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1、,第五章 股票价格指数,第一节 概述,一、股票价格指数的作用1 股价指数的含义是衡量股市股价变动方向和幅度的指标。具有代表性和敏感性,2 作用1）表明股市变动的重要指标2）为投资者提供信息3）经济的“晴雨表”,二、股价指数的编制1 选择样本股2 选定基期3 确定股价指数,三、股价指数的计算1 简单算术股价指数计算法2 加权股价指数计算法,第二节 上交所股价指数,我国有股市早在解放前就曾存在，30年代一度繁荣，解放以后，由于种种原因，在50年代关闭。改革开放以后，中国的股市重新启动。1984年上海市开始允许个人进行国债买卖。随后，飞乐音响、延中实业等公司发行股票并开始柜台交易，启动了改革开放以后
2、中国证券市场的全面发展。1990年底，上海证券交易所成立，1991年深圳证券交易所也正式运营，大大的推动了包括股市在内的证券市场的发展。1991年底，在上海证券交易所上市的股票只有8家，俗称老八股，而深市只有6家上市公司。随着证券市场的发展，全国性的监管体系初步形成，证券市场逐步起上法制化建设的轨道。1998年12月29日，中华人民共和国证券法通过，1999年7月1日正式实施，使我国证券市场进入了发展的新阶段。,一、上证综合指数,股票价格指数：是反映股市价格变动和走势的指标。股份指数分别反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如，上证综合指数是上海证券交易所
3、编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种，前者指将组成指数的每只股票价格进行简单平均设计者出一个平均值；后者不仅考虑每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行高速。实践中，一般以股票的股本总额或流通股本总额作为权数。我国现有各种指数的计算都是采用加权平均法。上证综合指数：是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数以1990年12月19日为基准日，基日指数定为100点，自1991年7月15日开始发布。该指数反映上海证券
4、交易所上市的全部A股和全部B股的股份走势。其计算方法与深综合指数大体相同，不同之处在于对新股的处理。上证综指的计算，当有新股上市时，一个月以后方列入计算范围。,二、上证30指数,上证30指数于1996年7月1日起开始发布。上证30指数是从在上海证券交易所挂牌的所有A股股票中选取具有代表性的30种股票作为编制对象，以这30种股票的流通量为权数而编制的一种综合股份指数。以1996年第一季度为编制基调，不是以某一日作为基期，与标准普尔指数选用的基期的方法相类似。基期指数为1000点。其样本股是根据对行业代表性、流通市值的规模、交易活跃程度、财务状况和经营业绩、地区代表性等因素的综合考察而选取的。目前
5、，30指数中包括以下个股：上海汽车、邯郸钢铁、第一百货、江南重工、上海机场、齐鲁石化、申能股份、原水股份、爱建股份、梅雁股份、广州控股、葛洲坝、东方航空、五矿发展、清华同方、东大阿派、通化东宝、沱牌曲酒、湖北兴化、东方通信、伊利股份、春兰股份、四川长虹、鲁北化工等。,三、上证180指数,在上证指数发布之前，作为上海证券市场唯一的成份指数，上证指数自年月日正式对外发布以来，对市场的综合表征和分析评价、对投资者的投资引导都发挥了积极作用。但是，随着市场的快速发展，长期未作调整的上证指数已显得日趋落后。从样本股规模代表性看，其样本股流通市值占上海市场流通市值的比例，从年月末的下降至年月的；从样本股活
6、跃度代表性看，其成交额占上海市场股票成交额的比例，从年月的下降至年月的。其市场代表性都已经降低到相当严重的地步，市场影响和功能发挥日益减弱。,上证成份指数(简称上证180指数)是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。上证成份指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴国际经验，在原上证30指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。,l成份股的选择(一)样本空间：剔除下列股票后的所有上海A股股票。1、上市时间不足一个季度的股票；2、暂停上市
7、股票；3、经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；4、股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；5、其他经专家委员会认定的应该剔除的股票，(二)样本数量：180只股票。(三)选样标准：行业内的代表性；规模；流动性。(四)选样方法：1、根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；2、按照各行业的流通市值比例分配样本只数；3、按照行业的样本分配只数，在行业内选取排名靠前的股票；4、对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。l样本股的调整 上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时也可能对样本进行临时
8、调整。,l指数的权数及计算公式 上证成份指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数。报告期成份股的调整市值 报告期指数=1000 基日成份股的调整市值 其中，调整市值=(市价调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。流通比例(%)10(10，20(20，30(30，40
9、(40，50(50，60(60，70(70，8080 加权比例(%)流通比例20304050607080100 l指数的修正 当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交易因素的变动时，采用除数修正法修正原固定除数，以维护指数的连续性。,上证180指数成份股 代码 简称 代码 简称 代码 简称 代码 简称600000浦发银行600135乐凯胶片600368五洲交通600690青岛海尔600001邯郸钢铁600138青旅控股600372昌河股份600701工大高新600002齐鲁石化600151航天机电600377宁沪高速600705北亚集团600003东北高速600156益 鑫
10、 泰600380太太药业600717天 津 港600005武钢股份600158中体产业600383金地集团600718东软股份600006东风汽车600161天坛生物600386北京巴士600722沧州化工600007中国国贸600165宁夏恒力600395盘江股份600723西单商场600008首创股份600168武汉控股600399抚顺特钢600727鲁北化工600009上海机场600170上海建工600498烽火通信600741巴士股份600010钢联股份600171上海贝岭600500中化国际600744华银电力600011华能国际600177雅 戈 尔600508上海能源600746
11、江苏索普600016民生银行600180九发股份600519贵州茅台600748浦东不锈600018上港集箱600181云大科技600528中铁二局600770综艺股份600019宝钢股份600183生益科技600548深 高 速600776东方通信600028中国石化600186莲花味精600555茉 织 华600778友好集团600033福建高速600188兖州煤业600569安阳钢铁600779全兴股份600037歌华有线600190锦 州 港600588用友软件600784鲁银投资,600115东方航空600313中农资源600662强生控股600872中炬新 600121郑州煤电60
12、0315上海家化600663陆 家 嘴600874创业环保 600122宏图高科600319亚星化学600664哈药集团600881亚泰集团 600123兰花科创600322天房发展600665沪昌特钢600887伊利股份 600126杭钢股份600330天通股份600668尖峰集团600890长春长铃 600127金健米业600332广州药业600675中华企业600894广钢股份 600129太极集团600345长江通信600677浙江中汇600895张江高科 600133东湖高新600362江西铜业600688上海石化600896中海海盛,第三节 深交所股价指数,深证成份指数：是深证所编
13、制的一种成份指数。从深市的所有股票中抽取具有代表性的40家上市公司作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股份指数，综合反映深证所上市A、B股的股价走势。取1994年7月20日为基准日，基日指数定为1000点。1995年1月23日试发布，1995年5月5日正式启用。40家上市公司的A股用于计算成份A股指数及行业分类指数，有B股的公司，其B股用于计算成份B股指数。样本股的选取考虑：上市交易时间的长短；上市规模，按每家公司一段时期内的平均总市值和平均可流通市值计；交易活跃程度，按每家公司一段时间总成交金额计。在确定初步名单后，再结合以下因素选出40家上市股票作为成份股：股票在一段时期内的平均市
14、盈率；公司的行业代表性及所属行业的发展前景；公司近年的财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质等；公司的地区、板块代表性等。定于每年1、5、9月对成份股的代表性进行考察，讨论是否需要更换。,1997年12月26日，深交所对成份股样本进行了调整。1999年11月8日对成份股指数的样本进行调整。2002年1月21日对成份股指数的样本进行调整。2002年5月27日对成份股指数的样本进行调整，更换10家成份股（包含A股和B股）。调整后成份股样本数量不变，新的成份股样本如下：采掘业（3家）：西山煤电、石油大明、中原油气。制造业（21家）：五粮液、燕京啤酒、四环生物、鲁泰、晨鸣纸业、南风化工、山东海化、深康
15、佳、南玻科控、太钢不锈、唐钢股份、东方钽业、锌业股份、新兴铸管、中集集团、威孚高科、一汽轿车、长安汽车、粤美的、佛山照明、丽珠集团。电力、煤气及水的生产和供应业（2家）：粤电力、深能源。交通运输、仓储业（2家）：深圳机场、盐田港。信息技术业（3家）：中信国安、中兴通讯、长城电脑。批发和零售贸易（1家）：泰山石油。金融、保险业（1家）：深发展。房地产业（2家）：深万科、深振业。社会服务业（3家）：中关村、湖南投资、华侨城。传播文化产业（1家）：电广传媒。综合类（1家）：深宝安。,深证综合指数是深圳证券交易所从1991年4月3日开始编制并公开发表的一种股价指数，该指数规定1991年4月3日为基期，
16、基期指数为100点。综合指数以所有在深圳证交所上市的所有股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数，其基本计算公式为：即日综合指数=(即日指数股总市值/基日指数股总市值基日指数)每当发行新股上市时，从第二天纳入成份股计算，这时上式中的分母下式调整。新股票上市后“基日成分股总市值”=原来的基日成分股总市值+新股发行数量上市第一天收盘价当某一成份股暂停买卖时，将其暂时剔除于指数计算外，若有成份股在交易其间突然停牌，将取其最近成交价计算即时指数，直到收市后再作必要的调整。对于除权除息，由于保持总市值不变，因而指数保持不变。深证指数因编制采用的是先进的加权指数法，且抽样广泛，代表性强，不仅具有长
17、期可比性，而且能正确反映股价运动的总趋向。,第四节 国外的股票价格指数,一、道琼斯股票指数二、纳斯达克综合指数三、标准普尔500种指数 四、日本股票指数 五、英国金融时报指数六、香港恒生指数,道琼斯指数走势图,第五节 什么是外盘、内盘,在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。例如：深康
18、佳股票行情揭示如下：委买价 委托数量 委卖价 委托数量 25.07 27 25.17 562 由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成交，深康佳此刻在等待成交，买与卖处于僵持状态。这时，如果场内买盘较积极，突然报出一个买入25.17元的单子，则股票会在25.17元的价位成交，这笔成交被划入“外盘”。或者，这时如果场内抛盘较重，股价下跌至25.10元突然报出一个卖出价25.07元的单子，则股票会在25.07元的价位成交，这笔以买成交的单被划入内盘。,第六节 委托与量比,委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标。其计算公式为：委比=（委买手数-委卖手数）/（委买手数+委卖手数）100 其中：委
19、买手数指现在所有个股委托买入下三档的总数量，委卖手数指现在所有个股委托卖出上三档的总数量。委比值变化范围+100至-100。当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强。委比从-100至+100，说明买盘逐渐增强，卖盘逐渐减弱的一个过程。相反，从+100至-100，说明买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。,例如：深长城的买盘和卖盘三档分别揭示如下：委买（元）委托数量（手）委卖（元）委托数量（手）19.65 5 19.66 7 19.61 8 19.71 7 19.55 8 19.76 4 现在委托买入下三档数量为21手，委托卖出上三档为18手，则此
20、刻深长城的委比为：委比值7.69，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：量比=现成交总手/过去5个交易日平均每分钟成交量当日累计开市时间（分）当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。,第七节 怎样看大盘即时走势图？,在大盘即时走势图中，白色曲线表示为通常意义下的大盘指数（上证综合指数和深证成份指数），也就是加权指数；黄色曲线是不含加权的大盘指数，也就是不考虑上市股票盘子的大小，而将所有的股票对
21、指数的影响是相同的。参考白、黄色曲线的位置关系，我们可得到：当指数上涨时，黄线在白线之上，表示小盘股涨福较大；反之，小盘股的涨幅小于大盘股的涨幅。当指数下跌时，黄线仍在白线之上，则表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；反之为小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。在以昨日收盘指数为中轴与黄、白线附近有红色和绿色的柱线，这是反映大盘指数上涨或下跌强弱程度的。红柱线渐渐增长的时候，表示指数上涨力量增强；缩短时，上涨力量减弱。绿柱线增长，表示指数下跌力量增强；缩短时，下跌力量减弱。在曲线图下方，有一些黄色柱线，它是用来表示每一分钟的成交量。在大盘即时走势图的最下边，有红绿色矩形框，红色框愈长，表示买气就愈旺；绿色
22、框愈长，卖压就愈大。,在个股即时走势图中，白色曲线表示这支股票的即时成交价。黄色曲线表示股票的平均价格。黄色柱线表示每分钟的成交量。成交价为卖出价时为外盘，成交价为买入价时为内盘。外盘比内盘大、股价也上涨时，表示买气旺；内盘比外盘大，而股价也下跌时，表示抛压大。量比是今日总手数与近期成交平均手数的比值，如果量比大于1，表示这个时刻的成交总手已经放大。量增价涨时则后市看好；若小于1，则表示成交总手萎缩。在盘面的右下方为成交明细显示，价位的红、绿色分别反映外盘和内盘，白色为即时成交显示。,第八节 何为T+0T+1和T+3,T+0T+1和T+3，是证券交易交收制度的简称。T+0交收是指交易双方在交易
23、的当天完成与交易有关的证券款项收付，即买方收到证券，卖方收到款项。在操作上，投资者当天买入的股票当天即可以卖出，而当天卖出股票返回的资金也可以当天再买进股票。T+0交收制度的优点是操作方便，成交活跃，但缺点也很明显，它不能有效控制交易频率，过高的换手率会导致过度投机和市场的虚假繁荣，买空、卖空也难以控制，因此风险较大，我国沪、深证券交易所均实行过T+0交收制度，但因投机性过强而被停止使用。现在权证交易实行T+0交收制度。目前我国沪、深证券交易所的A股、基金和债券交易实行的是T+1的交收制度。,T+1交收是指交易双方在成交之后的第二天完成与交易有关的证券款项收付工作。在操作上，投资者当天买入的股
24、票将被暂时冻结，当日不能卖出，只有到第二天方可卖出；当天卖出股票的投资者，其委托一旦成交，一般由券商提供当天资金回转，投资者可用于再次买入股票，但投资者不能取出当天卖出股票回转的资金，只有到当日晚经清算后，客户才能办理取出该笔卖出款的手续。而T+3是指当天买的股票必须等到第四天才能卖出；当天卖出的股票也必须等到第三天资金才能返回投资者的资金帐户上；目前我国上海、深圳证券交易所对B股实行“T+1”回转交易，T+3交收。T+1回转交易具体指当日买入的B股股票可于下一个交易日卖出。,第九节“多”与“空”,多头：投资人预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利
25、润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。空头：预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获利差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。利多：对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银根放松，GDP增长加速等。利空：对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升，经济衰退，公司经营亏损等。,死多头：总是看好股市，总拿着股票，即使是被套得很深，也对股市充满信心的投资者。死空头：对市场缺乏信心，认为不能买入股票，预期股票会大幅下跌的投资者。多翻空：多头确信股价已涨到顶峰，因而大批卖出手中股票成为空头。空翻多：空头确信股价已跌到尽头，于是大量买入股票而成为多头。短多：短线
26、多头交易，长则两三天短则一两天，操作依据是预期股价短期看好。多杀多：普遍认为股价要上涨，于是纷纷买进，然而股价未能如期上涨时，竞相卖出，而造成股价大幅下跌。踏空：投资者因看淡后市，卖股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。,死了都不卖,【歌词】死了都不卖把股票当成是投资才买来一涨一跌都不会害怕掉下来不理会大盘是看好或看坏只要你翻倍我才卖我不听别人安排凭感觉就买入赚钱就会很愉快享受现在别一套牢就怕受失败许多奇迹中国股市永远存在,死了都不卖不给我翻倍不痛快我们散户只有这样才不被打败死了都不卖不涨到心慌不痛快投资中国心永在就算深套也不卖不等到暴涨不痛快,你会明白卖会责怪心态会变坏
27、到顶部都不卖做股民就要不摇摆不怕套牢或摘牌股票终究有未来,诱多：股价盘旋已久，下跌可能性渐大，“空头”大都已卖出股票后，突然“空方”将股票拉高，误使“多方”以为股价会向上突破，纷纷加码，结果“空头”由高价惯压而下，使“多头误入陷阱”而“套牢”，称为“诱多”。诱空:即“主力多头”买进股票后，再故意将股价做软，使“空头”误信股价将大跌，故纷纷抛出股票错过获利机会，形成误入“多头”的陷阱，称为“诱空”。多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。实多：指资金实力雄厚、持股时间长，不做见跌就买见涨就卖，只图眼前一点小利的投资者。,浮多:与实多相对，指资金较弱、持股时间短、见涨就卖跌就买、只图眼前利益的小投资者。跳空与补空：股市受强烈的利多或消息影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空；在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。,
