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1、中央财经大学集团企业资金管理,谢贵荣 博士中央财经大学会计学院清华大学总裁俱乐部专家委员会委员 国资委职业经理人认证中心特聘培训师,谢贵荣:经济学博士,硕士生导师。曾先后在税务局、会计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、管理咨询等工作。1993年1998年先后考取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事财务管理、财务诊断、个人理财等教学科研工作任中央财经大学财务与会计研究中心财务管理副主任，北京大学.清华大学.中国科学院MBA中心.华北电力大学MBA中心等著名高校工商管理客座教授。中实会计师事务所有限公司管理
2、咨询部总经理。著跨国公司并购境内上市公司绩效研究、编著财务诊断、会计报表阅读巧、财务管理运作实务、资本运营的奥秘、出口货物退免税操作实务、参编新税法总览总释,等，发表学术论文数十篇。,E-Mail：.联系电话：13801067023“学，然后知不足”中国北京 2011年6月5日,低头向钱看抬头向前看只有向钱看才能向前看,理财高手,拆东墙，补西墙，墙墙不倒；借新债，还旧债，债债不还；,第一部分 集团财务管理第二部分 集团资金管理第三部分 集团资金考核,第一部分 集团财务管理,三个中心,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心资金管理以现金流量为中心,如何把握企业管理?管理:想大事，办实事
3、，不出事。管理：人人有事干，事事有人管。,管人：,管物：,理事：,管住,用活,静态管物,动态管理资本,做正确的事,正确的做事,制度+人情,理念+模式,流程+方法,财务管理,1、财务管理是一种价值管理 和其他管理相比，财务管理侧重于资金管理资金筹集、资金使用、收益的管理，讲究的是“聚财、用财、生财”之道。2、财务管理是一种综合管理 和其他部门管理相比，财务管理是一种综合管理。在管理上体现在人、财、物的每一方面，在经营上体现在进、销、存的每一环节。,资金运动的过程,筹集货币资金,购建厂房设备,生产,销售,收入与再分配,循环周转,筹资活动,投资活动,经营活动,购材料雇人工,分配活动,返回,企业财务管
4、理的框架,财务管理机构的设置原则,垂直领导 统一管理 逐级监控 独立核算,理财原则,优化资源配置，盘活存量资产，用好增量资产，整合优质资产，处置不良资产.,理财三字经,企运转，靠资金，多与少，合理用。周转率，要提高，固定产，不放松。用资金，有计划，切莫要，盲目行；抓生产，控成本，成本高，咋竞争？财务权，要抓牢，任免权，不放松。此两权，集己身,稳坐台,任雷动。为总者，要记清，唯大权，局势控！,集团型企业财务管理面临的挑战,企业经营规模不断增长，如何保证会计信息的及时、准确？企业经营范围不断扩张，如何有效整合现有资源？企业内部业务流程多样，如何控制以保证步调一致？企业结构错综复杂，如何清晰披露经营
5、业绩？企业内部与外部环境多变，如何把握正确的经营方向？,管理难以解决的问题,任务吃不了，能力吃不饱 生产不均衡，物流不通畅 加班又突击，质量不稳定 短缺不配套，交货不按期 生产周期长，生产效率低 库存数量大，资金缺又紧 成本失控制，盈亏道不明 信息不共享，数据不统一 管理不规范，责任难分清 市场摸不准，决策少依据 环境变化快，应付急又疲,凭证满天飞，报表一大堆；一家一个数，责任相推委；决策无依据，老总难指挥。,建立出资人财务和经营者财务目标一致，机制互动，共同创造价值的有国有控股公司特色的财务管理体系，保证集团财务“不出问题”。“画饼 做饼 分饼”,建立国有投资控股公司财务管理体系,集团财务优
6、化配置,“123456”财务管理体系,以提高财务管理贡献度为中心理顺集团财务管理内部和外部两个关系搞好财务管理制度、财务信息化、财务队伍三个建设构造财务预警与分析、财务预算与核算、财务监督、财务风险控制的四个体系从发展效益、规模、速度、质量、风险防范五个维度来衡量，建立国投指数 达到“六个一”的目标。即“一本账，一套制度，一个流程，一个口径，一个平台，一个队伍”,一本帐：就是整个集团只有一本帐，集团-子公司-投资企业财务透明，实现信息对称。集团总部、各子公司根据会计核算的需要设立“一帐式”会计帐簿，统一制定集团会计科目，人员权限、业务流程，投资企业可以根据在总部规定的基础上增设会计科目、人员权
7、限等，并通过指定的信息平台实现集团范围的数据上传，逐步实现由过去的报报表向报帐簿的转变。这是集团财务管理与核算的基础。,一套制度：就是构建集团财务管理制度体系，包括三个层次：第一层次为集团财务管理、会计核算等制度和办法 第二层次为集团财务管理指导意见 第三层次为集团财务管理操作指引。并在此基础上编制集团投资企业项目经理财务管理手册 投资企业要在集团的制度、办法、指导、指引框架范围内拟定各具特色的企业财务管理制度和办法。实现财务管理监管与操作的有机结合。,一个流程：就是集团财务管理运作流程，是集团财务要素管理落到实处的保证。总体上集团财务管理必须符合现代企业法人治理结构管理要求，但对投融资、担保
8、、固定资产支出、大额资金往来、重大物资采购、工资福利政策、利润分配等重大财务事项，必须实行集团集中管理与控制，履行集团内部沟通机制，做到法定程序和内部沟通机制的有效结合。,一个口径：为实现集团对标管理，便于集团投资企业在同一个平台进行比较，即集团范围内可比性，集团将统一总部、子公司、投资企业的会计政策，核算口径，财务管理基础标准，逐步推行集团财务管理质量认证。,一个平台：就是ERP信息平台 一是以集团财务集中管理为重点，加快提高财务和业务管理信息化水平，实现企业管理精细化；二是加快产品研制数字化建设，增强企业自主创新能力，实现产品研制数字化；三是加快生产控制智能化建设，提高资源优化配置水平，实
9、现生产控制智能化；四是加快信息系统集成整合的步伐，提高信息资源开发利用水平，实现信息共享网络化；五是加快推进电子商务，提高市场竞争能力，实现商务运营电子化。达到同行业的世界先进水平，为增强核心竞争力、实现国有资产保值增值，做出更大的贡献。我们的发展目标是开发一流的项目，运用一流的管理手段、创造一流的效益。,会计信息失真会计道德失贞统计资料掺水会计师成“魔术师”“经济警察”成“过街老鼠”,审 计,听听汇报，写写摘要，翻帐对表，盖章是了。,财务人员上岗誓言:,为风险生,为清收死,要实现资产价值最大化;与职称拼,和考试争,为数字奔波这一生;吃企业亏,上领导当,最后死在了审计上!,一支队伍：就是要建设
10、“诚信为本、操守为重、遵循准则、不做假帐”的一支财务员工队伍。尤其是需要加快建设“思想品德好，业务素质高、协调能力强、团结协作好”，忠于公司、忠诚于财会事业的高级财务人员队伍。集团范围内加强各业务板块、业务板块间的业务交流，在总部、控股公司、成员企业间建立人员交流，对成员企业逐步推行高级财务管理人员任职资格核准制度，通过3-5年努力培养一支德才兼备的优秀财务管理团队和一批优秀财务员工队伍。,领导团队之间：理解万岁,在人格上，互相尊重，不为难；在感情上，互相信任，不怀疑；在工作上，互相支持，不设卡；在困难上，互相帮助，不旁观；在成绩上，互相学习，不骄傲。,财务管理部主管,管理制度要创新，流程理顺
11、在前行。税事财事要筹划，贯彻目标不放松。会计知识常培训，业务表现看内功。稽核结果作导引，主动观事防漏洞。沟通理解树正气，业绩考核促提升。素质道德要宣扬，团队精神要提倡。财务战略为导向，制度执行要跟踪。事前筹划创效益，业绩考核看效果。,财务核算部主管,企业利益记心中，制度贯彻要坚定。准确及时是目标，信息提供决策中。服务理念要更新，言行表达要庄重。核算基础必规范，财政法规定执行。业务学习要主动，指导能力要提升。协调沟通解疑点，流程控制不放松。资产帐表无差异，方法手段要合理。财务关系处理好，基础管理必达标。,资金预算部主管,守关把口责任重，预测指标在前行。基础数据做比较，增减因素要摸清。计划编制讲科
12、学，指标分解聚财宗。开源节流找措施，方法手段要可行。目标预测讲生财，资金使用要权衡。计划执行要跟踪，及时反馈不放松。指标考核要认真，成本控制要求盈。沟通理解为目标，思路创新再提升。,范蠡经商理财十八诀,1生意要勤快，切勿懒惰，懒惰则百事废；2价格要订明，切勿含糊，含糊则争执多；3用度要节俭，切勿奢华，奢华则钱财竭；4赊欠要知人，切勿滥出，滥出则血本亏；5货物需面验，切勿滥入，滥入则质价减；6出入要谨慎，切勿潦草，潦草则错误多；7用人要方正，切勿歪斜，歪斜则托付难；8优劣要细分，切勿混淆，混淆则耗用大；9货物要修整，切勿散漫，散漫则查点难；,范蠡经商理财十八诀,10.期限要约定，切勿马虎，马虎则
13、失信用；11.买卖要随时，切勿拖延，拖延则失良机；12.钱财要明慎，切勿糊涂，糊涂则弊窦出；13.临时要尽责，切勿妄托，妄托则受害大；14.帐目要稽查，切勿懈怠，懈怠则资本滞；15.接纳要谦和，切勿暴躁，暴躁则交易少；16.主心要安静，切勿妄动，妄动则误事多；17.工作要精细，切勿粗糙，粗糙则出劣品；18.说话要规矩，切勿浮躁，浮躁则失事多；,新的集团财务模型,从记帐工作.从低效率.,.到决策支持.到高效率,交易业务处理,目前的情况举例,世界级,降低成本,角色转变,流程重组,增值服务,集成的信息系统,9%,9%,16%,66%,22%,从销售收入的2%3%.,.到销售收入的1%,报表编制,管理
14、控制,决策支持,经营上的辅助决策者,10%,18%,50%,决策支持,报表编制,管理控制,交易业务处理,第二部分 集团资金管理,“现金流量是企业的脉搏，是企业生存的关键信号，现金流在现代企业管理中的重要性要胜过利润，企业管理是以财务管理为中心的，而财务管理的中心是资金管理，资金管理的中心则是现金流量管理”-麦肯锡McKinsey,现金流量与利润相互不能替代的原因,企业必须盈利；企业必须有净现金流量;现金流量衡量利润的质量；能够带来持续、稳定现金流量的收益才是高质量的收益。,“如果你有三种可以依赖的度量方法，应该就是员工满意度，顾客满意度和现金进账”.GE 杰克 韦尔奇,“市场占有率上升，是否使
15、现金流量增加，这里所说的是扣除所有费用后的现金流，不是那恶名远播的税前利润和胡说八道的试算盈余（财务预测）”.IBM 郭士纳,“我们和许多公司一样，一直把注意力放在利润表的数字上，却很少讨论现金周转问题。这就好像开着一辆车，只知道盯着仪表盘上的速度表，却没有注意到油箱已经没有油了”.戴尔新的运营顺序不再是“增长，增长，再增长”，取而代之的是“现金流量，获利性，增长”戴尔电脑,“风险比利润重要，利润比规模重要，宁可降低收入，也不能破坏财务状况；宁可降低利润，也不能破坏现金流”.海信集团总裁 于淑珉,加速资金的回笼,严格按预算进行资金支付,加速资金周转，提高资金使用效果,及时发现资金缺口，灵活筹集
16、调配资金，降低资金成本,资金管理的目标,资金集中控制问题和危机？,危机,问题,资金集中管理,集团企业资金管理现状分析,无法对资金流动实施有效监控,“大”的困惑“慢”的无奈“乱”的烦躁“假”的苦恼“方向”的迷惑,现金流是企业的血液，“现金至尊”是现代企业财务管理的基本理念。但是，许多企业由于缺乏必要的技术手段，资金控制能力不足，从而付出了沉重的代价。大型集团公司由于成员企业众多，地域分布广泛，在资金集中管理上的问题尤其突出。资金管理失控，监控缺乏手段，资金使用率低，已经成为我国大型集团公司管理中迫切需要解决的问题。其突出表现是：企业集团缺少统一集中的资金管理系统，各个子公司、各种业务对资金流动的
17、影响没有形成相关联的完整信息，难于有效监督，风险较大；部分子公司资金出现缺口，只能向银行贷款，另一些子公司资金出现富余，但由于管理分散而无法利用，导致整个企业集团的资金成本上升，资源浪费极大；与多家银行的无序合作，使得内部交易体外循环，汇总费用过高。资金管理是企业财务管理的主要内容，也是企业管理的核心之一。如何使企业集团的资金循环周转顺畅、高效迅速，是财务管理者所普遍关注的问题。各企业集团为加强资金管理，提高对资金的调控能力和使用效益，借鉴银行资金管理模式，运用现代网络技术、理财手段，成立资金结算中心，已成为大多数企业的共识。,资金集中管理模式,集团资金管理总体目标,加强资金预算和资金分析合理
18、调配资金，保证企业正常运营的资金需要实时监控资金占用和使用情况，加强资金风险控制减少资金占用，提高资金周转率，提高资金收益合理安排债务结构、降低资金成本、减少财务费用加强对资金运用的绩效考核促进资金管理的规范化、标准化,“统一结算、统一信贷、统一预算、统一调度、统一监管”，支持集团向集约化发展。统一结算，即是由集团统一进行资金结算 统一信贷，即要在集团形成内部现金池，将资金集中起来，最大化的体现集团资金的优势，由集团统一去和银行谈信贷，最大限度的为下级成员单位争取更大的信用额度。统一预算，在结算过程中，利用预算体系实时控制下级成员单位的收支情况。保证预算的执行与预算的事后分析。统一调度，资金集
19、中上来后，集团就可以利用自身的法人资格进行调度，绕过了一些法律障碍、避免手续繁杂。统一监管，是资金管理的终极目标。,资金集中控制我们的策略,统一筹资，降低资金使用成本，增强整体信用度；统一投资，防止财务风险；统一账户，监控资金，防止违规；统一调剂，保障重点项目资金；统一内部结算，减少资金体外循环；统一对外结算，掌握资金流量、流向；统一资金核算占有成本，提高资金使用效率。,实时的监控分析,资金集中管理突破口,资金管理关注核心问题,文本,文,如何有效预算控制,风险监控决策支持,预算与执行体系的协同,如何进行有效调剂,如何提高结算效率,内外部资金融通与调剂,利用网上银行提高效率,如何进行资金集中,内
20、/外部帐户的管理,资金管理重点,帐户管理：（分级、零余额、限额、透支控制、收支两条线）内部结算：（内部结算业务远程处理、对帐；票据登记）外部结算：（实现银企互联，统一结算途径）,多种理财工具：（票据贴现、证券投资、融资租赁）多种接入方式：（内部网、互联网、电话）决策支持分析：（领导查询、业务分析、风险预警）,审批流程：（付款、透支、贷款、担保等环节）筹融资管理：（统一信贷管理；授信、担保、内/外部融资、贴现）资金预算：（加强资金预算的执行控制）,资金管理-规划,预算,集中,资金,核算,以集中核算为基础以预算管理为核心实现预算计划下的全面资金管理体系,建立集中财务管理为核心的信息系统,内部银行,
21、财务公司,下属机构（分子公司、成员单位、客户）,分析、决策、控制预算、授信,帐户、结算、信贷投资、应收、应付,业务主体（执行）,决策（制度）,管理平台（通道）,业务主体（执行）,结算中心,资金管理组织形式,集团企业（财务总部）,相对集中,绝对集中,资金监控型分子公司分别开户资金业务单独开展总公司统一监控与 统一查询,财务公司集中开户集中结算（内、外）多种金融工具的运用（信贷、投资）,结算中心统一开户：统收统支、收支两条线、帐户限额以资金预算管理为核心筹资管理：统一授信、统借统还,混合式,几种管理模式混合高度集中管理的结算中心模式 收支两条线模式+监控模式结算中心+收支两条线模式+监控模式本地成
22、员单位实行结算中心管理模式+异地分子公司实行收支两条线模式+监控模式多级结算中心模式,企业资金管理模式,企业资金管理模式1松散式,优势：开户单位有更大的自主权，有利于提高其积极性。缺陷：资金限额很难准确制定，要么资金沉淀大，要么开户单位资金紧缺;集团对开户单位资金监控不力解决方法：加强资金预算，防范资金风险；加强资金管理制度建设，并监督执行；所有资金信息纳入集团 集中管理，加强检查和分析,企业资金管理模式2限额集中,模式：保留开户单位的银行账户，并设置资金限额，只集中超过限额的资金。,上限,下限,上限,下限,开户单位账户,结算中心账户,企业资金管理模式3收支两条线,保留成员单位的账户,统一账户
23、开户管理,以预算管理为核心进行资金结算、筹融资管理、统一授信。,企业资金管理模式4子账户零余额,子账户零余额：通过一个账户实现收支两条线的管理模式。,(2),甲公司内部账户,外来收入,乙分公司子账户,乙公司内部账户,甲分公司子账户,归集总账户,总公司,对外支出,外来收入,对外支出,企业资金管理模式收支两条线/子账户零余额,优势：灵活设定账户集中模式实时上划下拨（子账户零余额管理），定时上划下拨，不定时 上划下拨最大限度的集中了开户单位的资金，集团对开户单位的收支有高度的控制权，能最大限 度的防范资金风险。能够有效的调剂资金，开展内部贷款，形成企业现金池缺陷：账户之间资金往来频繁，存在一定的结算
24、成本 操作不当时，可能影响开户单位的生产经营解决方法：与合作银行协商，降低或减免结算成本 加强资金预算，完善资金管理制度 可为开户单位开设备用金账户，用于零星支出,企业资金管理模式5统收统支,优势：最大限度的集中了开户单位的资金，集团对开户单位的收支有高度的控制权，能最大度的防范资金风险。缺陷：违反账户实名制原则 超作不当时，可能影响开户单位的生产经营,取消开户单位的银行账户，开户单位的所有收支通过资金集中管理系统在集团总部的银行账户上进行。,企业资金管理模式6投融结合（财务公司）,成立财务公司，通过财务公司金融机构实现集团资金的集中管理优势：财务公司为金融机构，有效的避免了资金集中所涉及到的
25、法律问题。能够进行金融产品的买卖，证券投资等金融手段为集团增加效益。为集团开辟了更广泛的融资渠道（同业拆借、发行证券等）通过内部结算转帐能够有效的加快资金周转缺陷：从业人员的业务素质要求较高，要具备金融、投资、证券及财会等业务适应,建议的资金管理模式,限额集中模式或收支两条线管理模式,限额集中模式或分散监控型的管理模式,管理模式的确定,资金高度集中的管理模式（统收统支或收支两条线）,会计核算集中-我们的策略,统一制定会计科目体系，按统一标准控制会计信息的处理，解决会计核算规范化问题建立不同会计科目之间的关联关系，解决统一规范与不同业务要求的矛盾采用数据集中管理模式，满足各级管理者对会计信息实时
26、性的要求采用多种技术实现手段，解决较差技术环境下信息快速集中的瓶颈问题利用财务管理与ERP系统的高度集成，到达财务业务一体化,会计核算集中-基本业务情景,集团统一会计科目体系、会计报表体系、重点管理内容,集团统一控制集团内层级关系、权益关系、地域分布,各会计核算主体基于本身进行日常会计核算业务处理,固定资产管理、现金管理、应收应付管理、。,集团会计信息与各会计主体同步,各会计主体独立的编制会计报表,自动实现会计业务合并抵消，完成合并会计报表,随时查询各级组织的会计信息（基于集团数据中心）,满足集团管理要求，随时生成各级多种多维管理报表,会计核算集中-主要业务流程,统一会计核算体系,集团会计科目
27、表,集团,会计核算集中-主要业务流程,子公司A,子公司B,子公司N,集团公司,数据分析,凭证查询,帐簿查询,科目余额,核算项目查询,报表编制,管理报表,分析报表,会计报表,模型分析,差异分析,结构分析,趋势分析,图形分析,数据分析,报表编制,日常核算,日常管理,同步反映,会计核算集中的信息同步,集团数据中心,集团一套账管理-保证会计信息的及时、准确会计科目体系集中控制-保证会计核算规范统一多会计科目体系关联-既适应集中管理、又满足特性要求会计组织统一规划-明确会计信息构成，适应组织变动管理与会计报表的产生“随心所欲”-任意时刻、任意级别、任意地点,会计核算集中-主要应用价值,资金管理的具体办法
28、,统收统支,所有现金收入全部上缴，所有现金支出要经过上级审批，统一支付。,严格开户银行制度！,实时监督控制！,减少现金交易！,统收分支,所有现金收入全部上缴，通过定期资金调度会方式将资金拨入各单位支出账号。,实时监督控制！,集中管理的优势！,资金管理的具体办法,拨付备用金,拨付一定限额的备用金于有关单位，他们可以根据规定的开支权限，自行决定支出。,重要物资的采购资金统一支付,大额的资金统一支付,资金管理的具体办法,统借统贷,只有集团有对外借款贷款的权利，各单位可向集团进行借贷款。,可以防止分子公司的不良贷款发生,发挥集团的整体优势,有利于资金的合理分配,资金管理的具体办法,现金流量的管理,管理
29、的核心目标:均衡有效的现金流现金的流出和流入必须在时间和金额点上保持适当的配合当企业必须发生现金流出时一定要有足够的现金流入与之配合当企业产生现金流入时,除维持日常所需以外,剩余的资金必须找到有利的投资机会.,现金管理制度,钱帐分管制度,现金开支审批制度,日清月结制度,现金清查制度,现金保管制度,出纳员和会计人员相互牵制，相互监督，从而减少错误和贪污舞弊的可能性。,明确本单位现金开支范围，制定各种报销凭证，规定报销手续和办法，确定各种现金支出的审批权限。,清理各种现金收付款凭证，登记和清理日记帐，现金盘点，检查库存现金是否超过规定的现金限额。,定期或不定期地对库存现金情况进行清查盘点。,出纳员
30、三字经,出纳员，很关键；静头脑，清杂念。业务忙，莫慌乱；情绪好，态度谦。取现金，当面点；高警惕，出安全。收现金，点两遍；辨真假，免赔款。支现金，先审单；内容全，要会签。收单据，要规范；不合规，担风险。账外账，甭保管；违法纪，又罚款。长短款，不用乱；平下心，细查点。借贷方，要分清；清单据，查现款。月凭证，要规整；张数明，金额清。库现金，勤查点；不压库，不挪欠。现金账，要记全；账款符，心坦然。,第三部分 集团资金考核,销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的税费返还,购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的现金实际缴纳的增值税款支付的所得税支付其他税费,收回投资所收到的现金
31、分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额,购建固定资产等所支付的现金权益性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金,吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金发行股票,偿还债务所支付的现金发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金,现 金,经营活动现金流量净额,投资活动现金流量净额,筹资活动现金流量净额,现金流量表,现金流量表的“妙用”,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,造血功能,放血功能,输血功能,1、当经营活动现金净流
32、量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时：,表明企业靠筹资维持经营活动 如果是企业的初创期，则在这个阶断企业需要投入大量资金，形成生产力。在此时期，企业战略的重点是扩大市场份额，现金管理的重点应落在避免企业筹资过快，背上沉重的债务负担。但如果这不是初创企业的现金流量表情况，则非常危险，需要引起高度重视，并马上采取针对性措施。,2、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金流净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时：,表明企业进入产品成熟期，企业经营和投资良性循环，筹资活动的负数是由偿还债款引起的，不足以威胁企业的财务状况。在这个阶断，产品销售市场较稳定，已进入投资回收期。但
33、必须注意偿还外部资金，以保证企业良好的资信程度。,3、当经营现金净流量为正数，投资现金净流量为正数，筹资现金净流量为正数时：,这种状况的现金流量表说明企业还处于兴盛时期，企业一方面保持盈利态势，同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部筹资同步进行，企业的资金使用效率很高。但企业在投资收益良好之时，仍然进行筹资。如果没有新的投资机会，会造成资金浪费。所以经营者要更注意的是：如何保证企业管理部门经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金持有量，而将闲置的现金用于投资以获取更多投资权益。,4、当经营现金净流量为正数，投资现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为负数时：,这种公司经营状况虽然良
34、好，但企业一方面在偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。,5、当经营活动净现金流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时：,企业正处于扩张期，产品迅速占领市场销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资。而仅靠经营活动现金流可能无法满足所需投资必须通过筹集资金进行投资。这时，企业应着重分析投资项目的盈利能力。,6、当经营现金净流量为负数，投资现金净流量为负数，筹资现金净流量为负数时：,企业财务状况危急，必须及时扭转。这样的情况往往发生在扩张时期，经营者认为单一化经营将不利
35、于降低企业风险，走多元化（或多角化）经营之路。企业加快了筹资步伐，实现全面扩张，想发展成为具有市场影响力的大集团。但当企业扩张过渡时，盲目地增加投资，各项投资不能很快为企业带来现金流入，同时在扩张时期的各项筹资到期，需要支付筹资费用或还款，导致企业饱受过渡扩张之苦，会使企业陷入进退两难的境地。这时经营者必须把所握企业扩张的尺度，合理运用好各种杠杆。,7、当经营现金净流量为负数，投资现金净流量为正数，筹资现金净流量为正数时：,这往往是企业由于过度扩张，经营状况不佳，即使是主营也不能为其带来现金流入，企业入不敷出，只能依赖于借款度月，企业全面萎缩，财务状况可能恶化。这时应着重看投资活动现金净流入是
36、来自投资收益还是撤回投资，如果是后者，企业的形势将非常严峻。,8、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时：,可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，经营活动已经发出危险信号。如果投资活动现金流入主要来自收回投资则企业将处于破产的边缘，需要高度警惕。,净利润与现金净流量缺口的分析,1、如果企业的现金净流量长期低于净利润，意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的贬值资产或虚拟资产；2、如果企业的现金净流量与净利润差额规模极大或持续时间过长，必然存在挂帐利润或虚拟利润；3、
37、如果每股收益很高，而每股经营现金流量很小或者为负值，则该类股份公司往往操纵利润。,1、现金流入结构分析 经营活动现金流入结构=经营活动现金流入/现金流入总额 2、现金流出结构 经营活动现金流出结构=经营活动现金流出/现金流出总额 主业成本现金支付率=经营活动现金流出/主营业务成本 3、流入流出比例分析 流入流出比例=经营活动现金流入/经营活动现金流出,现金流量分析结构分析,1.流动现金偿付债务能力比率=经营现金净流量/流动负债平均余额2.流动现金偿付债务能力比率=经营现金净流量/总负债平均余额3.现金偿付利息保障倍数=（经营现金净流量+付现利息支出+付现所得税）/付现利息支出,现金流量分析偿债
38、能力,1.每股营业现金净流量=经营活动现金净流量/普通股股数 2.现金股利保障倍数=经营现金净流量/现金股利 3.现金流量充足率=经营活动现金净流量/（长期负债偿付额+固定资产购置额+股利支付额）,现金流量分析支付能力,1.销售现金收益率=经营活动现金净流量/主营业务收入 2.总资产现金收益率=经营活动现金净流量/总资产平均余额 3.净资产现金收益率=经营活动现金净流量/净资产平均余额 4.净利润现金含量=经营活动现金净流量/净利润 5.现金获利率=净利润/现金及其等价物平均占用额,现金流量分析盈利能力,1.现金结构比率=现金及其等价物/流动资产 2.现金及其等价物周转率=主营业务收入/现金及
39、其等价物 3.资本现金净流量=经营活动现金净流量/实收资本,现金流量分析周转速度,现金流量系统评价 股东权益现金收益率（净资产现金收益率）=（经营活动现金净流量/主营业务收入）（主营业务收入/净投入成本）（净投入成本/股东权益）=销售现金收益率投资收益率权益投资率,现金流量分析系统评价,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充
40、分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存？,生存？,生存？,发展！,资本充足 内控严密 运营安全 效益稳定 形象良好,和谐企业,股东投资求回报,银行注入图利息,员工参与为收入,合作伙伴需赚钱,地方政府盼税收.,一.明目标,稳定的经济效益良性的现金流量广泛的社会效益,二.树观念,树立资本运营观念 树立风险理财观念 树立信息理财观念 树立人本理财观念,三.树形象,树立自律的理财形象树立高效的理财形象树立透明的理财形象,四.拓视野,从业务链上拓展财务管理视野从资金链上拓展财务管理视野,五.建体系,以现金流量为核心，建立全面预算管理体系以财务行为为核心，建立财务内控制度体系以风险意识为核心，建立财务预警监控体系以快捷高效为核心，建立财务信息网络体系 以提高素质为核心，建立财务管理人才体系,今企业，何聚凝？企文化，企精神！保生存，靠制度，快发展，靠精神。善借事，做大题，树正气，惩歪风。上与下，方向明，力量大，事当成。,
