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1、1,第三讲 货币市场的均衡,2,国民收入的决定不但与最终产品市场的均衡状况有关，而且也与货币市场的货币供求及其利息率的决定密切相关。为了更全面地揭示国民收入决定的经济过程，必须了解货币市场的均衡过程及其调节机制。本讲首先介绍货币的定义和货币市场的概念，然后讲述货币需求和货币供给的各种理论观点，进一步通过建立货币需求函数和货币供给函数描述货币市场的均衡及其调节机制。,3,第一节货币的定义与货币市场,货币可以定义为：货币是大家所普遍接受的用于商品和劳务交换以及债务清偿的支付手段。,一、货币的定义,货币的演变人类经历了物物交换、实物货币和信用货币等多次变革，货币从无到有，并经历实物货币、信用货币等不
2、同形式。实物货币（贝壳、兽骨贵金属）信用货币（政府纸币、银行券电子货币）,4,货币的本质和职能对货币的本质的认识，在西方货币学说史上大致有两种观点：货币金属论；货币名目论。货币金属论：把货币与贵金属混为一谈，认为只有足值的金属币或者金银才是真正的、现实的货币，货币的价值取决于贵金属的价值。货币金属论是货币金、银本位制的产物，随着金本位制度的崩溃，其影响力正日益渐弱。货币名目论：货币是一种价值符号，只是名目上的存在，其流通是由国家的权威规定的，由此货币的职能是充当交换媒介。目前货币名目论在西方货币学说中占统治地位。,5,货币的职能：流通手段、计价单位和财富贮藏等。流通手段或交换媒介是货币的首要职
3、能，指人们可以用货币来购买各种商品和劳务。交换媒介职能避免了物物直接交换中人们寻找各自所需商品的困难。计价单位职能指用货币单位可以计量商品的价值或价格的功能，这一职能简化了计算一种商品能据以交换另一种商品的比率的工作。财富储藏职能指货币能够作为财富的代表储蓄起来，即货币可以推迟用它来交换实际商品和劳务的职能。货币完成这一职能，取决于两个因素：一是在储藏期间它不丧失价值；二是需要的商品和劳务在需要时可以得到。,6,现金和存款货币货币主要包括现金和存款货币两大部分。现金是家庭、工商企业和政府部门所拥有的纸币和硬币，具有极高的流动性。目前，我国的现金面值分别为：100 元、50 元、20 元、10
4、元、5 元、2 元、1 元。辅币是本币的等分，即角、分。存款货币是以存款形式存在的一种支付手段和贮藏手段。按可否通过银行转账完成支付交易行为可分为两类：可直接通过金融机构划转完成支付的活期存款和不可以直接进行转帐结算的存款（包括定期存款和储蓄存款）。,7,货币供给量的构成货币供给量指在一定时点上，国民经济各部门的现金与存款货币的数量，主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。货币的流动性是指各种货币形态转化为现金所需要的时间和成本的多少，它反映了各种货币形态作为流通手段与支付手段的方便程度。根据货币的流动性，划分货币供给量的层次标主要有三个：流通中的现金
5、M0，狭义货币M1（或称为交易货币）和广义货币M2。,8,M1M0支票帐户存款M1是最基础的货币计量形式，它包括全部现金和随时开支票提取或转账的银行存款，一般为活期存款。M2 M1小额定期存款短期定期存款货币市场互助基金M1和M 2是经常使用的货币计量形式，各国对M1的内涵定义大致相同，M2的定义不尽相同。国际货币基金组织采用的货币供给量口径分为货币与准货币。其中：货币银行以外的通货私人部门的活期存款；准货币定期存款储蓄存款外币存款。,9,我国当前的货币层次划分M0：现金或流通中的货币；M1：M0可开支票进行支付的单位活期存款；M2：M1居民储蓄存款 单位定期存款单位其他存款证券公司客户保证金
6、。,10,二、货币与其他金融资产,金融资产主要分为三类：债券、股票和货币。债券包括各类借据。债券到期时，其持有者除去收回本金外，还得到利息收入。利息是债券持有人延迟其消费、承担违约和市场风险的报酬。股票公司股票是获得公司一部分利润收入的凭证，分为优先股票和普通股票两类。股票可以出售，其价格与股息收入正相关，与市场利息率反相关（股票价格股息市场利息率）。,11,作为金融资产的货币货币是一种非常特殊的金融资产，它具有完全的流动性或灵活性。货币的价值是它的购买力，即购买其他财产的能力。当单位货币能够购买的产品和服务的数量增加时，货币的价值就增加，反之就减少。因此，货币的价值取决于货币供给量相对于总产
7、量（包括服务）的大小。货币的成本（即机会成本）是因持有货币而放弃的持有其他金融资产可得到的收入。由于金融资产的收入都与短期债券利息率密切相关，所以货币的成本被看作是利息率。,12,三、货币市场,货币市场上的主要金融工具有三大类：一是政府的短期债券，二是商业银行的各类短期可转让存单，三是信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据。货币市场中最主要的参与者是商业银行，其次是一些大公司，再次是普通消费者。近年我国的货币市场发展迅速，交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。但我国的货币市场还处于发展初期，可供交易的货币市场工具还比较少，交易规模偏低，对信贷市场等其他市场的影响还有限。,1
8、3,第二节货币需求,货币需求是指人们在不同的条件下出于各种考虑而愿意以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。它必须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。货币需求理论可以简单地划分为传统的货币数量论和现代货币需求理论。传统的货币数量论对货币需求的影响和数量关系的解释，是货币需求理论最基本的思想和理论渊源。20世纪30年代以来的现代货币需求理论，是对传统货币数量论的批评、继承和发展。,14,一、传统的货币数量论,早期的货币数量论并不直接研究货币需求，而是研究名义国民收入和物价是如何决定的。,古典的货币数量说让博丹认为，金银的价值与一般的商品的价值相同，其数量
9、的增加会引起与其交换的商品价值自然就要上涨。约翰洛克第一次以货币数量论同货币金属学说抗衡，认为商品价格的变化取决于货币数量和商品的供求关系。,15,休谟独立地分析和研究了货币影响物价的过程，认为虽然货币的增加有促进生产高涨的某些事实，但一国财富并不受货币多寡的影响。大卫李嘉图认为，黄金和白银等货币的价值并不是完全取决于其绝对量，而是取决于与它所必须完成的支付的相对量。早期货币数量论的核心内容是认为货币数量的变动与物价或货币价值的变动之间存在着因果关系，即在其他条件不变的情况下，物价水平或货币价值有货币数量决定。,16,费雪交易方程式费雪1911年在货币的购买力一书中，提出了著名的现金交易方程式
10、费雪交易方程式：MVPTM代表一定时期内流通中货币数量，V代表货币的平均流通速度，P代表所有交易商品和劳务的平均价格，T代表一定时期内商品或劳务的总交易量。由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往也在于国民收入，而不在于总交易量，所以交易方程式通常被写成下面的形式：MVPQ,17,Q代表实际国民收入，P代表一般物价水平（用价格指数来表示），因此PQ即为名义国民收入。费雪认为，在短期内可以将货币流通速度V视为一个常数。只要货币流通速度是固定的，就意味着名义国民收入完全取决于货币供给量；通过工资和物价的灵活调整，经济会保持在充分就业水平上，因而实际国民收入Q在短期内也将保
11、持不变，价格的变动完全由货币数量决定，而且是同方向变动。从交易方程式可以方便的得出货币需求的表达式：,18,剑桥方程式马歇尔和庇古表述的剑桥方程式：MkPQ这一方程式又称现金余额方程式。M代表一定时期内流通中货币数量，Q代表实际国民收入，P代表一般物价水平或货币价值的倒数（即货币购买力），k 代表人们手中经常持有的货币量（现金余额）与以货币计算的国民收入之间的比例。剑桥方程式是从人们持有货币多少的角度来说明货币数量和物价的关系的。该方程式表明：,19,流通中的货币数量M越多，货币购买力（1/P）越低，反之则越高；在货币供给量和国民收入不变的情况下，货币价值则决定于现金余额的数量，即k的比值。,
12、如果把剑桥方程式中的k看成一个常数，令k 1/V，便与学方程式完全一样了。但是他们分析的出发点确是完全不同的。费雪着眼于货币的交易媒介功能，强调流通中货币数量对物价、币值的决定作用，其货币是现金交易数量，其方程是现金交易数量说；剑桥学派既考虑交易媒介，又考虑贮藏手段，强调人们手中所持货币量对物价、币值的影响，其货币量是现金余额数量，其方程式是现金余额数量说。,20,二、凯恩斯的货币需求理论,凯恩斯的货币需求理论称为灵活偏好理论或流动性偏好理论，突出贡献是分析了人们持有货币的三大动机。,凯恩斯的思想基础对未来预期的不确定性在凯恩斯的理论中具有极其重要的位置。当人们的储蓄与投资是通过货币进行时，这
13、种对未来预期的不确定性必然通过货币表现出来，这就是人们对货币的灵活性偏好，即人们贮藏货币不仅是由于交易的需要，而且为了投机需要，通过持有货币来对付预期的不确定性和获得收益。,21,灵活偏好理论根据凯恩斯的灵活偏好理论，货币是一种资产，人们持有货币与持有其他资产一样，都是为了获得收益。拥有其他形式的资产会带来收益，而以货币形式持有财富通常不会带来收益。既然如此，人们为什么总要在手中持有一定的货币呢？因为人们可以通过持有货币，在货币市场上买卖股票或债券，获得由于利息率与其他资产价值变动而产生的投机收益。按凯恩斯说法，人们持有货币是出于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机，由此形成人们对货币的交易
14、需求和投机需求。,22,货币的交易需求交易动机是人们为了日常交易而持有货币的动机，由于人们收入和支出的非同步性，这就需要有闲置的货币放在身边应付日常交易。预防动机是也叫谨慎动机，指为了预防意料之外的情况而产生的持币愿望，人们愿意持有的预防性货币产生于未来收入和支出的不确定性。因为交易动机和预防动机形成的货币需求是对交易媒介的需求，合称货币的交易需求。凯恩斯认为，用于交易目的的货币都是收入的增函数：MDTMD(Q),23,货币的投机需求投机动机是人们为财富贮藏而持有货币的动机，由此形成的货币需求是对闲置的货币余额的需求，即对资产形式的需求，称为货币的投机需求。凯恩斯认为，这种货币的投机需求来自人
15、们对未来利息率变动的预期是不确定的。当人们预期利息率的变动会使持有债券遭受资产的损失时，人们将持有货币。也就是说，货币数量在利息率的决定中扮演者重要的角色，利息率是一种货币现象，是由货币的供给与需求决定的。,24,凯恩斯使用了简化的假定来分析货币数量与利息率的关系，把金融资产划分为两类：货币和非货币资产（用债券来代表），把持有这些债券所得的收益都称为利息。考察一种具有固定利息的持久性债券的例子。该债券的票面额为100元，每年按4%支付利息，则每年将固定支付给债券持有者4元的利息。那么利息率又是怎样影响债券的市场价格呢？市场利息率为4%时，债券的市场价格为100元；市场利息率上升为5%时，100
16、元的资产获得每年5元的收益，而面值100元的债券收益只有4元，这必将使债券的市场价格下跌。,25,26,27,每个人对未来的预期有所不同，从而使每个人心目中的有效利息率也有所不同。因此，对货币和债券的总需求并不是突然变化的，因而可以认为因投机而产生的对货币的需求曲线是一条平滑的曲线。,MDA向右下方倾斜表示：随着利息率的下降，人们对货币的投机需求增加，人们需要的投机货币量越大。货币的投机需求函数式：MDAMD(r),28,凯恩斯在他的货币灵活偏好理论中使用了一个十分重要的概念灵活偏好陷阱，即当利息率下降到一定程度时，人们对货币的投机需求会变得无限大。也就是说，当利息率低到某一点时，所有的人都会
17、预期利息率不会再下降而会上升，从而都抛出债券而持有货币。图3-2中，在r0点，货币的投机需求曲线变得有无限的弹性，从而会阻止利率的下降。这时利息率不在调节货币需求，货币需求是个无底洞，无论货币供给增加多少都会被吸收，于是货币市场陷入了凯恩斯所谓“灵活陷阱”，,29,30,三、对凯恩斯货币需求理论的发展,凯恩斯学派经济学家对凯恩斯流动性偏好理论的发展是围绕着三大动机的货币需求理论展开的。,鲍莫尔的平方根公式鲍莫尔对交易性货币需求和利息率的关系进行了深入地分析，论证了交易性货币需求同样会受到利息率的影响，提出了与利息率相关的交易性货币需求模型，即平方根公式或鲍莫尔模型（b为变现一次所需的手续费）：
18、,31,惠伦的立方根公式惠伦修正了凯恩斯关于预防性货币需求对利率不敏感的观点，提出了与利息率相关的预防性货币需求模型，即立方根公式或惠伦模型：,惠伦认为，预防性货币需求来自事物的不确定性，决定人们预防性货币需求大小的因素主要有两个：持币成本；收入和支出的状况。最佳预防性货币需求的变化与货币支出分布的方差（S2），转换现金的手续费（b）和持有货币会成本（利率r）呈立方根关系。,32,托宾的资产组合理论托宾对凯恩斯投机动机货币需求理论进行了发展，在维持投机动机的货币需求与利率呈反向关系的基本结论的前提下，分析了人们在同一时间同时持有包括货币在内的多种不同收益率的金融资产这一客观情况，这就是托宾模型
19、。托宾模型主要研究在对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因，以及对二者在量上进行选择的依据。,33,四、弗里德曼的新货币数量论,决定货币需求的因素弗里德曼认为，货币数量论并非关于产量、货币收入或物价的理论，而是货币需求理论。他将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求。弗里德曼认为，影响人们货币的持有量或需求量的因素有：财富总量（将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量）、货币及其它资产的预期收益率、同持有其他资产相对的，
20、人们持有货币所得的效用及决定货币效用的其他因素。,34,新货币数量论的货币需求函数,Y指不变价格计算的实际收入；W指物质财富占总财富的比率；rm指货币的预期收益率；rb指债券的预期收益率；re指股票资产的预期收益率；dp/(Pdp)指价格水平的预期变动率及实物资产的预期收益率；U指任何可能影响属于货币效用的非收入的各种变量及相关经济稳定的预期。公式的经济含义是：个人财富持有的实际货币需求是实际收入、各种资产的预期收益率、价格变动及其它各种因素的函数。,35,新货币数量论的观点弗里德曼认为，货币需求对利率并不敏感，因为利率的变动往往是和货币的预期报酬率同向变动的影响货币需求的主要因素实际上只是恒
21、久性收入；其次，货币需求函数本身是相当稳定的，它不会发生大幅度的位移。只要货币需求是稳定的、可以预测的，那么货币流通速度就是稳定的、可以预测的。只要货币流通速度是稳定的、可以预测的，当货币供给发生变化时，我们把货币流通速度的预测值代入交易方程式，就可以估计出名义国民收入的变动。因此，货币供给是决定名义收入的主要因素的货币数量论的观点仍然能够成立。,36,新货币数量论与传统货币数量论的不同：货币流通速度不被假定为一个固定的常数，而被认为是一个稳定的、可以预测的变量；它放弃了传统货币数量论所认为的实际国民收入保持不变，从而价格与货币供给同向同比例变动的观点，认为在短期内实际国民收入也将随货币数量的
22、变化而有所变化，至于其变动的程度则要视其他条件而定。新货币数量论与凯恩斯灵活偏好理论的差别：一是在资产选择的范围上，不同于凯恩斯的货币与非货币资产的划分，将货币看作多种财富资产的一种；二是弗里德曼没有像凯恩斯那样把货币的预期报酬率视为零，而是把它当作一个会随着其他资产预期报酬率的变化而变化的量。,37,第三节货币供给,货币供给是与货币需求相对应的另一个侧面，包括货币供给行为和货币供给量两大内容。货币供给行为是指银行体系通过自己的业务活动提供货币的全过程；货币供给量是指银行系统向流通中供应了多少货币。很明显，货币供给的主体就是银行。,38,一、作为企业的银行,现代的中央银行制度将银行分为两级：中
23、央银行和商业银行及其他非银行金融机构。中央银行即货币当局，如我国的中国人民银行，美国的联邦储备局等。商业银行也是企业，是盈利性的金融媒介。一家商业银行向社会各界借入货币，并以存款相交换。然后用借到的货币贷款给它相信有偿还能力的企业和个人。银行利润的基本来源是其贷款活动。,39,偿付能力、灵活性与利润银行是其储户的债务人，它必须按期归还储户的存款，并按双方协议的利息率支付一定的利息。银行偿还其债务的能力称为银行的偿付能力。银行的偿付能力与其资产质量（即贷款的质量）和自有资金的比率有关。储户在任何时候都可以提取其存款，银行则必须满足储户的提款要求，这就要求银行必须时刻备有现金。银行备有现金的多少称
24、为银行的灵活性。备有现金越多，灵活性越大；相反，备有现金越少，灵活性越小。偿还能力和灵活性是两个不同的目标，但是，保持较高偿还能力和灵活性的机会成本都是因此而减少的收入。,40,准备金银行存款中没有贷出去而保留下来可以用于应付提款需要的灵活性资产（包括现金和其他高灵活性资产）称为准备金或储备。法定准备率：为了防止商业银行过度追求利润而保留准备金过少，中央银行必须以法律形式规定在银行吸收的存款中必须保留的准备金比例。由中央银行对所有商业银行和金融机构规定的统一的准备金比率叫做法定准备率。商业银行按照法定准备率保留的准备金叫做必要准备金。必要准备金存款额法定准备率,41,商业银行的准备金包括银行自
25、己保留的准备金和存入中央银行的准备金存款。银行自己保留的准备金又分为两级准备：以现金形式持有的准备金称为一级储备；以灵活性很高的债券持有的准备金称为二级储备。在商业银行吸收的存款中减去已经贷放出去的部分，剩下的部分称为现有总储备。在现有总储备中再减去必要准备金后的所余部分称为过度储备。过度储备存款总额贷款总额必要准备金过度储备是商业银行可以随时贷放出去的资金。,42,43,二、货币的创造过程,在中央银行货币发行量并未增加的情况下，商业银行的存款与贷款活动会创造货币，使流通中的货币量增加。,存款创造过程举例为了便于分析，我们先将存款过程简单化。假定商业银行没有超额储备，只有法定准备金；银行客户将
26、所有货币存入银行，支付以支票形式进行，即没有现金漏出。现在某个客户甲卖出自己持有的1000元的政府债券，将得到的1000元存入A银行，如果中央银行规定的法定准备率为20%，这时A银行的资产负债表如表3-3所示。,44,A银行有了新增的1000元存款，在保留了200元必要准备金后，便把800元的过度储备贷放给客户乙。客户乙拿到贷款后，将它存入B银行。这时，B银行的资产负债表上增加存款800元。B银行在保留了必要准备金160元以后，出现了640元的过度储备。这一变动如表3-4所示。,45,这时B银行进一步将过度储备作为贷款贷放出去给客户丙，客户丙又将它存入C银行，因而上述过程会一直延续下去，直到银
27、行体系中最初增加的1000元全部变为准备金为止。全部过程如表3-5所示。,46,47,可见，从外部存入银行体系的每一元新存款或准备金，通过银行体系的共同作用都以多倍扩大了的数量变为货币供给。最终新增的存款都变为准备金和人们提取的现金，银行体系中的准备金和经济体系中的现金之和构成了全部货币供给量的基础，因此，它们被称为基础货币或高能货币，用H表示。即基础货币等于商业银行的准备金（R）和公共持有的通货（C）：HRC,48,货币创造乘数货币创造乘数（货币供给乘数）：由于一笔新存款引起的整个银行体系增加的存款与最初增加的新存款之间的比例。上面的例子中，在法定准备率为20%的情况下，银行体系最初增加的1
28、000元存款使整个银行体系的存款增加到5000元。货币创造乘数即基础货币扩张或收缩的倍数，是货币供给量与基础货币之比。用M表示货币供给量，货币创造乘数KM为：,49,法定准备金率为20%时，最初存入1000元，经过银行体系的货币创造过程，各个银行存款总和为5000元，即10001000(10.2)1000(10.2)2 1000(10.2)310000.25000rd代表法定准备率，则商业银行体系所能创造出的货币量的公式是：,上例中，法定准备率为20%，则货币创造乘数为5；如果法定准备率下降到10%，则货币创造乘数就为10。,50,51,三、货币供给的内生性与外生性,货币供给的外生性理论货币供
29、给的外生性是指货币供给量不受任何经济因素的制约和中央银行以外的经济部门左右，完全受中央银行控制和操纵，由中央银行根据政府的金融政策和经济形势变化的需要而供应货币。主流凯恩斯主义和货币主义的货币理论就是建立在货币外生性的基础之上的。因此在凯恩斯的货币市场供求曲线中，我们看到的货币供给曲线是一条与货币量轴垂直的直线。,52,货币供给的内生性理论货币供给的内生性是指货币供给难以由货币当局直接控制，而主要决定于整个金融体系，包括银行与非银行金融机构在内的社会经济各部门的共同活动，货币当局无法对货币的供给实行完全的控制。新古典综合派认为，货币供给量主要由银行和企业的行为所决定，而银行和企业的行为又取决于
30、经济体系内的许多变量。除了中央银行的政策行为外，商业银行的经营决策行为、收入水平的变化以及公众对金融资产的偏好程度等也对货币供给量起着决定的作用。,53,我国货币供给的内生性我国货币供给内生性的形成机制：银行和居民对经济作出的反应改变了货币创造乘数和中央银行对货币总量进行控制的能力，从而使货币供给带有很强内生性。首先，金融体制改革以来，作为企业的银行利用收益、成本和风险分析来作出放贷决策，改变了过去的货币派生机制，最终影响了货币供给。其次，近年来居民的收入增长速度下降及收入稳定性的预期下降使得公众的货币交易需求减少，而利率水平下降而大大增加了投机性货币需求，影响了货币供给。,54,第四节货币市
31、场的均衡,一、货币市场的自动均衡过程,利率和货币市场的均衡货币市场上，利息率的变动使货币的需求发生变动，当货币需求等于货币供给时，货币市场就达到了均衡。这里把货币供给看作是由中央银行控制的外生变量，是一条不随利息率变化而变化的垂直线。,55,56,二、货币供给变动对货币市场均衡的影响,货币的供给是由中央银行控制的，当中央银行改变货币供给量的时候，原有的均衡状态将会发生什么变化呢？在考察货币供给变动的时候，强调这里所涉及的实际利息率而不是市场利息率是非常重要的。因为当名义货币供给增加的时候，一方面实际货币供给也会有所增加，另一方面，人们对通货膨胀的预期会增强，导致市场利息率上升。但在实际货币供给
32、也上升的情况下，实际利息率通常是下降的。因此，这里强调的是实际的货币供给和需求以及实际利息率来避免不必要的误解。,57,58,59,三、从货币市场到产品市场的传导机制,货币供给的变化会引起产品市场上总产出的变化。但在货币供给变化如何影响总产量的传导机制上却存在着两种不同的观点。利息率与总产出货币供给增加，货币市场上的均衡利息率将会下降。利息率的降低会刺激新的投资需求。反之，当货币供给减少，利息率的上升就减少了投资需求。投资需求的变化直接影响了经济的均衡收入水平及总产出。这样，就把货币供给的变化通过影响利息率与投资需求，与一国的总产出水平联系起来了。,60,从货币市场到最终产品市场凯恩斯主义者强
33、调利息率变化的重要性，认为货币供给的变动会影响利息率，而利息率的变动又会影响投资，从而影响产品市场上的总产出。这一传导机制概括如下：MS：MSMD，r，I，AD，ADAS，QMS：MSMD，r，I，AD，ADAS，Q这一传导过程中，利息率的变动起着关键的作用。,61,货币主义者认为，利息率的变动并不重要，重要的是货币供给量本身或货币供给增长率。货币主义者关于货币供给与总产量之间变动关系的传导机制可概括如下：MS：MSMD，各种资产的需求，AD，ADAS，Q，PMS：MSMD，各种资产的需求，AD，ADAS，Q，P货币主义者强调货币供给量本身的重要性。,62,作业：1、什么是货币、货币的本质和职能，货币包括什么？2、叙述货币供给的构成以及我国货币的层次。3、金融资产包括哪三类，并解释它们。4、货币市场上的主要金融工具有哪三大类？5、什么是货币需求？它包括哪些理论？6、请叙述凯恩斯的货币需求理论。7、请叙述“新货币数量论”。8、什么是现代银行体系？它有哪些职能？10、什么是准备金、法定准备金和必要准备金？商业银行的准备金包括哪些？11、什么是货币的创造乘数？并叙述货币的创造过程。12、什么是货币的外生性理论和内生性理论？13、简述从货币市场到产品市场的传导机制,
