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1、2023/9/28,1,1,负债筹资,企业-发行债券或银行贷款等方式筹集的资金，形成企业的负债资金,这种筹集资金的方式就是负债筹资。负债筹资不同于权益筹资，企业采用权益筹资方式筹集来的资金可以长期地、无偿地归企业使用；而负债筹资筹集来的资金是借入性的资金，到期要按时还本付息或定期支付租金。从偿债风险的角度来看，负债筹资的风险较权益性风险大，企业可能因不能按期偿债而被债权人接管或被宣告破产。,2023/9/28,2,2,外部融资 负债融资 短期负债 商业信用 商业票据 银行短期借款 其他短期融资 长期负债 长期借款 发行债券 权益融资 发行股票 内部融资 留存利润 盈余公积 法定盈余公积 任意盈
2、余公积 公益金 未分配利润 折旧 职工持股,2023/9/28,3,3,第五章 短期负债,商业信用商业票据银行短期借款思考与练习,2023/9/28,4,4,短期负债筹资概述,2023/9/28,5,5,第一节 商业信用筹资,商业信用商业信用筹资的主要表现形式,是指企业以赊销方式向买方销售商品时提供的信用。或说是企业以赊帐方式向卖方购买商品是形成的负债。,2023/9/28,6,6,商业信用的具体形式 应付帐款 应付票据 预收帐款应付帐款有付款期限、现金折扣等信用条件应付帐款有 免费信用 代价信用 展期信用,2023/9/28,7,7,商业信用政策“net 30”“2/10,net 30”,2
3、023/9/28,8,8,商业信用筹资的优缺点,2023/9/28,9,9,商业票据筹资,商业票据又称商业本票，是指企业之间根据购销合同和双方达成的延期付款协议，由收款人或付款人开出，规定付款人到期向收款人或持票人无条件付款的票据。商业汇票按承兑人的不同，商业承兑汇票 银行承兑汇票,2023/9/28,10,10,2023/9/28,11,11,第三节 短期银行借款筹资,银行短期借款的信用条件银行短期借款的担保品银行短期借款的利率及利息的支付,2023/9/28,12,12,银行短期借款的种类短期银行借款 有无担保 无担保借款 担保借款 偿还方式 一次性偿还 分期偿还 利息支付 收款法借款 贴
4、现法借 加息法借款 目的与用途 生产周转借款 商品周转借款 临时借款 结算借款 特种借款,2023/9/28,13,13,银行短期借款的信用条件,按国际惯例，银行发放无担保贷款往往带有一些信用条件，常见的有：信贷限额周转信贷协定补偿性余额清偿借款,2023/9/28,14,14,银行短期借款的担保品,短期银行借款的担保品主要是应收帐款和存货，银行发放抵押贷款的数额决定于抵押品的帐面价值、变现能力和银行的风险偏好，一般为抵押品帐面价值地30%-90%。抵押贷款对于银行而言是一种风险投资且管理上较为困难，抵押贷款利率一般高于信用贷款利率。,2023/9/28,15,15,银行短期借款的利率及利息的
5、支付,借款利率 优惠利率（最惠利率）浮动利率 非优惠利率借款利息支付 简单利率（收款法）、贴现利率 附加利率（加息法）,2023/9/28,16,16,核心概念,商业信用短期银行借贷商业票据,2023/9/28,17,17,思考与练习：,短期融资优缺点是什么？银行短期借贷的成本如何计算？,2023/9/28,18,18,案例,A公司经常向B公司购买原材料，B公司开出的付款条件为“2/10，n/30”.某天，A公司的财务经理查阅公司关于此项业务的会计帐目，惊讶的发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当财务经理询问记帐的会计人员为什么不取得现金折扣时，负债该项交易的
6、会计不假思索地回答说：”这笔交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本为12%，因此根本没有必要接受现金折扣。“针对上面的内容回答下面的问题：,2023/9/28,19,19,（1）会计人员在财务概念上混肴了什么？（2）丧失现金折扣的实际成本有多大？（3）如果A公司无法获得银行借款，而被迫使用商业信用资金，（即利用推迟付款商业信用筹资方式），为降低年利息成本，你应向财务经理提出何种建议？,2023/9/28,20,20,第六章 负债筹资（长期）,债券筹资 长期借款筹资思考与练习,2023/9/28,21,21,第一节 债券筹资,一、债券的种类二、债券的发行价格三、票面利率一般影响因素四、债券发行时
7、机五、债券信用评级,2023/9/28,22,22,一、债券的种类,2023/9/28,23,23,按国际通行做法，公司债券还有另外一些分类：,2023/9/28,24,24,二、债券的发行价格,2023/9/28,25,25,市场利率指债券发行时的市场利率。三、票面利率一般受以下几个因素决定:政府的限制（如普通债券的票面利率不能高于同期银行存款利率的40%）；债券的期限（期限越长，利率越高，票面利率越高）；发行公司的信用级别（信用越差，票面利率越高）；付息频率（付息频率越快，票面利率可以适当降低。）,2023/9/28,26,26,例：华兴公司欲发行面值为1000元的，票面利率为10%，期限
8、为5年的债券。（1）当市场利率为10%时 P1=10000.6209+1003.7908=1000(元)（平价)（2）当市场利率为5%时 P2=10000.7835+1004.3295=1217(元)（溢价）（3）当市场利率为15%时 P3=10000.4972+1003.3522=823(元)（折价）,2023/9/28,27,27,四、债券发行时机,公司负债率 预测收效好预测物价上升,2023/9/28,28,28,五、债券信用级别,2023/9/28,29,29,第二节 长期借款筹资,一、长期借款定义二、长期借款特征三、长期借款筹资的评价四、长期借款偿还,2023/9/28,30,30,
9、一、长期借款是指企业从银行或其他金融机构借入的偿还期限在一年以上的借款。长期借款是企业筹集长期负债资金的主要方式之一。二、长期借款筹资的特征 偿还性 有偿性 计划性 约束性,2023/9/28,31,31,长期借款特征,2023/9/28,32,32,2023/9/28,33,33,三、长期借款筹资的评价,2023/9/28,34,34,四、长期借款偿还,企业偿还贷款方式 复利计息，到期一次还本付息 单利分期付息，到期一次还本 完全分期等额偿还 部分分期等额偿还例：某公司向银行贷款100万元，期限5年，年利率10%，银行要求该企业按偿还方式编制偿还计划。,2023/9/28,35,35,复利计
10、息，到期一次还本付息；单位：万元,到期应偿还本金=1000000（F/P,I,5）=10000001.611=1611000(元),2023/9/28,36,36,每期应偿还利息=100000010%=100000(元),单利分期付息，到期一次还本；单位：万元,2023/9/28,37,37,完全分期等额偿还（本息等额）单位：元,每期偿还的等额本息=1000000/（F/A,I,5）=1000000/3.7908=263796.56(元),2023/9/28,38,38,完全分期等额偿还（本金等额）单位：元,每期偿还的等额本息=1000000/5=200000,2023/9/28,39,39,部分分期等额偿还（1/2借款期内完全等额偿还，其余部分分期付息，到期一次还本）表1 完全分期等额 单位：元,2023/9/28,40,40,部分分期等额偿还（1/2借款期内完全等额偿还，其余部分分期付息，到期一次还本）表2 分期付息，到期一次还本 单位:元,2023/9/28,41,41,合并表1和表2得：,2023/9/28,42,42,公司债可转换债券银行长期借款,核心概念,
