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1、国 际 结 算,第八章福费廷业务（包买票据业务）,8.1 福费廷(Forfeiting)业务综述,福费廷源自法语“A Forfeit”的“forfeiting”的音译，意思为“让权利予他人”、或者“放弃权利”、“放弃追索权”。具体地说，福费廷是票据的持有者（通常是出口商）将其持有的并经进口商承兑或进口方银行担保的票据无追索权地转让给票据包买商（福费廷融资商）以提前获得现金，而福费廷融资商在票据到期时向承兑人提示要求付款。福费廷融资商通常是商业银行或其附属机构，所使用的票据通常是由出口商开立的汇票，或者进口商开立的本票。若是汇票，需要进口商承兑和进口方银行的担保；若是本票，则只需要进口方的银行担
2、保。票据的付款期限一般为半年到3至6年。福费廷业务主要用于金额大、付款期限较长的大型设备或大宗耐用消费品的交易中。选择福费廷方式办理结算，在进出口业务洽谈交易时，进出口双方应就这一结算方式取得一致意见。,福费廷业务概念,福费廷也称包买票据，是指包买商向出口商无追索权地买断由开证行承兑的远期汇票或确定的远期债权（信用证项下）或进口商所在地银行担保或保证的由出口商出具的远期汇票或由进口商出具的远期本票的一种贸易融资方式。简单地说，福费廷是包买商对出口商的应收账款进行的无追索权买断。或者说，是改善出口商现金流和财务报表的无追索权融资方式。实际上，包买商从出口商那里无追索权地购买已经承兑的、并通常由进
3、口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据，音译为福费廷。,福费廷业务主要当事人及权责,1.出口商：（Exporter）出口商是在福费廷业务中向进口商提供商品或服务的当事人，并向福费廷融资商无追索权地出售有关结算票据的当事人。这些票据既可能是出口商自己出具的汇票，也可能是进口商出具的本票。他必须对自己提供的商品或服务保证质量可靠，数量无疑。,2.进口商：（Importer）,进口商是以赊销方式接受出口商所提供的商品或服务并以出具本票或承兑出口商出具汇票而承担票据到期付款责任的当事人。既然接受了延期付款的优惠，他应在票据到期时，无条件履行自己的付款义务。,3.包买商：（Forfeit
4、er）,提供福费廷融资业务的商业银行或其他金融机构，融资商在无追索权地买进出口商提交的票据以向出口商融资后，即获得届时向进口商追讨票款的权利，同时也承担了届时无法从进口商得到偿付的风险。若一项福费廷业务金额很大，单一融资商无力承担，或者顾虑风险太大，则可能联系多个融资商组成福费廷辛迪加（Forfeiting Syndicate），联合承担该项福费廷融资业务，按商定的比例、各自出资、获得收益和承担风险。在融资商需要加速自己资金周转，或者减少所承担的风险，或市场利率水平下降致使原先购入的票据价格上涨，及时出售可获得较好收益的情况下，融资商也可能转让原先购入的票据。这种情况下，转让出票据的融资商就被
5、称为初级包买商（Primary forfeiter），而受让票据的融资商就被称为二级包买商（Secondary forfeiter）,4.担保人：(Guarantor),担保人是为进口商的按期支付提供担保的银行，多为进口地银行。担保人的介入，是因为仅仅凭进口商本身的承诺要支持一项福费廷业务的顺利进行是不足的，因此需要资金更为雄厚的银行提供担保，担保的形式可以是银行保函或备用信用证，也可以由担保人在福费廷业务所使用的票据上加具担保。两相比较，后者更为简捷宜行。银行在福费廷业务使用的票据上加具保证，被称为保付签字（Aval），Aval源自法语，银行在有关票据上注明“Aval”字样及担保人的名称，并
6、签名后，就成为保付人（Avalist）。保付人就成为所保付票据的主债务人。保付人的介入，提高了福费廷业务中票据的可靠性，降低了融资商的风险，使福费廷业务能得以顺利实施。,8.2 福费廷业务流程,福费廷业务的主要流程可以通过下列流程图予以概括说明，从流程图中不难发现，初始调查阶段、基础合同和福费廷协议签订阶段、生产备货和交单阶段、贴现和付款阶段、到期结算阶段成为福费廷业务的主要实施阶段。,1.福费廷业务特点,福费廷业务的特点是远期票据应产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易；叙做包买票据业务后，出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商，而银行作为包买商也必须
7、放弃对出口商的追索权。出口商在背书转让债权凭证的票据时均加注“无追索权”字样（Without Recourse）从而将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商。,2.可融资的票据,办理福费廷业务，既可以使用进口商开立的本票，也可以使用由出口商开立的汇票。前者是以进口商为出票人和付款人，为了增强其信用度，可以由进口地的大银行为该本票加具保证或由银行另外提供保函。但是，由于本票的出票人的无条件付款承诺，其本身就是付款人。因此，许多国家对出具本票的资格的认定条件要高于出具汇票的资格要求，如1995年我国制定的票据法就规定，“本法所称本票，是银行本票”，从法律上否定了非银行企业出具本票的条件。后者以出口
8、商为汇票的出票人和收款人，以进口商为付款人，并经进口商承兑或进口地银行保证。从汇票的本意及各国法律对汇票关系的规定看，在汇票被付款以前，出票人作为出具汇票的债务人的身份是不能解除的。但是，从福费廷业务的规范来看，出口商与融资商之间就有关票据的交接与融资行为属于卖断性质。融资商对出口商没有追索权。,福费廷业务工作程序,1.出口商与融资商的前期准备 出口商根据自己对市场情况的初步调查了解后，有了以福费廷方式办理贸易结算的意向，就可以与福费廷融资商联系，向福费廷融资商说明有关贸易情况和自己的意图及愿望。根据出口商的意向。福费廷融资商也需了解出口商交易意图和基础交易合同的基本情况。这些情况主要有：出口
9、商自身的情况如名称、注册地址、营业地点等；拟出口商品的情况，如商品名称、类别、预期成交和交货时间、与其提交票据的时间等；需要融资的情况，如货币种类、交易金额、融资期限、分批付款的次数、每次金额等；拟提交的票据情况，如种类、付款地点等；要求的担保人情况，如担保人名称、地址、担保方式等。,2.谈判和签约,这一阶段主要包括进出口商谈判成交和出口商与融资商签约。出口商根据自己的销售意图及由于采用福费廷方式而增加的成本计入货价后形成的方案，与进口商进行谈判，并将采用福费廷方式结算的考虑通知进口商，进口商也需要明确由于采用福费廷方式，自己可获得延期和分期付款的安排，在有利于克服现汇不足的困难的同时，进口货
10、物的价格也相应有了提高，需要全面权衡。此外，出口商还要向进口商提出担保银行的问题，要求进口商能及时向银行申请担保，并明确担保的方式是提供银行保函还是在票据上加具保证。进口商根据双方的协商意见，向银行申请为进口商的付款作出担保或保证，并被银行所接受。进口商将担保银行及担保的情况通知出口商。出口商随即将担保行及担保情况转告融资商，并得到融资商的认可。至此，进出口商可正式签订贸易合同，出口商也可以与融资商正式签约。,3.发运货物和传递单据,出口商按照商业合同发运货物，并通过银行向进口商传递商业发票、货物运输单据等全套单据；若双方商定以汇票为融资票据，则应同时向进口商提示要求承兑。出口商在签约后，即可
11、如约发运货物，并将商业发票、货物运输单据等全套单据委托出口地银行通过其在进口地的代理银行转递给进口商，并且在委托书中明确向进口商交付运输单据的条件，如果进出口商双方约定以汇票为融资票据，则出口商还应同时签发按约定期限支付款项的一系列远期汇票，这时就以进口商承兑汇票并获得当地大银行的保证为交单条件；如果双方约定有进口商当地的大银行的保函为条件，则进口商应尽快申请取得银行保函，并以此为获得货物运输单据的条件。此外，若贸易合同中，为了预防进口商违约而要求进口商向出口商预付定金，或进口商为了能确认进口设备达到合同要求而要求在收到设备后还要暂留部分留置金，待设备试运行能达到合同要求后才向出口商支付，则这
12、二项金额不能在上述融资汇票中体现。融资商也不会对这二项资金提供融资。,4.票据承兑和交付,进口商承兑汇票或开立本票，并申请获得银行的担保后，将票据交付给出口商。进口商在审查了银行提示的单据后，认为符合贸易合同规定，就应该承兑出口商提示的汇票，或者按合同规定开立本票。然后将已经承兑的汇票或者自己开立的本票向银行申请保证，或者申请银行为此提供保函。随后，将得到银行保证的票据或者将上述票据连同银行保函交付给进口地银行，以换取货运单据。进口地银行将进口商提交的经当地银行保证的票据，或者银行保函和有关单据，通过原先向自己传递单据的出口地银行转交给出口商。,5.票据包买和融资,出口商向包买商提交符合自己与
13、融资商签订的合同所要求的票据，并要求融资商买入票据，融资商在验核票据后如约买入票据，并向出口商交付融资款项。出口商在收到上述票据后，即可作成无追索权的背书，向融资商要求贴现。由于融资商从出口商买入票据是无追索权的，为了确保自己的利益，融资商在买入票据之前，必须在验核票据及签字的真实性时，应该通过出口商和进口商的往来银行验核。在确认出口商向他提交的票据的真实性后，融资商即可如约买入票据，而将票据金额扣减了贴息等费用后的余额支付给出口商。,6.融资商提示付款和收回资金,融资商在每期票据到期时向担保银行提示要求付款，融资商收回资金。从福费廷业务的当事人的基本关系看，融资商在所购进的票据到期时，应向进
14、口商提示，要求付款。但由于票据得到进口地银行的保证或者银行为此开立了保函，鉴于票据保证人对其所保证的票据责任，或者国际上流行担保银行对其所担保的交易承担第一性偿付责任的保函的趋势，融资商已越来越趋向于向担保银行提示到期票据，要求付款。然后，由担保银行向进口商提示票据要求付款。担保银行在有关的票据上作出保证的，随着对每一期票据的付款，担保责任也随即解除；如果是以银行保函方式为进口商担保的，则其担保责任对每一期票据的付款，应在保函金额中扣减该期票据金额，直至全部票据兑付完毕。,7.进口商付款,进口商应担保银行付款提示的要求，向担保行付款。担保银行向融资商付款后，就可以行使其担保人的权利，即向进口商
15、追讨为其向融资商所付款项及相应的利息等费用。进口商应如约向担保银行付款，并收回票据，作为已付款的凭证。至此，一期福费廷业务即告结束。,8.3福费廷业务作用,1.对出口商的作用（1）终局性融资便利福费廷是一种无追索权的贸易融资便利，出口商一旦取得融资款项，就不必再对债务人偿债与否负责。（2）最大限度地消除了出口商所面临的进口商所在国的国家风险和信用风险。由于福费廷业务中的出口商在前期的大量工作完成和货物出运后的较短时间内既可以得到进口商承诺付款和进口地银行保证的票据。（3）能有效地落实进口商的分期付款，有利于拓展资本密集型商品的出口。（4）有利于出口商的流动资金周转并改善出口商的资产负债状况。（
16、5）有利于出口商保护其商业秘密。（6）福费廷业务方式将使出口商提高其出口商品的对外报价以转嫁贴息等多项费用的成本。（7）增加贸易机会出口商能以延期付款的条件促成与进口商的交易，避免了因进口商资金紧缺无法开展贸易的局面。（8）实现价格转移可以提前了解包买商的报价并将相应的成本转移到价格中去，从而规避融资成本。,2.对进口商的作用,（1）福费廷业务方式可使进口商的分期付款安排得到出口商的接受，从而克服了进口商现汇不足又需要进口资本密集型商品的矛盾。（2）福费廷业务方式下，融资商对票据的贴现是按照固定贴现率计算贴息的。（3）在福费廷业务方式下，使用由进口商开立的本票比使用由出口商开立的汇票更为方便。
17、（4）使用福费廷业务方式，如前所述，出口商将其承担的多项费用计入货物价格而转移给进口商，增加了进口商的负担。（5）福费廷业务方式是以进口商承兑的汇票或由进口商开立的本票为债权、债务的凭证，从票据法律关系来看，进口商对此已不可能推脱责任。,3.对融资商的作用,（1）固定的贴现率使融资商可以很好的规避市场利率下降的风险，融资商的预期收益得到一定的保障。（2）福费廷业务多为中长期融资，即贴现率较低，由于融资的时间较长，融资商仍然可以获得比较可观而稳定的收益。（3）在有可能的银行保证和持有有效票据的前提下，若市场利率水平有所变化，融资商可以通过票据的再贴现，在二级市场转让出原先买进的票据，以及回收和周
18、转资金。（4）在买进的票据是有效的情况下，融资商对出口商没有追索权。这使得融资商承担了较大的汇率、利率、国家风险和进口商、担保银行的信用风险。（5）福费廷业务的融资商不能对担保银行或进口商采取加速还款的方法。,4.对担保银行的作用,由于福费廷业务的手续比银行贷款等都要简便，银行在决定是否为进口商提供担保时，只要审查进口商的资信即可。福费廷业务一般时间长，担保金额较大，担保银行向进口商收取的担保费也可以比较高。在进口商能如约履行其最终付款责任的情况下，这些担保费就成为担保银行的收入。但是，由于担保银行承担着对所有担保票据的无条件付款的责任，为了规避风险，担保银行应密切关注被担保人的经营动向。,福
19、费廷业务与其它融资方式比较,1.与国际保理方式的差别福费廷业务与国际保理业务相比较，福费廷业务中的融资商和保理业务中的保理商对出口商都没有追索权，保理商和融资商均承担了较大的风险。因此，他们都必须在确定办理该项业务之前，十分谨慎地开展必要的调查和准备，并由出口商承担由此产生的费用。二者的主要区别是：在国际通行的双保理业务中，是由出口保理商通过进口保理商向进口商传递全套单据，并以进口商付款为赎单条件；在福费廷业务中，融资商通常并不负责商品单据的传递，单据是由出口商通过其它商业银行向进口商传递的，进口商并不付款赎单，而是以承兑汇票或开立本票并提供银行的担保为获得单据的条件，最后再分期付款。,在国际
20、保理业务中，保理商不是一次性向出口商付款，而是在收到出口商交付的合格单据后，先支付部分款项（例如80%），其余款须在收到进口商付款后，扣除保理费等各项费用后，才将余额支付给出口商；而在福费廷业务中，融资商在收到出口商交付的合格票据后，扣除贴息和各项费用后，即将全部余额支付给出口商。保理方式比较适合于批量大、金额小、期限短的贸易结算，一般期限在半年以内；福费廷业务方式则比较适合于成套设备、大型船舶、工程机械等资本性货物交易或大型项目交易的结算，其金额大、付款和融资的期限多是中长期的。福费廷业务的内容比较单纯，而国际保理业务则同时带有进口商资信调查、出口账务处理、出口账款追讨等综合服务。福费廷业务
21、的计息按贴现方式办理，实际利率高于名义利率，而保理业务是在期末付息，实际利率即名义利率。保理业务一般无须银行为进口商担保，而福费廷业务中需要进口国的大银行为进口商作出担保或保证。在国际保理业务中，出口商一般不必事先与进口商取得一致；在福费廷业务中，出口商必须事先向进口商说明按福费廷方式办理结算，并得到进口商的认可。,2.与商业银行贷款的差别,福费廷业务与商业银行贷款的主要区别为：由于中长期贷款期限较长，为此承担的风险也相应加大。因此，商业银行对提供中长期贷款都十分谨慎；融资商为出口商提供中长期融资则是其本分业务，只要事先的各项工作做好了，融资商都乐于开展业务；商业银行在提供贸易中的中长期贷款时
22、，一般都要求借款人提供第三方的担保或者财产抵押，手续繁杂；在福费廷业务中，融资商通常只要求进口商承兑汇票或出具本票，以及提供银行相应的保证，手续相对简单；在商业银行提供的中长期贷款中，贷款银行通常要求使用浮动利率，以利于其规避利率风险，而这一要求则可能增加借款人的利率风险，使其难以事先较为准确地精算成本。在福费廷业务中，融资商使用的固定利率，这有利于出口商较好地把握其成本和向进口商的报价，也就使得进口商能够相应地把握自己的进口成本。,3.与一般票据贴现的差别,福费廷业务与一般票据贴现业务都是以票据为基础的，以提供票据者承担贴息为条件，由融资商或者贴现人（商业银行或贴现公司）向提供票据者支付票据
23、的余额。但在具体办理中，二者有以下主要区别：一般贴现业务中，如遇到承兑人因故而不能付款时，办理了贴现的商业银行对原持有人有追索权，而福费廷业务中，融资商对出口商没有追索权；一般贴现业务中所贴现的是一般的票据未必都与特定的贸易有某种关系，即使是用贸易中所使用的票据办理贴现，也并不特定是某一类的商品，但在福费廷业务中使用的票据只能与资本密集型商品交易有关的票据；一般贴现业务中使用的票据期限可长可短，多为半年以内，福费廷业务中使用的票据大多是中长期的；一般贴现使用的票据只要受票人承兑就可以了，而福费廷业务中使用的票据则除了由受票人承兑或者是由进口商自己开立本票外，还需资信良好的大银行为其作出保证；在
24、一般贴现业务中，商业银行（或贴现公司）只向持票人收取利息，而在福费廷业务中，融资商除向出口商收取贴息外，还要收取管理费、承担费等费用。,4.与出口信贷的差别,出口信贷和福费廷业务都能对本国资本密集型商品的出口贸易起到一定的促进作用，但二者也有一定的差别：许多国家为了鼓励本国的出口贸易发展，都设立了专门的政策性银行，以国家财政支持为依托，提供出口信贷服务，而福费廷业务则不一定都由政策性银行办理，也不要求国家提供财政支持；出口信贷所支持的出口商品要根据国家的产业政策来确定，而福费廷业务所支持的出口商品则未必都是国家产业政策所规定的；由于出口卖方信贷有国家财政的支持，其贷款利率低于一般商业银行的贷款
25、利率，出口商在这一点上负担较轻，而福费廷业务方式没有国家财政的支持，融资商还要将其承担的风险因素以多种费用等方式转嫁给出口商。因此，在福费廷业务方式下，出口商的费用成本较出口卖方信贷高；在出口卖方信贷条件下，出口商要承担进口商到期不付款的风险以及进口国国家风险等。因此，银行通常都要求出口商要投保出口信贷保险，从而增加了出口商的费用。而在福费廷业务方式下，融资商向出口商购买票据是没有追索权的。因此，也就不要求出口商投保出口信贷保险；出口信贷需要的文件资料较多，业务受理时间一般比较长，而福费廷业务需要的文件资料较少，办理时间通常较短。出口卖方信贷往往需要出口商提供担保或抵押，出口买方信贷则是以进口
26、方银行为进口商提供担保，在福费廷业务中，只需进口国银行为进口商提供担保。,8.4福费廷业务申办,1 适用对象叙做福费廷业务的企业需具有进出口经营权并具备独立法人资格。由于福费廷业务主要提供中长期贸易融资，所以从期限上来讲，资本性物资的交易更适合福费廷业务。以下情况适合叙做福费廷交易：（1）为改善财务报表，需将出口应收帐款从资产负债表中彻底剔除，以改变资产负债情况，减少企业应收款项；（2)应收帐款收回前遇到其他投资机会，且预期收益高于福费廷全部收费。出口企业能够利用远期票据贴现获得资金进行其它投资；(3)应收帐款收回前遇到资金周转困难，且不愿接受带追索权的融资形式或占用宝贵的银行授信额度。,2
27、申请条件,1.企业须具有法人资格和进出口经营权，要求叙做福费廷业务必须在工商部门合法登记，拥有独立的法人资格。还必须经过有关部门批准，拥有进出口权。2.在包买商处开立本币或外币帐户，与包买商保持稳定的进出口结算业务往来，信誉良好，在商业银行或银行附属机构收付汇记录正常。3.融资申请具有真实的贸易背景，贸易合同必须符合贸易双方国家的有关法律规定，取得进口国外汇管理部门的同意。4.利用这一融资方式的出口商应同意进口商以分期付款的方式支付货款，以便汇票、本票或其他债权凭证按固定时间间隔依次出具，以满足福费廷业务需要。5.除非包买商同意，否则债权凭证必须由包买商接受的银行或其他机构无条件地、不可撤消地
28、进行保付或提供独立的担保。6.银行要求的其他条件，只要银行提出任何合理的要求，叙做福费廷业务的企业都应予以满足。,3 申请资料,1.出口商情况介绍，经工商局年检的企业法人营业执照复印件和企业章程，证明企业经营合法。2.进口商情况介绍，说明进口商的经营方式、经营范围、企业性质及营业地址，证明进口商是一家合法经营的实体。3.交货情况及进口许可证（若需要），通过提交有关商业合同和交易情况说明，突出贸易背景。4.信用证及其项下全部修改、贸易合同副本、全套出口单据及签字、文件真实性的证明等文件；5.保函或银行本票副本及转让书，这些资料是叙做福费廷业务的企业必须向包买商提交的文件，以便包买商进行审核和批准
29、。6.银行要求的其他资料，必要时，银行可能要求提供抵押或其它相关担保资料，也要予以提供和满足。,4 申办程序,1.叙做福费廷业务的企业分别与进口商和包买机构签定进出口合同与福费廷合同，同时进口商申请银行担保；2.出口商按照合同相关规定按质、按量、按时发运货货，并将合格单据和远期汇票寄给进口商，要求承兑和提供银行担保；3.进口商将自己承兑的汇票或开立的本票交给进口地银行要求担保。银行同意担保后，担保函和承兑后的汇票或本票由担保行寄给出口商；4.出口商将全套出口单据（物权凭证）交给包买商，并提供进出口合同、营业执照、近期财务报表等材料；5.收到进口地银行有效承兑后，包买商扣除利息及相关费用后贴现票
30、据，无追索权地将款项支付给出口商；6.在票据到期时，包买商将包买票据经过担保行同意后向进口商提示，要求其履行付款义务；7.进口商按照规定付款给担保行，担保行在扣除自已应得费用后，把剩余货款支付给包买商。,5 收费标准,福费廷业务的收费包含贴现利息、承诺费和宽限期贴息三个部分，具体各项收费通过合同约定。贴现息由票面金额按一定贴现率计算而成。贴现率一般分成复利贴现率和直接贴现率两种。前者以年利率计算，通常每半年滚利计息一次。后者系根据面值和到期日得出的百分比贴现率。贴现率一般以 LIBOR利率为基准，在考虑进口国国家风险、开证行信用风险、贴现期限长短和金额的基础上加一定点数。从票据到期日到实际收款日的期限称为“付款宽限期”，包买商通常将宽限期计算在贴现期中，收取贴息。从出口商和包买商达成福费廷协议到票据实际买入之日的时间为承诺期，在此期间，包买商要筹集资金，形成实际资金成本和机会成本，因此要向出口商收取承诺费。一般每月收取一次，如果承诺期少于一个月，也可同贴现息一并收取。,
