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1、第七章商业银行资产负债管理,内容,第七章商业银行资产负债管理,第一节 资产管理理论,一、商业银行资产管理理论的发展,观点：银行资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的，而资金业务的规模和结构则是可控的，银行应该主要通过对资产规模、结构和层次的管理来保持适当的流动性，实现其经营管理的目标。主要经过三个阶段：1、商业贷款理论（真实票据论）2、资产转移理论（可转换性理论）3、预期收入理论,1、商业贷款理论（真实票据论）,亚当.斯密国富论内容：商业银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此商业银行在分配资金时应着重考虑保持高度的流动性。商业银行的资金运用只能是短期的工商企业周转性贷款。意义：资金运
2、用受制于资金来源的性质和结构；强调银行应保持高度的流动性，以确保商业银行经营的安全性。局限性：没有认识到活期存款的余额具有相对的稳定性忽视了贷款需求的多样性忽视了贷款清偿的外部条件,2、资产转移理论（可转换性理论）,1918年美国经济学家莫尔顿在政治经济学杂志上发表的商业银行及资本形成内容：银行流动性的强弱取决于资产迅速变现的能力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换资产。意义：资金运用范围的扩大，丰富了银行资产结构，突破商业贷款理论对银行资产运用的局限，使银行在注重流动性的同时，扩大了资产组合的范围局限性：限制了银行高盈利资产的运用在市场需求不旺时，可转换资产的变现能力会受到损害,3、预
3、期收入理论,美国经济学家普鲁克诺于1949年定期存款及银行流动性理论内容：商业银行的流动性状态从根本上讲取决于贷款的按期还本付息，这与贷款人未来预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。意义：为银行拓展盈利性的新业务提供理论依据；促使银行家对保持流动性有了更新、更全面的认识；增强银行参与企业经营活动的意识。局限性：对借款人未来收入的预测是银行主观判断的结果，与实际会产生脱节。,银行资金来源,活期存款,储蓄存款,定期存款,短期非存款借入款,资金总库,银行资金使用的先后顺序,一级准备,二级准备,贷款,长期证券投资,固定资产,资本金,二、资产管理的方法,(一)资金总库法,优点：简单易懂，管理成本比较低
4、缺陷认为资产流动性保证仅来自于资产的运用，忽略了从资金来源的角度考虑流动性的取得对主要赢利性资产只偏重于总量管理，忽略贷款结构对流动性的影响,（二）资金分配法,内容：商业银行在把现有的资金分配到各类资产上去时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期保持高度的对称关系。,活期存款,储蓄存款,定期存款,资 本 金,第一准备金,第二准备金,贷 款,长期证券投资,固 定 资 产,（二）资金分配法,（二）资金分配法,缺陷：将存款周转率作为标准分配资金不完全切合实际它把贷款作为完全不流动的资产处理，从而高估了银行流动性的需要认为资金来源和资金运用相互独立，实际上
5、某一类存款的增长，其他形式的信贷需求也在增长，并不严格对应比较死板，没有考虑存款和贷款的季节性变化,（三）线性规划法,建立模型目标函数选择模型中的变量确定约束条件求出线性规划模型的解,案例,假设某银行有5000万美元的资金来源，这些资金可用作贷款（X1）和二级储备即短期债券（X2），贷款收益率为12%，短期证券收益率为8%，存款成本忽略不计。假设银行管理短期资产的流动性标准为投资资产的25%，即短期证券与总贷款的比例至少为25%。,首先确定目标函数及约束条件目标函数Max(Y)=0.12X1+0.08X2约束条件X1+X25000万美元X20.25X1X1 0 X2 0,【案例】假设一家银行现
6、有10亿元的存款。以利润最大化为经营目标，建立一个目标函数。假定这家银行可供选择的资产有六种：高质量的商业贷款（X1）：收益率为6%；企业中期放款（X2）：收益率为7%；消费者放款（X3）：收益率为12%；短期政府债券（X4）：收益率为4%；长期政府债券证券（X5）：收益率为5%；公司债券（X6）：收益率为8%。,目标函数为：P=0.06X1+0.07X2+0.12X3+0.04X4+0.05X5+0.08X6,P-银行资产总收益（要求最大化）Xi-投放各类资产的资金量Xi=10亿元,约束条件:,X40.10Xi 流动性限制条件X2+X50.5 Xi 资产结构限制条件Xi8.9亿元 总量限制条
7、件 Xi 0 非负限制条件,第七章商业银行资产负债管理,第二节 负债管理理论,一、负债管理理论,（一）负债管理理论成因分析：第一，追求高额利润的内在动力和市场激烈竞争的外在压力。第二，经济的发展，资金需求的上升，迫切需要银行为社会提供更多的资金。第三，银行管理制度的限制，严重的通货膨胀，存款利息在吸引资金方面的吸引力越来越小，竞争力下降。第四，存款保险制度的建立与发展，进一步增强了银行家的冒险精神，刺激了负债经营的发展。评价：负债管理理论的缺陷是：提高了银行的融资成本，加大了经营风险；不利于银行稳健经营。,（二）负债管理理论基本内容,该理论认为：商业银行在保证流动性方面，没有必要完全依赖建立分
8、层次的流动性的储备资产的方式。一旦商业银行需要周转资金，完全可以向外举债。该理论的主要特征表现在以下方面：第一、以负债作为保证商业银行流动性的经营重点第二、主动负债是该理论的重要方法。第三、负债经营是实现商业银行流动性和盈利性均衡的工具。,（三）负债管理理论意义,1、为银行加强经营管理、保证流动性方面提供了新的方法和理论，较好的解决了流动性与盈利性之间的矛盾；2、为银行扩大信贷规模、增加贷款投放创造了条件 3、由于主动负债增强了银行的资金实力，因而也就增强了银行的市场竞争力，扩大了市场影响力，商业银行的作用更加显著。,（四）负债管理理论局限性,与“三性”均衡的要求发生矛盾。负债经营可能引起债务
9、危机，导致经济的全面波动，特别是可能引发、助长通货膨胀。如果商业银行的外部债务过多，而资产又不能及时收回，为了保证银行资产的流动性，只好滥用自己信用创造的功能，更多的派生存款，最终导致通货膨胀，微观与宏观的危机凸现。,二、负债管理的方法,（一）储备头寸负债管理方法,借入资金,（二）全面负债管理方法,贷款增加,借入资金,第七章商业银行资产负债管理,第三节 资产负债管理理论,一、资产负债管理理论,（一）资产负债管理理论的涵义资产负债管理是要求商业银行对资产和负债进行全面管理，而不能只偏重于资产或负债某一方的一种新的管理理论，20世纪80年代初，金融市场利率大幅度上升，存款管制的放松导致存款利率的上
10、升，从而使银行吸收资金成本提高，这就要求商业银行必须合理安排资产和负债结构，在保证流动性的前提下，实现最大限度盈利。资产负债管理理论就是通过资产和负债的共同调整，协调资产和负债项目在期限、利率、风险和流动性方面的搭配，尽可能使资产、负债达到均衡，以实现安全性、流动性和盈利性的完美统一。,（二）资产负债管理理论的基本原理,1、规模对称原则,资产规模与负债规模在总量上要对称平衡。,负债期限结构,资产期限结构,制约,（二）资产负债管理理论的基本原理,2、偿还期对称原理,要求资产项目和负债项目保持合理的期限结构,负债期限结构,资产期限结构,制约,（二）资产负债管理理论的基本原理,3、结构对称原理,要保
11、持资产项目和负债项目在性质上、效益上和用途上的对称平衡。,负债性质,资产性质,决定,（二）资产负债管理理论的基本原理,4、目标互补原理,“三性”的均衡是一种相互补充的均衡，是一种相互替代的均衡。,（二）资产负债管理理论的基本原理,5、分散资产原理在负债结构已定的情况下，银行可以通过将资金分散于不同区域、不同行业、不同币种和不同种类的资产来分散风险，同时实现安全性、流动性和盈利性的目标。,（三）资产管理的内容,资产管理包括准备金管理、贷款管理和证券投资管理。1准备金管理。准备金管理按准备金性质划分：有存款准备金管理、资本准备金管理和贷款准备金管理等。存款准备金管理 是商业银行对吸收的存款按法定比
12、例交存中央银行准备金的管理。中央银行对交存的法定存款准备金不支付利息。资本准备金管理 是商业银行对从税后利润中提取的准备金进行管理。贷款准备金管理 即呆帐准备金管理，是商业银行对从税前利润中提取的准备金进行管理。,2贷款管理,贷款是商业银行资产管理的重点，包括贷款风险管理、贷款长、短期结构管理、信用贷款和抵押贷款比例管理等。贷款风险管理是商业银行为减少贷款损失，要求对单个客户的贷款不超过银行贷款总额或银行自有资本的一定比例，以达到分散风险的目的。贷款长短期结构管理 要求长期贷款不得超过贷款总额的一定比例。信用贷款和抵押贷款比例管理 限制信用贷款占全部贷款的比例。,3证券投资管理,这是商业银行对
13、证券买卖活动的管理，主要内容包括：证券投资应面向不同种类的证券，实现证券的最佳组合，一般应优先购买风险性小，收益率高，流动性大的证券，如政府债券。证券投资应保持适当的比例，实现资产的最优组合，一般规定购买的证券总额不许超过资本总额的一定比例。,（二）负债管理的内容,负债管理包括资本管理、存款管理和借入款管理。1资本管理按照巴塞尔协议 规定，从1992年起，按统一标准计算的资本充足比率应达到8%，即资本应达到全部权重风险资产的8%。2存款管理存款管理是商业银行负债管理的重点，包括对吸收存款方式的管理、存款利率管理和存款保险管理。对吸收存款方式的管理 如规定不得以抽彩给奖的方法吸收存款，不得使用欺
14、骗引诱手段吸收存款等。存款利率管理 如实行严格的利率管制，浮动利率管理，利率自由政策等。存款保险管理 一般规定商业银行必须参加存款保险，以便在发生以外事故破产时，能够及时清偿债务，以维护存款人的利益。,3借入款管理,借入款管理主要包括向中央银行借款管理、同业借款管理和发行金融债券管理。其总的管理内容是：严格控制借入款的使用，分散借入款的偿还期和偿还金额，借入款应控制适当的规模和比例等。,二、资产负债综合管理的方法,（一）利率风险利率风险当利率波动时，银行的净利息收入发生变动当利率波动时，改变了银行的资产和负债的市场价值，故改变了银行的净值，即所有者在银行投资的价值利率风险种类价格风险再投资风险
15、,（二）利率敏感性缺口管理技术,1、利率敏感性指银行资产或负债的现金流动(即利息收入与利息支出)对利率变化的反应程度。2、利率敏感性资金指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。3、银行的资金缺口（GAP）利率敏感性资产（RSA）与利率敏感性负债（RSL）之间的差额。,GAP=RSA-RSL（绝对缺口）GAP=RSA/RSL（相对缺口）零缺口 RSA=RSL RSA/RSL=1 正缺口 RSA-RSL0 RSA/RSL1负缺口 RSA-RSL0 RSA/RSL1,4、缺口与利率风险,当市场利率变动时，资金缺口的数值将直接影响银行的利息收入。一般而言，银行的资金缺口绝对值越
16、大，银行承担的利率风险也就越大。,零缺口,当市场利率变动时，对银行的收益不会产生影响。,0 缺口,正缺口,当市场利率上升时银行的净收益会增加,当市场利率下降时银行的净收益会减少,正缺口的分析,负缺口,当市场利率上升时银行的净收益会下降,当市场利率下降时银行的净收益会增加,负缺口的分析,负缺口,融资缺口模型应用,利率敏感比率反映了敏感性资产和敏感性负债之间的相对量的大小1.融资缺口与银行收益,案例 利率敏感资金缺口分析,利率平均上升1%,利率分别上升0.5%、1.5%,各项资产负债增加一倍,中小银行零缺口战略大型银行准确预测，RSF组合，缺口调整（1）预测利率上升时，争取正利率缺口（2）预测利率
17、下降时，争取负利率缺口。,案例2,A银行发现,其资产与负债组合包含如下到期日与重新定价机会的分布(单位:100万元)见下表请分析银行何时会面临利率风险,程度如何?在每个计划期内,利率如何变动会对银行有利?哪种变动又对银行不利?,5、缺口管理,缺口的计量利率预测规划未来收益检验各种策略,持续期 资产 负债 缺口 累计缺口1天 5 40-35-3530天 10 30-20-5560天 15 20-5-6090天 20 10 10-50180天 25 10 15-35365天 30 5 25-10全部短期之和 105 115-101年以上 95 70资本 15总计 200 200,利率预测,规划未来
18、收益(单位:百万元),利率变化对收益的影响,资产负债结构变化对收益的影响,利率r,时间t,时间t,t1,t2,敏感性缺口,第一阶段,第二阶段,正资金缺口,负资金缺口,思考题,如果一位金融专业毕业生到一家银行求职。面试时，当被问及银行应该如何避免利率风险时，这位毕业生说：“如果我们能维持资金缺口为零，就完全没有利率风险。”你认为这位毕业生的答案令人满意吗?为什么？,（三）持续期管理技术,美国经济学家弗雷德里克-麦克莱1、有效持续期概念：持续期是固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的加权平均时间。,在计算中，麦克莱持续期的一般表达式为，金融工具各期现金流
19、发生的相应时间乘以各期现金流现值之和与该金融工具总现值的商,D为持续期；t为各现金流发生时间；Ct金融工具第t期现金流；r为市场利率,设Ct/(1+r)t=pvt，则有：,持续期公式可以写成：,案例,有一张面额为100元的债券，期限为5年，年利率为8%，每年付息一次，则该债券持续期的具体计算，如表：,持续期还有一种近似表达：,P为金融工具购买时市场价格；P为金融工具价格变动；r为金融工具购入时市场利率；r为市场利率变动。,上式可以理解为金融工具的价格弹性，上式经过变形，可以引出计算金融工具价格变动的近似表达式：证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，利率风险就越大；因此决定证券利率风险的因素是
20、持续期，而不是偿还期限,案例,某债券的面值为1000元，两年到期，年利率为5%，市场利率为6%。根据预测在两年内将保持不变。计算该债券的有效持续期，如果市场利率从6%上升到7%，该债券的市场价格将改变多少？,案例,例：设某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。该金融工具的实际收益率（市场利率）为10%，现行市场价格为 950.25美元，求该债券的持续期。,2、修正持续期,在实际应用中，人们通过标准化（1+r）的办法，来调整有效持续期，即使用修正持续期进行利率风险管理。Dr=D/(1+r)r这一金融工具目前的到期收益率,3、不同类型资产的持续期,（1）只在期末发生现
21、金流的资产的持续期计算到期一次还本付息的贷款，无息票的债券等。持续期=n修正持续期=n/（1+r),案例,例如，某银行有一笔到期一次还本付息的贷款，本金为100万美元，贷款期限为2年，贷款利率为8%，求贷款的持续期和修正持续期,D=n=2Dr=n/(1+r)=1.85,（2）现金流在持有期限内等额发生的资产,D=（1+r)n+1-(1+r)-nr r(1+r)n-1例如，某银行持有一张等额摊还债券，剩余期限为5年，每年偿付的金额为60元，收益率为6%,求该债券的持续期和修正持续期。,（3）现金流以永续年金形式发生,D=（1+r)n+1-(1+r)-nr r(1+r)n-1N D=（1+r)n+
22、1-(1+r)-nr=（1+r）r(1+r)n-1 r例如，某银行拥有某项永续年金债券，每年可以得到的年金金额为60元，收益率6%,求该债券的持续期和修正持续期。,（4）现金流以其他形式发生的资产持续期的计算,例如，假设银行持有一张期限为5年，面值为100元，票面利率为10%的付息债券，计算当收益率为8%时的持续期和修正持续期,4、有效持续期在计算利率敏感性方面的运用,例如：银行贷款的金额为80万美元，有效持续期为3.449，当市场利率从10%上升到11%时候=-803.4490.01/1.10=-2.508万美元,5、持续期缺口管理,持续期缺口：比较总资产和总负债的平均有效持续期，实际就是银
23、行净值的持续期，由此考察利率波动对银行净值的影响.,持续期缺口=总资产持续期 总负债持续期资产负债率持续期缺口的绝对值越大，银行对利率的变动就越敏感，银行利率风险就越大,持续期缺口与净值变动关系,持续期缺口为正利率上升，净值价格下降；利率下降，净值价格上升。持续期缺口为负净值价格与利率同向变动。持续期缺口为零，净值价格变动不受利率波动影响,持续期缺口对银行净值的影响,案例1,假如一家商业银行，其拥有的资产和负债（均以市场价值入账，单位为百万美元，利息按年支付）如下：资产包括现金100，年收益率为14%、偿还期为3年的商业贷款900，年收益率为10%、偿还期为10年的国债。负债包括年利率为7%、
24、一年期的一般定期存款500，年利率为8%、偿还期为4年的可转让大额存单600。股本为100。各类资产和负债的利息按年计算。（1）下表说明了银行资产负债情况和每项资产负债的持续期。,资产负债表和持续期,单位：百万美元,（2）假设所有资产和负债的利率上升2%,单位：百万美元,（3）为了使银行股本净值不受利率变动的影响，特别是利率上升的影响，该银行可以采取免疫的策略，使得持续期缺口为零。银行可以通过缩减资产的加权平均持续期或者增加负债的加权平均持续期来实现。,假设银行减少一般性的一年期存款224，而增加利率为8%的6年期以复利计算的定期存款224,（4）同上面，当利率上升2%时，银行的资产的市场价值
25、是1135，但负债的市场价值有所不同。,案例2,假设某家银行在初始阶段拥有三种资产：现金、3年期的商业贷款和9年期的政府债券。3年期商业贷款的利率为14%，9年期政府债券的利率为12%。假设该银行拥有两种负债：1年期的定期存款和4年期的CDs。定期存款的利率为9%，持续期为1年（定期存款到期偿还，所以其存续期间即到期期限）。假设该银行的资产没有违约和提前还款问题，也不提前偿付负债，各种有价证券都支付年息。,资产负债表,(1)计算各项资产和负债的持续期（2）假定市场利率上升1%，则该行资产与负债的市场价值会发生变动，其未来的净利息收入与银行股权的市场价值也会发生变动。计算资产负债市场价值变动的幅
26、度。（3）假设银行选择延长负债综合持续期，则银行可以将1年期定期存款减少28000万美元，新发行5年期定期存单28000万美元。,资产负债表,持续期缺口模型的实施,一些大的银行或者比较富有冒险精神的ALCO并不单单是利用持续期缺口模型进行风险规避（DGap0），它们可能会利用持续期模型，使股东权益最大化。,持续期缺口模型的缺陷,商业银行某些资产和负债项目的持续期计算较为困难。客户如果提前归还贷款，会扭曲预期现金流量，而活期存款和储蓄存款的现金流量则更难以准确地确定。很难控制商业银行的持续期缺口为零。计算银行资产和负债类组合的持续期是一项繁重的工作。除了零息票证券，一次性付息贷款和国库券之类的金融工具的持续期等于它们的到期日，其他证券的持续期小于它们的到期日，因此计算量非常之大。而对这些资产和负债的调整也是有所限制的。持续期缺口模型假设利率是稳定的，但在现实中利率的波动性却是非常频繁的。,
