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1、世界经济发展的态势及其对中国的影响,形势与政策第五讲,一、全球化背景下国际经济形势变化的新特征,1990年代以来，经济全球化出现加速推进的趋势冷战结束。两大阵营计划经济国家转向市场经济计算机、网络技术的影响一些国家政府和国际组织的推动跨国公司的推动。在全球范围内配置资源新自由主义思潮的影响,2,实际GDP增长速度（1970-2010）,3,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,谷歌、微软的股价走势（2007.1.32010.10.19）,4,$747,$247,$14.87,$37.49,逃不掉的经济周期！,二、美国经济影响当前国际经济形势
2、的最重要变量,5,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2010；10亿美元-2005）,美国在全球GDP中所占份额（1969-2010）,6,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,美国经济增长速度（19302010）,7,资料来源：Bureau of Economic Analysis；IMF,战后美国总需求各组成部分对GDP的贡献（1946-2009）,8,资料来源：Bureau of Economic Analysis,战后美国居民储蓄率变化趋
3、势（1946-2009）,9,婴儿潮（1946-1964）社会保障制度消费信贷财产性收入的提高,资料来源：Bureau of Economic Analysis,美国失业率与GDP增长率变化趋势（1970-2010）,10,资料来源：Bureau of Economic Analysis；IMF,滞涨,里根时期新自由主义经济学,克林顿时期,老布什,小布什,奥巴马,11,CPI各组成部分的权重（2006）,资料来源：国家统计局,12,资产证券化运作图示,资产所有者,SPV/第三方,私募/担保,评估公司,固定收益资产,托管机构,本金和利息,发售证券,真实出售,证券设计,收益,花旗银行,房地美/房利
4、美,担保公司,标准普尔,住房贷款,专门账户,住房贷款抵押债券,雷曼/美林,信用增级,信用评估,资产池,全球投资人,S&P/Case-Shiller住房价格指数（1987.12010.8）,13,资料来源：Standard&Poors and Fiserv,美联储基准利率变动（1954年7月-2010年11月）,资料来源：http:/en.wikipedia.org/wiki/Federal_funds_rate,2008年12月17日00.25%,S&P/Case-Shiller住房价格指数收益率（1988.12010.8）,15,资料来源：Standard&Poors and Fiserv,
5、2007年1月开始出现负增长,美国联邦债务（1929-2010；单位：10亿美元）,16,资料来源：http:/,美国政府刺激经济的手段,产业政策：新能源；低碳财政政策政府支出。外债减税货币政策降息。0-0.25%公开市场业务。6000亿对外经济政策刺激出口。逼迫别国货币升值,17,美元指数（收盘价；2002.1.222010.11.11.）,18,资料来源：Wind,国际黄金现货走势（2002.1.29-2010.11.10）,19,资料来源：Wind,芝加哥商品交易所近期玉米价格走势,20,资料来源：招商期货交易软件截图,伦敦铜3月电子盘价格走势（2003.12.122010.11.10）
6、,21,资料来源：招商期货交易软件截图,国际油价近期走势（2010.1.42010.11.11）,22,资料来源：Wind,S&P500指数（2009.5.82010.11.10）,23,资料来源：Wind,三、对国际经济发展的展望,24,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2030；10亿美元-2005）,经济学人2010年10月2日封面,25,2003年高盛公司对全球经济的展望,26,资料来源：GS Global ECS Research,2008年高盛公司对全球经济的展望,27,资料来源：GS
7、Global ECS Research,IMF真实GDP增长率地图,28,资料来源：http:/www.imf.org/external/datamapper/index.php,目前的世界经济格局（社科院，2010）,净消费国家美国葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙（PIGS）净储蓄国家（净出口）中国、日本、德国资源输出国俄罗斯、澳大利亚、巴西,29,资料来源：时事报告（大学生版），第65期，P50.,中国在全球贸易当中的地位（2009）,30,资料来源：中国统计年鉴，2010,四、国际经济形势对我国经济的影响,31,资料来源：摩根士坦利,中国增长的奇迹如何发生？,我国的外贸依存度（198
8、5-2009）,32,资料来源：中国统计年鉴，2010,中国总需求各组成对GDP的贡献（1978-2009）,33,资料来源：中国统计年鉴各期,中国经济结构性问题（温家宝，2007年3月）,不稳定不平衡不协调不可持续,34,GDP与能源消费、电力消费增长率的比较,35,资料来源：中国统计年鉴，2010,（一）中国制造面临的挑战：需求角度,36,资料来源：Wind,我国的出口情况（2001.12010.9）,消费者信心指数（2006年1月2010年8月）,37,资料来源：IMF；巨灵财经,波罗的海干货指数,38,资料来源：Bloomberg财经,人民币汇率,39,资料来源：Wind,（二）中国制
9、造面临的挑战：成本（或供给）角度,原材料价格出口补贴资本成本劳动力成本环境保护。碳排放,40,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,中国的人口变化趋势,41,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,中国的工业单位劳动力成本（2001-2009）,42,资料来源：摩根士坦利,43,中国制造意味着两极分化？,资料来源：Ravallion,Martin and Chen,Shaohua（2004）；世界银行,我国的基尼系数的变化（1981-2007）,部分省市最低工资标准的变化（2005-2010）,44,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,最低
10、工资标准的调整（2010）,45,资料来源：人力资源与社会保障部；摩根士坦利研究部,一则新闻（2010年10月22日）,46,（三）人民币升值对中国经济的潜在影响,货币战争美国政治压力；美元贬值主动升值。加息负面影响出口资产泡沫通货膨胀前车之鉴：广场协议（1985.9.22）,47,中国与日本货币升值情况比较,48,6500亿热钱屯兵香港 伺机进入内地市场,49,经济学人2010年11月13日封面,50,老百姓存款收入下降压力,51,资料来源：Wind,我国的CPI、PPI与一年期存款走势（2006.10-2010.9）,通货膨胀压力：广义货币（M2）与GDP的比较,52,资料来源：Wind,
11、注释：2010年的数字截至到9月底,通货膨胀是一种货币现象（弗里德曼）,53,M1、M2的同比增长（1996.12010.9）,资料来源：Wind,（四）如何应对,调整产业结构十二五规划的关键词：转型扩大内需,54,55,内需为什么很难刺激,收入房地产市场问题社会保障制度新三座大山住房医疗教育从“习惯性储蓄”到“预防性储蓄”Marcos Chamon and Eswar Prasad（2008）年龄组分析储蓄率在年轻人和老年人中都同样高尤其在1995年以后,56,城镇居民储蓄率的变化（%，1990-2009）,资料来源：NBER Working Paper No.14546；中国统计年鉴，2010,57,刺激内需的关键是深化改革,1、收入改革提高中低收入培育中产收入者阶层2、加快社会保障制度改革3、刺激农村市场商品下乡与补贴继续推进新农村建设有步骤推进城镇化进程,The End,
