《证券从业基础 第四章.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券从业基础 第四章.ppt（59页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第四章 证券投资基金,第一节 证券投资基金概述一、证券投资基金定义：是指通过公开发售基金 份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。,（一）产生与发展1、各国对证券投资基金的称谓：美国：共同基金英国和我国香港地区：单位信托基金日本和我国台湾地区：证券投资信托基金2、一般认为，基金起源于英国。（18世纪末19世纪初）3、1868年，英国政府出面组建海外和殖民地政府信托组织，是公认的最早的基金机构。,基金产业与银行业、证券业、保险业成为现代金融体系的四大支柱。,（二）我国证券投资基金发展概况,1997年11月，证券投资
2、基金管理暂行办法颁布1998年两只封闭式基金：基金金泰、基金开元设立。2004年6月1日，中华人民共和国证券投资基金法正式实施，成为中国基金业发展史上的一个重要里程牌。,发展特点：1、基金规模快速增长。2001年9月，第一只开放式基金。到2009年底，共有541只证券投资基金正式运作。2、基金产品差异化日益明显。3、对外开放步伐加快。2009年底，已有60家基金管理公司，其中中外合资基金管理公司33家。2006年出现合格境内机构投资者（QDII）,（三）基金的特征：1、集合投资2、分散风险3、专业理财,（四）基金的作用：1、为中小投资者拓宽了投资渠道2、有利于证券市场的稳定和发展3、有利于证券
3、市场的国际化,（五）基金与股票、债券的区别1、反映的经济关系不同股票：所有权关系债券：债权债务关系基金：信托关系2、所筹集资金的投向不同股票、债券：直接投资工具，主要投向实业基金：间接投资工具，主要投向有价证券3、风险水平不同股票：风险大债券：风险小基金：小于股票,二、证券基金的分类,（一）按基金组织形式不同，分为1、契约型基金：又称单位信托基金，是将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金故纸的形式发行受益凭证组建的基金。2、公司型基金：依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份有限公司。,公司型基金与契约型基金的比较,（二）按基金是否可自由赎回，分为：1、封闭型基
4、金：是指经核准的基金份额总额在基金合同期内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。2、开放型基金：是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。,开放式基金与封闭式基金区别,（三）按投资标的，分为：1、国债基金：主要投资对象为国债。2、股票基金：将资产大部分投资于上市股票。3、货币市场基金：投资于银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据、商业票据等货币市场工具，期限在1年以内。4、指数基金：模仿某一股价指数或债券指数，收益随着即期的价格指数上下波动。5、黄金基金：以黄金 或其他贵金属及其相关产业的证券为主要
5、投资对象。6、衍生证券投资基金：主要投资衍生证券，如期货、期权、认股权证。,（四）按投资目标，分为：1、成长型基金：追求基金资产的长期增值。分稳健成长型和积极成长型。2、收入型基金：投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。3、平衡型基金：分别投资于两种不同特性的证券，在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。,（五）按投资理念不同，分为主动型基金和被动型基金,（六）特殊类型的基金1、ETF（Exchange Traded Fund），交易所交易基金）概念：是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。,1991年多伦多证券交易所推出
6、的指数参与份额是严格意义上最早出现的交易所交易基金。2004年12月30日，华夏基金管理公司以募集设立“上证50交易型开放式指数证券投资基金”（50ETF），于 2005年 2月 23日在上海证券交易所上市交易。2006年2月21日，易方达深证100ETF是深圳证券交易所推出的第一只ETF。,重要特征：1、是指数型基金2、独特的双重交易机制，申购与赎回在一级市场，在二级市场进行交易3、申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时换回一揽子股票而非现金。4、有“最小申购、赎回份额”的5、ETF二级市场价格与其资产净值非常接近，一般不存在大的折价或溢价,2、LOF（Listed Open-Ended
7、Fund上市开放式基金）：概念：是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。LOF与ETF区别：深交所推出的LOF具有首创性，不一定采用指数基金模式，申购和赎回均以现金进行。,2004年12月20日，南方基金管理公司募集设立的“南方积极配置证券投资基金”在深圳证券交易证券交易所上市交易。,3、保本基金(Guaranteed Fund)：需要第三方提供担保，将大部分资产投资于固定收益类资产，以保证保本期限届满时能够实现对投资者的保本承诺，此外还将投资部分风险资产以提高基金的获益增值能力。总
8、的来说，保本基金的投资目标就是在确保本金安全的前提下，追求投资收益的最大化。,4、QDII基金（Qualified Domestic Institutional Investors合格境内机构投资者）指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场投资的基金。,5、分级基金：又称“结构型基金”、“可分离交易基金”，指在一只基金内部通过结构化的设计或安排，将基金份额拆分为不同预期收益与风险的两类或多类份额并可分离上市交易的一种基金产品。,补充：,按募集对象和募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。1、公募基金：是向不特定投资者公开发行基金份额的证券投资基金。2、私募基金：是指非公开宣传的，私
9、下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资基金。,公募基金和私募基金的区别,私募基金按投资范围不同分为,私募证券基金,私募股权基金,第二节 证券基金当事人,基金的基本运作流程,一、基金份额持有人（一）基金份额持有人的权利：基本权利1、对基金收益的享有权2、对基金份额的转让权3、对基金经营决策的参与权：公司型：通过股东大会选举产生基金公司董事会来行使决策权 契约型：通过召开基金受益人大会对重大事项作决议,中华人民共和国证券投资基金法规定的基金份额持有人权利：基金份额持有人享有下列权利：（一）分享基金财产收益；（二）参与分配清算后的剩余基金财产；（三）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；（四）按照
10、规定要求召开基金份额持有人大会；（五）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；（六）查阅或者复制公开披露的基金信息资料；（七）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼；（八）基金合同约定的其他权利。,应通过召开基金份额持有人大会审议决定的事项：（一）提前终止基金合同；（二）基金扩募或者延长基金合同期限；（三）转换基金运作方式；（四）提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；（五）更换基金管理人、基金托管人；（六）基金合同约定的其他事项。,基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管人召集。代表基金份额10%以上的基金份额持有
11、人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。,（二）基金份额持有人的义务：1、遵守基金契约2、缴纳基金认购款项及规定的费用3、承担基金亏损或终止的有限责任4、不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动5、在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额6、在封闭式基金存续期间，交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定。7、法律、法规及基金契约规定的其他义务。,三、基金管理人,（一）概念：负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。由依法设立的基金管理公司担任。,（二）基金管理人
12、的资格，应具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：1）符合中华人民共和国投资基金法和中华人民共和国公司法规定的章程。2）注册资本不低于1亿人民币，且必须为实缴货币资本。3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币。,4）取得基金从业资格的人员达到法定人数。5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施。6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度。7）法律、行政法规规定的经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。,（三）基金管理人的职责：（一）依
13、法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；（二）办理基金备案手续；（三）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；（四）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；（五）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；（六）编制中期和年度基金报告；（七）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；（八）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；（九）召集基金份额持有人大会；（十）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（十一）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行
14、使诉讼权利或者实施其他法律行为；（十二）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。,（四）基金管理人更换条件1）被依法取消基金管理资格2）被基金份额持有人大会解任3）依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产。4、基金合同约定的其他情形。,四、基金托管人（一）概念：依据基金运行中“管理与保管分开”原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表。（二）基金托管人的资格：由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。应具下列条件并经国务院证券监督管理机构和国务院银行业监督管理机构核准：,（三）基金托管人职责（1）安全保管基金财产；（2）按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；（3）对
15、所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；（4）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（5）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；（6）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；（7）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；（8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；（9）按照规定召集基金份额持有人大会；（10）按照规定监督基金管理人的投资运作；（11）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。,（四）基金托管人的更换条件1）被依法取消基金托管资格2）被基金份额持有人大会解任3）依法解散、被依法撤销
16、或者被依法宣告破产。4）基金合同约定的其他情形。,四、证券投资基金当事人之间的关系1、持有人与管理人之间的关系：两者是委托人、受益人与受托人的关系。2、管理人与托管人之间的关系 相互制衡的关系。基金管理人与托管人必须严格分开，由不具有任何关联关系的不同机构或公司担任，两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立。3、持有人与托管人之间的关系是委托与受托的关系。,第三节 证券投资基金的费用与资产估值,一、证券投资基金的费用（一）基金管理费：从基金资产中提取，支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。提取：按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日
17、计提，累计至每月月底，按月支付。基金规模较大，风险越小，管理费率越低，反之则越高。,货币市场基金年管理费率最低，其次为债券基金，股票基金居中，认股权证基金最高。管理费通常从基金的股息、利息收益中或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。,（二）基金托管费：基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。一般按基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付。从基金资产中提取。我国封闭式基金按照0.25%计提基金托管费，开放式基金按合同规定计提，常低于0.25%.托管人可磋商酌情调低基金托管费，经中国证监会核准后公告，无须召开基金持有人大人.,（三）其他费用,二、证券投资基金资产估值（一）基金
18、资产净值：基金资产总值减去负债后的价值。基金份额资产净值=（基金总资产基金总负债）已售出的基金份额总数,（二）基金资产的估值1、估值的目的：客观、准确地反映基金资产的价值。2、估值对象：基金依法拥有的各类资产3、估值日的确定：每个交易日当天4、估值暂停5、估值基本原则,第四节 证券投资基金的收入、风险与信息披露一、证券投资基金的收入及利润分配（一）基金收益来源：1）基金投资所得红利、股息、债券利息2）买卖证券价差3）存款利息4）法律、法规及基金契约规定的其他收入。,（二）基金利润分配方式：1）分配现金：2）分配基金,3、分配原则：封闭式基金收益分配每年不少于一次，分配比例不低于基金年度已实现收
19、益的90%开放式基金的合同就约定每年收益分配的最多次数和收益分配最低分配比例。基金收益分配应当采用现金方式。开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金收益,按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基金份额;基金份额持有人事先未做出选择的,基金管理人应当支付现金。,二、证券投资基金的投资风险1、市场风险2、管理风险3、技术风险4、巨额赎回风险5、其他风险,三、基金的信息披露公开披露的基金信息包括：（一）基金招募说明书、基金合同、基金托管协议；（二）基金募集情况；（三）基金份额上市交易公告书；（四）基金资产净值、基金份额净值；（五）基金份额申购、赎回价格；（六）基金财产的资产组合季度报告
20、、财务会计报告及中期和年度基金报告；（七）临时报告；（八）基金份额持有人大会决议；（九）基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；（十）涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；（十一）依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定应予披露的其他信息。,公开披露基金信息，不得有下列行为：（1）虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；（2）对证券投资业绩进行预测；（3）违规承诺收益或者承担损失；（4）诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金份额发售机构；（5）依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。,第五节 证券投资基金的投资,一、投资范围：中
21、华人民共和国证券投资基金法规定应投资于：1、上市交易的股票、债券2、国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。,二、投资限制：,基金管理人运用基金财产进行证券投资,不得有下列情形:(一)一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超过基金资产净值的百分之十;(二)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,超过该证券的百分之十;(三)基金财产参与股票发行申购,单只基金所申报的金额超过该基金的总资产,单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量;(四)违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定;(五)中国证监会规定禁止的其他情形。完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种可以不受前款第(一)项、第(二)项规定的比例限制。,基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别:(一)60%以上的基金资产投资于股票的,为股票基金;(二)80%以上的基金资产投资于债券的,为债券基金;(三)仅投资于货币市场工具的,为货币市场基金;(四)投资于股票、债券和货币市场工具,并且股票投资和债券投资的比例不符合第(一)项、第(二)项规定的,为混合基金;(五)中国证监会规定的其他基金类别。基金名称显示投资方向的,应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。,
