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1、2023/9/17,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,西方经济学宏观第19章 1,第十章 国际经济部门的作用,开放条件下国民收入决定理论,西方经济学宏观第20章 2,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,一、汇率,1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。,各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。,西方经济学宏观第20章 3,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.汇
2、率,（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。,（2）汇率标价,直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。,直接标价法时，外国货币折算的本国货币数额增大。外币升值，本币贬值，称为汇率升值。,间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。,西方经济学宏观第20章 4,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,3.汇率制度,固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。,浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场本币供求关系决定的汇率。,有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，
3、必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。,有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,西方经济学宏观第20章 5,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,自由浮动的汇率制度的类型,自由浮动：又称清洁浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。,管理浮动：又称肮脏浮动指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动；根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。,自由浮动汇率制度汇率的决定 如同均衡价
4、格形成,￥数量,￥价格,￥供给,￥需求,J,US$/￥,西方经济学宏观第20章 6,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,4.购买力平价理论,（1）绝对购买力平价两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。,（2）相对购买力平价汇率变化等于两国通货膨胀率之差,E人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币）P$美国的价格水平 PRMB中国的价格水平,汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值。反之则人民币应该升值。,西方经济学宏观第20章 7,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,5.实际
5、汇率,宏观经济变量，一旦与价格联系，便有名义与实际之分。,（2）实际汇率,（1）名义汇率：未考虑价格因素的汇率,实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，对本国商品需求增加，本国产品竞争力上升。实际汇率上升，采用直接标价法，意味着1美元能够换取更多本币，即本币贬值。这时，能够提升本国产品的竞争力。,西方经济学宏观第20章 8,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,6.净出口函数,考察汇率对净出口（XM）的影响,汇率与X为正向关系，与M为反向关系。,汇率上升：本币贬值；外国商品相对昂贵；本国出口增加、进口减少。汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；本国商品相对昂贵；出口减少、进口增加
6、。,净出口nx与实际汇率呈正向变动,西方经济学宏观第20章 9,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,二、国际收支平衡,开放经济，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。,1.国际收支平衡表：系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。,包括4个项目,（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度差额。（4）错误与遗漏。,（1）经常项目。（2）资本项目。,西方经济学宏观第20章 10,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,（1）经常项目,经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。,服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金
7、融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,收益：职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在内）。,经常性转移：国与国之间的转移支付。包括所有非资本转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。,货物：通过海关进出口的货物。,西方经济学宏观第20章 11,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,（2）资本项目,资本项目：记录国际间的资本流动。,资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。,资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。,资本流
8、动：长期：一年以上短期：一年以下。,西方经济学宏观第20章 12,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.净资本流出函数,净资本流出函数（资本账户差额）F流向国外的本国资本流向本国的外国资本,rw国外利率，正向影响r 本国利率，负向影响利率差额对F的影响幅度,F,F（r）,r,西方经济学宏观第20章 13,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,西方经济学宏观第20章 14,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,4.国际收支平衡：BP曲线,经常账户和资本账户都会出现差额。但，一国追求国际收支平衡。,（2）BP的经济含义表明nx与F的关系。在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进
9、行调整。,（1）国际收支差额净出口净资本流出BPnxF,BP0，国际收支盈余；BP0，国际收支赤字；BP=0，国际收支平衡。,西方经济学宏观第20章 15,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,（3）BP方程,国际收支平衡时，BP0。从nxF出发，得出 r 与 y 之间关系，国际收支均衡函数,LM,y,IS,r,E,BP,O,BP曲线：使国际收支 平衡的利率和收入组合。曲线左上方的点：nxF 顺差 曲线右下方的点：nxF 逆差BP曲线移动,西方经济学宏观第20章 16,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,三、IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。
10、三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,1.开放经济中的IS曲线及其移动在开放经济条件下，IS曲线变化：yc+i+g+nx,西方经济学宏观第20章 17,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.IS-LM-BP模型,（2）图形E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。IS与LM的交点：内部均衡BP上的点：外部均衡,O,y,r,r0,y0,E,LM,BP,IS,（1）方程,西方经济学宏观第20章 18,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型,F=(rwr）,1.资本完全流动时的BP曲线时，BP斜率为0，BP曲线水平。BP曲线的截距：为rw。,
11、：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。越大，资本流动越容易。,时，资本国家间完全流动，BP方程为r=rw,LM,y,IS,r,rw,E,BP,O,西方经济学宏观第20章 19,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.固定汇率制下的资本完全流动,初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,rw,A,A,IS,LM,LM,BP,若实行独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM，出现国际收支赤字。存在本币贬值（汇率上升）压力，需央行干预。,干预目标：保持原汇率。干预手段：抛出外币，接受本币，造成本币减少，LM左移到均衡点。,开放经济和固定汇率制下，无
12、法实行独立货币政策，否则汇率将存在变动压力。,西方经济学宏观第20章 20,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,3.浮动汇率制下的资本完全流动,若出口增加，使IS右移到IS，从而rrw，产生国际收支盈余。引起本币升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,本币升值，使本国出口减少、进口增加；净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。,完全浮动汇率制下，货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,西方经济学宏观第20章 21,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,五、开放经济条件下宏观政策效果,1.浮动汇率制下的财政政策,扩张性财政政策为例：IS右移,（1）LM
13、比BP陡峭时：,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,IS右移，内部均衡至BP左上方。国际收支盈余。本币升值。,IS、BP曲线都左移。财政政策效果被缩小。,西方经济学宏观第20章 22,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,（2）LM比BP平坦时,IS右移，内部均衡至BP右下方。国际收支处于赤字状态。导致本币贬值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使得IS、BP曲线都向右移动。财政政策效果被放大。,西方经济学宏观第20章 23,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：LM右移,（1）LM比BP陡峭时：,LM,y,IS,r,E,BP,1
14、,O,3,2,LM右移，内部均衡至BP右下方。国际收支为赤字状态。导致本币贬值。,使IS、BP曲线都右移。货币政策效果被放大。但利率变动不明确。,西方经济学宏观第20章 24,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,（2）LM比BP平坦时,LM右移，内部均衡至BP右下方。国际收支处于赤字状态。导致本币升值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使IS、BP曲线都右移。货币政策效果被放大。,西方经济学宏观第20章 25,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,3.固定汇率制下财政政策,扩张性财政政策，移动IS线到IS，IS线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。B点位于BP曲线上方，
15、产生国际收支盈余。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,IS,B,对应利率高于国际利率，引起套利性国际资本流入，引发本币升值压力。,货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。国内利率上升导致国际收支出现盈余。,西方经济学宏观第20章 26,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,4.固定汇率制下货币政策,扩张性货币政策，移动LM线到LM，LM线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,LM,y,IS,r,E,1,O,B,B点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,货币当局需要动用外汇储备，购买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。赤字继续存在。,内外均衡出现矛盾。扩张性货币政策尽管提高收
16、入，但导致国际收支赤字。,西方经济学宏观第20章 27,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,六、调整内、外部均衡的政策,内部与外部同时均衡：IS=LM=BP不均衡时，需要用政策进行调整：调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率收入组合点。,1.调整内、外部均衡的政策类型：,（1）改变总需求。移动IS、LM。财政、货币，直接影响本国经济。（2）调整支出结构。移动BP。贸易和汇率政策，旨在改变经济模式。（3）抵消国际收支的金融政策。,西方经济学宏观第20章 28,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,2.汇率与净出口,汇率是净出口的增函数，汇率上升、本币贬值导致净出口增加，
17、汇率降低导致净出口减少。,汇率降低和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口。利率下降，使得资本净流出额增加。,消除国际收支顺差BP左移,汇率提高和国内价格下降，会抑制进口，鼓励出口。利率提高，使得资本净流出额减少。,消除国际收支逆差BP右移,西方经济学宏观第20章 29,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,3.外部失衡及其调整,国际收支顺差初始：内部均衡（A点）国际收支顺差（A点位于BP左上方）调整：要求三条线中的一条移动，以便出现三线的交点。,O,y,LM,IS,BP,A,r,y1,r1,国际收支顺差使本币升值。净出口减少。,产生后果：IS曲线左移，BP曲线左移。最终达到三线交于一点。,西方经济学宏观第20章 30,蒙代尔：唯一的封闭经济是世界经济,4.内部与外部同时失衡,内部：低于充分就业均衡，E点位于Yf左外部：国际收支逆差,E点位于BP下方）,yf,IS,LM,BP,E,B,A,r,扩张性财政：IS右移目标：BP与Yf的交点A紧缩性货币：LM左移目标：BP与Yf的交点A,
