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1、审贷与风险案例培训之二行业风险与案例分析,信贷审批部,讲课提纲,行业风险综述 行业风险是什么？行业风险分析的意义 行业风险的影响因素 行业风险的实证分析部分主要行业的行业风险分析 1、钢铁行业 2、有色金属行业（铜）3、家电行业 4、建材行业（水泥）5、造纸行业 6、通信设备制造业 7、液晶显示器（LCD）制造行业 8、工程机械行业 9、房地产行业 10、百货行业 案例 案例一至案例二,行业风险综述,一、行业风险行业信贷风险是介于宏观经济和微观经济之间的中观经济范畴。行业是具有共同特征企业的集合，同一行业内的企业存在着相同或相似的特征。因此，一旦发生行业信贷风险，就意味着同一行业内的很多企业将
2、可能出现大面积的风险，且波及范围较广、损失数额较大，对商业银行经营收益的影响也十分强烈。行业信贷风险分析能为银行信贷风险管理提供非常重要的参考价值，也构成商业银行整个风险管理体系的重要组成部分。行业风险与信用风险的关系。（过冬）,行业风险综述,二、行业风险分析的意义揭示各行业发展的规律，银行及客户经理在给行业客户授信时心中有数；可以超前性的规避行业内的客户风险，把握行业内一段时期内的潜在风险及产生风险的相关原因，如市场风险、结构风险（原材料、集中度调整）、环保、政策风险等。可提高信贷风险分析水平。掌握总体的行业财务及比率标准和差异，从而促进某一个企业的财务状况分析质量和现金流预测的准确性，做出
3、比较准确的客户评级和项目评估结论；同时也可进一步明确行业内企业资产的变现能力，为抵押变现提供使用价值依据。进行组合风险管理，通过针对行业的信贷政策或行业风险指引，对存量资产组合进行管理。目的：更准确的判断和识别风险，进行授信和存量资产管理，在最大限度的规避风险的同时，实现银行的盈利最大化,行业风险综述,三、行业风险的影响因素市场供求关系 行业经济周期 行业所处的发展阶段 国家产业政策 行业技术水平 行业垄断程度经济全球化，来自于外围的因素,行业风险综述,三、行业风险的影响因素世界经济现状次贷危机，美国经济衰退，影响需求以及中国出口；石油、粮食、铁矿石价格不断创出新高；自然环境恶化、恶性灾害的不
4、断出现，环保成本增加；中国人口众多；发展中国家，并且近些年均保持高速增长；经济受全球影响程度不断增强，部分产业的基础材料对外依存度高；目前陷入了紧缩控制通胀和防经济滑坡的两难局面；面临环保、节能等压力不断增大；出口增速下降。,行业风险综述,三、行业风险的影响因素近一两年来，显著影响我国企业的行业风险具体因素是：人民币升值，劳动力成本提高（珠三角大量的港台资企业、山东和长三角的台资和韩资企业）；美国次贷危机可能导致全球经济衰退所影响显著的周期性行业；（有色金属、海运等）遭遇严格宏观调控的行业（房地产、建筑）；资源类产品垄断所造成的原材料涨价影响显著的行业及下游行业（钢铁、石化、电力）；高耗能、高
5、污染及环保和安全标准不符合国家产业政策的行业（规模较小的金属冶炼、造纸、煤矿）；产业升级，面临淘汰或行业更新极快的行业（玻壳彩电、胶卷、手机、电子行业）；,行业风险综述,四、行业风险的实证分析1、珠三角的制鞋业 特点：劳动密集型产业、出口加工型企业居多，在珠三角同类企业较多，竞争激烈。受影响：1、人民币升值；2、原材料涨价（皮革）；3、劳动力成本提高。珠三角有10000多家制鞋企业，07年以来已至少倒闭了2000-3000家。根据记者的采访，一家雇员1000人左右的中等制鞋企业07年以来，受人民币升值影响利润下降7%，皮革涨价影响成本增加8%，劳动力成本上升影响5%，综合成本增加20%左右。同
6、时受3个因素恶化影响整个行业面临较大风险，从目前情况看影响行业风险的主要因素并没有缓解的趋势，因此势必造成行业风险的继续恶化。,行业风险综述,四、行业风险的实证分析2、一季度上市公司业绩分化明显 银行、煤炭行业利润增长明显，石油、电力行业利润出现下滑，而钢铁、保险和券商行业则出现利润分化的趋势。（1）利差收益继续扩张，中间业务增长，以及企业所得税税率降低推动上市商业银行在货币政策从紧基调下首季业绩出现高增长。根据披露的季报，在14家上市银行中，共有8家上市银行净利润增速超过100%。（2）受国内煤炭产销量的上升和煤炭价格走高影响，一季度煤炭行业上市公司业绩均出现同比增长的态势。（3）在国际原油
7、价格持续攀升的背景下，石油特别收益金增加以及国内成品油价格和原油价格倒挂加剧，导致中国石油和中国石化一季度净利润出现减少。,行业风险综述,四、行业风险的实证分析2、一季度上市公司业绩分化明显（4）电力行业是受国家价格调控政策影响的另一大主要行业。在电煤价格持续上涨，电力价格未出现上调的背景下，电力行业一季度业绩同比下滑明显。五大发电集团一季度全部亏损。（5）钢材价格的上涨在一定程度上转移了铁矿石涨价对钢铁企业成本上升的不利影响。宝钢股份一季度净利润同比增长近159%，环比增长71%。另外几家上市钢铁企业中，包钢股份和唐钢股份首季净利润同比分别增长15989%和5705%，武钢股份同比增长427
8、%。而攀钢钢钒和华菱管线则出现净利润下降。（6）一季度证券市场的波动使得证券公司首季业绩在一定程度上出现分化；保险上市公司首季业绩也出现严重分化。（7）计算机、网络通信等新型科技行业企业利润增速加快；受益于国内需求旺盛的服务行业企业利润上升幅度较大。,部分主要行业的行业风险分析,一、钢铁业 2007年整个钢铁行业还在盈利方面获得较大的进步，利润率和盈利总额均有上升。,部分主要行业的行业风险分析,一、钢铁业行业特点1、属于典型的规模工业，规模大，生产工序完整，成本优势则明显，同时也是能源消耗大户，对环境有较大污染 2、钢铁行业是一个周期性行业，其周期主要受到宏观经济，供求关系等的影响 3、目前国
9、内钢铁行业内产能分散，企业数量众多，资源配置效率低，集中度低，整体竞争力较弱 影响行业风险的主要因素1、原料价格上涨，主要原料铁矿石产地相对垄断，同时海运费也同时上涨。2008年出厂价上涨65%，4月末滞港屯积待涨铁矿石6000-7000万吨。2、宏观调控压力。新增钢产量将大幅减少，预计2008年粗钢产量同比增长6.3%至10.4%，钢材产量增长7%至12.37%，产能增速回落接近50%。3、环保合规压力，在结构减排方面，2008年中国要求淘汰600万吨炼钢、1400万吨炼铁落后产能，同时房地产的调控对钢铁业也有一定影响。信贷政策建议：介入经营业绩优良的大型钢厂，或者盈利能力强和具有产品垄断性
10、的中型钢厂,部分主要行业的行业风险分析,二、有色金属行业（以铜冶炼业为例）近年来，因全球经济平稳增长带动铜消费回升，铜价大幅上涨（07年全年维持在6万多元/吨）。受铜价上涨的刺激，国内铜工业得到快速发展，其中铜精矿产量06-07年分别为75万吨、86万吨，精铜产量为300万吨、350万吨，铜材产量为506万吨、629万吨，年增长率超过10%；,部分主要行业的行业风险分析,二、有色金属行业（以铜冶炼业为例）行业特点1、主要铜生产企业规模继续扩大、产业集中度不断提高。2、经济效益向拥有资源优势的大型企业集中。高铜价真正受惠的是上游铜原料供应商，冶炼企业只是赚取一小部分利润。3、产业结构不合理。随着
11、我国铜冶炼产能的不断扩大，而国内的铜精矿产量增长缓慢，致使我国铜精矿自给水平不断降低。影响行业风险的主要因素1、美国次级债危机对铜价的影响短期铜价有下跌的压力（美国铜消费约占全球的18%，建筑地产行业是次级债的重灾区）2、冶炼产能扩张对加工费影响，由于国际冶炼产能大过需求，冶炼费不断压低，纯冶炼企业濒临亏损边缘。因此自有矿山及原料自给比率对该行业企业盈利和持续发展影响较大。信贷政策建议：谨慎介入行业龙头企业及原材料自给率高的企业，目前国内企业中江西铜业、云南铜业和铜陵有色规模较大，江西铜业和云南铜业原料自给率较高。,部分主要行业的行业风险分析,三、家用电器行业 2007年，中国家电行业整体发展
12、平稳，行业经过2005 年、2006 年的沉寂后营业收入和利润出现双双回升，但是不同子行业之间差异明显。其中白色家电（空调、冰箱、洗衣机）行业表现优异，而黑色家电（彩电、音响）等表现较差。其中彩电行业由于主力品种（CRT）需求低迷造成整个行业负增长，虽然LCD（液晶）电视有超过50%的增速，但由于不掌握核心技术而造成盈利能力不高；小家电行业议价能力不足。,部分主要行业的行业风险分析,三、家用电器行业行业特点 1、由于劳动力成本低和技术壁垒的消除，中国大部分家电产品普遍具有性价比的全球竞争优势，特别是白色家电，中国空调产量全球占比超过60%。2、白色家电行业内企业呈现寡头垄断格局具有市场定价权行
13、业领先企业通过涨价，基本转移了原材料上涨成本，毛利润率水平继续稳中趋升。3、黑色家电行业，主要是彩电生产企业，面临CRT向LCD的转型，而国内企业普遍不掌握占成本构成超过60%的LCD面板的生产技术而沦为简单的组装企业。影响行业风险的主要因素 1、彩电产业升级，CRT向LCD和PDP转型，预期到2015年，全球的CRT彩电需求量由06年的1.34亿台下降到2600万台（中信证券）2、彩电企业不掌握LCD屏的生产技术，受挤压，利润较薄。3、人民币升值，白色家电出口区域分散（欧洲最大且增长较快）并有一定议价能力，受影响幅度较小。彩电出口中有50%左右出口美国，受汇率影响较大。信贷政策建议：积极介入
14、白色家电龙头企业，谨慎介入LCD彩电企业和行业内中小企业，不介入彩管生产企业和CRT彩电生产企业。,部分主要行业的行业风险分析,四、建材行业（水泥）1、淘汰落后产能进度快，前景乐观；2007 年全国通过拆除生产线淘汰机立窑等落后水泥产能5200 多万吨，浙江、北京、上海已彻底淘汰机立窑生产线。2、供给增长低于需求增长；2007年水泥产能的增量在1.15 亿吨左右，产能的净增量在5%左右，但是需求量近10%左右的增长，水泥行业的供需状况在明显的好转。3、行业集中度提高，2007年排列前十位的大水泥企业集团产量已占全国水泥产量比重的23%，比上年末提高3 个百分点。,部分主要行业的行业风险分析,四
15、、建材行业（水泥）行业特点 1、属于典型的投资拉动型行业，与全社会固定资产投资有着十分密切的关系。2、水泥产品具有4 个月的保质期，因此水泥的产量基本上可以反映出水泥的需求状况。3、水泥的生产分为立窑、湿法窑、新型干法窑等多种生产方法。不同的生产工艺在能耗、质量、生产效率等方面均存在着较大差别。其中新型干法生产线已成为国际上主要的生产方法 影响行业风险的主要因素 1、国家环保和行业调整政策对行业的影响；2010 年前强制淘汰2.5 亿吨的落后产能。对落后产能采取差别电价等相关政策。2、原材料成本价格上涨，使行业盈利能力下降，煤电占水泥生产成本近60%。3、2007年7 月1 日起，我国取消了水
16、泥产品的出口退税。信贷政策建议：谨慎介入行业龙头企业和采用新型干法水泥生产工艺的企业，不介入面临淘汰工艺的企业。,部分主要行业的行业风险分析,五、造纸行业 尽管受到木材、废纸等主要原料采购价格持续上涨且供应紧张等不利因素的影响 07年造纸行业需求快速增长，投资回落，产能压力释放，行业景气度逐渐提高。,部分主要行业的行业风险分析,五、造纸行业行业特点 1、造纸行业是一个周期性行业，其周期主要受到供求关系的影响。2、属于资源限制性行业，原材料是其盈利提升的关键 3、造纸属于“两高一资”行业（高耗能、高污染、资源性）。影响行业风险的主要因素 1、环保增加行业生产成本。我国造纸行业在“十一五”期间将关
17、闭将近650万吨的产能 2、林浆纸一体化是一个长期过程。拥有林纸一体化项目的公司，具有强大的资源优势。反之利润则受上游影响较大。3、原材料价格上涨，使得以废纸及废纸浆为主要原料公司的生产成本提高，毛利率下降2-4。信贷政策建议：适度介入造纸龙头企业，关注龙头企业在所在区域的下游企业，可适当采取工贸银三方协议的方式授信。,部分主要行业的行业风险分析,六、通信设备制造行业 受近年来国内运营商资本支出减缓及激烈竞争影响，与巨大的收入规模比较，通信设备行业整体盈利不佳期，05全年和07年1-5月利润负增长。行业领先企业，如华为中兴等，海外市场销售规模已超过国内市场规模。,部分主要行业的行业风险分析,六
18、、通信设备制造行业行业特点 1、技术密集；2、国际化市场；3、客户集中度高；4、完全竞争 影响行业风险的主要因素 1、运营商转型带来的风险 08年国内电信业仍面临较大的不确定性，电信重组和3G的进程直接影响各厂商的投资经营方向。2、运营商占用资金，流动性风险；3、研发型企业快速崛起、制造型企业在盈利边缘、终端设备企业收入和利润处于明显的下滑通道。信贷政策建议：积极介入有研发优势和国际竞争优势的龙头企业，适度介入光纤光缆、配套设备及服务厂商中具有一定规模优势和产业链优势的企业；不介入通信终端类企业。对于行业内中小企业授信可采用保理、商票、应收帐款质押等方式。,部分主要行业的行业风险分析,七、液晶
19、显示器行业（TFT-LCD）经历了2005年、2006年产能过剩，惨淡经营后，2007 年全球液晶面板行业景气复苏。2007 年2 季度全球主要液晶面板企业全线盈利。,部分主要行业的行业风险分析,七、液晶显示器行业（TFT-LCD）行业特点 1、液晶面板产业是一项全球性产业，全球液晶面板产能的变化决定液晶景气循环，大陆液晶面板产业产能只占全球产能的约5%2、该行业为资金密集型、技术密集型、上中下游产业链联系紧密型的产业，同时也是产业链聚集型产业。3、全球主要产能主要集中在台湾、韩国和日本。影响行业风险的主要因素 1、周期性风险，由于行业景气，国际上目前有5条7.5代线、4条8代线和3条10代线
20、在建，到明年底明年底陆续投产。2、产业配套不全，采购成本偏高日本已达176%、韩国为82%，而中国内地的产业配套率仅11%。3、国内原CRT彩电企业纷纷向LCD转型，但由于国外上游面板企业直接生产彩电并具有成本优势，导致转型的国内LCD加工企业前景不佳。信贷政策建议：该行业国内企业目前尚不具备优势，建议谨慎介入。但部分具备一定竞争优势的配套企业可以适度介入。,部分主要行业的行业风险分析,八、工程机械行业 2007年国内房地产开发投资和各类基础设施建设投资保持高速增长状态，同时城镇化也在快速提高，这些因素使得国内工程机械市场容量继续快速增长，内销市场和出口业务都有较快增长，销售收入增速超过30%
21、，整体毛利率水平继续提高。,部分主要行业的行业风险分析,八、工程机械行业行业特点 1、国内市场混凝土机械、装载机、起重机、推土机和叉车市场集中度高，基本处于寡头垄断格局，挖掘机市场集中度低；2、中高端技术主要掌握在美国、日本和德国，但国内企业已经取得快速成长，并占有较高份额。影响行业风险的主要因素 1、宏观调控削弱市场需求压缩房地产开发的过热增长，导致该部分市场有一定程度的压缩；2、主要原材料价格上涨包括钢材、橡胶等主要部件价格已经快速上涨；3、人民币升值对快速增长的出口市场形成一定压力。信贷政策建议：介入具备产品技术优势、多市场营销的大中型企业，也可适度做一些龙头工程机械厂家下游客户的按揭业
22、务（回购担保方式）。,部分主要行业的行业风险分析,九、房地产行业 2007 年房地产投资增长更是达到了历史高点30.2%。从2007年7 月份开始，全国性以及地方性的一系列调控楼市的措施陆续出台，抑制房地产投资、投机需求，给房地产市场降温，各方调控累积的力量逐渐释放，影响并改变着市场，导致上半年和下半年的房地产运行状况截然不同,部分主要行业的行业风险分析,九、房地产行业 深圳2007年商品住宅销售面积及价格走势图：2008年初，房地产行业仍然低迷，交易清淡，2008年3月成交均价进一步跌到12463元/平方米。面临市场压力和房地产信贷调控，房产开发企业现金流、资金链将受到严峻考验，房地产行业正
23、加速行业“优胜劣汰”、资源整合。,部分主要行业的行业风险分析,九、房地产行业行业特点 1、与国民经济的发展有较强的关联性，属于周期性行业。2、房地产物业，具有资源稀缺、位置固定、价值高、级差大、产权可以分割等特性。资金投入大、经营周期长。3、高投入、高风险、高回报。4、企业数量众多，资质、实力、品牌参差不齐，发展机遇各异。影响行业风险的主要因素 1、房地产调控政策持续从紧风险在前期调控政策的作用下，房地产行业短期内将出现一定的波动，主要体现在价格和销量方面。随着调控压力的逐步释放，行业整体发展状况将回归平稳。2、资金面压力增大风险巨大的资金压力将对行业发展产生深远影响，部分企业生存将面临危机，
24、行业整合进程加快。3、成本提高（建材涨价、加息、土地出让费用增加等），经营风险加大。信贷政策建议：谨慎介入，对现有组合中的存量房地产贷款作调整。,部分主要行业的行业风险分析,十、百货行业 经济的快速增长，使财政收入和居民可支配收入都有较大提高。良好的经济发展环境、持续增长的收入水平，以及城市化的步伐加快，为百货零售业提供了良好的发展机遇。此外，在百货店、超市等5个业态中，百货店是除专业店外发展最快的零售业态，单店的平均年销售额约达3300万元。,部分主要行业的行业风险分析,十、百货行业行业特点 1、进入壁垒高，地域性强，相对而言，市场竞争缓和，市场格局稳定。2、行业现在集中度较低，行业集中度提
25、升的空间将会较大。连锁企业在成本控制和盈利性上高于一般单店经营企业。影响行业风险的主要因素 1、同质竞争、超市、专业专卖店等新型业态的发展对百货业发展带来的较大竞争压力。2、非自有商业物业租金成本增加的风险。信贷政策建议：对于百货行业，选择具有充沛的现金流和大量优质商业地产的连锁或区域性龙头企业；,行业风险案例分析,行业风险案例一：1、2005年6月，W支行给予安阳信益电子玻璃有限公司流动资金贷款5000万元，贷款后企业经营状况持续下滑，最终贷款逾期。贷款最终剥离并造成部分损失。2、本行2004年起给予深圳市赛格日立彩色显示器件有限公司贷款和担保2亿元，贷款2007年最终出现风险，因企业拥有深
26、圳市核心地段的土地，贷款最终在市政府协调下盘活并收回。分析：安阳信益和赛格日立均为国内玻壳及显象管行业龙头企业，最终出现风险主要原因是行业出现替代，液晶（TFT-LCD）技术成为显示器行业主流，随着2005年前后多条液晶面板生产线投产，液晶面板价格不断下降，最终导致玻壳和彩管生产企业需求下降，销售量逐步下滑，因价格持续走低倒致亏损，最终产生偿债能力问题。教训：1、对于行业风险较大的行业，要关注行业风险变化及其分析，对于行业风险较大企业要谨慎介入和果断退出。2、行业风险会逐渐影响到企业财务变化，以上两个案例授信企业在授信后企业财务指标不断恶化，最终导致了出现风险，通过对企业财务变化的贷后动态管理
27、可以预警行业风险。,行业风险案例分析,行业风险案例二：本行2004-2006年给予多家房地产开发企业房地产开发贷款，产生较好的效益，大部分按期归还。2007年以来，由于行业价格暴涨（投机）后价格回落预期以及宏观调控预期不断增强，本行适时收缩了房地产存量授信，并严格控制新增房地产行业授信。以上是本行对房地产行业的行业政策调整，07年下半年以来深圳房地产市场的下跌证明2007年初的决策是正确的。通过对存量房地产资产的调整，本行在一定程度上控制了房地产行业的行业风险。即使如此，由于房地产项目开发周期较长，以及销售量急剧萎缩，部分项目还是出现了销售速度慢等情况，虽然最终风险一定程度上可控，仍然需要展期来逐步归还贷款。,总结,1、行业风险在一定程度上影响企业风险，具体企业的授信还需要结合企业的品质和管理、财务和现金流状况来判定。2、行业风险分析对于选择客户和管理信贷资产组合非常重要，通过学习，应该初步了解各行业客户情况和行业风险情况，为更好拓展客户和控制授信风险奠定基础。3、对于行业风险偏大的行业，应谨慎授信并积极关注，出现风险征兆时要果断退出。,结束,THANK YOU！,
