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1、第8章 偿债能力分析,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,一、含义 短期偿债能力也成为支付能力，是指企业流动资产对流动负债的保障程度。二、短期债务与可偿债资产的存量比较 短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,比较方法：差额（营运资本）比率（流动比率、速动比率、现金比率）（一）营运资本 是指流动资产超过流动负债的部分。营运资本=流动资产-流动负债1.流动资产等于或大于流动负债，并不能保证企业流动负债一定能够偿还，因为流动资产变现时间与流动负债要求偿还时
2、间可能不一致；或者时间一致，但变现的数量也有可能不一致。,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,2.鉴于上述原因，一般情况下，企业必须保证流动资产超过流动负债一定金额，这个金额越大，表明二者在时间与数量上能够相配比的可能性也就越大，为此，也常把营运资本称之为流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”。3.一般而言，营运资本越大，表明企业短期偿债能力越强，反之亦然。4.营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-权益-非流动负债）=长期资本-非流动资产,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,（二）流动比率 流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。它表明每
3、1元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。流动比率=流动资产流动负债 或=1（1-营运资本/流动资产）1.流动比率表明该企业短期偿债能力越强，反之亦然。2.优点：简单、数据易得；剔除了规模因素，便于同行业或同企业的历史对比。3.缺点：要求流动资产的变现性与流动负债的偿还一致,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,4.流动资产能否用于偿还，要看它们是否能顺利转换成现金。如：应收账款是否如数收回？5.注意流动资产的真实价值。是否变更会计政策和会计估计 如：存货计价方法对存货账面价值的影响6.注意进行流动资产结构分析，即各项目的变现能力不同 如：货币资金所占比重？7.注意分析流动比率的
4、趋势分析,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,8.注意分析季节性变动对流动比率的影响 如每月、每季度流动比率之间的相互比较可能会受到季节性因素的影响。9.注意流动负债的调整。如表外项目，经营性租赁的租金支出；补偿性余额；或有负债等。10.经验标准：流动比率=2,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,（三）速动比率速动比率=速动资产流动负债 速动资产可以在较短的时间内表现，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等；非速动资产则包括存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。1.剔除非速动资产的原因：存货：报废、抵押等 一年内到期的非流动资产：偶然性,Co
5、mpany Logo,第一节 短期偿债能力分析,2.速动资产中比重最大的往往是应收账款，因此，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。3.经验标准：速动比率=14.鉴于上述原因，而企业应收账款又与企业的销售策略、信用政策密切相关，为此，对于一些现款销售的企业而言，应收账款水平很低，此时速动比率远低于1也是正常的,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,三、短期债务与现金流量的比较现金流量比率=经营现金流量流动负债 经营活动产生的现金流量净额 年末数 年末数与年初数平均表明的是1元流动负债的经营现金流量的保障程度。,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,四、短
6、期偿债能力的分析方法比率与比较分析方法1.经验标准，如流动比率=2；速动比率=1等。2.同业比较分析：同业先进水平；同业平均水平；竞争对手比较3.历史比较分析：历史最好水平；历史最近水平；历史平均水平；正常水平4.趋势分析：时间序列,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,五、应注意的问题：1.联系会计政策分析2.联系资产质量分析：流动资产的表现性与价值变动（1）是否存在有意压低损失计提比例，少计提或不提损失准备 A.在“ST”悬崖边徘徊的上市公司；B.净资产收益率等于或略高于IPO或再融资要求的利润率水平的企业；C.实际利润等于或略高于目标利润的企业。（2）是否存在有意提高损失计提比例，不适当地多提损失准备 A.当年发生巨额亏损的企业；B.发生大额或巨额追溯调整的企业；C.管理层更替当年的企业。,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,3.联系流动资产周转率分析（1）流动比率的动态评价动态流动比率Q：动态流动比率 f1:流动资产期初数r1:流动资产平均周转利润率 n1:流动资产周转次数r2:流动负债平均利息率 g0:流动负债期初数n2:流动负债计息次数,Company Logo,第一节 短期偿债能力分析,（2）现金支付能力动态评价净现金流量动态现金比率=k:每一次现金流出量a:每次现金流入量（回报）占流出量（支出）的比重,Thank You!,
