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1、第四讲 古典货币与通货膨胀理论,没有什么手段比破坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能觉察到的方式在进行。约翰梅纳德凯恩斯,基本内容：,一、货币二、通货膨胀三、通货膨胀的成本四、古典二分法与货币中性,一、货 币,1.货币含义 货币是经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。换言之，在购买商品劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都可以称作货币。,2.货币职能,交换媒介(medium of exchange)计价单位(unit of account)价值储藏(store
2、of value),商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币。法定货币：没有内在价值、由政府法令确定使用的货币。,3.货币种类,4.货币形态的演变,商品货币：贵金属具有商品货币的天然属性本身有功用和价值，物理度量标准，坚固耐久便于携带，匀质性便于分割。纸币：凸现了交换媒介的职能，容易携带和贮存，改变钞票上数字对应不同价值量，利用小数点细分，条件是发行方控制数量保证必要稀缺性。支票货币：信用关系发达的现代经济，银行系统提供的支票很大程度上取代了纸币的地位。电子货币：依托现代信息技术和互联网技术的电子资金结转系统，更便利地实现不同资产流动性。,案例研究：雅普岛上的货币,近2000千年来，雅普人就用
3、巨大的石轮进行大笔购买例如，购买土地、独木舟或办婚事。雅普是美国托管地，在杂货店和加油站也用美元，但是石头货币经久不衰。用石头的买财产“比用美元购买容易得”，最近用一个30英寸的石轮买了一所房子的约翰乔达德说：“我们不知道美元的价值。”石轮是不易携带的货币，因此，对一些小额交易，雅普人用另一种形式的通货，例如啤酒，人们喜爱把啤酒作为各种零活的工资，包括建筑。雅普1万人一年消费45万箱啤酒大多数是百威啤酒。大多数石轮的直径为2.55英足、但有些可大到12英尺每个石轮中间都有一个洞，所以能穿过横倒的宾朗树并搬运，有些石轮要20个人抬。为了不冒打破石头的风险，雅普人在所有权转移时，只是默记在心中。人
4、们普遍承认该所有权，甚至在几代人之后，当没有一个活着的人见过这个石轮时，其所有权在交换中仍然有效。,5.货币衡量,M0 流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；M1 狭义货币供应量，即M0 企事业单位活期存款；M2 广义货币供应量，即M1 企事业单位定期存款居民储蓄存款；M3 最广义的货币供应量，即M2 具有高流动性的证券和其它资产（金融债券、商业票据、大额可转让定期存单等）。,中国的货币供应量（单位：亿元）,6.货币控制,中央银行：为了监督银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构。两项主要职能：管制银行并确保银行体系正常运行；控制经济中可以得到的货币量。货币控制的三大工具：公开市场活动：央行
5、买卖政府债券。法定准备金：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。贴现率：央行向银行发放贷款的利率。,二、通货膨胀,通货膨胀总是，而且处处是一种货币现象。弥尔顿弗里德曼,弗里德曼,著名美国经济学家、1976年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿弗里德曼（Milton Friedman）2006年11月16日在美国旧金山逝世，享年94岁。弗里德曼主要的学术观点是强调“自由市场”对经济和资源调配的主导作用，反对政府过多干涉经济。认为政府在经济中的主要职能是通过货币当局调节“货币供应量”。在这方面，人们常常将他与约翰梅纳德凯恩斯（John Maynard Keynes）相提并论。弗里德曼始终对凯恩斯心
6、怀敬意，尽管他本人在某种程度上已经取代了凯恩斯。美国联邦储备委员会主席伯南克在得知消息后说：“弗里德曼的思想对现代货币经济理论的直接和间接影响无法估量。在经济学家中无人出其右。”他的赞赏者与批评者均指出，他的世界观本质上颇为简单：坚定信仰个人自由，深信自由市场是协调个人活动、实现共同富裕的最佳途径。,1.物价水平与货币价值,物价水平上升 货币价值下降,2.货币供给、货币需求与货币均衡,3.剑桥方程式,货币均衡：货币需求货币供给(M/P)d=M/P货币需求函数：(M/P)d=kYkY=M/PM=kPYM/k=PY 令1/k=V，则有 MV=PY,剑桥方程式,数量方程式,4.数量方程式,货币货币流
7、通速度价格交易量 MV=PT货币货币流通速度价格产出 MV=PY,5.货币数量论,假设货币流通速度不变：V=VPY=MVPY=MVPY=MVP/P=M/M,案例研究：通货膨胀与货币增长,6.通货膨胀税,政府为支出筹资：税收；向公众借债；消耗外汇储备；发行货币。铸币税：政府通过发行货币筹集收入。通货膨胀税：货币持有者由于通货膨胀而遭受的资本损失。当M/P保持不变时，铸币税等于通货膨胀税。,7.名义利率与货币需求,费雪方程：i=r+事前实际利率 i-e 与事后实际利率 i-扩展的货币需求函数：(M/P)d=L(i,Y)M/P=(M/P)d=L(i,Y)=L(r+e,Y),三、通货膨胀的成本,美国报
8、纸上提及次数最多的词：通货膨胀 失业 生产率,美国经济学家和公众对通货膨胀的看法：通货膨胀伤害了我的实际购买力，使我变穷77公众同意，12经济学家同意；当我看到关于在未来几十年中大学教育收费要提高许多倍，或者生活费用要提高许多倍时，我感到不舒服66公众同意，5经济学家同意；你认为防止通货膨胀是一个国家的重点，与防止吸毒和防止我们学校教育质量恶化同样重要吗52公众同意，18经济学家同意。,1.皮鞋成本,鼓励人们减少货币持有量的成本。,超速通货膨胀世界的生存要则领到工资立马购买实物，并将余钱换为坚挺国际货币如美元。比如玻利维亚在80年代中期的某一天，一名普通小学教师领到工资2500万比索，当时1美
9、元值50万比索，因此他可以换到50美元可几天过后，汇率变为90万比索，他只能得到27美元。,2.菜单成本,调整价格的成本。,菜单成本包括印刷新清单和目录的成本、把这些新价格送给中间商和顾客的成本、为新价格做广告的成本、决定新价格的成本、甚至还包括处理顾客对价格变动怨言的成本。,3.相对价格变动与资源配置失误,扭曲相对价格，降低资源配置效率。,4.税收扭曲,由于税法规定带来的税收扭曲。,例如：你在1980年用一些储蓄以每股10美元买进微软公司的股票，并在2000年以每股50美元的价格抛出。税收当局要对40美元的收益征税，但你实际增加的收入小于40美元，如果物价翻了一番，你的实际收入就只有30美元
10、。税收当局只应该对这30美元收税。,通货膨胀如何提高人们的储蓄负担：举例,5.混乱与不方便,半斤八两/五两？同样数量货币，价值降低，衡量收入、衡量企业利润都存在麻烦。,6.任意的财富再分配 未预期到的通货膨胀特殊成本,债务人受益，债权人受损？债务人受损，债权人受益？,OR,假设你以7的利息在银行贷款2万元用于上大学，10年后到期，连本带利一共4万元。如果发生了高速通货膨胀，物价在这十年间达到了原来的100倍，通常工资也上涨了相同倍数。普通工人的工资从年薪1万变为100万。想想你多么幸运，没有通货膨胀你将用4年的总收入来还债，现在你半个月的工资就可以还掉了！相反，银行太不幸了！,案例研究：超速通货膨胀期间的货币与物价,四、古典二分法与货币中性,休谟：名义变量 经济变量（古典二分法）实际变量 在长期，货币供给变动影响名义变量而不影响实际变量。货币变动与实际变量的无关性称为货币中性。,习题1,假设某国的货币流通速度不变。实际GDP每年增长5，货币存量每年增长14，而名义利率是11。实际利率是多少？,习题2,一些经济史学家注意到，在金本位时期，黄金的发现在长期通货紧缩之后最可能出现。为什么？,The End,
