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1、1,財務管理,http:/,2,第一次實體教學,今天上課主要目的:選課代課程介紹a.同學分組 b.分組討論,http:/,3,上市櫃公司內部人士(Insiders),擔任上市櫃公司董事、監察人或其它內部人士應注意之地方:1.歸入權;2.內線交易之刑罰與罰款。,http:/,4,歸入權之行使,1.股票2.權證3.可轉債與一般債4.何謂”滿半年”?5.誰來行使歸入權?,http:/,5,內線交易,刑期最低是三年罰款驚人!,http:/,6,財務學(Finance)領域,財務管理(或稱公司理財)投資學金融機構管理保險學不動產學,http:/,7,實質投資與財務投資的關係,實質(Real)投資-財務管
2、理財務(Financial)投資-投資學,http:/,8,財務管理,財務管理(公司理財)(Financial Management；Corporate Finance)投資管理(Investment；Portfolio Management；Security Analysis),http:/,9,財務管理的目的,讓企業的營收與盈餘不段的成長!Growth 越高，享受的P/E(本益比)倍數越高，股價越高!股東的持股價值因而極大化!,http:/,10,企業的投資、融資與股利三大決策,投資政策,融資政策,股利政策,http:/,11,企業的營收與盈餘如何才能成長?,就是要不斷地投資在可以獲利的案
3、子(Projects)(機會)上!這也有賴企業透過資本預算(Capital Budgeting)來評估的能力!,http:/,12,企業的舉債,如何籌資?私人借貸銀行貸款發行特別股發行普通股(現金增資)發行可轉換債券,http:/,13,投資與現金股息,投資需要現金，現金股息支出也需要現金這是否有衝突?負債扮演的角色是什麼?,http:/,14,現金增資方法,IPO(Initial Public Offerings):上市櫃時出售新股募集資金。SPO(Seasoning Public Offerings):平時不定期出售新股之募集資金。1.GDR(海外存託憑證):ADR 2.一般現金增資 3.
4、詢價圈購 4.私募(三年內不得出售),http:/,15,現金增資又稱 反股利,http:/,16,公司治理 代理問題(Corporate Governance and Agency Problem),經營團隊 股東 債權人(或利害關係人),http:/,17,研華工業外匯操作損失,發行歐元可轉債請了一位在華爾街上過班的年輕MBA 替它操作外匯衍生性商品避險!變成投機!歐元大漲(0.89 1.18)，造成 6億台幣損失!,http:/,18,發行可轉債的新操作手法,可轉債=選擇權買權+一般公司債約定轉換價格(轉換比率)、贖回價格、利率、發行價格。債券價值與轉換價值。,http:/,19,承辦銀
5、行安排可轉債之發行,承辦銀行安排:1.購入可轉債 2.將選擇權買權賣回給大股東 3.銀行將債券SWAP成一般貸款 問題:誰獲利?誰損失?,http:/,20,*唐鋒(2010/8投機股炒作)*中信金、開發金控事件*博達事件(偽造產、銷)*訊碟事件(海外投資，五鬼搬運)*天仁(公款挪用作丙)*研華(匯率)*凱美(衍生性商品).,其它公司治理問題,http:/,21,案例:客戶向台東銀行設定土地抵押擔保，職員鑑價報告:,該筆土地景觀:鳥語花香、山明水秀山羊出入容易、山豬繁殖迅速!,http:/,22,案例:某公營銀行受民意代表施壓貸款，其經辦職員前往抵押地勘察後，.,職員:報告經理，看不到抵押地!
6、經理:你幾點鐘去看的?職員:下午三點。經理:(笨!)你要退潮後去才看得到。查一下退潮時間再去!,http:/,23,財務管理的意義,財務管理,顧名思義是要管理企業的財務,實際上是要透過財務的規畫、執行與監督的手段,讓企業的三大主要決策:投資、融資與股利決策得以同時協調執行,讓企業的營運與獲利能長期成長,達到股東權益(投資)價值極大化的目的.,http:/,24,財務管理的功能,1.資本規畫(預算)：固定資產設備與其他長期投資決策的事先評估與決策。2.財務預測：模擬預估未來數年之獲利、固定資產投資與股利發放，藉以估算未來數年之長短期資金需求。3.籌募資金與計算資金成本：各種長短期資金來源分析與資金成本的計算；4.流動資產的控管與閒置資金的投資運用。,http:/,25,企業籌資與衍生性金融商品的應用,募資方式、匯率風險管理、利率風險管理1.傳統的與現代的募資方式的比較2.匯率風險管理(研華公司)3.利率風險管理(銀行、退休基金),http:/,26,財務管理的主要內容,1.貨幣時間價值觀念2.風險與預期報酬率的關係3.未來現金流量與資金需求的預測4.資金的來源與其價值分析5.資金成本分析6.資本預算(規畫)7.流動資產與流動負債管理8.購併分析9.租賃或購置.,http:/,27,誰需要知道財務管理的知識?,財務長總經理董事長,http:/,
