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1、第二章 证券与证券投资,2.1 证券概述2.1.1 证券的概念与分类 1 证券的概念 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。2 证券的分类,按其性质的不同，可以将证券分为：（1）无价证券 证据证券-是指单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据等。凭证证券-认定持证人是某种私权的 合法权利者的有效文件，如借据、收据、存款 单等。（2）有价证券 有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。,商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指证券本身能使持券
2、人取得货币索取权的书面凭证。货币证券主要包括两大类：一是商业证券，包括商业汇票和商业本票；一是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。人们通常把狭义的有价证券资本证券直接称为有价证券或证券。,2.1.2 有价证券的概念与分类 1 有价证券的概念 是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般情况下，虚拟资
3、本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。2 有价证券的分类,(1)按证券募集方式分类，证券可分为公募证券和私募证券。公募证券 是指向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，其审批较严格并采取公示制度。私募证券 是指向事先确定的少数投资者发行以募集资金的证券，其审查条件相对较松，投资者也较少，不采取公示制度。(2)按证券是否在证券交易所挂牌上市交易，证券可分为上市证券和非上市证券。上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券。非上市证券也称非挂牌证券、场外证券，是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。,
4、(3)按证券收益是否固定，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。固定收益证券 是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间，固定利率债券和优先股股票即属此类证券。变动收益证券 是指因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。(4)按证券发行主体的不同，证券可分为公司证券、金融证券、政府证券。公司证券 是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券。主要包括股票、公司债券、优先认股权证和认股证书等。,金融证券 是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。主要包括金融机构股票、金融债券、定期存款单、可转让大额存
5、款单和其它储蓄证券等。政府证券 是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券。主要包括国库券和公债券两大类。(5)按证券发行的地域和国家分类，证券可分为国内证券和国际证券。国内证券 是一国国内的金融机构、公司企业等经济组织或该国政府在国内资本市场上以本国货币为面值所发行的证券。国际证券 是指由一国政府、金融机构、公司企业或国际经济机构在国际证券市场上以其他国家的货币为面值所发行的证券。,2.1.3 有价证券的特征 1 收益性。收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。2 风险性。证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本
6、金也受到损失的可能。3 流动性。证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。,4 价格的波动性。5 相关性。6 虚拟性。,2.2 证券投资 2.2.1 证券投资的概念与分类 1 基本概念 投资 是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项业务的经济行为。按照投资主体与投资对象关系的区分，投资可分为直接投资和间接投资。直接投资 是指投资主体为了获得收益而进行的实物资产购建活动；如企业出资建厂房。间接投资 是指投资主体将自有资金委托或让渡给他人使用，以获得收益的经济行为；如购买股票等。,证券投资 是指投资者对有价证券的购 买行为，这种
7、行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。2 证券投资的分类 按投资期限划分，可分为：短期投资-期限在一年以内的证券投资；长期投资-期限在一年以上的证券投资。按投资方式划分，可分为：,直接证券投资-投资者直接到证券市场上购买股票等有价证券；间接证券投资-投资者购买投资基金，由基金进行证券买卖活动。2.2.2 证券投资与证券投机 1 证券投机的作用（1）证券投机的概念 是指证券市场的参与者利用证券价格的波动，短期内频繁地买进卖出证券，以赚取价差收入的行为。,（2）证券投机的作用 具有平衡价格的作用；有助于证券交易的流动性；有利于分担价格变动的风险。2 证券投资与证券投机的区别（
8、1）目的不同；（2）持筹期限不同；（3）风险偏好和风险承受能力不同；（4）分析方法不同；（5）投资对象不同。,3 证券投资与证券投机的联系 二者的区分是相对的，在一定的条件 下，二者是可以相互转化的；投机转化为投资；投资转化为投机。2.2.3 证券投机中的大户和散户 大户 是指拥有巨额资金的投机者，散户 则是小额投机者；两者获取利润的目的是一致的，所不同的是：一 个是价格的决定者，一个是价格的接受者。,因此大户进出的动态就成为小额投机者（或一切投机者）的决策依据。1 成交量与成交价 量、价关系：量先于价 量定义价；价有真与假：有量还是无量。因此，只知道价不行，还需知道量；更进一步，知道量还不够
9、，还需知道其中有无大资金及所占的比重。2 分析大资金动向的若干指标,（1）平均每笔成交股数=每日成交股数/每日成交笔数（2）股票交易周转率=股票成交股数/股票总流通股数 x100%（3）筹码的集中度=股票总流通股数/股东人数,2.2.4 证券投资中的个人与机构投资者 个人与机构投资者的区别主要表现在如下几个方面：（1）从资金实力方面来看，机构能够聚集起巨额资金，资金实力雄厚，这是一般个人投资者所无法比拟的。（2）从收集和分析信息的能力来看，个人由于受各方面条件的限制，能力较弱；而机构一般设有收集和分析信息的专门机构，拥有一批富有经验的证券投资分析专家和专门的管理人员，使证券投资建立科学分析的基
10、础上。,（3）从投资方针策略来看，个人投资者的资金绝大部分是自己的剩余闲置资金，因此可以采用灵活的投资方针策略。而机构的资金大部分来源于居民，企事业单位的零散资金，随时需要还本付息或其他支付，因此，机构在证券买卖方面往往采用稳健的方针策略，以最大限度地避免投资风险，确保证券投资的安全性。（4）从分散投资的能力方面来看，个人投资者由于投资资金少，难以进行有效的分散投资；而机构投资者拥有巨额资金，可以把资金分散到众多的证券品种上，达到分散投资，降低风险的目的。（5）从证券买卖的市场性来看，个人投资者买卖的数量较小，因此买进卖出都比较容易；而机构投资者往往进行大规模的买卖，这会影响证券市场的供求平衡，引起证券价格的较大波动，使其难以按一定价格买卖较大数量的证券。,
