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1、营运资本与短期债务融资,第1节,营运资本基本概念,营运资本,营运资本：企业在经营活动中占用在短期资产上资金。在流动资产上的总投资额流动资产减无息债务后的余额营运资本的特点流动性强波动性大,工厂采用均衡生产,马钢股份流动资产变化图,营业周期和现金周期,存货周转天数,应收款周转天数,购货,销售,现金,经营周期,应付款周期,现金周期,营业周期和现金周期,经营周期：从购货到应收账款现金回收的期间。现金周期：从支付货款到应收账款回收的期间。,现金周期=经营周期 应付款周转天数=存货周转天数+应收款周转天数 应付款周转天数,营业周期和现金周期,流动资产投资策略,流动资产变化特点相对稳定的流动资产随着经营发
2、展变动的流动资产,固定资产,永久性流动资产,临时性流动资产,流动资产投资策略,流动资产投资平衡的因素投资收益经营风险,营运资本融资策略,基本融资策略：长对长、短对短保守型融资策略：长对短激进型融资策略：短对长,短期债务融资,企业在流动资产上的投资主要靠短期负债融资来满足。流动资产与流动负债在数量、期限的匹配性可以使公司提高资产营运能力，同时做到降低融资成本和风险。,短期债务融资,短期债务融资分类无息债务融资有息债务融资,无息债务融资,应付账款应付票据预收款其他应计项目,商业信用的资本成本,为促使顾客早日归还货款，供应商有时会提供商业信用现金折扣。例如：2/10,n/30。,若采购商放弃折扣，则存在机会成本。在上例中，若供应商于购货后25天付款，则机会成本是多少？,机会成本=2%(1-2%)360(25 10)=49%,有息债务融资,短期银行借款短期票据短期债券,
