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1、财务知识培训,周敏财务管理部 2023/9/24,南京联鑫投资管理有限公司下属企业厂长经理,2,培训内容,一、财务的基本概念和理念二、财务报表的有关知识,3,一、财务的基本概念和理念,4,1、营运资金2、货币的时间价值3、毛利4、期间费用5、财务杠杆6、如何达到盈利的目的7、经营循环及其五大奥秘8、财务管理的三大要件9、财务管理的经典要素,一、财务的基本概念和理念,5,营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。,一、财务的基本概念和理念,1、营运资金,6,案例1 某活
2、动公司，刚成立半年就接了一个国内知名企业的百万大单。因为客户是知名企业，在付款方式上，他们接受了预付款30，其余70活动结束后2个月付清的苛刻条件。活动轰轰烈烈地开始了，该活动公司的财务也陷入了危机。,一、财务的基本概念和理念,因为活动的费用支出高达合同金额的70，而客户才先付30，这意味着有40的费用要该活动公司提前垫付。而这40就是40万，40万对于一个刚刚成立的小公司来讲，是多么大的一笔数字。幸亏几位公司股东及时把自己的房子抵押了，获得了贷款，解决了危机。,7,案例2 根据戴尔公司1999年年报，其存货价值为2.73亿美元，仅为其销售额的1.5%。与此同时，应付账款却有23.79亿美元。
3、戴尔公司成功地使原材料供应商在供应货物时提供商业信用。事实上，戴尔公司的存货投资为负值。这意味着营运资本管理的最大成功，即实现了所谓的“零营运资本”。,一、财务的基本概念和理念,8,启示制造企业的流动资产主要是应收账款和存货，前者其实是在为客户“垫钱”，存货也在占用资金，这些资金都是有成本的。如何减少营运资金的投入原材料费用尽量延期支付产品帐款尽量先前收取大型生产设备或固定资产尽量租用不要接超过公司生产能力15以上的大单（或者考虑把部分订单转包）,一、财务的基本概念和理念,9,2、货币的时间价值,货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。即：今天的一元钱
4、比明天的一元钱值钱。货币是具有时间价值的，这是金融的两大基本原理之一。,一、财务的基本概念和理念,10,案例,你计划投资钢铁厂，面临的问题是：如果现在开发，马上可获利50万元，如果5年后开发，由于钢材价格上涨，可获利80万元，此人该选择什么时候投资呢？,一、财务的基本概念和理念,11,有人主张在5年后投资，因为80万元明显大于50万。有人主张应将货币时间价值考虑进去，也就是说，如果现在投资获利50万，这50万又可以进行新的投资，当时社会平均获利率是15%，那么5年后50万可变成100万50（1+15%）1.151.151.151.15=100万，金额显然大于80万。这样在考虑了货币时间价值后，
5、你赚的钱又多了，如果不考虑，你的钢铁厂投资虽然不至于失败，但肯定不是最科学的。,一、财务的基本概念和理念,答案,12,3、毛利 产品售价与成本之间的差额被称为毛利，因此：毛利销售价格-成本。毛利率=毛利/销售收入*100%,一、财务的基本概念和理念,毛利是销售收入还没有扣除管理费用等期间费用的利润，反映了企业的基础盈利能力，也反映了企业控制成本的能力。,13,毛利的决定因素（1）毛利主要取决于行业毛利主要取决于行业，个别取决于企业内部的运作效率。不同的行业，就会带来不同的毛利率。比如说，传统制造型企业和高科技企业的毛利率就不同。传统制造型企业的毛利率很难达到5060，行业的平均水平基本是203
6、0，而有些国家的企业，比如日本的制造企业的毛利率就更低。,一、财务的基本概念和理念,14,毛利的决定因素（2）毛利率与竞争性相关当行业的生产者比较少，竞争度不大时，毛利率就高。比如，以前的小五金、小家电、服装拉链等的毛利率都比较高。而竞争使得企业的毛利率趋于平均化。例如，在个人需求量较少时，它的毛利率很高；需求越多，生产者越多，激烈的竞争就拉低了毛利率。因此，企业的毛利率与竞争有关。,一、财务的基本概念和理念,15,毛利的决定因素（3）毛利率与企业经营方式相关比如，生产型的服装企业的毛利率与品牌型服装店、加盟店、专卖店等相比，毛利率较低。因为，品牌型服装店、加盟店、专卖店还要承担较高的营销成本
7、。又如，保健品行业的毛利率非常高，达到85以上。但该行业的净利润并不很高，原因在于这个行业需要投入大量的营销费用，特别是广告费很高。再如，女性用的，需要投入大量的消费者沟通成本。,一、财务的基本概念和理念,因此，产品不同，企业的经营方式、形态不同，毛利率也不同。毛利率的复杂程度就在于此。广东威尼斯公司生产的机由于市场竞争激烈导致毛利平平，但为了提高销售，却去开设专卖店。做大不成，反而导致业绩负增长，利润损失，企业陷入困境。所以，产品的成本结构应与销售的模式相匹配。,16,毛利的决定因素（4）毛利率和存货周转率相关一般情况下，毛利率高的企业，存货周转率也非常快。例如，A为一个古式家具店、B为一个
8、快餐式便利超市。A店出售一套仿古家具可能需要几个月时间，而一套仿古家具的毛利率就高达100，6个月库存才能周转一次。而便利超市的库存一定不超过七天，而毛利率却只有3。由此，你可以看到存货周转率跟毛利率关联紧密。当然，如果你卖的货毛利率特别高，周转率又特别快，那我们真应该为你鼓掌，但这样的企业太少了。一般来说，企业存货周转率和毛利率有很大的必然关系，而毛利率跟企业内部经营管理中的生产和运营有很大关系，如果是贸易公司还和进货成本关系密切。,一、财务的基本概念和理念,17,4、期间费用,期间费用是指不能直接归属于某个特定产品成本的费用。期间费用包括直接从企业的当期产品销售收入中扣除的营业费用、管理费
9、用和财务费用。费用率=费用/销售收入*100%,一、财务的基本概念和理念,费用率是企业各种费用与销售收入的比率，反映企业费用控制的能力。,18,5、财务杠杆财务杠杆可以用数学公式来表示：财务杠杆=资产/股东权益,一、财务的基本概念和理念,19,举例说明以10的资产回报率计算，100万元资产可以产生10万元的赢利。而如果用100万元的资本控制1000万元的资产（其中，900万元为负债），可以产生100万元的毛利润。这样，越多的资产就能够带来越大的利润。如果其中900万元负债的融资成本为5%，那么这100万元利润中要付出45万元（即900万5%=45万）的融资成本，剩下的利润是55万元。如此，股东
10、回报率分别是10%与55%的差别。,一、财务的基本概念和理念,这种用资本去控制更大的资产以获得更多的利润，在财务上被称为财务的杠杆作用力。,20,财务杠杆作用的正向效力在于企业可以获利更多，而其负面效应则预示着风险加大，特别是在企业进入高速发展阶段尤应注意。加大财务杠杆，可以提升股东回报率，但同时也增加了财务风险。财务管理要平衡好这二者的关系。,一、财务的基本概念和理念,21,6、如何达到赢利的目的,经营企业最主要的目的是为了赢利，为了追求利润最大化。那么，我们该如何做才能更好地实现这个目的呢？,一、财务的基本概念和理念,22,6、如何达到赢利的目的,在今天供大于求的市场态势下，有些企业为了生
11、存不得不牺牲利益降价促销。无利润经营不但会降低客户忠诚度，更会使营销成本居高不下，造成企业现金流不畅。,一、财务的基本概念和理念,有经济学者提倡：“企业要从精细化的终端管理，逐步走向精益化的企业经营。”,23,6、如何达到赢利的目的,事实上，要更好地实现企业持续赢利，最现实的途径是提高管理能力，特别是提高企业经营者的财务管理能力，进而提高企业各种资源的赢利能力。,一、财务的基本概念和理念,24,7、企业的经营过程,从总体上来说，企业的经营可以简单地概括为从资金到更多的资金的一个过程。即：现金资产现金（增值）,一、财务的基本概念和理念,企业要实现赢利，就必须先将现金转换为各种各样的资产，即先进行
12、投资，再通过一个生产经营过程实现资本的增值，这样得到最后的结果，即实现赢利，得到更多的现金。,25,原材料存货,成品存货,在产品存货,供 应 商,工厂/办公室固定资产,现金,债权人,股东,投资,分红/回购,贷款,还款/利息,应付,人工及服务,固定资产,材料,市场/客户,应收,现金销售,赊销,市场销售费用,折旧,企业的现金流转示意图,一、财务的基本概念和理念,26,7、企业的经营过程,我们要注意的是，这个最终回笼的现金一定要大于我们当初投入的现金。,一、财务的基本概念和理念,企业的利润并不等于企业回笼的现金。现金的实现要经过从现金至存货、应收账款，再回复至现金的及时转换。企业的销售策略采用欠款销
13、售时，虽实现了利润，但现金会停留在应收账款中。所以，从投入现金到资金回笼，往往需要一个较长的时期。,27,7、经营的五大奥秘,我们上面所说的这个过程，即从现金到资产再最后变成现金的过程，实际就是企业的一个经营循环，它对企业的持续经营和赢利实现非常重要。那么，我们如何看待这个循环？我们要达到哪些目的？这个循环是不是有什么要求？下面，我们就来了解一下这个循环的奥秘所在，也就是企业的顺利经营和良好发展的奥秘所在。,一、财务的基本概念和理念,28,7、经营的五大奥秘,（1）经营循环的安全（2）经营循环的增值（3）经营循环的顺畅（4）经营循环的速度（5）经营循环的变现,一、财务的基本概念和理念,29,7
14、、经营的五大奥秘,（1）经营循环的安全我们都知道，在市场经济中，企业的经营风险无处不在。那么，我们所说的经营风险具体表现在哪里呢？,一、财务的基本概念和理念,它就表现在企业的经营循环断了，企业的日常经营过程有可能无法完成。,30,7、经营的五大奥秘,那么，是在哪里断开了？是没有原材料，还是产成品卖不出去，抑或是应收账款、销售货款收不回来？只要其中的一个环节出问题，都会使经营循环过程被迫中断，无法实现从现金到资产再到现金的循环。另外还有一种情况，就是虽然产品从生产到销售都完成了，但是，最后销售回笼的现金却无法完全补偿你的支出。比如，你投入了100万元现金，用于购买生产资料、进行日常生产经营，但是
15、因为各种因素，最后产品出售后只回收了80万元现金，损失了20万元现金。,一、财务的基本概念和理念,31,7、经营的五大奥秘,这就是循环的安全性问题。那么，这个安全性体现在哪些方面呢？首先，它体现为企业的经营循环能够顺利完成，就是说从现金到资产到现金这样的一个循环能够兜得回来；其次，还体现为这个循环的结果应该至少与投入资金等量。如果循环断掉，安全性没有了，那么不仅你的赢利目标达不到，甚至可能连本金和原始投资都收不回来。,一、财务的基本概念和理念,32,7、经营的五大奥秘,（2）经营循环的增值我们投资企业、经营企业的动力，就在于通过投资和经营能带来利润，即实现增值。如果我们投入了100元现金，最后
16、只收回了100元，就表明我们的投资连资金的时间价值（利息）都没有收回，更没有产生增值。而没有增值，作为理性的经济人，就失去了投资的意愿和需求，最终我们无法将企业经营下去。,一、财务的基本概念和理念,33,7、经营的五大奥秘,因此，企业的增值涉及的要素不仅是本金部分，还有高于本金之上的增值部分。,一、财务的基本概念和理念,34,7、经营的五大奥秘,（3）经营循环的顺畅循环顺畅，实际就是要求企业的生产经营合理有序地进行，要求生产经营的整个循环在合理的时间内完成，要求不论是资金筹集、原材料供应，还是产品生产、产品销售、资金回笼，都要在规定时间内按质按量完成。一旦某个环节出现停滞，比如原材料供应不足、
17、产成品滞销、应收账款回收困难等，都会影响循环的完成，影响企业经营的效果。,一、财务的基本概念和理念,35,7、经营的五大奥秘,在实际经营中，存在一种误区，认为生产经营链越长，企业的赢利点就越多，对企业赢利水平的提高就越有利。比如说，一个企业从事服装生产，它可能就想再介入服装的批发零售，或者介入上游原材料如布料的生产。,一、财务的基本概念和理念,36,7、经营的五大奥秘,但是，我们应该看到，虽然生产链越长，赢利点就越多，可是并不一定就能带来更多的利润。因为循环拉长了，企业完成一个经营循环所需的时间和资金越来越多，循环中可能遇到的影响因素也就越多，循环的顺畅性就越难保证，从而导致一个循环下来所实现
18、的赢利和得到的增值现金就不尽如人意了。,一、财务的基本概念和理念,37,7、经营的五大奥秘,（4）经营循环的速度循环的速度，也可以说是循环的效率或资金周转速度。它有两种表达方式：一是，一定时期内（比如说一年内）整个循环过程进行了几次；二是，实现一个完整的循环过程需要多长时间。,一、财务的基本概念和理念,38,7、经营的五大奥秘,循环速度的快慢，对企业赢利水平的影响非常大。在毛利率相同的情况下，资金周转速度越快，赢利水平越高。,一、财务的基本概念和理念,39,7、经营的五大奥秘,举例来说，有两个企业，投资规模都是100万元，毛利率均为20%，在一年的时间内，一个企业的经营循环过程完成了一次，则其
19、实现的毛利为20万元；而另一个企业经营循环的过程完成了两次，在不考虑利润再投资的情况下，其实现的毛利为40万元。,一、财务的基本概念和理念,很明显，后者的赢利水平远远高于前者，企业经营循环的速度与企业的赢利水平是一个正相关的关系。,40,7、经营的五大奥秘,当然，也并不是说经营循环的速度越快的企业，其利润就一定越高，企业的赢利水平还要考虑其规模与毛利率的影响。比如一家生产大型电力变压器的企业，从订单下来进行生产到最后资金收回可能要两年的时间，而居民区的一家小超市也许只要两周。那么，是不是我们就不能投资变压器厂而只能投资超市了呢？,一、财务的基本概念和理念,41,7、经营的五大奥秘,当然不是这样
20、的。虽然超市的循环过程时间短、速度快，可是变压器的毛利率可能大大高于经营超市，而且两者的投资规模也不可比。500万元一年内周转一次、毛利率30%，与5万元一年内周转6次、毛利率10%相比，很明显，还是前者赚钱。,一、财务的基本概念和理念,42,7、经营的五大奥秘,因此，在我们的实际经营中，关键是要注意循环速度和投资规模、利润水平等的平衡问题，也就是说，你期望的资金周转速度应该与企业的总体规模和利润率相匹配。,一、财务的基本概念和理念,在整个循环过程中，速度的快慢可以体现在很多方面，比如存货周转率、应收账款回收等。因此，我们可以通过多个途径来提高我们企业经营循环的速度，提高资金周转的效率，从而提
21、高企业的赢利水平。,43,7、经营的五大奥秘,（5）经营循环的变现对一个企业来说，现金资产的流动性最强。为了满足日常经营的需要，一个企业必须要有足够的现金资产，以应对各种各样的经营需求与变动。现金从何而来，一个重要的来源是初始投资。可是我们也知道，一般来说，作为初始投资而投入企业的现金主要用于购买各种生产资料和设备了，只有很少一部分用于维持日常经营。因此，如果企业持续经营，就必须另外寻找现金资产的来源。而经营利润的变现就是满足企业日常经营现金需求的最稳定、成本最低的来源。,一、财务的基本概念和理念,44,7、经营的五大奥秘,因此，这就要求企业经营循环的最后成果一定是要回收到增值的现金。如果我们
22、没有回笼现金，那么，就算企业账面上有很高的利润，这样的利润表现在哪里？在应收账款上？在存货上？在客户的口袋里？在这种情况下，我们既没有用于日常经营的现金，无法实现经营资金的自给；同时又存在着一种风险，即账面利润变现的风险。,一、财务的基本概念和理念,45,7、经营的五大奥秘,这是目前很多企业在生产经营时常出现的问题。我们的企业，在刚起步规模较小时，往往因为资金来源不多而非常注重现金的回笼。而在做大以后，就将资金慢慢在存货、固定资产、投资等环节上沉淀了下来，对资产的流动性和变现能力重视不足，从而使经营循环的结果不是回收更多的现金。经常导致企业账面利润数值很高但是却没有资金，甚至陷入严重的财务危机
23、的情况，严重影响了企业的经营和发展。,一、财务的基本概念和理念,46,8、企业财务管理的三要件,企业财务管理最重要的内容有三个，我们也可以称之为财务管理的三大要件，即：利润现金流量财务体系的健康,一、财务的基本概念和理念,47,8、企业财务管理的三要件,1、利润企业财务管理的中心内容就是利润。在财务管理中是通过多个指标来强调利润对企业经营和财务管理的重要程度，比如资金回报率、利润率、每股净收益等。而现代财务管理正是通过分析、控制这些指标而了解企业的经营状况和赢利能力，从而确定企业的财务战略，并对企业经营决策提出建议。,一、财务的基本概念和理念,48,8、企业财务管理的三要件,那么，企业的利润从
24、何而来？我们都知道，“利润=收入成本”，收入的多少和成本的大小都会影响利润的大小。直白地说，企业的利润就是从两头而来：一头是企业的收入，或者说是销售额、营业额等；另一头是企业经营的成本，即各种支出的总和。利润实际上就是两头之间的差额，在一个因素固定的情况下，收入越多，利润越大；费用越低，利润越大。因此，我们要扩大利润也应该从两头着力，即将扩大业务和控制成本费用结合起来，单从一头着力并不一定能达到扩大利润的目的。比如说，一家企业的销售额增加了10万元，但同时它的管理费用也增加了10万元，结果企业的利润增加额等于零。,一、财务的基本概念和理念,49,对一般企业而言，由于市场竞争日益加剧、企业面临着
25、多种经济风险，企业产品的需求与定价并不是自己能完全决定的。营业额、收入的大小及其增长速度与市场机会和企业所处的竞争位置有很大关系，如果不能及时把握住市场机会，就无法轻易提高收入。相对而言，企业经营的成本费用，特别是管理费用、财务费用的影响因素大多取决于企业内部的经营管理能力，也就是说，是企业能进行自我控制的。因此，在这样的市场环境下，向企业内部挖潜，即提高企业的经营管理效率、控制成本费用增长就成为提高利润的一个重要措施。,一、财务的基本概念和理念,8、企业财务管理的三要件,50,8、企业财务管理的三要件,2、现金流量企业财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流量的起点和终点都是现金
26、。企业的其他资产都可以折为现值以现金形式表示。企业的现金流量是指，企业在日常经营和投资活动中产生的现金流动总额。它包括两个方面：一是现金流入，主要来源于企业的营业收入、利润累积和筹资活动等；二是现金流出，主要用于企业的经营支出、投资活动以及其他支出。,一、财务的基本概念和理念,51,8、企业财务管理的三要件,现金流量对于企业的经营循环状况极为重要。要保证企业经营良性循环，就必须保证充足的营业资金。如果现金资产不足，一旦出现重大资金需求或意外支出，就很容易导致经营循环中断、财务状况恶化。此时，即使企业的经营状况和发展前景都很好，也存在着巨大的经营风险，甚至可能导致破产。如果企业的现金流入流出量相
27、等，财务管理就是健康发展。实际上这种情况极少出现，不是收大于支，就是支大于收。在现代的买方市场，很多企业都会出现现金流出大于现金流入的情况。现金流转这种不平衡的原因有企业内部的赢利、亏损或规模扩充等因素，也有企业外部的市场环境变化、经济兴衰、企业间的竞争等因素。,一、财务的基本概念和理念,52,案例:德隆惨败德隆集团曾经控制四家上市公司：新疆、湘火炬、合金投资和天山股份。这四家的业务是德隆的主要产业。但德隆急于拓展投资活动，要整合中国的电动工具、食品、农资、汽车零配件、观光旅游、娱乐等多个行业，接连投资了200多家企业。产业投资的回报期较长，一般需要45年的时间，而且原有资金并非是产业获得的自
28、有资金，大部分靠短期借款等融资方式获得。,一、财务的基本概念和理念,现金流的重要性,53,案例:德隆惨败（续）用短期融资支撑长期投资，并且需要新的资金的不断注入，整个资金链很容易断掉。这好比是十个茶杯八个盖子，你换手的速度要快，只要换手的速度一慢下来，就会发现缺两个盖子，整个链条就断掉了。国家进行宏观经济调控，直接导致银根紧缩。融资一收紧，投资链就断了；投资一断，整个大资金链就断掉了，主要产业也被拖垮了。于是，德隆经营了18年，但不到7个月就倒下了。,一、财务的基本概念和理念,现金流的重要性,54,8、企业财务管理的三要件,3、财务体系的健康企业财务体系的内容十分丰富。一个合理的财务体系应该包
29、括投资体系、融资体系、财务管理体系等。体系内部的各部分是相互影响、相互制约的。同时，财务体系及其各部分内容与企业的经营发展也是密切相关的。企业财务体系的健康程度决定了企业整体的财务状况，密切影响着企业的经营能力及其抗风险能力。,一、财务的基本概念和理念,55,8、企业财务管理的三要件,企业的财务三大要件与企业经营的关系十分密切。利润是企业收入与成本费用的差额，可以通过扩大销售额和控制成本费用来提高；经营现金流量是企业从营业收入、利润或者其他来源中获得的，其作用就是保证经营循环的顺利进行；而财务体系的健康程度则是反映企业的经营状态和整个经营风险的一个主要指标。利润、现金流量、财务体系的健康程度这
30、三大要件，不仅能够衡量企业的经营成效，同时也可以衡量企业管理者的绩效。,一、财务的基本概念和理念,56,9、财务管理的经典要素,我们总结一下财务管理的经典要素，主要有以下四点：第一，企业生存的根本是它的现金赢利。企业现金最稳定的来源是它每次经营循环所带来的现金赢利。但是，即使它当期没有赢利，甚至亏损，只要它有足够的现金去维持经营循环，那么它仍然能够经营下去。第二，企业最高赢利的目标应该是追求整体企业价值的最大化。这个价值的最大化不仅体现在当期或者近几期的利润上，还体现在未来可能产生的利润上。,一、财务的基本概念和理念,57,第三，企业财务管理的两个基本点是时间的价值和风险的价值。在企业财务管理
31、中，一定要权衡时间和风险的价值，控制好这两个基本点。第四，企业经营的安全保障是财务体系的健康。如果没有一个健康的财务体系，当市场风险增大的时候，企业的抗风险能力就会很差，也就很容易出现问题。,9、财务管理的经典要素,一、财务的基本概念和理念,58,二、财务报表的有关知识,59,财务报表体系,三大财务报表反映资产负债状况资产负债表反映损益状况损益表反映现金流量现金流量表其他反映损耗状况成本与费用类报表反映控制状预算与分析类报表,二、财务报表的有关知识,60,报表格式概览,资产负债表,损益表,二、财务报表的有关知识,61,资产负债表,功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自
32、有资本）的存量及其结构关系资产=负债+所有者权益作用资产负债表可以提供企业在某一特定日期资产、负债、所有者权益的全貌，能够表明企业的资金占用在哪些方面，资金从哪些方面取得；可以提供进行财务分析的基本资料，据以计算出各种财务指标。,二、财务报表的有关知识,62,资产负债表的结构,二、财务报表的有关知识,63,资产负债表解读,财务报表一边是资金的筹集，一边是资金的运用，即企业从哪里拿到资金，又如何运用这些资金？资金一般来自于两个方面：一个是借来的，一个是自筹的即负债与权益。,二、财务报表的有关知识,64,资产负债表解读,资产的总额体现了企业拥有多少资产，以及经营规模的大小。在资产类里面，可以看到两
33、类，一类叫做流动资产，一类叫做固定资产。资产类里面主要分析的是资产的变现能力，即变成现金的能力。,二、财务报表的有关知识,65,资产负债表解读,在资产里面变现能力的首选是流动资产，流动资产里面的项目又根据变现能力的程度来排列。现金的变现能力最好，银行存款加现金，就构成了货币资金，货币资金的流动性最强、赢利性最弱；,二、财务报表的有关知识,66,资产负债表解读,其次是应收账款、应收票据，要看它占销售额中的比重是不是很大；例1：某企业今年利润增加了50，销售额翻了三倍，而应收账款翻了四倍，企业的投入增加了一倍。该企业是以牺牲效率换取了利润的增长，实际上加大了企业风险。,二、财务报表的有关知识,67
34、,资产负债表解读,第三个要关注的是存货。存货是企业管理的重点，其变现能力受市场影响，存货的准确也影响利润。下面主要谈谈存货的管理。,二、财务报表的有关知识,68,存货的管理（1）存货的加工线越长，企业管控起来越难我们的投资进入现金，最后现金变成了存货。一圈下来，经过的环节越多，存货的遗漏点就越多。你的加工线越长、加工的地点越多、工序越长、时间越长，你的管控难度也就越大。,资产负债表解读,二、财务报表的有关知识,69,存货的管理（2）存货管理最关键的是节点什么叫节点？就是加工点与加工点的连接部位。节点越多，浪费越多，就如生产加工点越多，管理越难。对于过多的生产过程进行精细化分工，可以使单项工作效
35、率提高，但很可能导致整体成本过高，要警惕。生产一个产品可以分成三段时间：准备时间、等待时间和加工时间。需要注意的是，客户只为企业的加工时间付钱，另外两个时间是不产生效益的。但是，一些企业往往不重视这一问题，导致整个存货过程浪费严重。,资产负债表解读,二、财务报表的有关知识,70,资产负债表解读,存货的管理（3）存货总量的降低直接影响经营效率企业的整个节点很多，每个节点上面的每个加工点都存留一点，留到最后加起来就是一个庞大的存量。,二、财务报表的有关知识,71,资产负债表解读,存货的管理作为一个企业管理的重点，存货管理需要把整个存货的所有点面控制起来。这种控制是企业精细化管理的一个重要体现。那么
36、，这种控制表现在哪些方面呢？,二、财务报表的有关知识,72,案例,大禹外贸服装厂有500多名成衣工人。每个人的加工机台上都堆了十几、二十几件服装。为什么堆那么多？因为该企业的工人工资是按衣服的件数来计算的，工人跑一趟会拿五六十件衣服往前面箱子里一摆，其他时间可以少活动，可以做得更多。这样做表面上提高了效率，但对公司整体管理具有不利影响。因为每个机台上的存量很多，而后面的整烫车间则在停工待料。500多人的产品一下子过去，又会导致整烫车间加班，因此出现几道工序之间的不平衡。,二、财务报表的有关知识,73,案例中的大禹外贸服装厂采取了如下改革措施：第一，测算500台缝纫的机台每隔多长时间生产出来多少
37、产品，和我们后面整熨工序用多长时间烫多少产品进行测算，让它们之间不要有等待。第二，每个工人一下拿了五六十件衣服放在一边，会导致整个存量的增加。因此，给他们增加一个辅助工，专门来分发衣服、传递衣服。工人根本不用自己把衣服送来送去了。,二、财务报表的有关知识,74,资产负债表解读,这样，工人所有的时间始终都在制造上，同时又避免了一人占压领五六十件衣服的存量，并且保证了后面整烫工序等待加工的时间，从而使整条生产线保持平衡。在这里，我们还要考核每个工人占用的存货和产生效益之间的比，这样能使整个生产的存货量大大下降。,75,案例2,河北天路公司曾经出现这样一个问题：非常现代化的路面铺油机停在路边不动。要
38、知道，这台路面铺油机每一次的停机，都会造成100公斤的沥青料凝结，因此，浪费了大量的资源。原因是后面装料的汽车跟不上。汽车是把搅拌好的沥青送过来，由这台设备铺路。其实，这种浪费完全可以避免。该公司总共有40辆汽车，把搅拌机每次出料的时间一算，这边汽车送料的时间也一算，然后这40辆汽车在时间上紧密衔接，确保供货，保证前后协调起来，这就节约了很多的成本。,二、财务报表的有关知识,76,企业的负债分成流动负债和长期负债。在流动负债方面，资产负债表是根据负债期的短长排列：短期借款、应付账款、职工薪酬、长期借款。,资产负债表解读,二、财务报表的有关知识,短期借款，一般把一年以内的借款称为短期借款。短期借
39、款往往是为了解决流动资金的问题，其最大的风险是到期无法偿还。短期借款的另一种风险是销售回笼不够理想，一个环节扣不住另外一个环节；或者企业没有准备长期的流动资金，而要用短期的流动资金去支撑企业的经营。,77,所有者权益与负债的区别所有者权益与负债之和构成公司的资产总和，二者区别的核心主要是实收资本与长期负债之间的区别，主要表现在以下几个方面：第一，实收资本是永久投资，是一种债权人的投资，属于无期限的债务；而负债是有期限的，借款期限时间再长也是临时的，到期要归还。第二，实收资本收益是不确定的。公司利润的大小决定投资人的收益多少；负债的收益是由利率的大小决定的，与公司的利润无关。,资产负债表解读,二
40、、财务报表的有关知识,78,利润表（损益表）,功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系收入成本=损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略,二、财务报表的有关知识,79,利润表的结构,二、财务报表的有关知识,80,净利润,利润总额,=,所得税,营业利润,投资收益,+,营业外收支净额,+,销售利润,=,管理费用,-,-,财务费用,-,销售成本,=,销售收入,-,-,销售税金,销售费用,-,=,税后净利润的计算,二、财务报表的有关知识,81,利润表的解读,大家都喜欢看利润表，最喜欢看
41、最后一行，但是，分析利润表不能这样简单地看，一定要看利润从哪里来，到哪里去。我们看企业，要学会看它的利润来源。通过分析利润表，就可以分析出企业的利润来源。企业赢利能力的方法如下：第一，看它的净利润，看它的净利润是从哪里来的，主营业务利润是否是它的总利润的主要来源；第二，看它支撑主营利润的项目规模在中国或者在国际上是否名列前茅，是否具有可持续性。,二、财务报表的有关知识,82,利润表的解读,1、主营业务收入利润表的第一行叫主营业务收入。主营业务收入是已经扣除了税金的收入。主营业务收入减去主营业务成本（对于制造型企业来说，它的生产成本也就是销售成本，为主营业务成本）的数字为毛利。,二、财务报表的有
42、关知识,83,利润表的解读,2、营业费用、管理费用和财务费用在利润表中，主营业务毛利加上其他业务利润，减去主营业务的税金和附加，就是利润表中的三项费用：营业费用、管理费用和财务费用。管理费用与企业发展阶段有关。管理费用与企业发展阶段有关。比如，有些外资企业刚进入中国时，因为外籍高层管理人员比较多，支付的费用较高，所以企业的管理费用成本会很高。还有一种情况是，企业进入快速发展阶段以后，管理费用随着管理的跨度和难度的增加，直接表现为管理费用成倍上升。,二、财务报表的有关知识,84,利润表的解读,例：东北某上市公司请财务顾问分析公司的报表。顾问发现，该公司的主营业务利润是800万元，而净利润却高达1
43、0900万元。经分析得知，该企业主要就靠投资收益来提高企业的整体利润。问：这说明什么问题？,二、财务报表的有关知识,85,现金流量表,功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息 关系现金流入现金流出=现金持有量的变化 作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量,二、财务报表的有关知识,86,现金流量表结构,二、财务报表的有关知识,87,现金流量表反映的内容,二、财务报表的有关知识,88,现金流量表的解读,案例：收入与现金2001年，曾名列全球财富500强第16位、全美500强第7位的美国安然公司（Enron）突然宣告
44、破产。安然公司2000年的总收入高达1000亿美元。过去10年来，它一直是美国乃至世界最大的能源交易商，掌控着美国20的电能、天然气交易。,二、财务报表的有关知识,89,现金流量表的解读,安然坠落是从“巨额收入、利润”开始的。实际上，仅仅从会计数字一个方面已不能正常的反映企业的实际状况。经分析得知，在安然破产前6年，该公司的现金净流量已出现负数。,二、财务报表的有关知识,启示：单纯依靠利润本身一个因素，无法表明企业中存在经营的问题。因此，我们要用一个新的表格来表述这一概念，那就是现金流量表。,90,分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险,二、财务报表的有关知识,企业管理过程中，可以通过现金流
45、量直接判断企业经营活动，这种途径比通过利润表和资产负债表更直接，因为现金流量是企业直接经营活动的结果，关联度最高。现金流量表背后隐含着很多信息，通过其现金来源，可以判断企业主营业务是否健康，现金流量是否充足。比如，一家企业的现金流不是靠营业得来的，而是靠卖掉资产得来的，该企业就会有问题。,91,分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险通过现金流量，你可以判断它是否是企业正常的经营活动的现金。比方说，当主营业务的现金流量不够的时候，有大量的筹资现金进来，那么，你就要连续观察一段时间，看它的筹资活动的归还程度如何，特别是短期融资，如果不能及时偿还，就说明它主营业务的造血功能不足，没有办法归还投资活
46、动的周转融资，这就会有风险。经营活动在不断地流血，筹资活动不断地去给它输血，时间一久，这个企业就有问题。所以，分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险。,二、财务报表的有关知识,92,在判断企业现金流量时，需要注意以下四个方面的问题：（1）要把经营活动的现金流量作为主要分析对象作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金的主要来源，而企业的投资活动和筹资活动都是为经营活动服务的。所以，投资活动和筹资活动的增多都意味着财务风险的加大。（2）对未来的预测比过去的数据更重要现金流量意味着对企业未来的把握度，因此在分析现金流量的时候，未来预测比历史的分析更重要。,二、财务报表的有关知识,93,（3）要正
47、确对待现金流量变化的结果分析现金流量要强化分析过程，对过程的分析远比结果的分析更重要。在做现金流量表分析的时候，要把细的项目进行归类，这样便于我们发现后面隐藏的问题是什么。（4）注意重视不涉及现金收支的项目如果用固定资产偿还债务，这在一定程度上反映出企业可能面临一定的现金流转困难。,二、财务报表的有关知识,94,以上是分析现金流量表应该注意的问题。我们应该得到如下启示：现金流对企业具有至关重要的作用。有时，企业的破产并非是因为没有经营利润，也并非是价格不涨，实际上是企业现金流量出现负数。企业现金流一旦出现负数，企业资金链在一段时间内就会断掉，企业无法形成完整的营业循环，破产就在所难免。,二、财务报表的有关知识,95,谢谢大家！,
