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1、约定购回式证券交易业务介绍,2011年10月中信证券 苏玩芬,投资者业务资质条件：试点期间仅适用机构客户,符合法律法规规定，允许开立证券账户的机构客户；已在公司开立上海A股证券账户，且开户时间不少于6个月；客户账户内总资产不低于500万元；具有较强的风险控制意识，通过了风险承受能力测评；客户信用记录良好。,客户需要提供：,上海A股证券账户卡及其复印件（加盖公章）企业营业执照（副本）及其复印件（加盖公章）组织机构代码证及其复印件（加盖公章）税务登记证及其复印件（加盖公章）法定代表人证明书及法定代表人身份证复印件（加盖公章）法人授权委托书及代理人身份证复印件（加盖公章）中信证券股份有限公司约定购回
2、式证券交易投资者征信调查表（以下简称征信调查表）风险承受能力评估问卷,客户所持拟用于交易的证券须符合：,沪深300或中证500成份股中的沪市股票、沪市封闭式基金、沪市交易债券等，不得为非流通股、限售流通股；客户持有（或作为一致行动人持有）比例不超过5%的证券（总股本）；非以董事、监事或高级管理人员身份持有的上市公司股份。,什么是约定购回式证券交易？,约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为，包括初始交易、购回交易
3、两笔交易。投资者与证券公司协商交易并签署协议，通过上交所综合业务平台完成交易，中国结算公司提供清算交收服务。,产品服务对象？有何优势？,产品主要面向持有流通股权并具有融资需求的机构客户，可盘活存量流通股权。与质押融资、融资融券等交易比较，该产品具有以下优势。交易效率高：T日达成交易，T+2日即可获得资金。融资效率高：平均而言，可获资金约为证券市值的50%。融资成本低：融资成本约为9%-10%，相比典当、信托融资更低。资金用途灵活：用途无明确限制，可提取资金用于生产经营，也可进行证券投资；交易灵活：客户可以根据实际资金使用安排，选择提前或延期购回证券。,初始交易日：进行初始交易的日期；购回交易日
4、：进行购回交易的日期，距离初始交易日的天数不得超过182天。标的证券：同时满足上交所上市交易的可流通股票、基金和债券；中证500指数、沪深300指数的沪市成分股、ETF指数基金、封闭式基金、上交所交易债券；非ST、*ST股票；流通市值不低于15亿元；过去三个月累积涨幅不超过100%；不属于法律法规限制我公司的禁买股票（如中信证券、中国人寿等）；不得为非流通股份、限售流通股份、以及个人投资者持有的解除限售存量股份；不得为客户持股（包括作为一致行动人持有）比例超过5%的股东、上市公司董事、监事或高管持有的该公司股份。初始交易成交金额：双方协商的投资者卖出证券成交金额，约为市值的50%。融资利率（购
5、回价格）：一般在9%-10%水平，根据市场利率变化调整。购回交易成交金额：根据初始交易金额、期间利息及费用计算的投资者购回证券的成交金额。,交易的基本要素及要求：,客户融资成本包含资金利息和固定费用，资金利息年化9%，按实际的购回期限天数计算，固定费用为投资者支付的用于补偿证券公司交易税费的部分，为初始交易金额的0.15%。除融资成本外，投资者还须缴纳正常股票买卖的印花税、佣金、过户费等，各项成本情况如下表：,融资成本在什么水平？,约定购回式证券交易业务知识：,交易期限 资金利息成本 固定费用交易佣金(假设0.10%，双向)印花税总成本28天 0.69%0.15%0.20%0.10%1.14%
6、56天 1.38%0.15%0.20%0.10%1.83%91天 2.24%0.15%0.20%0.10%2.69%182天 4.49%0.15%0.20%0.10%4.94%,基本交易流程？,签署协议：符合业务资格的投资者可提出申请，经公司审核后，双方签署客户协议、风险揭示书。协商确定交易：投资者与我公司协商确定每笔交易要素内容，并在客户协议下签署每笔交易对应的交易协议书。初始交易委托：投资者根据签署的交易协议书在初始交易日（T日）提交委托，证券公司进行申报，由交易所确认成交，投资者在T+2日即获得资金。购回交易委托：投资者根据签署的交易协议书在购回交易日（T日）提交委托，证券公司进行申报，
7、由交易所确认成交，投资者在T+2日即获得证券。,投资者是否可以提前购回和延期购回？,投资者可以按实际资金安排提前购回标的证券，自主控制融资成本。交易期满，投资者也可与公司协商延期购回，但延期后总购回期限不超过182天。发生提前购回或延期购回的，融资成本根据实际购回期限计算资金利息。,什么是交易履约保障比例？若履约保障比例不足，投资者应采取什么措施？,履约保障比例是证券市值与对应的初始交易金额的比值，用于衡量交易的履约保障程度。若履约保障比例达到或低于警戒值150%，客户须密切关注价格变化，并做好履约准备；若履约保障比例达到或低于最低值130%，客户应在下一个交易日提前购回，或新开交易提供履约保
8、障；若履约保障比例达到或低于终止值110%，则双方不再进行购回交易，证券公司有权处置证券收回资金。,如何通过新开交易提高履约保障比例？,投资者可与证券公司达成一笔新的约定购回式证券交易（“补充交易”），并指定新交易与以前某笔交易（“原交易”）合并计算履约保障比例，且合并计算后履约保障比例得以提升：1、投资者可在一笔交易上，先后追加多笔新交易提供履约保障，并对一揽子交易合并计算履约保障比例；2、当履约保障比例低于最低值130%时，新开交易后，合并计算的履约保障比例不得低于警戒值150%；3、在原交易履约购回前，投资者一般不得提前购回补充交易，除非提前购回补充交易后，剩余交易的履约保障比例仍然不低
9、于警戒值150%。,标的证券分红、送股、配股、投票等证券权益如何处理？,双方协议约定，证券公司将标的证券的权益归还给投资者，具体处理方式是中国结算公司在权益登记日直接将权益划转至投资者账户中。若投资者希望行使投票、提议等权利，可提出申请，证券公司将按照客户意愿行使。,什么情况属于投资者违约？投资者应承担什么违约责任？,违约情况：1）交易的履约保障比例达到或低于最低值130%，投资者未在下一个交易日提前购回，也未按约定新开交易提供履约保障；2）公司根据协议，要求投资者提前购回，投资者未在指定日期进行购回。违约责任：1）双方可以协商择日进行购回交易，但投资者必须支付违约期间的违约金，违约金为初始交易成交金额的万分之三并按日累计，直至投资者履约购回或其违约责任解除；2）违约期间，若交易的履约保障比例达到或低于终止值110%，或交易期满182天仍未购回，则购回交易终止，证券公司有权处置标的证券收回资金。,可用于约定购回式证券交易的股票、基金、转债：,沪A：477只 转债：11只 基金：33只,
