《国际收支概论》课件.ppt

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1、第十一章,国际收支概论,学习目标,理解国际收支和国际收支平衡表掌握国际收支平衡表编制方法和各项分类内容复式记账法4个组成部分国际收支差额了解外债与国际收支平衡的关系负债发展的原理适度外债规模和结构熟悉国际储备的构成和管理国际储备的构成外汇储备的功能与适度规模外汇储备结构管理,国际收支,国际收支概念Balance of payments，BOP 指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间资金收支行为.,以统计报表形式总结一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易。,理解“国际收支”概念,一定时期 当人们提及国际收支时，总是需要指明是属于哪一段时期的。这一报

2、告期可以是一年，也可以是一个季度，但通常以一年作为报告期。,理解“国际收支”概念,居民 指在一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。,只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易,理解“国际收支”概念,自然人居民,法人居民,在本国长期从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。,跨国公司的母公司和子公司,分别是所在国居民。,对居民与非居民的划分，IMF作了如下规定：,一国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等除外。,国际性机构,如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民

3、。,理解“国际收支”概念,IMF对BOP的定义:国际收支反映的内容以交易为基础，这种交易分为四类：交换转移移居其他,国际收支形式,直接的货币收支,国际收支 形式,以货币表示的资产转移,国际收支平衡表（BOP statement）,2,按照一定的编制原则和格式，排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易。,全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表。,反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据。,国际收支平衡表的编制原则,复式记账原则,权者发生制原则,单一记账货币原则,市场价格原则,有借必有贷，借贷必相等；借贷双方 总额相等，净差

4、额为零。,交易的记录时间以所有 权转移为标准,按照交易 的市场价 格纪录,记账货币为同一种货币,国际收支平衡表的编制原则,复式记账原则会计科目划分为借方和贷方借方：为资金占用类科目，反映对外支付，增加记“”贷方：为资金来源类科目，反映接受付款，增加记“”每一笔对外交易需要同时留下两个记录，金额相同，方向相反借方：反应对外支付情况，即国内居民对国外支付的交易 货物、劳务的进口（从国外取得的实际产）；资本的流出（对外金融资产的增加；对外负债的减少）贷方：反应接受付款情况，即国内居民接受国外支付的交易,BOPs记账实例,某企业向美国出口价值200万美元的服装，进口商将款项汇入指定银行账户本国企业出口

5、创汇，属贷方科目，记“$200万”本国持有外国资产增加，属借方科目，记“$200万”同学甲向国外大学汇出100美元申请费本国居民为进口服务付汇，属借方科目，记“$100”本国居民持有外国资产减少，记“$100”,理解BOP&BOPs概念,国际收支外汇收支,以外汇资金收付的交易以货币表示的资产转移,国际收支,外汇收支,居民与非居民之间的外汇交易居民之间与非居民之间的外汇交易,强调居民与非居民之间的交易,理解BOP&BOPs概念,国际收支平衡表国家资产负债表国际借贷：一定时点上所持有的外国资产和负债总额。,两者比较,区别：,联系：,1.国际收支是一个流量概念；国际借贷是一个存量概念。,2.两者包含

6、的范围不一样,国际收支是因，国际借贷是果。,理解BOP&BOPs概念,理论上全球国际收支差额可以彼此抵消，但事实并不平衡存在巨大的全球贸易逆差国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远账面平衡设置“储备资产变动”和“错误与遗漏”项目,国际收支平衡表内容,国 际 收 支 平 衡 表,经常项目货物和服务收入经常转移,资本和金融项目资本项目（包括资本转移和非生产、非金融资产的收买/放弃）金融项目（包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产）,错误和遗漏项目,经常项目,Current Account 经常项目是国际收支平衡表中最基本的账户，它是对实际资源在国际间流动行为进行记录的账户，包括货物、服务、收

7、入和经常转移。,1、货物（Goods）又称有形贸易，包括：一般商品 用于加工的货物：货物修理：非货币黄金：,所有权转移时记录FOB计价,经常项目,中国的商品贸易,2、服务(Services)运输：旅游：其他：,经常项目,3.收入（income）职工报酬：投资收入：,经常项目,4、经常性转移（Current transfers）：,经常项目,政府单方面转移,个人单方面转移,实施转移的主体,资本与金融项目,Capital and financial account,资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户和金融账户两个部分。,资本项目（Capital account）资本转移：非生产

8、、非金融资产的收买或放弃,无形资产,资本与金融项目,金融项目（financial account）记录一国居民对外资产和负债所有权变动的所有交易.,资本与金融项目,资本与金融项目,金融项目,直接投资,证券投资,其他投资,储备资产,Other investment,Reserve assets,Direct investment,Portfolio investment,也称国际储备，是一国货币当局所拥有，可用于满足国际收支平衡需要的对外资产。,储备资产,储备资产,储备资产,货币性黄金,特别提款权,储备头寸,外汇储备,Gold,SDRs,Reserve Position in the Fund,

9、Foreign Exchange,中国的外汇储备,错误与遗漏项目,errors&omissions,目的,专门设置的平衡项目,1.隐瞒交易导致原始资料失真2.技术困难造成交易记录不完全3.各子项目分别统计，口径难以一致,功能,1.使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡2.根据前三个项目的汇总结果，以相同数字记入会计账户的相反方向,原因,设置该项,记账实例,1.甲国企业出口100万美元的设备，所得收入存入银行。该笔交易中，本国的资金来源是出口货物所得的收入，本国的资金运用形成金融资产，记作：借：其他投资银行存款 100万美元 贷：商品出口 100万美元,2.本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美

10、元的设备。因为是动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：,记账实例,3.甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助；在此过程中，本国的资金来源是国际储备的动用和商品的出口，本国的资金运用是经常转移，记作：借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品出口 60万美元,记账实例,4.外商以价值1000万美元的设备投入本国，兴办合资企业，在本国国际收支平衡表记作：在此过程中，本国的资金来源是外商的投资，本国的资金运用是进口外商投入的该笔等值设备，记作：借：商品进口 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元,记账实例,5.甲国某企业在

11、海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元用于购买当地商品运回国内，25万美元国内调回结售给政府以换取本国货币；借：商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 直接投资 75万美元 贷：收入 150万美元,记账实例,6.一个美国居民购买了一家德国公司发行的股票，用他在纽约某银行的账户支付了2万美元。在美国国际收支平衡表中记作：在此过程中，本国的资金来源于银行存款的动用，本国资金运用于外国的证券投资，美国对外债权增加；德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加：,记账实例,7.本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资，以扩大对外直接投资

12、规模，记作：,记账实例,8.甲国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，甲国公司将融资所得现金结算成本。在此过程中，本国的资金来源于海外融资（即本国企业收到外国的投资），本国的资金运用则是所得融资兑换成本币（反映央行储备资产的增加），记作:,记账实例,国际收支平衡表的差额,贸易收支差额是指货物进出口贸易之间的差额。差额为正 该国存在贸易顺差；差额为负 该国存在贸易逆差；差额为零 该国贸易收支平衡。,贸易收支差额,中国的贸易收支差额,商品、服务和收益差额,商品交易差额加服务收支差额和收益差额。,中国的商品与服务差额,中国商品服务和收益差额,经常项目差额是一定时期内一国货物、服务、收入和经常转移

13、项目贷方总额与借方总额的差额。差额为正 经常账户为顺差；差额为负 经常账户为逆差；差额为零 经常账户收支平衡。,经常项目差额,中国经常项目差额比较,基本国际收支差额,基本国际收支差额是经常项目差额加上长期资本移动差额。是判断一国国际收支是否平衡的重要指标。,中国的基本国际收支差额,资本和金融账户差额,资本和金融账户差额是国际收支账户中资本账户与直接投资、证券投资和其他投资（包括贸易信贷、贷款和存款）项目以及储备资产变化的净差额。,记录他国与本国投资净额或贷款借款净额,资本和金融账户差额,该账户余额可以反映一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。

14、,分析该差额的作用：,该账户与经常账户之间具有融资关系，该账户余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。,综合账户差额,综合账户差额是经常账户与资本账户和金融账户中直接投资、证券投资和其他投资账户所构成的余额，或者把国际收支账户中的官方储备与错误和遗漏剔除以后所得的余额，也称为国际收支综合差额。它是全面衡量一国国际收支状况的综合指标，通常所说的国际收支差额往往就是指国际收支的综合差额。,国际收支平衡表的分析方法,（一）静态分析 对某国某一时期的平衡表进行的分析，包括项目分析、差额分析和平衡分析。（二）动态分析 又称历史分析，是对不同时期的平衡表进行连续分析，以掌握长期的国际收支情况。（三）对

15、比分析 指研究和比较不同国家的国际收支平衡表。,经常帐户 货物 服务 收入 经常转移资本与金融帐户 资本帐户 资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备错误与遗漏帐户,贸易账户差额,经常账户差额,资本和金融账户差额,综合账户差额（剔除官方储备）,56,国际收支平衡与失衡,自主性交易调节性交易,衡量国际收支平衡与否的关键,国际收支的自动平衡与被动平衡,国际收支的静态平衡和动态平衡 静态平衡：某时点上的平衡 动态平衡：某时期内的平衡,国际收支平衡与失衡,国际收支的不平衡 国际收支顺差 国际收支逆差国际收支均衡 国内经济处于均衡状态（处于充分就业和物价

16、稳定）下的自主性国际收支（外部均衡）平衡。,国际收支平衡与失衡,国际收支不平衡的原因和类型,1、临时性因素临时性失衡 由于一次性的突发事件而造成的一国临时性国际收支失衡；暂时失衡，引起冲击的因素消失后，国际收支自动恢复正常。这种性质的国际收支失衡程度一般较轻，持续时间不长，带有可逆性，属于一种正常现象。,2、结构性因素结构性失衡 结构性失衡是指一国经济、产业结构不能适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。有两类：本国产品的供求结构无法跟上国际市场上产品供求结构的变化产品供求结构失衡 本国的生产要素价格无法正确反映该国资源的供需状况要素价格结构失衡,国际收支不平衡的原因和类型,3、周期性因素周期性

17、失衡 由于世界各国所处经济周期的阶段不同而导致的国际收支失衡。当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于繁荣或扩张时，国内投资和消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支出现逆差。,国际收支不平衡的原因和类型,4、收入性因素收入性失衡 由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。表现形式：经济周期的不同阶段会引起国民收入的增加和减少。一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。,国际收支不平衡的原因和类型,5、货币性因素货币性失衡 由于一个国家的货币供应量、价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收

18、支失衡.如：1、一国货币供应量增长较快，会使该国出现较高的通货膨胀，在汇率变动滞后的情况下，国内货币成本上升，出口商品价格相对上升而进口价格相对下降，从而出现国际收支逆差。2、一国利率水平明显高于国外的利率水平，资本净会内流，引起国际收支顺差。,国际收支不平衡的原因和类型,临时性失衡周期性失衡收入性失衡结构性失衡,国际收支不平衡的原因和类型,本币汇率下浮外汇储备减少货币供应减少经济增长率放慢失业增加,本币汇率上升外汇储备增加货币供应增加加剧通货膨胀引起国际摩擦,逆 差,顺 差,国际收支不平衡的影响,第二节 外债与国际收支,国际经济组织对外债的定义,世界银行等对外债的定义居民对非居民的以外国货币

19、或者本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部负债。直接投资和间接投资合同所确定的利益分配不具有契约偿还义务，不属于外债的范畴。,我国对外债的定义中国境内的机关团体、企事业单位金融机构或者其他机构等对外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。向国际金融组织、外国政府、外国银行和金融机构贷款买方信贷、外国企业贷款、发行外国债券、国际金融租赁、延期付款、补偿贸易中直接以现汇偿还的部分、其他形式的对外债务,中国对外债的定义,外债的种类,外债的种类,外债的经济收益,弥补投资引进设备、提高技术能力促进就业促进产业结构调整，提高出口创汇能力促进金融机构和金融市场的发展,外债的成本,偿还债务附加条件的外

20、债外资供应的不确定性债权国、债务国经济动荡下会减少债务供给对外债的依赖性,外债与国际收支平衡,外债是国际债权债务的表现形式之一，必须在一定时期内进行清算债权国收入货币，了结对外债权债务国支付货币，清偿对外债务外债清算涉及国际间的货币收支问题，是国际收支的重要内容外债活动影响一国国际收支发展前景和趋势贸易顺差可偿还外债本息,外债管理,规模管理结构管理融资结构：借款、债券发行、融资租赁等期限结构利率结构：固定息率、浮动利率币种结构市场与国别结构投向管理风险管理,第三节 国际储备,一国货币当局为了弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国普遍接受的资产。公认性:普

21、遍承认和接受流动性：能自由兑换，政府或货币当局随时使用价值稳定性适应性：适应国际经济活动和经济发展的要求,国际清偿力,一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施就能平衡国际收支逆差和维护其汇率稳定的总体能力国际清偿力,国际储备资产,国际金融机构 国际信贷外汇和借款能力,国际储备的构成,黄金储备货币当局持有的全部黄金储备扣除要充当国内货币发行准备后的剩余部分。不能直接用于清算国际收支差额，但可以出售而获得外汇平衡国际收支差额。是国际储备的主要来源之一。,国际储备的构成,外汇储备能自由兑换成其他储备货币在国际货币体系中居于重要地位购买力具有稳定性国际货币基金组织成员国目前主要的储备货币为美

22、元（65%左右）、欧元（25%左右）、日元、英镑、瑞士法郎是国际储备的主体。,国际储备的构成,在国际货币基金组织的储备头寸储备档头寸（储备档贷款）-向IMF认缴的资金债权头寸（超黄金档头寸）-差额部分和超额份额特别提款权备用资产；IMF的记账单位，其价值由美元表示由美元、欧元、日元、英镑构成，权重每5年调整一次纸黄金、国有资产按照份额分配可换成外汇用于弥补国际收支逆差,国际储备与国际收支平衡,国际储备的作用维持一国的支付能力，调整临时性的国际收支不平衡，为结构性失衡的调整提供缓冲。干预外汇市场，维持本国汇率稳定增加市场对币值稳定的信心是一国举债和偿付能力的保证,80,国际储备规模管理,国际储备

23、适度规模太少的危害支付危机不利于正常的经济发展太多的危害资金不能得到有效利用加大货币的投放量，引起通货膨胀机会成本国际摩擦适度储备规模的数量界限下限为经常储备量：保证最低限度进口上限为保险储备量：支持最快的经济发展之需,适度规模取决于储备资产的供求,储备资产的供给国际收支顺差通过国际信贷干预外汇市场所得外汇调整黄金存量分配的特别提款权在国际货币基金组织的储备头寸的变化,对储备的需求弥补国际收支逆差干预外汇市场突发事件引起的紧急的货币支付将外汇用来充当国际信贷的保证,影响国际储备适度规模的因素,一国储备的范围以及其货币在国际货币体系中的地位国际收支流量的大小及其稳定程度其他调节国际收支手段的运用

24、及其有效性（外汇、外贸管制等）一国国际融资的能力及其所处的国际环境一国对汇率制度的选择一国的对外开放程度（对外开放程度低往往需要外汇少）持有储备的机会成本一国在特定时期的发展目标,确定国际储备适度规模的数量指标,国际储备结构管理,结构管理的基本原则流动性 安全性盈利性结构管理的目的针对不同储备资产各自的安全性、流动性、盈利性，不断调整四种不同形式的储备资产的数量组合，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。,85,黄金储备管理,黄金储备的特点安全性：战争、通货膨胀流动性盈利性对黄金储备数量及其在储备总额中的比重进行控制（最重要）制定黄金买卖的决策进行黄金买卖的时机选择,86,外汇储备管理,对外汇储备数量及其在储备总额中的比重进行控制 合理安排外汇储备的结构贸易和金融支付所用货币主要储备货币的地位和汇率走势储备货币的综合收益：利率与汇率的比较经济发展目标和经济政策的要求储备资产的投资决策一级储备或流动储备资产/二级储备/三级储备 债务管理期限搭配规避汇率和利率风险,87,复习要点,国际收支平衡表的编制原则和主要内容为什么国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远平衡？国际收支平衡表分析的作用有哪些？国际收支失衡的影响有哪些？要求通过阅读2006年中国国际收支报告掌握中国国际收支现状如何判断一国的国际收支是否平衡？外债管理的基本内容国际储备的构成及其基本作用,