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1、第三章 利息与利率,教学重点：利率的种类、计息方法和利率决定理论。教学要求：1、知道利息和利率的含义、资本化的意义和利率的主要种类。2、掌握主要的利率决定理论之基本思想、影响利率的主要因素。3、了解无风险利率、利率期限结构等。,第一节 利息,利息的概念利息的来源利润，是劳动者创造价值的一部分。资本化1.资本化的前提:利息成为收益的一般形态2.资本化的含义:任何有收益的事物,都可以根据收益与利率的对比而推算出其相当于到大的资本额.3.计算公式：R=P*r P=R/r,第二节 利率及种类,利率的概念:一定时期内利息额与借贷本金的比率。利率的种类按在利率体系中的地位与作用分为:基准利率和非基准利率市
2、场经济条件下，基准利率是通过市场机制形成的无风险利率。现实中，常用：国债利率、再贴现率、再贷款利率、联邦基金利率等代替之。它居关键地位、起主导作用。理论上，利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平。即r=rf+,第二节 利率及种类,按是否考虑物价波动分为:名义利率与实际利率 设名义利率、实际利率和物价变动率分别为r、i、p,则有：i=(1+r)(1+p)-1 该式为国际通用计算实际利率的公式 i=r-p按借贷期限内利率是否调整分为:固定利率与浮动利率按利率形成机制分为:市场、官方与行业利率按计息期限分为:年利率、月利率、日利率,第二节利率及种类,单利与复利计息应考虑的主要因素1本金；2.期限；3.
3、利率；4.偿还方法；5.计息方法等通用计息方法1.单利法 公式:R=P*r*n S=P+R2.复利法 公式:S=P*(1+r)n R=S-P式中，R、P、r、n、S分别表示利息、本金、利率、期限、本利和。,第三节 利率的决定,马克思的利率决定论通常,0rF.具体定位取决于:1.借贷资本供求状况;2.传统习惯;3.法律规定等因素.古典利率理论（真实利率论）古典利率论的基本思想 该理论认为:在利率决定中,实际因素起根本作用,即利率取决于实物市场上的投资与储蓄生产率、节约。,古典利率理论基本思想之图示,R,Q,s,I,E,re,Qe,0,第三节 利率的决定,凯恩斯的利率决定论凯恩斯认为：货币因素在利
4、率决定中起根本作用，利率决定于货币供求量，而货币需求量又基本上取决于人们的流动性偏好。,凯恩斯利率决定理论之图示,利率决定示意图（E0为流动性陷阱）,M,0,R,E1,E2,E0,L,M1,M2,M0,r1,r2,第三节 利率的决定,可贷资金论 罗伯逊（英）、俄林（瑞典）提出了“可贷资金论”。他们认为：利率取决于可贷资金供求。而可贷资金供给是由储蓄、货币供给增量和反窖藏所构成；可贷资金需求则由投资和窖藏所构成。当可贷资金供求相等时形成的利率就是均衡利率。公式：Ls=S+Ms+DH(反窖藏)Ld=I+H（窖藏）Ls=Ld，则有均衡利率re,第三节 利率的决定,IS-LM模型该模型充分考虑收入在利
5、率决定中的作用，是从市场全面均衡角度来论述利率决定机制的。基本观点1整个社会经济活动可分为两个领域：实际领域（实物市场）主要研究：I、S货币领域（货币或金融市场）主要研究：L、M2均衡条件：I=S且L=M3投资是利率的减函数，即I(i)；储蓄是利率和收入的增函数，即S(i，Y)货币需求函数为L=L1+L24利率由IS-LM曲线交点决定。,IS-LM模型关于利率决定的图示,示意图,IS,LM,R,Y,0,E,re,ye,第三节 利率的决定,影响利率的因素上述为利率水平决定的根本性因素。然而影响利率波动的因素众多，特别重要的有：（一）风险因素对风险的补偿，即利率的风险溢价，可分解为：1通货膨胀风险
6、；2违约风险；3流动性风险；4偿还期风险（通常期限越长，风险越大）；5政策性风险。诸如：货币政策引起的利率调整；财政政策方面对利息税的调整等。（二）利率管制利率管制的基本特征是：政府有关部门直接制定利率或波动界限。,第四节 利率的期限结构,概念 利率的期限结构是指不同期限的利率之间的关系，可以用债券的收益率曲线来表示。收益率曲线 收益率曲线是对利率期限结构的图形描述。收益率曲线具有四种基本形状。1.向上倾斜型(递增型)2.向下倾斜型(递减型)3.水平型4.驼峰型,收益率曲线的基本形状,R,T,0,R,T,0,C1,C2,图1,图2,收益率曲线的基本形状,R,T,0,R,T,0,C3,C4,图3,图4,本章小结,重要概念利息；资本化；利率的期限结构；基准利率；利率思考题计算利息应考虑哪些主要因素？通用计息方法有哪两种？简述古典利率论、凯恩斯利率决定论、可贷资金论和IS-LM模型关于利率决定的基本思想。影响利率波动的因素主要有哪些？收益率曲线的基本形状有几种？,
