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1、证券市场,证券市场,证券市场概述证券发行市场证券交易市场证券交易所,证券市场概述,一、金融市场与证券市场,二、证券概述,三、证券市场：,四、证券市场的形成与发展,五、证券市场的参与者与监管者：发行主体、交易主体（投资主体）、中介机 构、自律性组织、监管机构,证券市场概述,一、金融市场与证券市场金融市场的构成 金融市场是资金融通的场所2、证券市场在金融市场体系中的地位,功能上：通过证券信用的方式融通资金，促进资源优化配置，推动经济增长，提高经济效益；运行上：证券市场与其他市场息息相关。,金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让存单市场,二、证券
2、概述证券的概念证券是一个涵义相当广泛的概念。它是各类经济权益凭证的统称，用来证明证券持有者可以按照证券所规定的内容取得相应的权益。例如钞票、支票、票据、公司债券等，它们被用来证明或规定某些权益，是人们的权益的具体表现形式。2.证券的分类3.证券的基本特征：产权性；收益性；流动性；风险性；4.证券的基本功能,证券市场概述,证券的分类,按其性质,无价证券,有价证券（广义）,商品证券,货币证券,资本证券,衍生证券,按是否上市,上市证券（挂牌证券）,非上市证券（非挂牌证券）,证券的基本功能,资金融通功能 风险分散功能 资源配置功能 价格发现功能 宏观调控功能,证券市场概述,三、证券市场：股票、债券、投
3、资基金等有价证券 发行和交易的场所,按照证券市场交易的对象分 a.股票市场 b.债券市场 c.基金市场 d.衍生证券市场 按照证券运行阶段的不同分 a.发行市场(初级/一级市场)；b.流通市场(二级市场)按照证券市场的组织形式和规范程度不同 a.集中交易市场；b.分散交易市场 按照证券期限的长短 a.货币市场；b.资本市场,证券市场概述,四、证券市场的形成与发展,1、证券市场的形成社会化大生产的产物，也是商品经济、市场经济发展到一定阶段的必然结果。,15世纪末，股份公司（海洋贸易）产生,17世纪中后期，国内股份公司（银行、交通及制造）兴起,国家弥补财政不足,资本证券化,债券发行市场与证券流通市
4、场,1680年，荷兰诞生了世界上第一个证券交易所,1724年，法国建立了本国第一家证券交易所巴黎证券交易所,1773年，英国成立了本国第一家证券交易所（伦敦交易所的前身）,1790年，美国成立了其第一家证券交易所费城证券交易所,清末光绪末年，中国出现了最早的“上海股份公所”和“上海众业公所”；1919年，北京成立了证券交易所（全国首家），上海成立了上海华商证券交易所；1990年底和1991年初先后成立了上海证券交易所和深圳证券交易所,1792年24位纽约证券经纪人聚集在华尔街的一个梧桐树下，就证券经纪人买卖证券的交易规则和委托交易收取佣金的最低标准达成协议，“梧桐树协议”。1793年汤迪咖啡馆
5、，于1817年定名为纽约证券交易会，1863年改名为“纽约交易所”。,三个阶段,自由放任阶段：19世纪末到20世纪20年代,法治建设阶段：20世纪30年代到60年代末（美国股灾）,迅速发展阶段：20世纪70年代以来,2、证券市场的发展,证券交易的多样化证券交易的现代化与信息化金融证券化证券市场自由化证券市场国际化,证券市场概述,五、证券市场的参与者与监管者：发行主体：政府（中央、地方）、金融机构、股份公司、企业 交易主体：个人投资者、机构投资者（投资主体）中介机构：证券经营机构、证券服务机构自律性组织：证券业协会、证券交易所监管机构：国务院证券委员会、证监会、国务院有关部 委、地方政府的证券主
6、管部门。,一、证券发行市场概念及特征二、证券发行方式三、证券发行条件四、证券发行价格,证券发行市场,一、证券发行市场概念及特征1、证券发行市场含义：经发行主体及其中介机构发售各种证券所形成的市场。（一级市场或初级市场）2、证券发行市场的特征（三“无”）无固定场所 无统一时间 无固定人员,证券发行市场,二、证券发行市场结构 发行人 承销机构 投资者,证券发行市场,三、发行方式（1）有无中介机构介入 直接发行（无）间接发行（有）：承销方式、承销总额、承销费用、承销起止日期、证券交接和款项交割日期、剩余证券的退还方法、违约责任及其他约定事项。（2）发行对象不同 私募发行：手续简单、节约时间和费用；投
7、资者数量有限，流动性较差、不利于提高发行人的社会信誉。公募发行：相反（3）按发行时间 初次发行（IPO)、再次发行,证券发行市场,四、证券的发行1、股票发行发行目的：为成立新股份公司、扩大规模改善经营、转变企业经营机制、其他发行条件：新发行：35、3000万、5000万、25（15）、10、三年 改制：30、20、三年连续盈利 再发行：除以上条件外，前一次资金使用符合规定且效益良好，离前一次12个月，无重大违约行为 定向募集：类似再发行 发行方式 发行价格：平价、溢价、折价,证券发行市场,四、证券的发行1、股票发行公募发行具体方式认购证方式储蓄存单方式上网定价、竞价方式全额预缴、比例配售,证券
8、发行市场,四、证券的发行2、债券发行发行目的：扩大规模、改变融资结构等发行条件：3000万（6000万）、40、最近三年平均可分配利润可以支付公司债券一年的利息、税率 未募足、债务违约不能发行 发行要素：发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、担保情况 发行方式 发行价格：平价、溢价、折价,证券发行市场,证券交易市场,一、证券交易市场及功能二、证券上市准备三、证券交易方法四、证券交易程序,一、证券交易市场及功能1、定义：对已经发行的证券进行买卖、转让和流动的市场。发行市场（基础）交易市场（条件、继续）2、功能：促进社会闲散资金转化为长期投资资金保证维持证券的公平交易调节资金
9、供求、引导资金流向,证券交易市场,证券交易市场,一、证券交易市场及功能3、证券交易市场的特征证券交易市场参与者的广泛性证券交易价格的不确定性交易的连续性交易具有投机性,二、证券上市的准备1、意义 投资者 上市公司2、条件 公司条件 产品的种类与市场 财务条件 证券情况3、费用4、程序：申请；审批；核定；提供样张、印鉴及交费；订立协议书；确定具体日期挂牌,证券交易市场,三、证券交易方法1、交易形式（场内交易、场外交易）2、交易性质现货交易（钱货两清、风险最小、收益最低）期货交易（延期交割、强烈的投机性）信用交易（垫头交易或保证金交易、风险较大、造成虚假需求）期权交易（交易对象是权力）股票指数期货
10、交易,证券交易市场,例子信用交易,客户有资本20万元，A股票每股100元，保证金比率为50%。股票价格上涨至200元：信用交易收益率=股票价格跌至50元：信用交易收益率=,四、证券交易程序1、原则：价格优先、时间优先、数量优先2、程序开户（股东账户、资金帐户）委托竞价成交清算与交割过户,证券交易市场,开户（证券账户、资金账户）委托 委托形式：当面委托、电话委托、网上委托 委托价格：市价委托、限价委托 委托数量：整数委托、零数委托竞价成交 口头竞价、板牌竞价、电脑竞价 竞价处理：集合竞价、连续竞价 成交原则：价格优先、时间优先、数量优先清算交割 清算 交割（交易所内券商之间交割，券商与客户交割）
11、过户：通过法定程序变更证券持有者的手续,证券交易所,一、交易所的发展和现状二、证券交易所的功能提供证券交易场所形成与公告价格集中各类社会资金参与投资引导投资的合理流向,三、证券交易所的特征1、公平性2、公开性3、组织性四、证券交易所的组织形式1、公司制证券交易所2、会员制证券交易所,证券交易所,公司制,会员制,公司制证券交易所特点：盈利为目的法人独立不参加交易，只提供场所会员制证券交易所特点：不以盈利为目的由会员组成（可以管理，也可以交易）自律关系,五、证券交易所的主要设施及主要业务1、主要设施 交易大厅设备、其他设施2、主要业务提供证券买卖交易席位和有关交易及管理市场的设施；制定证券上市、交易、清算、交割、过户管理交易所会员编制和公布有关资料，披露有关信息,证券交易所,
