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1、证券市场周报1207-1211,目 录,1、本周要闻及重要经济数据回顾2、本周市场分析3、下周市场展望,1、本周要闻及重要经济数据回顾,宏观要闻及经济数据行业要闻及数据个股重要公告,宏观-中央经济工作会议解读,提高宏观调控水平，保持经济平稳较快发展。要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点。货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。点评：从政策面来看，由于需要增加居民消费，积极的财政政策仍将保持（目前汽车消费的政策已经延长，尽管购置税优惠比例有所下降，但以旧换新的补贴力度得到大幅提升），而且会有新的刺激政策出台，如节能环保消费领域的补贴。但从货币政
2、策看，强调针对性和灵活性，意味着政策会有变化，时间节点会在2季度以后，如果流动性依然强劲，不排除增加公开市场操作、提高准备金率、贷款窗口指导，直至出台加息政策。这样，市场会有所震荡。,宏观-中央经济工作会议解读,要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。一是扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。二是积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。三是发展战略性新兴产业，推进产业结构调整。四是推进节能减排，抑制过剩产能。五是推进基本公共服务均等化和引导产业有序转移，促进区域协调发展。点评：从上述政策可以看出，明年我国家电
3、、汽车、农机等产业将会延续今年的良好发展局面，本周的市场也基本反映了这些利好。而城镇化将是今年经济发展的一个重点，一方面体现在消费的提升，另一方面则体现在房地产的上游行业。而新兴产业、节能减排、行业内并购以及区域经济在平时提及较多，短期内无法对市场形成刺激作用，注重的是中长期的机会。,宏观-中央经济工作会议解读,要坚持中国特色农业现代化道路，完善强农惠农政策，增加涉农补贴规模，加快发展现代农业，扎实推进社会主义新农村建设，稳步扩大农村需求，巩固和发展农业农村好形势。点评：农村问题历来是中央经济工作会议的主要内容，这次结合城镇化，提出了稳步扩大农村需求的要求。在利用城镇化解决农民的后顾之忧的同时
4、，预计在家电、汽车下乡之外，会有进一步的措施出台。,宏观-中央经济工作会议解读,要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。点评：对资本市场，政策中用了引导一词，这是以前没有的，表明政府关注资本市场的健康发展。比如近期大盘ETF以及指数基金的大量发行，有利于引导市场资金转向蓝筹股，同时也可为股指期货的推出做些铺垫。可以断定明年市场监管将会更加严厉，市场直接融资将超过今年（5000亿元）。,宏观要闻,标准普尔已于12月7日将希腊A-的主权评级列入负面观察，并认为有可能继续下调其评级。12月9日，标准普尔又将西班牙主权债务前景由“稳定”下调至“负面”，表示未来2年内西班牙主权债务评级可能遭到下
5、调。点评：欧元区国家主权评级遭下调，使市场避险情绪上升，美元指数反弹。欧元区其他国家如意大利、英国、爱尔兰等财政状况都非常困难，同样面临主权评级遭下调的风险。这将对欧元区经济复苏进程产生影响，从而导致近期欧元走弱，美元走强。但是不会导致新一轮的大危机。,重要经济数据,美国12月密歇根大学消费者信心指数初值从11 月的67.4上升至73.4，高于68.5的市场预期。美国上周首次申请失业救济金人数从上周的45.7万人上升至47.4万元，高于46.5万人的市场预期。美国10月贸易赤字从9月的365亿美元减少至329.4亿美元，远低于市场预期的367亿美元。美国11月核心零售月率从上月的0.2%上升至
6、1.2%，远高于市场预期的0.4%。点评：经济持续复苏，进一步提升了消费者的信心，零售数据证实了消费者的信心。弱势美元提升了美国的出口竞争力，贸易赤字大幅降低。首次失业救济金人数出现反弹，表明就业市场仍不稳定，但平均水平仍保持下降通道。,重要经济数据,德国11月消费者物价指数年率终值从10月的0.3%上升至0.4%，高于市场预期的0.3%。德国10月贸易顺差从9月的106亿欧元增加至136亿欧元，远高于市场预期的107亿欧元。日本10月贸易顺差从9月的5992亿日元增加至9490亿日元，远高于市场预期的8623亿日元。英国11月Nationwide消费者信心指数从10月的71上升至72，但低于
7、市场预期的73。点评：欧洲及日本的数据显示，经济继续保持复苏的态势，德国、日本的出口均好于市场预期，也预示其他经济体的进口势头较好，有利于欧元区及日本的经济复苏。,行业新闻,国家安监总局等14 个部委联合下发关于深化煤矿整顿关闭工作的指导意见，重申力争到2010 年把全国小煤矿数量控制在1 万座以内。点评：这将改变未来国内煤炭行业的竞争格局，资源向国有、大型企业集中，使煤炭行业在市场中更强势。另一方面，行业的资产重组将会加速，这是贯穿煤炭股投资机会的一条重要辅线。,行业新闻,商务部近日出台关于加快流通领域电子商务发展的意见，提出完善相关扶持政策、重点培育大型流通企业整合资源、推动实体市场与网上
8、市场交易结合等9 条具体意见。到“十二五”期末，要力争将网络购物交易额占我国社会消费品零售总额的比重提高到5%以上。点评：在法、德等欧洲国家，电子商务所产生的营业额已占商务总额的1/4，在美国则已高达1/3 以上，因此电子商务在我国有着广泛的发展前景，这将为电子信息类上市公司提供一个良好的发展契机。,行业新闻,国家发改委和铁道部今天晚间发布公告称，从明日起，国家铁路货物统一运价平均每吨公里由现行的9.61分提高至10.31分。其中，运营价格由平均每吨公里6.31分钱提高到7.01分钱，铁路建设基金维持现行每吨公里3.3分钱的标准不变。点评：运价上调让相关公司受益，其中直接受益的是大秦铁路，而铁
9、龙物流也将受益。,行业数据,11 月份，全国70 个大中城市房屋销售价格同比上涨5.7%，涨幅比10 月扩大1.8个百分点；环比上涨1.2%，涨幅比10 月扩大0.5 个百分点。新建住宅销售价格同比上涨6.2%，涨幅比10 月扩大2.2 个百分点;环比上涨1.5%，涨幅比10 月份扩大0.6 个百分点。1-11 月全国完成房地产开发投资31271 亿元，同比增长17.8%，增幅比1-10 月提高1.2 个百分点，比去年同期回落4.9 个百分点。1-11 月，全国房地产开发企业房屋施工面积29.88 亿平方米，同比增长17.2%，增幅比1-10 月提高0.8个百分点;房屋新开工面积9.76 亿平
10、方米，同比增长15.8%，增幅比1-10 月提高12.5 个百分点;房屋竣工面积4.42 亿平方米，同比增长26.1%，增幅比1-10 月提高3.4 个百分点。点评：大中城市房屋销售价格的继续上涨对现房较多的房地产公司有一定的正面影响。但从总体数据看，如房地产开发投资、土地购置面积、土地开发面积及房屋新开工面积均出现不同程度的增长，未来房价上涨的动力将趋缓。,行业数据,根据上海航运交易所发布的运价信息，中国沿海散货运价指数已经连续六周上涨，其中煤炭和粮食运价30 天左右翻番。点评：沿海散货运价的连续上涨，航运上市公司从中受益，沿海散货业务量大的中海发展、宁波海运等受益最为明显。,行业数据,8月
11、国务院批准了22个城市79条新建地铁项目，总长度2260公里，预计总投资8820亿元，预计2015年完工。目前全国有776公里已运营，并有15个城市，50条地铁合计1154公里正施工。未来5年地铁总投资为1.5万亿元，年复合增长率20%以上。昨日，列车从广州南站发车，至武汉站用时不到小时。其间，列车跑出394公里的时速，创造了两车重联情况下的世界高速铁路最高运营速度。点评：中国将进入轨道交通的新时代，无论是地铁还是高铁，中国在设备制造和工程施工方面都走在了世界前沿。今后地铁及高铁的投资将成几何式增长。设备制造以及工程施工企业将受益最大，未来几年业绩增长可期。,个股重要公告,600844，丹化科
12、技。控股子公司通辽金煤化工有限公司首期年产20 万吨乙二醇项目进展情况如下：项目联动试车已于2009 年12 月7 日完成最后的精馏工艺、试产出乙二醇产品，至此，煤制乙二醇整套装置及工艺流程已经成功打通。鉴于全球首套煤制乙二醇工业化生产装置的复杂性和东北地区冬季寒冷的气候条件，通辽金煤化工有限公司将重点做好设备的防冻保温和余留消缺等工作，并尽快做好投产前各项报备工作，争取早日投产。点评：煤制乙二醇项目是国家鼓励发展的煤化工技术，煤制乙二醇的成功运行将改善国内乙二醇进口依赖度高的现状。如果未来原油价格维持在较高水平，且煤制乙二醇能形成规模生产，在总体成本上应能和国外石油法相抗衡。目前公司的煤制乙
13、二醇从装备和技术上已经没有问题，但其效益受规模和油价的影响，短期见效比较困难。公司股价已经反映了短期利好，建议关注项目生产进程以及股价回落带来的机会。,个股重要公告,000691，*ST联油。2009 年12 月9 日，本公司董事会收到公司实际控制人兰州亚太工贸集团有限公司于2009 年12 月5 日发来的告知函，告知函称：兰州亚太于2009 年11 月16 日至2009 年12 月2 日通过深圳证券交易所交易系统以买入方式在二级市场增持本公司股份3,179,452 股，增持股份均价为5.339 元，增持的股份占本公司总股本的0.98%。点评：从*st寰岛到*st联油，公司的重组一波三折，年初
14、兰州亚太成为公司的控股股东，将以置入资产的方式偿还原股东的欠款，使重组看到了一线希望。增持前，兰州亚太仅持有公司股份4352万股，占总股本的13.46%。此次直接从二级市场增持，可以理解为其为增加对公司的控股权，同时也看好公司未来发展的前景。短期存在交易性机会，中期建议关注重组进程。,个股重要公告,000565，渝三峡。公司于2009 年12 月8 日与重庆渝富资产经营管理有限公司签署土地收购储备补偿协议书。本次土地收购补偿款32827 万元，预计此次出让土地产生的利润1.6 亿元。点评：此次土地收购补偿，产生净利润高达16000万元，按公司1.7344亿总股本计算，每股收益达0.92元，加上
15、其本身的经营利润，每股收益将超过1.10元，PE将大幅下降至15倍左右。但公司股价前期大幅拉升，对这一利好已有预期。目前公司产品甘氨酸的价格大幅上升，将提升公司的业绩。建议关注股价回落后带来的投资机会。,2、市场分析,市场运行情况市场运行特征市场供应量市场资金,市场运行情况,受密集新股发行、汇金申明大行补充核心资本市场化以及希腊等国家主权评级下调的影响，本周股指冲高回落，震荡整理。上证指数收盘报3247.32点，下跌69.72点，跌幅2.1%。成交金额7060亿元，约为上周的70%。,申万行业指数一周表现,5日行业资金流向,行业指数及资金分析,受中央经济工作会议扩大消费以及跟进的家电下乡各项政
16、策继续保留的影响，本周消费类行业涨幅居前。而欧洲部分国家主权评级被下调刺激美元走强，使得大宗商品及油价下跌，煤炭、金融行业领跌大盘。从行业资金流向表现来看，计算机及电子元器件呈现强势，金融、能源则是大幅流出，表明市场资金面较为紧张。,5日个股资金流入前20名,点评：从资金流入可以看出，铝业等有色以及汽车零部件等个股资金流入明显。铝业类个股强势明显，可以关注涨幅较小的中国铝业。,市场运行特征,点评：本周申万50以及基金核心股跌幅居前，大盘蓝筹经上周大幅上涨后出现了回调，中小板则出现上涨，风格轮换仍有反复。,市场运行特征,市场运行特征,点评：市场风格转换出现反复，大盘、低PE、低PB股经历上周大幅
17、上扬后出现回落，表现落后于小盘、高PE、高PB股，但市场风格转换的趋势不会改变。,市场供应量,点评：新股发行节奏明显加快，其中有财务报表实效性的原因。本周共有9只新股发行，合计募集资金211.47亿元。7日和9日的申购，合计冻结资金达15400多亿元，市场失血严重，也是本周市场持续震荡的重要原因。,市场供应量,点评：本周大小非减持21861.34万股，与上周的22095.66 万股基本持平。市场处于震荡盘整，整体减持压力不大。本周减持数量较多的是首创股份5000万股，为控股股东出售股份。其他控股股东出售股份的有福建南纸、士兰微、博汇纸业、黄河旋风、思达高科、浪潮软件，约占减持家数总数的23%。
18、,市场供应量,点评：下周限售股解禁数额仅为19.53亿股，与上周基本持平。其中海马股份解禁股数最多，为47360万股，解禁市值最大的是王府井，达726810万元。整体看，市场新增解禁压力不大。,市场资金情况,公开市场操作：本周公开市场，央行发行1 年期央票110 亿元，3个月期央票1100亿，并开展了700 亿元正回购操作，共计回笼资金1910亿元。本周到期资金量为1900 亿元，净回笼资金10 亿元。点评：本周央行大力回笼暂告段落，回笼资金仅10亿元，比上周的220亿元锐减210亿元。增加年底跨节资金供给是央行放松常规公开市场操作力度的重要因素。近期银行间回购市场的交易结果显示,虽然新股发行
19、并未造成短期流动性紧缺,但是由于各金融机构对跨年度资金需求升温,使一个月以上的资金价格不断攀升。,3、下周市场展望,下周市场运行情况市场热点,下周市场运行展望,政策面：明年政策的基调已经确定，积极的财政政策、可能面临调整的货币政策，短期内不会发生变化。最近面临变化的将是工作会议以后，刺激消费政策以及调结构的政策的颁布，会给市场带来一些热点。宏观数据：周五公布的经济数据基本符合市场预期，数据显示经济复苏的势头良好。资金面：本构申购新股的1.54万亿资金将在下周解冻，而央行也减缓了公开市场回笼资金的力度，资金面整体会比本周宽松。技术面：指数经过连续4天的调整，已经比较充分，将回归上升通道中。综上所述，下周将呈现较好的买入机会。,下周市场热点,铁路运输航运铝业板块,
