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1、吉伟莉 E-mail:,财 务 管 理,第三章 财务管理的环境 学习目的与要求,1.了解企业的各种组织形式、特征及其优缺点；2.了解公司治理的概念、构成和主要模式；（自学）3.认识主要的金融市场、金融机构和金融工具；4.掌握利率的概念、决定因素和期限结构。,独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：企业存续期受制于所有者本人的生命期。,3.1 企业的组织形式,合伙企业种类：无限责任
2、合伙企业与有限责任合伙企业优点：开办容易，费用较低 缺点：企业寿命有限、无限责任合伙人风险较大、权力分散、产权转让困难 公司种类：有限责任公司与股份有限公司特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化,3.2 公司治理（自学）,3.2.1 公司治理的概念狭义的公司治理与广义的公司治理3.2.2 公司治理的构成1、内部治理2、外部治理（1）资本市场（2）产品市场（3）经理市场（4）劳动力市场,3.2.3 公司治理的模式1、美英治理模式2、日德治理模式3、家族治理模式,3.财务管理的环境,财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响
3、作用的企业外部条件的总和。,经济环境法律环境金融市场环境,3.3 财务管理的外部环境,3.3.1 经济环境,影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。,经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家,通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张经济体制经济政策,3.3.2 法律环境,指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。企业组织法规-中华人民共和国公司法、中华人民共和国全民所有制工业企业法、中华人民共和国中外合作经营企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国私
4、营企业条例、中华人民共和国合伙企业法等。企业财务会计法规-企业财务通则、企业会计准则、行业会计制度等。税法,3.3.3 金融市场环境,金融市场与企业理财为公司筹资和投资提供场所 实现长短期资金的互相转化 为公司理财提供相关信息 金融市场的构成 主体（银行和非银行的金融机构）客体（交易对象）参加人（企业、政府和个人等）,金融工具直接金融工具和间接金融工具长期和短期所有权凭证和债务凭证,3.3.4 利率计息测算,利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。现在，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到
5、控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。利率是经济学中一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。当前，世界各国频繁运用利率杠杆实施宏观调控，利率政策已成为各国中央银行调控货币供求，进而调控经济的主要手段，利率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要。合理的利率，对发挥社会信用和利率的经济杠杆作用有着重要的意义，而合理利率的计算方法是我们关心的问题。,利率的种类,1、基准利率和套算利率2、实际利率和名义利率3、固定利率和法定利率4、市场利率和法定利率,利率的决定因素,1、实际无风险利率(K0)（也称纯利率）没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率(通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表)2、通货膨胀溢酬(IP)在未来存在通货膨胀预期的情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失3、违约风险溢酬(DP)违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险4、流动性风险溢酬(LP)流动性是指某项资产迅速转化为现金的可能性5、期限风险溢酬(MP)一项负债到期日越长，不确定因素越多，债权人承担的风险也就越大,
