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1、第三章 资本金的筹集,第一节 企业筹资概述,一、企业筹资的动机 创建企业、企业扩张、偿还债务、调整资金结构二、企业资金来源渠道与方式（一）资金分类,权益资金,债务资金,短期资本,长期资金,内源资金,外源资金,间接筹资,直接筹资,（二）筹资渠道和筹资方式筹资渠道：是指企业取得资金的来源和途径；体现着资本的源泉和流量P6162筹资方式：是指企业取得资金的具体方法和形式 体现着资本的属性和期限P6263三、筹资组合（置后）,四、企业筹资的要求,遵守国家法规、维护各方合法权益,合理安排资本结构，适度负债经营,正确选择投资项目，提高投资效果,正确选择资金来源，降低资金成本,准确预测资金需要量，控制资金投
2、放时间,第二节 企业资本金的筹集,一、资本金与资本金制度（一）资本金资本金：是指企业在工商行政管理部门登记注 册的资金，亦称注册资金。含义：是主权资金；具有盈利性；承担民事责任；办理注册登记。种类：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。,（二）资本金制度,实收资本制、授权资本制、折衷资本制,原则,二、资本金筹集的原则,资本变动情形：,第三节 股票筹资,一、普通股筹资的基本特征（一）股票的种类,（二）普通股特征 是权益性证券,公司管理权,盈余分配权,股份转让权,优先认股权,剩余财产要求权,普通股股东的权利,普通股股东的责任：,是无限期证券 是收益不确定性证券,二、普通股的价值要素,面值
3、,账面价值,清算价值,内在价值,市场价格,三、股票的发行1.股票发行条件（P7778，自阅5分钟）2.股票发行程序,设立发行程序,申 请,认股、出资,签承销协议,招股、缴款,开会选举,登记、交割,3.股票的发行方式 私募发行 直接发行 公募发行 间接发行（我国采用）,具体发行方法：,“上网定价”发行方式,“全额预缴款、比例配售、余额即退”发行方式,“与储蓄存款挂钩”发行方式,“全额预缴款、比例配售、余额转存”发行方式,4、股票发行价格,我国上市公司股票发行价格的确定 设立发行股票的发行价格过去三年平均每股利润乘市盈率计算确定。见P82 例,影响增资发行新股的发行价格因素,四、普通股筹资利弊及策
4、略（一）普通股筹资的优点,容易吸收资金,增强公司举债能力,筹资风险小,没有固定的股利负担,没有固定到期日，不需归还,（二）普通股筹资的缺点,资本成本较高,稀释公司的控制权,可能引发股价下跌,缺点,（三）普通股筹资时机,时机,五、优先股特征及发行策略,（一）优先股特征,是无经营管理权证券,是收益确定性证券,是无限期证券,是有一定优先权的证券,（二）优先股种类,累积优先股和非累积优先股,参加优先股与不参加优先股,可转换优先股和不可转换优先股,可赎回优先股和不可赎回优先股,（三）优先股筹资利弊及策略优点：,无需还本，能形成灵活的资本结构,股利支付有一定的弹性,提高公司举债能力,可使普通股股东获得财务
5、杠杆收益,保持普通股股东的控制权,缺点：,优先股筹资时机：,公司的权益资金利润率高于优先股股息率，且公司的负债比例过高时,不愿分散原股东的控制权时,第四节 其他股权筹资,一、选择权证券融资,（一）选择权（期权）,期权特征：期权所有者有权利，但没有责任 履行契约条款,期权合同的基本要素：对象物、到期日、执行价格、期权价格,（二）优先认股权融资1.优先认股权及其价值,2.优先认股权融资的利弊,二、认股权证融资认股权证：是指由股份公司发行的，允许持有者在一定时期内，以预定价格购买一定数量该公司普通股的选择权凭证（一）认股权证的基本内容,（二）认股权证的发行发行方式：附在其他证券上发行 无偿配送（三）
6、认股权证的价值,（四）认股权证筹资的利弊 优点：降低筹资成本 增加筹资的灵活性 保护原股东的利益 缺点：很难控制资金的取得时间三、可转换证券融资,可转换证券是指可以按发行时所附的条件转换成其他类型证券（通常为普通股）的证券,（一）可转换证券的基本要素,转换价格：是指可转换证券转换为普通股时股票的价格,转换比率：一张证券转换成普通股股数。转换比率=证券面值转换价格,转换期限：行使转换权的有效期限,保护性条款,（二）可转换证券的价值,转换价值：可转换证券转换成普通股时的价值。转换价值=普通股市价转换比率,非转换价值：不行使转换权或发行者不强制赎 回时，可转换证券原有的本身价值,市场价格：可转换证券的市场交易价格 三者的关系如P94图32所示,（三）可转换证券筹资的利弊优点：降低资金成本 有利于调整资本结构缺点：资金成本低的优势有时间限制 可转债转换失败时，偿债压力大 转换价格难以合理确定复习思考题：P95 6、9、10、12 作业：P95 练习题1、2,作业讲解P95 第1题2002年 优先股东收益：10106%3=18（万元）普通股东每股股利：（2818）500=0.02（元/股）2003年 优先股东收益：10106%=6（万元）普通股东每股股利：（306）500=0.048（元/股）,P95 第2题,P95 第3题,课间休息音乐欣赏,
