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1、1,一、财政政策和货币政策的影响二、财政政策的效果“挤出”效应；政策有效性；凯恩斯主义的极端情况三、货币政策的效果古典主义的极端情况；政策有效性四、两种政策的混合使用,第四章 宏观经济政策分析,2,财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。问题：（1）财政政策和货币政策各包括什么内容？（2）为什么要采用这些政策呢？或者说，一国为什么要干预经济呢？,41 财政政策和货币政策的影响,3,财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入。（1）变动税收是改变税率和税率结构。（2）变动政府支出是改变政府对商品与劳务费的购买支出以及转移支付。,财政政策,4,（1）可
2、以增加可支配收入，从而增加消费需求，进而增加生产和就业；（2）增加对货币的需求，使得实际利率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了减税对总需求增加的作用。总体来看，国民收入还是增加了。,减税政策分析,5,改变所得税结构，如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济总需求的作用。,改变所得税结构分析,6,（1）可以增加消费，刺激总需求；（2）增加对货币的需求，使得实际利率上升，使私人投资受到一些影响，削弱了扩大政府支出对总需求增加的作用。总地来看，国民收入还是增加了。,扩大政府支出分析,7,财政政策可以向两个方向变动。（1）膨胀性财政政策。LM 曲线不变，IS 曲线向右（上）方移动
3、；（2）紧缩性财政政策。LM 曲线不变，IS 曲线向左（下）方移动。,财政政策分析,8,r,y,y0,E,LM,IS0,r0,O,财政政策图解,扩张性财政政策,紧缩性财政政策,E1,IS1,IS2,E2,9,货币政策是政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。增加货币供给，可以降低实际利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加（m r i c y）。反之亦然。货币政策可以两个方向变动。一是膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向右下方移动；二是紧缩性货币政策，LM曲线向左上方移动。,货币政策,10,r,y,y0,E,LM0,IS,r0,O,货币政策图解,扩张性货币
4、政策,紧缩性货币政策,E1,E2,LM2,LM1,11,表4-1 财政政策和货币政策的影响,12,财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。与此同时，政策效果的大小因 LM、IS 曲线斜率的大小而有差别。问题：（1）IS、LM 曲线形状的特征？（2）IS、LM 曲线斜率的决定因素？,42 财政政策的效果,13,一、财政政策的挤出效应,分析（1）根据乘数理论，当政府购买支出增大（税收减少）时，国民收入以倍数方式增长；（2）在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了国民收入的增加；（3）财政政策具有“挤出效应”。,Crowding out,前提：g增大时，利率不变,定义：政府支出增加所引起的私人消
5、费或投资的下降。,14,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,E,E,y1,y2,r1,IS,财政政策的“挤出效应”,y0y2=kgg,原因：增加政府支出使国民收入增加，故货币交易需求增加；而货币供给量不变，使得利率上升。私人投资被挤出。,15,二、财政政策效果的 IS-LM 图形分析,分析（1）财政政策使得 IS 曲线移动；（2）LM 曲线不变，比较 IS 曲线斜率；（3）IS 曲线不变，比较 LM 曲线斜率。,16,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,E,E,y1,y3,r1,y3,y2,IS,IS,E,E,r2,当LM曲线斜率不变时，IS曲线
6、斜率越大，财政政策的效果就越大,原因：IS曲线斜率越小，意味着投资对利率变动的反应越敏感，利率上升时私人投资的下降较多，即“挤出效应”较大。,d 大,d 小,17,当IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率越小，财政政策效果就越大,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,E,E,y1,y3,r1,IS,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,E,E,y2,y3,r2,IS,原因：LM曲线斜率越小，意味着货币需求的利率系数较大，货币需求对利率的反应灵敏；因此（反过来），由于（来自财政政策扩张的）收入增长带来的一定的货币交易需求数量变化使利率的上升较小，因此“挤出效应”不大。,h 大,h 小,18,（1）
7、IS 曲线越陡峭（d 越小），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大；（2）LM 曲线越平缓（h 越大），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。问题：最大的财政政策效果出现在什么条件下？,结论：,19,凯恩斯主义的极端情况，是 IS 曲线为垂直线，LM曲线为水平线的情况（？）。,三、凯恩斯主义的极端情况,它是一个极端情况：财政政策显著（极大），货币政策无效。问题：凯恩斯主义的极端情况出现的原因是什么？,d 很小，h 很大,20,r,y,y0,LM,IS,r0,O,y1,LM,IS,凯恩斯极端,21,r,y,y0,IS,r0,O,y1,LM,IS,IS 曲线（即使不垂直）在凯恩斯陷阱中移动，（也）
8、不会产生“挤出效应”,22,r,y,y0,LM,IS,r1,O,LM,IS曲线垂直时，货币政策完全无效,r0,E0,E1,23,产品市场、货币市场同时达到均衡的国民收入表达式：,财政政策乘数：,四、财政政策乘数,问题：财政政策乘数与政府支出乘数有什么不同？,24,（1）财政政策乘数小于（简单的）政府支出乘数；（2）h 越大，财政政策乘数越大，越接近于（简单的）政府支出乘数；（3）d 越小，财政政策乘数越大，财政政策的效果越大。,财政政策乘数分析,25,“挤出”效应的大小受多个因素的影响。,讨论：充分就业时和非充分就业时的挤出效应。,从财政政策乘数出发分析“挤出”效应,26,（1）支出乘数（kg
9、）；（2）货币需求对产出水平的敏感程度（k）；（3）货币需求对利率变动的敏感程度（h）；（4）投资需求对利率变动的敏感程度（d）。其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动的敏感程度。,影响“挤出效应”大小的因素,27,从财政政策乘数出发分析凯恩斯极端,财政政策乘数,当 k、d 较小，h 较大时，有,28,一、货币政策效果的 IS-LM 图形分析分析（1）货币政策引起 LM 曲线移动；（2）LM 曲线斜率不变，比较 IS 的斜率；（3）IS 曲线斜率不变，比较 LM 的斜率。,43 货币政策的效果,29,
10、r,y,y0,E,LM,IS,r1,O,E,E,y1,y2,r0,LM,货币政策的政策效应,货币供应量扩大,原因：利率因为货币供应量增大而下降，因而所增加的货币中只有一部分用来满足交易需求。国民收入增加有限。,y0y2=M/k,30,r,y,y0,E,LM,IS,r1,O,E,E,y1,y3,r0,LM,r,y,y0,E,LM,IS,r2,O,E,E,y2,y3,r0,LM,当LM曲线斜率不变时，IS曲线斜率越小，货币政策的效果就越大,y0y3=M/k,y0y3=M/k,原因：IS曲线斜率越小，意味着投资的利率系数越大。因此货币供给增加使利率下降时，投资会增加很多，国民收入有很大的增加。,d
11、大,d 小,31,当IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率越大，货币政策的效果就越大,y0y3=M/k,y0y3=M/k,原因：LM曲线斜率越大（陡峭），意味着货币需求受利率的影响（h）较小，即货币供应量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有很大的增加。,r,y,y0,E,LM,IS,r1,O,E,E,y1,y3,r0,LM,r,y,y0,E,LM,IS,r2,O,E,E,y2,y3,r0,LM,h 大,h 小,32,（1）IS曲线越平坦（d 越大），货币政策效果越大；（2）LM曲线越陡峭（h 越小），货币政策效果越大。,结论,讨论：比较d、h两参数大小对财政政策、货币政策的影响效果。,
12、33,古典主义的极端情况，是指 IS 曲线为水平线，LM 曲线为垂直线的情况。,二、古典主义的极端情况,它是货币政策显著（极大）、财政政策无效的极端情况。问题：古典主义的极端情况出现的原因是什么？,d 很大，h 很小,34,r,y,LM,IS,r0,O,LM,IS,古典主义极端：财政政策完全无效，货币政策效果极大,35,两市场同时达到均衡的国民收入决定的表达式：,货币政策乘数：,三、货币政策乘数,36,（1）h 越小，货币政策乘数越大，货币政策效果越大；（2）d 越大，货币政策乘数越大，货币政策的效果越大。问题：最大的货币政策效果出现在什么条件下？,货币政策乘数分析,37,（1）通胀时紧缩的货
13、币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。（2）增加或者减少货币供给量来影响利率，是以货币流通速度不变为前提的。（3）货币政策实施存在外部时滞。（4）开放经济条件下，一国货币政策效果受到国外资金流动的影响。,货币政策的局限性,38,（1）LM 曲线越平坦，财政政策效果越大，货币政策效果越小。反之亦然。,财政政策与货币政策分析小结,h 变大,d 变小,（2）IS 曲线越陡峭，财政政策效果越大，货币政策效果越小。反之亦然。,39,凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情况是 LM 曲线介于二者之间的中间区域。财政政策、货币政策都会对经济起到一定的稳定作用，各自也存在着一些不足。在经济衰退时期，要多用财政政策（？）；在通货膨胀严重时期，应多用货币政策（？）。,讨论,40,44 两种政策的混合使用,r,y,y0,E,LM,IS,r0,O,LM,IS,E1,E2,E3,政府支出变动,货币供应量变动,两种政策的同时实施,41,财政政策和货币政策混合使用的政策效应,
