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1、,1.0版,中国网络安全产业报告2018 09,主讲人：-,China Cybersecurity Industry Report,1 中国网络安全产业概况,2018/10,中国网络安全产此发展历程及现状,周期性客户主要分布于政府和国家重点行业，收入来源中政府预算支出和重点行业客户支出占比较高，受一定宏观经济影响，是偏向于弱经济周期性的行业。,地域性受区域经济情况，政府辐射效力，重点行业单位数量，企业数量等因素影响，华东，华北华南区域市场份额占比较高。,季节性客户以政府、金融、电信、能源等国家重点 行业为主，这些单位通常采取预算管理制度 和集中采购制度，上半年审批上一年度预算 和投资采购计划，
2、下半年进行项目招标采购,因此行业呈现显著季苷注特征，上半年销售 订单较少，从年度中期开始增多，第四季度 达到产品销售和交付的高峰。,行业性受国家政策、自身需求等因素影响，政府和 国家重点行业（金融、电信、能源、教育、医疗）客户一直是产业发展的主要推动力量,中国网络安全行业特性,01,中央网信办,着眼国家安飾,统筹协调涉及经济、政治、文 化、社会及军事等各个领域的网络安全和信息化重大问题，研究制定网络安全和信息化发展战略、宏观规划和重大政 策，推动国家网络安全和信息化法治建设，不断增强安全 保障能力。,02,工信部拟定实施行业规划，产业政策和标准；指导推进信息化建设；协助维护国家信息安全等；指导
3、软件发展；拟定并组织实施软件，系统集成及服务的技术规划及标准；推动软件公共服务体系建设；指导，协助信息安全技术开发等。,03,公安部负责公共信息网络的安全监察工作、信息安全及等级保护 的监督管理工作和信息安全产品的销售许可工作等。,04,国家保密局,管理和指导保密技术工作，负责办公自动化和计算机信息 系统的保密管理，指导保密技术产品的研制和开发应用，对从事涉密信息系统集成的企业资质进行认定。,05,国家密码管理局,主管全国商用密码管理工作，包括认定商用密码产品的科 研、生产、销售单位，批准生产的商用密码产品品种和型号等。,06,国家版权局,主管全国新闻出版事业与著作权管理工作，负责软件著作 权
4、的登记和管理工作。,中国网络安全行业相关国家部门,国家高度重视网络安全，相关政策和法律法规密集出台,网络安全政策导向中华人民共和国网络安全法,中华人民共和国网络安全法是为保障网络安全，维护网络空间主权和国家安全、社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权 益，促进经济社会信息化健康发展制定。国家网信部门负责统筹协调网络安全工作和相关监督管理工作。国务院电信主管部门、公安部门和其他有关机关依照本法和有关法律、行 政法规的规定，在各自职责范围内负责网络安全保护和监督管理工作。县级以上地方人民政府有关部门的网络安全保护和监督管理职责，按照国家有关规定确定。,网络安全政策导向关键信息基础设施安全保
5、护条例,为了保障关键信息基础设施安全，根据中华人民共和国网络安全法，制定了关键信息基础设施安全保护条例。关键信息基础设施的运营者（以下称运营者）对本单位关键信息基础设施安全负主体责任，履行网络安全保护义务，接受政府和社会监督，承 担社会责任。关键信息基础设施在网络安全等级保护制度基础上，实行重点保护。国家网信部门负责统筹协调关键信息基础设施安全保护工作和相关监督管理工作。国务院公安、国家安全、国家保密行政管理、国家密码管理 等部门在各自职责范围内负责相关网络安全保护和监督管理工作。县级以上地方人民政府有关部门按照国家有关规定开展关键信息基础设施安 全保护工作。,网络安全政策导向网络安全等级保护
6、条例,为加强网络安全等级保护工作，提高网络安全防范能力和水平，维护网络空间主权和国家安全、社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合 法权益，促进经济社会信息化健康发展，依据中华人民共和国网络安全法、中华人民共和国保守国家秘密法等法律，制定网络安全等 级傲户条例。根据网络在国家安全、经济建设、社会生活中的重要程度，以及其一旦遭到破坏、丧失功能或者数据被篡改、泄露、丟失、损毁后，对国家安全、社会秩序、公共利益以及相关公民、法人和其他组织的合法权益的危害程度等因素，网络分为五个安全保护等级。,等保2.0,国家标准GBT 22239-2008信息安全技术 信息系统安全等级保护基本要求在开展信息安全等
7、级保护工作的过程中起到了非常重要的作用，被广泛应用于各个行业和领域开展信息安全等级保护的建设整改和等级测评工作，但是随着信息技术的发展GB/T 22239-2008在时效性，易用性，可操作性上需要进一步完善。,为了适应移动互联、云计算、大数据、物联网和工业控制等新技术，新应用情况下信息安全等级保护工作的开展，需要对GB/T 22239-2008进行修订，修订的思路和方法是针对互联、云计算、大数据、物联网等新技术。新应用领域提出扩展的安全要求。,中国网络安全行业竞争壁垒,中国网络安全相关标准规范,中国网络安全行业发展关键影响因素,安全事件斯诺登事件、“Wanna Cry勒索病毒等热点事件，让社会
8、短时间内迅速聚焦于国内网络安全行业，使整 个行业获得新的关注点，刺激产业的发展。,技术创新网络安全行业技术升级与产品更新换代迅速，发展日 新月异，企业必须不断推进技术创新以及新产品开发,并将创新成果转化为成熟产品推向市场，以适应不断 发展的市场需求。,市场竞争互联网企业，物联网企业、汽车企业等非传统安全竞 争者出现，招募高水平网络安全人才并在企业内部设 立应急响应中心，在解决内部安全问题的同时可以利 用其思路对外输出新的思路与产品,政策法规国家有关部门相继出台了一系列法律法规和鼓励行业 发展的产业政策，为信息安全行业的发展营造了良好 的政策环境，随着政府及行业政策法规的推动，促使 我国信息安全
9、市场空间日益扩大。,应用场景云计算、移动互联和物联网的高速发展扩展了安全技 术的应用场景。应用环境和应用场景越来越复杂，需 要使用新的思想去解决未来的安全问题。,资本市场网络安全行业近年来投融资并购交易数量激增，在促 进行业发展的同时也对原有的市场产生了影响。资本 连接的网络安全企业组团参与市场竞争，重新定义了 网络安全行业的竞争格局。,从二维商业关系向三维生态过渡催生新的市场空间,2中国网络安全市场与产品,全球网络安全支出持续增长，北美投入居首，全球以服务为主,根据Gartner数据，2017年全球网络安全市场规模预计为989.9亿美元，相比2016年增长7.9%。同时Gartner预测到2
10、021年全球网络安 全市场规模将达到1330.2亿美元，2016-2021年的CAGR的为7.8%。北美地区网络安全产业规模占全球的比例为的41.3%;英国、德国等西欧国家占比为27%；中国、日本、澳大利亚等亚太国家占比为 22.7%；其他地区占全比为19%。全球网络安全产业结构中，安全服务市场份额占比最高达60%,其余分别为基础设施保护18%、网络安全设备12%，消费者安全软件5%。,2018年全球网络安全热词排行,Gartner Top Security Projects,w2016,中国网络安全市场规模高速增长,根据IDC数据，2017年中国网络安全市场规模为41.6亿美元，相比2016
11、年增长23.9%同时IDC预测到2021年中国网络安全市场规模将达到 95.8亿美元，2016-2021年的CAGR约为23.3%。中国网络安全投资分布中，硬件部分占总体市场规模的比例为的55.3%,软件部分占比为18.6%;服务部分占比为26.1%。中国网络安全占总体IT投入的比例较小，仅有1.84%,远低于全球3.74%和美国4.78%。,中国网络安全市场空间,中国网络安全行业竞争格局,中国网络安全行业竞争度低，未来有待整合,细分领域多 市场高度分散,进入变革期 市场格局未定,并购投资市场集中度提升,中国网络安全市场分类法,中国网络安全产品全景图,中国网络安全细节市场供给结构,云基础设施安
12、全 Cloud Infrastructure Security,工控安全 Industry Control System Security,身份认证和访问管理 Identity and Access Management,大数据安全分析 Big Data Security Analytics,威胁情报 Threat Intelligence,高级持续性威胁 Advanced Persistent Threat,3中国网络安全资本市场,安全十年，资本十年,安全十年，网安行业市值从十亿到千亿,十年之前，A股仅有1家网络安全公司，市值不足20亿元；今天，A股已有15家网络安全公司，市值已超过1500
13、亿元,网络安全14年后受资本关注，融资事件数激增,十年之前，一级市场网安公司年度融资事件数仅有 4 起，今天，一级市场网安公司年度融资事件数近百起,中国网络安全产业链分析,中国网络安全行业利润表画像,2018年上半年，样本企业集合营业收入总计89.2亿元，营业利润4.1亿元，净利润4.1亿元。行业总体营收规模依然较小，盈利能力较往年同期小幅度提升。行业财务特征明显，各项比率波动较小。管理费用率相比前几年同期下降，销售费用率小幅提升。营业利润率上升与会计政策变更有关，盈利能力无实质性变化。,中国网络安全行业资产负债结构画像,资产端：行业资产规模平稳增长，波动较小。货币资金充裕，存货基本正常，但应
14、收账款占比偏高。负债端：行业负债率较低，流动比率2.56,速动比率2.19,无偿债风险但也说明流动资产未能有效利用。资产负债结构个体差异比较大，需要具体标的具体分析,中国网络安全行业现金流画像,行业经营、投资和筹资活动现金流量净额上半年“-+”，全年“+-+”，行业经营受季节影响，近五年把经营赚来的钱和筹到的钱都用于了投资，但投资方向不一，投到理财、构建经营性资产和并购投资其他企业有显著差异；自由现金流为负主要受资产端营收账款和存货的影响，这两项合计100多亿元，周转缓慢严重影响自由现金流；企业被迫或主动加大投入构建经营性资产，说明行业进入变革期。,中国网络安全公司人均绩效与人力成本,不同商业
15、模式的企业人均产值有显著差异，集成服务型公司的人均产值显著高于产品型公司列入统计的企业人均产值中位数53万元，行 业内企业人均产值聚集区间为40-80万；人均毛利剔除了刚性成本影响，是企业商业模式、技术能力和管理效率等竞争力的综合体现，更具参考价值。_般来说，人均毛利指标 越高，企业竞争力越强。列入统计的企业人均毛利中位数38万元，行业内企业人均毛利聚集区间为25-45万；网络安全轻资产，对人才依赖性较高。人均毛利限制安全企业的薪酬空间，高端安全人才向互联网公司流动。,2018年上半年上市网络安全公司经营情况,2018年上半年上市安全公司营业收入合计95亿元，同比增长18.3%,营业利润合计3
16、.1亿元，上一年同期2.4亿元，会计准则变化将退税计入营业利润，盈利能力无重大变化；总体营收规模较小，部分上市企业主体中有非安全类资产；受行业季节性因素影响，4家企业营业利润为负；各家企业总体营收增长放缓，营业收入增长率中位数16.2%,上一年同期22.2%,营业收入增长率高于20%仅有3家；,2018年上半年新三板公司经营情况,2018年上半年新三板样本企业营业收入合计11.9亿元，同比增长28.6%,依然保持较高增速；营业利润合计-2662万元，上一年同期-1.29亿元，半年营业亏损收窄；2018年上半年营业收入超过5000万的企业只有8家，总体营收规模较小；受行业季节性因素影响，营业利润
17、为负的企业有16家，超过半数。各家企业总体营收增长良好,12家企业同比增长率超过50%,营业收入增长率中位数35%,高于上一年同期21%。,与主要指数相比，网络安全板块估值水平一直维持高位,高成长、标的稀缺性、国家战略加持，让网络安全行业一直享有较高的估值水平；在牛市中，市场也愿意给出更高的定价,资本市场整体低迷，近12个月网络安全公司市制继续下行,传统网络安全企业在资本市场表现不佳，电子取证龙头美亚柏科逆势上涨，卫士通和绿盟科技走势趋稳；今年5月深信服登陆资本市场，市场关注度较高。基本面良好，加之筹码稀缺，市场给予一定流动性溢价。,网络安全企业主要安全指标,自2015年以后，经过三年时间调整
18、，增长已逐渐消化估值泡沬，行业总体估值水平已回归到牛市前；今年二级市场网络安全行业估值指标继续下行，列入统计的15家网络安全公司当前PS-TTM中位数5.77，是三年以来的新低。,一级市场投资活跃，初创企业融资规模创新高,并购改变行业格局，提升行业集中度2012年启明星辰成功并购网御星云，2014-2015年间360先后并购了网神和网康，这两起并购成为了改变行业竞争格局的标志性事件。一级市场投资热度不减，外延到泛安全领域截止2018年8月31日，今年一级市场网络安全企业融资事件43起，多个项目融资金额过亿元，一些今年创投市场明星企业逐渐进入中期，向市场要营收 成为关键问题。近期政策对创业企业有一定影响，未来一段时间创业企业生存及发展更多依赖于企业经营。,谢谢！,
