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1、第二章 不确定性、风险与信息,本章学习要求掌握不确定性、风险和信息的基本原理；了解不确定性在市场中的表现、风险偏好的一般模型和信息的数学模型；掌握不确定性、风险偏好和信息的类别，明确不确定性与风险的区别；熟悉风险转移的具体应用，能够将不确定性和风险原理灵活运用于现实生活中，具有解释生活中相关问题的能力，准确把握信息的经济作用。,第一节 不确定性1.生活中的偶然性 欧亨利小说中金发与怀表的故事 购买体育彩票的偶然性 拒绝购买微软股票的律师 延误飞机的旅客,2.不确定性对经济学发展的影响 弗兰克 奈特（Frank Knight，1921）对不确定性进行了开创性的研究。不确定性对现代经济学理论与方法
2、的影响：不确定性经济学、合理预期学派（行为经济学）、制度经济学、经济博弈论和信息经济学等。杰克 赫什雷弗（J.Hirshleifer，1973）：信息经济学是经济不确定性理论自然发展的结果。*信息经济学的理论基础：1944年诺依曼、摩根斯坦预期效用理论；1959年德布鲁不确定条件下的选择理论。,走近大家 弗兰克奈特（18851972）,弗兰克奈特,1921年，弗兰克奈特正式将不确定性概念引入经济学的理论殿堂中。不确定性概念导致本世纪经济学五个主要流派或知识的诞生，它们分别是不确定性经济学，合理预期学派，制度经济学、经济博弈论和信息经济学。奈特的首要贡献是区分了风险与不确定性。风险、不确定性与利
3、润一书涵括了他对当代经济学思想主体的主要贡献关于竞争模型中利润本质与作用的理论。完全竞争模型假定消费者与生产者之间信息充分。但在这种假设下，利润就不存在。如果每个企业家都充分知道未来的需求和成本情况，那么，他们就会立即转向高回报的领域，从而利润消失。在支付所有生产成本包括管理者工资之后，就没有任何留存收益。但是，奈特认为，如果稍微放松这种完全竞争的极端假设，就能得到存在利润的解释。消除了完全信息的假设，“不确定”因素就成为经济活动的一部分，正是因为这种不确定性才产生了利润。,走近大家 杰克赫什雷弗（19252005）,杰克赫什雷弗是美国当代著名经济学家，洛杉矶加利福尼亚大学经济学教授。他于19
4、25年出生于纽约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员。赫什雷弗的学术兴趣广泛，研究成果颇丰，对信息经济学和冲突分析理论有重大贡献。1971年赫什雷弗提出“信息市场”理论，并建立了“赫什雷弗模型”。1979年赫什雷弗与赖利（）首次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学科，认为它们分别讨论市场不确定性和技术不确定性。赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授以“敏捷的思想，客观的衡量，广博的知识”评价其崇高的人
5、格魅力。,杰克赫什雷弗,3.不确定性基本概念不确定性（uncertainty）指经济主体对状态这一不可控制变量的产生与否不具备完全知识。环境状态（states of the world）：描述决定经济决策可能结果的控制因素。,内生不确定性：产生于某个经济系统自身范畴之内，影响经济系统操作效用的不确定性。例如，在市场经济环境状态下，一个买主能否遇到一个满意的卖主是不确定的，贸易双方所达成的协议是否最优，以及市场讨价还价的结果等。外生不确定性：生成于某个经济系统自身范围之外的不确定性。例如，对于企业家而言，消费者偏好，厂商技术等。政策不确定性：涉及经济发展、税收体制、利息率、社会公共财政的保护等方
6、面的经济政策。市场不确定性：通过对消费者（或买主）和销售者（或厂商、卖主）个人决策的分析，考察对经济活动的影响。,墨菲法则告诉我们，如果事情既可以朝好的方向发展，又可以朝坏的方向发展的话，那么，它多半会朝坏的方向发展。例如，人们总是抱怨，早餐吐司不小心掉到了地上，永远是抹了黄油果酱的那一面朝下，把刚刚擦过的地板搞得一塌糊涂。1991年，英国BBS电视台一个非常有名的科学探索节目QED为了扳倒有关“黄油吐司”的墨菲法则，特意组织了一次向上掷黄油吐司的实验。在掷了300次之后，发现抹黄油一面落地有152次，黄油那面朝天的有148次。他们因此欢呼：在概率上基本没有差别，墨菲法则被归咎为我们的错觉。英
7、国阿斯顿学院信息工程专业的访问学者罗伯特麦特维斯教授通过计算证明，从一般餐桌或人手的高度滑落的吐司所受的重力作用，还不足以使其旋转整整一圈，大部分吐司只旋转半圈就掉到地上了，所以肯定是抹了黄油的一面着地。,专栏生活中的不确定性：,墨菲法则,某年1月，西安个体服装商刘某从当地电视台天气预报节目中获悉，2月初有强大的冷空气袭击西安地区，气温将大幅度下降。精明的刘某认为这条消息有很大的经济价值，当即携款20多万元南下，购回大量防寒服装待销。然而，天有不测风云，货物抵达后，西安气温不仅没有下降，而且回升到零度以上，整日阳光普照，最高气温达八九度，致使大批防寒服装滞销。刘某经咨询后，气呼呼地打热线电话向
8、西安经济广播电台投诉，并着手聘请律师状告气象台。公众对此看法不一，部分公众认为，气象台有责任报准气象变化情况，但没有义务承担连带责任；另一部分人认为，气象部门属于事业性服务业，有责任通过科学手段提高预报的准确性，以免气象误报给国家和个人带来不必要的损失。,一、不确定性与风险的区别：不确定性（Uncertainty）指无法用概率衡量、无法保险的风险。如企业经营的风险。风险（Risk）指可用概率进行衡量、可以进行保险的风险。如火灾、交通意外等。例：西安商人根据天气预报的信息购买大量羽绒服 英国商人根据欧洲疯牛病的信息购买大量南美的牛 山西商人根据玉米田里长虫的信息购买大量粮食,第二节 风险,在罚球
9、时，对方球员有一次射点球的机会，这时只允许守门员有一个防守的大门。在点球被踢出之前，守门员是不允许移动的。然而，如果点球踢出之后，他左右移动慢了，他一定扑不出点球。所以，他必须在点球被踢出的同时进行左右移动，并且要预测出踢球者踢出的方向。很显然，踢球者一定研究过守门员过去的守门经历。如果守门员有向右移动的习惯，他就会将球踢向左边。守门员不能养成扑向一个方向或者另一个方向的习惯，他的最佳策略是随机地扑向左边或者右边，并且两个方向各占50%。最糟糕的情况，他将扑出一半点球，最理想的情况是扑出所有的点球。当然，这要靠运气，尤其是足球比赛。守门员通过降低自己的可预测性，增加了不确定性，从而降低了风险。
10、另一方面，任何一方的行为可预测性虽然能够降低其不确定性，但却会增加他的风险。,足球守门员的两难选择,二、风险偏好 经济学将市场参与者的风险偏好分为三类：1）风险厌恶；2）风险爱好；3）风险中性。一般认为，冯诺依曼摩根斯坦效用函数首先向人们提供了有关分配过程中个人偏好的基本表达形式。,预期效用函数 预期效用是指取决于各种情况出现的概率和相应的概率下可享受的收入或消费的效用。例如，如果未来有可能只出现两种状态，状态1和状态2，预期效用函数为：（式2-2）根据丹尼尔贝努里的理论，以对数形式构造消费者的一般效用函数如下：（式2-3）则预期效用函数为：（式2-4）如果出现n种可能状态，每种状态出现的概率
11、为，则预期效用函数的一般形式是：（式2-5）,走近大家 冯诺伊曼（19031957）,美国数学家，生于匈牙利布达佩斯，1926年毕业于布达佩斯大学，获得物理数学博士学位，曾在柏林大学、汉堡大学和普林斯顿大学任教，1933年出任普林斯顿高级研究院教授，1937年被选为美国科学院院士，1940年起，先后担任阿伯丁弹道实验研究所顾问委员会、海军兵工局的成员与顾问，直接参与核武器的研制。1954年任原子能委员会委员，19451955年任电子计算设计局局长。冯诺伊曼在科学的许多领域都作出了重要的贡献，他的科学足迹遍及纯粹数学、集论与代数、实变函数论、测度理论、拓扑学与连续群、希尔伯特空间、数学分析、应用
12、数学、力学、经济学、气象学、理论物理学、计算机科学以及脑科学、博弈论等。,冯诺伊曼,走近大家 奥斯卡摩根斯坦（19021977）,摩根斯坦1902年1月24日出生于西里西亚的格尔利茨，1977年7月26日在新泽西州普林斯顿的家中去世。1925年，摩根斯坦从维也纳大学毕业，取得博士学位。1928年他将博士论文在维也纳出版，这也是他的第一本专著经济论著。在书中，摩根斯坦开始考虑经济预测中的内在困难和自相矛盾。1935年，摩根斯坦出任维也纳大学教授，在国民经济期刊上发表论文阐述了经济均衡的研究中完全预见性的假设带来的基本困难。这篇论文提出的问题与冯诺依曼在1928年发表的论文社会博弈论密切相关。也正
13、是这一思想促成了摩根斯坦与冯诺依曼从1939年到1957年诺依曼去世时长达18年的友谊。,奥斯卡摩根斯坦,三类冯诺依曼摩根斯坦效用函数,风险偏好的应用赌博（gamble）试验,在现实生活中，有些人为了减少不确定性而到保险公司投保，有些人为了增加生活中的不确定性而去赌博，有些人既不投保，也不赌博。通过赌博试验，我们可以看出人们对待风险的不同态度。从中可以获得的收益的期望值或预期收益为零的赌博称为“公平赌博”。例如，赢100万元和输100万元的可能性各占一半的赌博：如果重复多次（例如几百次）参加这样的赌博，参与人的盈亏概率大致相等。预期收益大于零或赢的可能性超过一半的称为有利赌博。预期收益小于零或
14、赢的可能性不超过一半的称为不利赌博。风险爱好者非常乐意参加公平赌博。他们喜欢大得大失，即使是不利赌博也参加，更不用说有利赌博了。而风险厌恶者则坚决不参加公平赌博，他希望在预期收益既定的情况下，不确定性越小越好，因而只参加有利赌博。风险中性者对公平赌博参加不参加无所谓，他对风险毫不关心，在参与经济活动时只问预期收益是多少。他可能参加公平赌博，肯定参加有利赌博,小测试：两种选择：第一种：100%得到1万元；第二种：50%的可能性得到3万元，50%的可能性损 失1万元。,第二种选择的预期收益3 50%（-1）50%1万元,三、风险转移,信息经济学理论隐含这样的假定：多数市场参与者愿意或喜好风险转移，
15、至少不会反对风险转移，因此，在信息经济学中，如果没有特别说明，市场参与者一般都被假定为风险厌恶者，或至少是风险中性者。例：在保险市场上，投保人一般都是风险厌恶者，而保险公司则一般都是风险中性者。在资产投资中，风险厌恶者一般通过风险转移方式来减少风险或避免风险。其中，资产多样化是市场参与者减少风险的一种常用方法。不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里 不要吊死在一棵树上,可以通过统计方法计算并预测发生概率的风险称为可保风险，它能通过一定的市场形式转移；不能通过统计方法计算并预测发生概率的风险称为不可保风险。保险市场和股票市场是转移风险的主要制度。企业通过保险市场可以转移其可保风险，通过股票市场转移其不可
16、保风险。,风险分散与转移的方式：1）保险：保险是风险转移的一种最重要的制度。在任何现代经济体制的社会中，都存在着一个社会风险的代理机构，社会发展中出现的任何可以转移的风险首先由这个机构来承担，这就是专业性的保险公司。保险的基本原理：分担风险 分担风险的人必须相互独立,假设有1000个家庭，平均每个家庭拥有10万元财产，如果遇到意外，平均可能会遭受1万元的损失，碰到意外的可能性是1%。这样，平均每年损失总额为10万元。这时，每个家庭如果每年购买100元的财产保险，就可以相互分担风险，将每个家庭面临的损失降低到最低限度。,为了降低风险，企业和个人愿意通过保险公司减少由于外生不确定性带来的损失。,2
17、）股票 股份公司的出现是现代企业得以迅速发展的一种重要制度安排。企业所有者可以将经营的风险分散到大量的股票持有者身上股票持有者又可以在股票市场上重新分配风险 3）期货 4）期权等金融衍生产品,纽约纳斯达克股市（通过一般股票市场，企业家可以从大量的不可保风险的可能陷阱中解脱出来）纽约原油期货收盘价创新高（期货作为风险转移的工具也同样具有不确定性，原油期货的大幅价格改变就是一例）,由于市场并不能很好地协调上游厂商与下游厂商在生产中地关系，为了减少风险，厂商实现垂直一体化。垂直一体化使上下游厂商置于统一的管理之下，从而确保上下游厂商之间信息的有效交流，减少了上下游厂商之间不能协调而产生的风险。垂直一
18、体化与成本保利合同一样，都存在着某些市场性质的缺陷。,第三节 信 息唐朝 李中碧云集：暮春怀故人诗：梦断美人寻信息，日穿长路倚楼台。清朝曹雪芹红楼梦第16回“奴才们只在外朝房伺候着，里头的信息一概不知”。,一、信息的定义,就信息的具体形式而言，消息、情报、指令、密码、符号、信号、声音、图形等，都可以成为信息的存在与表现形式。在信息经济学中，信息的概念不仅包含数据、文献资料等狭义的信息意义，而且包含有广义的信息涵义，即只要是事件或事物，都包含有信息经济学所理解的信息内涵。任何事件本身都包含或传递着一定量的信息。,阿罗（K.Arrow，1977）所谓信息，就是根据条件概率原则有效地改变概率的任何观
19、察结果。,走近大家 肯尼斯阿罗（1921）,1972年诺贝尔经济学奖获得者。肯尼思阿罗对微观信息经济学的研究特别引人注目。在阿罗看来，无论是连续信息、计算信息，还是累积信息，它们都共同具备两个明显特征：第一，信息的使用具有不可分割性；第二，信息难以被独占或垄断。信息的以上两个特征构成信息产生规模经济一种非竞争经济的基础。然而，生产信息或获得信息需要付出代价，由此出现了信息成本问题。按照阿罗的看法，信息成本与一般商品成本相比，具有四个主要特点。信息成本的首要特征，也是最为重要的经济特征，就是个人本身也是一种信息投入；其次，信息成本部分地是资本，更特殊地，它们典型地表现为一种不可逆的投资；再次，信
20、息成本在不同领域和过程中各不相同；最后，信息成本与使用规模无关,肯尼斯阿罗,信息传递过程中的知识差：（1）反映了信息发生的基础和过程；（2）揭示了信息价值的基础；（3）解释了信息与知识的关系；（指南针与地毯）（4）表明了信息具有层次性、不可逆性与共享性；（5）说明了噪音、信息失真或误差的存在。,二、信息的分类,信息的五种分类形式,走近大家 杰拉德德布鲁（19212004）,1983年诺贝尔经济学奖获得者，法籍美国人。执教于加州伯克利大学。1954年，德布鲁和阿罗合作，在当年第三期计量经济学杂志上发表了一篇题为竞争经济的存在性均衡论文，用数学方法证明了一 般均衡的存在，从逻辑上验证了亚当斯密“看
21、不见的手”的猜想，从而成为新古典经济学的根基。从此，经济学理论可以正式被视为科学，而一般均衡理论也被称为阿罗德布鲁体系，今天几乎所有的主流经济学家仍然在这个体系内工作。1959年，德布鲁写成价格理论总结了他在20世纪50年代近十年的研究。该书用一般均衡理论重新表述了新古典经济学的框架，讨论了商品、价格、消费等概念的实质意义，并将阿罗拓展的不确定环境中的资源配置问题纳入书中。至此，一般均衡理论尘埃落定。,杰拉德德布鲁,走近大家 罗纳德哈里科斯（1910）,当代经济学家，产权理论创始人之一。1910年科斯出生于英国米德尔塞克斯，1932年毕业于英国伦敦经济学院，1951年获博士学位。科斯先后在英国
22、利物浦大学、伦敦经济学院、美国布法罗大学、弗吉尼亚大学和芝加哥大学等大学任教，1961年后担任美国法学与经济学杂志主编。1936年科斯发表企业的性质一文，奠定了他作为现代产权理论的开山鼻祖和主要代表的地位。他将交易费用概念引入经济分析，奠定了现代交易费用和产权理论的基础，对当今社会有着重要的影响。鉴于科斯揭示并澄清了经济制度结构和函数中交易费用的重要性，1991年被授予诺贝尔经济学奖。,罗纳德哈里科斯,三、信息与不确定性的关系：信息与不确定性呈反向关系。老人、家庭妇女比工作繁忙的人更容易买到价廉物美的商品 股票大户比小户获利的机会更大 经济学家比普通人对经济发展的预测更准确 厂商比消费者更了解
23、其生产的产品性能,市场价格如何传递信息？,无论对于市场买主，还是对于市场卖主，市场价格对于他们都包含有一定的信息内容，并且买卖双方可能同时利用同一价格所包含的信息内容来调整他们在讨价还价中的策略。当你作为买主而不了解行情时，最优的策略是让卖主先开价。相反，当你作为卖主而了解到买主不了解行情时，最优的策略是让买主先开价。,人类社会生存的条件，人类社会发展的资源,主客体的中介，思维的材料,组织的保证，管理的基础,决策的依据，控制的灵魂,四、信息的作用,案例：波音飞机共有132500零件，由13个国家的400多厂商生产。一美国教授说：“波音飞机除了商标是波音公司的外，所有的零部件属于全世界”。生产国
24、际化要求信息的通畅和通信的低成本。信息技术，特别是Internet的迅速发展，加速了经济全球化的进程，使社会经济进入到信息经济时代。信息信息技术（IT）信息化社会生产国际化 案例：海尔集团的成功模式信息加速增值 海尔集团建立了有鲜明个性和特点的网站，从而与用户保持零距离，快速满足用户的个性化需求。如用户提出要三角形的冰箱，海尔能不能提供？一方面要求海尔的网站须满足个性化需求；另一方面，整个企业的生产能力、布局、组织结构都要适应个性化需求，生产必须是柔性的。海尔集团有“一名两网”的优势：名是名牌；两网是指海尔的销售网络和支付网络。信息企业信息化网络促销企业发展,本章小结,微观信息经济学理论的两个重要的分析基础：1944年冯诺伊曼&奥摩根斯坦预期效用理论；1959年杰拉德德布鲁不确定性条件下的选择理论。不确定性、风险和信息构成信息经济学三个最基本的概念。弗兰克奈特风险、不确定性与利润开拓性的研究杰克赫什雷弗“赫什雷弗模型”信息市场理论肯尼斯阿罗信息的经济价值、信息对经济行为的影响、非对称信息与市场失灵、不完全信息条件下风险转移等信息经济学的“热点”问题,本章要点,不确定性的定义及其分类企业利润与不确定性的联系风险偏好类型不完全信息分析,
