国际部门的作用.ppt

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1、第二十章,国际经济部门的作用,本章主要内容,汇率和对外贸易国际收支的平衡IS-LM-BP模型资本完全流动下的IS-LM-BP模型开放经济条件下的财政与货币政策调整内部均衡和外部均衡的政策,ISLMBP模型；开放经济模型 把影响总需求函数的第三个市场，即国际部门，引入宏观经济理论之中。米德冲突：1951年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率固定时，政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。蒙代尔弗莱明模型：加拿大人，英国人，在1960年提出的。分析一个小型开放经济，在不同的资本流动程度下，固定汇率制和浮动汇率制下的财政、货币政策。,引子,第

2、一节 汇率,一、汇率及其标价（一）名义汇率（E）：一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。即两个国家通 货的相对价格。（二）标价方法：1、直接标价法：单位外币用本国货币表示的价格。1美元=7.68元人民币(2007.5.18)E上升，本币贬值,2、间接标价法：单位本币用外币表示的价格。,1元人民币=0.13美元,E上升，本币升值,在实际生活中，汇率指的是名义汇率，定义为E，并且约定用直接标价法来表示，即外币的本币价格。,第一节 汇率,第一节 汇率,人民币升值的积极影响人民币汇率升值有10大利好：1、有利于中国进口2、原材料进口依赖型厂商成本下降3、国内企业对外投资能力增强4、在华外商投资企业

3、盈利增加5、有利于人才出国学习和培训,第一节 汇率,6、外债还本付息压力减轻7、中国资产出卖更合算8、中国GDP国际地位提高9、增加国家税收收入10、中国百姓国际购买力增强,第一节 汇率,人民币汇率升值的反面影人民币汇率升值有6大危害：1.人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义；2.人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力；3.人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资；,第一节 汇率,4.给中国的外贸出口造成极大的伤害；5.人民币汇率升值会降低中国企业的利率，增大就业压力；6.财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政

4、策的稳定。,第一节 汇率,二、汇率制度（一）固定汇率制度：中央银行规定一国货币同他国货币的汇率基本固定。1、外汇市场上对本币的需求大于供给，本币有升值压力，央行抛出本币，购进外汇，货币供给增加，外汇储备增加2、外汇市场上对本币的需求小于供给，本币有贬值压力，央行购进本币，抛出外汇，货币供给减少，外汇储备减少。,第一节 汇率,二、汇率制度（二）浮动汇率制度一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。（分为自由浮动和管理浮动）1、自由浮动央行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定。,第一节 汇率,2、管理浮动根据外汇市场的供求情况售

5、出或者购入外汇，通过对外汇供求的影响来影响汇率。自2005年7月21日起，中国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,第一节 汇率,我国的汇率制度19781994年，固定汇率制度和双轨汇率制度。19941997年，汇率并轨，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。19972005年，由于亚洲金融危机爆发，为防止亚洲周边国家和地区货币轮番贬值使危机深化，大幅度收窄了人民币汇率浮动区间，形成了基本上盯住美元的固定汇率制度。2005年后，不再单一盯住美元，要参考一篮子货币，考虑市场供求，使汇率浮动更具有灵活性。,第一节 汇率,布雷顿森林体系建立于二战后，由于美国工

6、业生产、黄金外汇储备各约占世界总量的三分之二左右，因此形成了以美元为中心的国际货币体系，美元等同于黄金，其他货币都与美元有固定比价。,第一节 汇率,50年代后期，西欧、日本经济势头大增，美国经济势头下降，黄金储备量下降。由于各国货币供应量日益增加，黑市黄金买卖盛行，大量黄金流向西欧、日本。抛售美元势头越来越厉害，发展成挤兑高潮。美国不得不改变美元与黄金等值的局面。尼克松入主白宫后，宣布停止外国中央银行用美元向美国兑现黄金，宣布美元与黄金脱钩。布雷顿森林体系崩溃。而浮动汇率制从1971年8月15日之后开始形成，至今沿用。,美元的数量,美元的价格,/$,三、自由浮动制度下汇率的决定（短期汇率）从短

7、期来看，汇率取决于货币在外汇市场上的供求关系。对于美国人来说，关注美元能兑换多少人民币,第一节 汇率,第一节 汇率,三、自由浮动制度下汇率的决定（短期汇率）美国进口需求增加需要支付更多的美元，使美元的供给增加使汇率下降，美元贬值,第一节 汇率,S,S1,美元的数量,汇率,0,/$,第一节 汇率,三、自由浮动制度下汇率的决定（短期汇率）中国对美国商品的进口需求减少使美国出口需求减少，从而对美元的需求减少使汇率下降，美元贬值,第一节 汇率,D,D1,美元的数量,汇率,0,/$,第一节 汇率,四、购买力平价理论（长期汇率的理论基础）从长期来看，汇率应该取决于货币的内在价值。平价（parity）：一国

8、金融当局所定的该国货币的价值，通常以黄金或另一个国家的货币来表示。（如，布雷顿森林体系）“同一价格定律”：一种商品在两个国家的货币购买力应该相同。购买力平价理论以此为基础，来解释长期汇率的稳定性。如：1000克小麦在美国的价格是2美元，在德国的价格是1欧元，那么根据购买力平价理论，美元与欧元的汇率应该是2。,第一节 汇率,巨无霸指数从1986年开始，英国的经济学家每年杂志都要计算“巨无霸指数”（Big Mac Index），其理论基础是购买力平价理论。在购买力平价理论中，不同国家间相同的一揽子商品和服务的价格应该可以通过汇率调整成相等的价格。“巨无霸指数”选取的一揽子商品和服务就是麦当劳的“巨

9、无霸汉堡（Big Mac）”。该杂志的资料显示，这种产品在全球118个国家和地区均有销售，而且使用的配料几乎完全一样。按照购买力平价理论，巨无霸在各国经过汇率换算以后价格应该相等。但事实并不如此，于是就可以计算出各国的汇率是否被高估或者低估。,第一节 汇率,巨无霸指数从1986年开始，英国的经济学家每年杂志都要计算“巨无霸指数”（Big Mac Index），其理论基础是购买力平价理论。在购买力平价理论中，不同国家间相同的一揽子商品和服务的价格应该可以通过汇率调整成相等的价格。“巨无霸指数”选取的一揽子商品和服务就是麦当劳的“巨无霸汉堡（Big Mac）”。该杂志的资料显示，这种产品在全球11

10、8个国家和地区均有销售，而且使用的配料几乎完全一样。按照购买力平价理论，巨无霸在各国经过汇率换算以后价格应该相等。但事实并不如此，于是就可以计算出各国的汇率是否被高估或者低估。,第一节 汇率,五、实际汇率（长期汇率如何计算）实际汇率（e）：用同一种货币来度量的国外与国内价格的比率。反映了用商品篮子衡量的国内外价格水平的相对变化。,第一节 汇率,假设e=（8元人民币/1美元）（1美元/1篮子美国商品）（8元人民币/一篮子中国商品）=1篮子中国商品/1篮子美国商品e上升，本币贬值，外国商品相对昂贵；e下降，本币升值，本国商品相对昂贵。,0,y,nx,nx(y),第一节 汇率,六、净出口函数进口受y

11、和e影响；出口受e影响。因此，nx与e呈同方向变动；与y呈反方向变动,第一节 汇率,六、净出口函数马歇尔勒纳条件(e对进出口影响的程度)一国汇率上升，即本币贬值，会增加出口，减少进口。那么，本币贬值在多大程度上增加出口或减少进口，取决于出口商品的需求弹性eX和进口商品的需求弹性eM。如果|eX+eM|1，本币贬值可以改善一国贸易收支状况。,第二节 国际收支平衡,一、国际收支一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。国际收支平衡表：在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表。经常项目（商品、劳务、转移支付的交易）资本项目（资本流动）官

12、方储备（黄金、外汇储备）,第二节 国际收支平衡,二、净资本流出函数国际投资：本国在国外购买房产、股票、债券。以及外国在本国购买房产、股票、债券。国际借贷：本国从外国的借款，外国从本国的借款。资本流动为了追求高利率，从低利率流向高利率。用F表示资本账户差额或净资本流出：从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额。,0,F,r,F(r),第二节 国际收支平衡,国外利率既定时，F与本国利率r呈反方向变动F=(rw r),第二节 国际收支平衡,三、国际收支的平衡用BP来表示国际收支差额，BP=0时，实现了国际收支平衡或外部均衡。BP=nx FBP=0，国际收支平衡BP0，国际收支顺差BP0，

13、国际收支逆差,第二节 国际收支平衡,三、国际收支的平衡国际收支平衡：个人和企业必须为其在国外的购买而支付。赤字需要出售资产或借款来支持。即经常账户的赤字需要资本账户的盈余来抵消。,三、国际收支的平衡BP的推导（代数和几何）nx=F,第二节 国际收支平衡,0,F,r,0,F,nx,45,。,0,y,r,BP,0,y,nx,BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方的点为国际收支逆差？,r,y,0,BP,BP0,BP0,该点与BP上同利率的点相比较，该点y较低，所以m较少，nx较高，存在nxF,第二节 国际收支平衡,y,r,BP,0,第二节 国际收支平衡,BP的移动e上升，本币贬值，或nx增加，BP

14、右移e下降，本币升值，或nx减少，BP左移,第三节 ISLMBP模型蒙代尔弗莱明模型,加入国际部门后，IS函数需要修正，LM函数不用修正与BP=0函数，组成一个方程组，决定三个未知数 y,r,e.,内外部经济都达到均衡（1）,BP较为平缓,第三节 ISLMBP模型,BP较为陡峭,内外部经济都达到均衡（2）,第三节 ISLMBP模型,BP曲线斜率的形状取决于：1、边际进口倾向（越大，BP越陡）；2、国际资本流动的利率弹性（资本流动程度越高，BP曲线越平缓）。简单模型中，为常数；BP倾斜程度取决于,第三节 ISLMBP模型,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,反映国家间资本流动的难易程度，无

15、穷大时，国内外较小的利率差都会引起大量的资本流动。r高于rw，资本无限地流入本国；r低于rw，资本无限地流出本国。资本完全流动时，BP曲线的斜率为0，为一条水平线，BP方程变为r=rw。,F=(rw r),BP函数：,r,y,BP,O,r=rw,顺差,逆差,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,资本完全流动下的ISLMBP模型对财政政策和货币政策有什么影响政策效果受影响例1，固定汇率制度下资本完全流动时，货币政策无效,r,y,0,IS,LM,LM,BP,r=rw,均衡点,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,LM右移,BP0,本币有贬值压力，e

16、有上升压力,央行：售出外币，收回本币,LM左移,回到均衡点,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,例2 浮动汇率制下资本完全流动时，出口政策对产出没有持久性影响,IS右移,BP0,IS左移,回到均衡点,本币升值，e降低,对出口不利,例2 浮动汇率制下资本完全流动时，出口政策对产出没有持久性影响,r,y,0,IS,IS,LM,BP,r=rw,均衡点,第四节 资本完全流动下的ISLMBP模型,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,运用ISLMBP模型考察开放经济条件下政策的效果，即对于产出（y）的变动有多大效果。3 层条件下的效果：,第五节开放经济条件

17、下的财政、货币政策,（1）不同的汇率制度（固定，浮动）（2）不同的资本流动程度（越大，BP越平缓，LM比BP 陡峭；越小，BP越陡峭，BP 比LM陡峭）（3）不同的政策（财政政策，货币政策）共有8种情况，分成四大类进行研究。,一、浮动汇率下的财政政策（1）LM比BP陡峭（2）BP 比LM陡峭浮动汇率制下，央行不通过干预经济稳定汇率。假设实行扩张性的财政政策，比如g增加，会使y怎样变动。,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,r,y,BP,LM,IS,O,例1 浮动汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度高）,IS,BP,LM比BP陡峭,IS右移,y提高有限,BP0,本币升值，e下降,IS左移,B

18、P左移,IS,r,y,LM,BP,IS,0,例2 浮动汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度低）,IS右移,BP比LM陡峭,IS,BP,y有更大提高,BP0,e上升，本币贬值,IS右移，BP右移,IS,二、浮动汇率下的货币政策（1）LM比BP陡峭（2）BP比LM陡峭浮动汇率制下，央行不通过干预经济稳定汇率。假设实行扩张性的货币政策，比如m增加，会使y怎样变动。,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,r,y,LM,BP,IS,0,LM比BP陡峭,LM,IS,BP,LM右移,例3 浮动汇率制下，扩张的货币政策（资本流动程度高）,y有更大提高,BP0,e上升，本币贬值,IS右移，BP右移,r,y,L

19、M,BP,IS,O,例4 浮动汇率制下，扩张的货币政策（资本流动程度低）,BP,LM,IS,BP比LM陡峭,y有更大提高,第五节 开放经济条件下的财政、货币政策,浮动汇率制小结：动汇率下的开放经济中，财政政策的效果基本有效，资本流动程度越低，效果越好。浮动汇率下的开放经济中，货币政策的实施完全有效。效果大于封闭经济的情况，但对利率水平的影响不明确。,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,三、固定汇率下的财政政策（1）LM比BP陡峭（2）BP 比LM陡峭固定汇率制下，央行通过干预经济稳定汇率。假设实行扩张性的财政政策，比如g增加，会使y怎样变动。,r,y,BP,LM,IS,O,y0,y*,例5

20、固定汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度高）,IS,LM比BP陡峭y增加没有r上升快,IS右移,BP0,本币有升值压力，e有下降压力,e停止下降,顺差,例5 固定汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度高）,BP0,央行：售出本币，收回外币,r,y,LM,BP,IS,O,例6 固定汇率制下，扩张的财政政策（资本流动程度低）,y0,y*,BP比LM陡峭y增加比r上升快,IS,IS右移,BP0,本币有贬值压力，e有上升压力,央行：售出外币，收回本币,e停止上升,逆差,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,四、固定汇率下的货币政策（1）LM比BP陡峭（2）BP 比LM陡峭固定汇率制下，央行通过干预经

21、济稳定汇率。假设实行扩张性的货币政策，比如m增加，会使y怎样变动。,r,y,BP,LM,IS,O,y0,y*,例7 固定汇率制下，扩张的货币政策（资本流动程度高）,LM比BP陡峭y增加，r下降,LM,LM右移,BP0,本币有贬值压力，e有上升压力,央行：售出外币，收回本币,e停止上升,逆差,r,y,LM,BP,IS,O,例8 固定汇率制下，扩张的货币政策（资本流动程度低）,y0,y*,BP比LM陡峭y增加r下降,LM右移 BP0 与前面情况一样 逆差,LM,第五节开放经济条件下的财政、货币政策,固定汇率制小结固定汇率下的开放经济中，财政政策的效果基本有效，但却引发国际收支不平衡。资本流动程度越

22、低，扩张性的政策越容易引发赤字。固定汇率下的开放经济中，货币政策的效果基本有效，但却使内外部均衡之间存在不可调和的矛盾，扩张性的政策却引发赤字。,宏观经济的理想状态：国内实现充分就业的均衡，国际经济实现国际收支平衡。内外部均衡。,r,y,LM,BP,IS,0,yf,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,理想难以实现，3种不均衡的情况：（1）内外都不均衡；（2）内部均衡（充分就业均衡，非充分就业均衡），外部不均衡；（3）内外部均衡，但内部均衡是非充分就业均衡。,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,调整政策类型：1、改变总需求的政策（财政、货币政策），移动I

23、S、LM曲线；2、调整支出结构的政策（贸易政策、汇率政策），移动BP曲线，（比如如变动e、P、r的经济政策手段，还有采取出口津贴、进口关税和配额的直接干预手段）；3、抵消国际收支盈余或赤字的其他金融政策（影响资本流动、进行债务管理等），抵消国际收支失衡对国内经济的影响。,例1 浮动汇率制下，国际收支顺差时的调整,r,y,LM,BP,IS,0,y1,r1,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,r,y,LM,BP,IS,0,y1,r1,顺差可以在短期内得以消除,顺差,r2,y2,e下降，本币升值,nx减少,IS左移,BP左移,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,例2 浮动汇率制下，国际收支逆差、低于充分就业时的调整,r,y,LM,BP,IS,0,yf,r1,y1,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,r,y,LM,BP,IS,0,yf,r1,y1,扩张的财政政策和紧缩的货币政策并用,r2,IS右移，,AD右移,P上升,nx下降,有赤字趋势,BP左移,扩张财政和紧缩货币,LM左移,第六节 调整内外均衡和外部均衡的政策,总结,开放经济中，作为实现充分就业和外部均衡这两个目标的手段，财政政策和货币政策的实施效果更加有限。,