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1、2.1证券市场运行,2.1.1证券市场概述与分类 发行市场和流通市场（市场职能）证券发行市场，又称一级市场或初级市场，是 证券发行人为扩充经营，按照一定的法规和发行程序，向投资者出售新证券形成的市场。证券流通市场，又称二级市场或次级市场，是已发行证券交易的场所。例如深交所和上交所,2.1.1证券市场概述与分类,交易所市场和场外市场（市场组织形式）交易所市场，也叫场内市场，指有固定场所的证券交易所市场。有组织、制度化了的市场。场外交易市场，指没有固定交易场所的市场。一般是通过经纪人或交易商的电传、电报、网络等洽谈交易。报价商和电子撮合系统的出现，场内、场外区别已经模糊。,证券发行(IPO),股票
2、的发行,公司重组/券商辅导,公司提出上市申请,证券承销机构单人上市推荐人,会计事务所出示报告和办理手续,证交所上市委员会审批,订立上市协议书,股东名录送交证交所或登记公司备案,披露上市公告书,挂牌交易,发行价,一般而言，在确定股票发行价格时应综合考虑公司的盈利水平、公司潜力、发行数量、行业特点以及股市状态等影响股价的基本因素。定价法，市盈率、净资产倍率法、询价和竞价确定法。例子：农业银行,发行方式,1、网下发行 由机构投资者来申购的。是针对机构的，不是给个人投资者的。个人投资者只能参加网上发行的申购。但是机构投资者可以参加网上发行的申购。并且一般不能同时参与网下、上申购。向法人投资者配售（含战
3、略投资者、一般法人投资者和证券投资基金）,发行方式,法人配售 就是股票发行公司专门向两类法人出售股票的股票发行方式，它需事先向中国证监会提出发行方案，经核准后方可实施。法人分为两类：战略投资者，与发行公司业务联系紧密且欲长期持 有发行公司股票的法人。一般法人，与发行公司无紧密联系的法人。,发行方式,2、网上发行 利用上海证券交易所或深圳证券交易所的交易网络，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统申购的发行方式。主要包括：上网竞价 上网定价（针对一般投资者）二级市场投资者配售（市值配售）,上网定价的发行程序,开户（股票账户、资金账户）,存入足够申购资金（上限规定不少于
4、1000）必须为1000股的整数倍,填写委托单账户只能申购一次,有效申购量小于发行量,按有效认购量认购，不足部分承销商包销,配号抽签,有效申购量大于发行量,申购号确认，并冻结账户,会计事务所验资、连续配号,公布配号结果及中签率,公布中签结果每中签号先购买1000股,清算,T+1,T+5,T+2,T+3,T+4,二级市场投资者配售,市值配售发行方式与上网定价发行大同小异不同点：（1）市值配售与二级市场投资者股票账户所持股票市值挂钩，申购新股起点为1万元市值。上市流通证券的市值，按招股说明书概要刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、证券投资基金和可转换债券三种证券市值的总和确定。投资者同时持有
5、上海证券交易所、深圳证券交易所上市流通证券的，分别计算市值；各证券交易所的交易系统只根据持有本所上市流通证券的市值配售新股。（2）投资者先申购，中签后交款,配股发行,配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。原股东拥有优先认购权，以保证老股东对公司的持股比例不变。上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择机会。原股东可以行使该权利，它可以将配股权转让给他人。即通过证券交易所来交易。否则，过期无效。对于老股东来说，,配股权证交易程序 与A股程序相同配股权证类别（深交所）A1权，为社会公众股东的配股权 A2权，为国有股、法人股股东转让给社会公众股东的配股权证。A3权，转配股再参加配股的配
6、股权证。转配股是我国股票市场特有的产物。国家股、法人股的持有者放弃配股权，将配股权有偿转让给其他法人或社会公众，这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股，就是转配股。,配股权证,基金单位发行,发行程序,基金发起人提申请,中国证监会,募集资金开始,提前三天刊登招募说明与指定媒体,面向投资者发售,开放式基金,封闭式基金,三个月内，净销售额超过2亿,三个月内，基金金额超过基金批准规模的80%以上,基金成立,管理,托管,基金管理公司,基金托管人为商业银行,发行价格 溢价发行、平价发行和折价发行发行方式 公募与私募 自办发行（基金管理公司）与代理发行（银行）网上发行与网下发行,封闭式基金申购操作
7、要点,申购上网基金过程与申购新股过程相同不同点：（1）发行价格与申购数量 每份基金单位的发行价格为人民币1.01，其中面值1.00元，发行费为0.01元。每个账户申购量最少不低于1000份，超出1000份，须为1000份的整数倍。最小变动单位0.001元。每个账户申购不设上限，可多次申购，但每笔申购不得超过99.9万份，同一账户多次申报的，将申报的数量全部累加后，对同一账户的申购进行连续配号。,（2）配号的分配 有效申购量在5万份以下（含5万份），每1000份配1个号 在5万到35万(含5万份)，5万内每1000份配1个号，超5万的部分，每1500份配一个号。两段配号数相加即为该账号的总配号数
8、。在35万到99.8万，5万内每1000份配1个号，5万到35万部分，每1500份配一个号，超35万份部分，每1800份配1个号。三者相加为总号数 99.8万份以上，5万内每1000份配1个号，5万到35万部分，每1500份配一个号，超35万份部分，每1800份配1个号。超99.8万，每2000一个号。四者相加为总配号数。,开放式基金的申购与赎回,认购基本流程：投资者开立账户 存入资金 申请日后第2天确认结果 申请日后第二天查询的是认购委托是否成功。当基金宣告成立时，方能确认认购成功。申购基本流程：投资者 开立账户 确认投资金额 支付申购款 最终确认申购;基金管理公司 客户资料存档 确认客户付
9、款,开放式基金的申购与赎回,赎回基本流程 投资者 发出赎回指令 确定赎回价格基准 领取赎回款;基金管理公司 确认客户赎回指令有效性 准备赎回款项 付款,开放式基金的申购与赎回,申购、赎回原则：“金额申购、份额赎回”申购的基金单位数量、赎回金额计算方法：认购价格=基金单位面值+认购费用申购价格=单位基金净值（1+申购费率）申购单位数=申购金额/申购价格赎回价格=单位基金净值（1-赎回率）赎回金额=赎回单位数赎回价格,例子：一位投资人有10万元来认购开放式基金，假定认购的费率为1%，单位基金面值为1.0。求认购费用和认购费用？认购费用=10 1%=1000元 认购份数=（10-0.1）/1.0=9
10、.9万份,一位投资人有1万元来认购开放式基金，假定认购的费率为1.5%（申购、赎回费率由基金管理人在基金招募说明书中约定），单位基金净值为1.0250。求申购价格和申购单位数？申购价格=1.0250（1+1.5%）=1.0403 元 申购单位数=10000/1.0403=9611.92 份 场内申购份额保留到整数位9611份，零碎份额对应的资金返还至投资者资金账户；场外（基金管理人）申购份额按四舍五入的原则保留到小数点后两位。,例：某投资者赎回上市开放基金1万份基金单位，持有时间为1年半，对应的赎回费率为0.50%，假设赎回当日基金单位净值为1.0250元，则其可得净赎回金额为：赎回总金额=100001.0250=10250元 赎回手续费=102500.005=51.25元 净赎回金额=10250-51.25=10198.75元,实验内容,查询中国长江电力股份有限公司发行方式查询大摩资源（163302）基金单位净资产值，假定申购费用为2%，申购价格为多少呢？登陆上证所网站查看航天动力配股说明书,
