指标状况连续四年都在下降，甚至出现了负增长的现象。可以看出它已经出现衰退的阶段，它的发展前景不乐观。,杜邦分析,2011年杜邦分析体系,2012年杜邦分析体系,2013年杜邦分析体系,杜邦分析体系,由表可知，2014年山西阳泉煤业集团股东权益报酬率与以前年度相比呈下降趋势，2014年山西阳泉煤业净资产收益率下降主要是销售净利率和总资产周转率的下降引起的，2014年权益乘数的下降会引起股东权益报酬率的下降。山西阳泉煤业应该加强资产的利用效果，以提高净资产收益率。,阳泉煤业近三年年财务指标比较分析,感谢观赏,
