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1、1,第一章 风险管理导论,第一节 风险的定义第二节 风险的分类第三节 风险的度量 第四节 风险的管理第五节 案例分析 操作风险管理与保险,2,第一章 风险管理导论,按照诺贝尔经济学奖得主罗伯特默顿（Robert Merton）的观点，现代金融理论有三大支柱，这就是资金的时间价值资产定价（资本资产定价、套利定价、期权定价）风险管理,3,第一节 风险的定义,风险的一般定义风险和不确定性这两个术语一直是被相互替代使用的。但是，存在着多种形式的不确定性。不确定性可能意味着“损失”或“没有损失”，而不是意味着盈利的可能性。风险，通常指多种不确定因素对盈利性造成的负面影响（或造成的损失）。度量（衡量）风险
2、，就是度量这些不确定因素及其对盈利性造成的潜在负面影响（或造成的损失）。,4,第一节 风险的定义,风险的数种不同定义（一）损失机会和损失可能性（二）损失的不确定性（三）实际与预期结果的离差（四）实际结果偏离预期结果的概率,5,第二节 风险的分类,一、风险的基本分类（一）经济风险和非经济风险（二）静态风险和动态风险（三）重大风险和特定风险（四）纯粹风险和投机风险（五）主观风险和客观风险(无形风险和有形风险),6,第二节 风险的分类,主观风险是指对于给定事件的结果有疑虑的人所处的心理状态。一种特定风险除了是主观的之外还可以是纯粹的或投机的，以及静态的或动态的。主观风险本质上是一种心理的不确定性，而
3、这种心理不确定性是源于个人的思维方式或心理状态的。客观风险与主观风险不同之处主要在其更精确的可观测性以及由此而来的可计量性。总而言之，客观风险是预期经验与现实可能之间的差异。,7,第二节 风险的分类,二、纯粹风险的分类（纯粹风险的来源）（一）人身风险（二）财产风险（三）责任风险（四）违约风险,8,第三节 风险的度量,主观风险不能被精确度量，相比之下，客观风险通常更易观测。以下讨论一些与客观风险度量有关的重要概念。（一）损失概率在一个相当长的期限内，损失产生的几率，或损失发生的相对频率被定义为损失概率。损失概率被表述为在一个给定的足够大的样本中，将会发生的损失的数量与有可能发生的损失的更大数量之
4、间的比值。,9,第三节 风险的度量,举例某城市中有1000幢建筑物被认为有可能面临由龙卷风引起损失的风险。根据过去的经验，这些建筑物中大约有20幢会在某个特定时段被损坏，那么龙卷风引起的损失概率就等于 损失概率=20/1000=2%,10,第三节 风险的度量,增加损失概率的危险情形1.有形危险有形危险源于事物的自然特性的状况。例如，撞车它可能导致汽车受损，一种使撞车更可能发生的自然状况就是结冰的街道。结冰的街道是一种有形危险，撞车就是灾祸。因为街道结冰这种自然危险在冬天更为多见，引起撞车的风险概率在冬季也比一年中其他季节要高。,11,第三节 风险的度量,有形危险还包括干燥的森林（火灾的危险）、
5、地块错位（地震的危险）、公司仓库里带油的碎布（火灾的危险）等现象。这些危险，可能受人类控制，也可能不受人类控制，例如，带油碎布很容易被人为消除；天气状况常常不受人类控制。,12,第三节 风险的度量,2.性情危险（心理危险）一个粗心或易出事的人的精神状态就是性情危险。在某种情况下，环境可能会致使某人对损失的可能性漠不关心，并导致行事粗心大意。例如，ABC公司的经理们相信政府将提供灾难援助，以完全补偿公司在地震中遭受的全部损失。于是，公司在计划于临近震区新建厂房时，鉴于政府灾难补助的可能性，ABC公司管理层对损失的后果可能摸不关心，从而更易于做出不慎重的决策。,13,第三节 风险的度量,3.道德危
6、险道德危险也是源于个人的心理状态，它是与可能导致损失或增加损失程度的有意行为联系在一起的。保险的存在有时可能加剧道德风险。例如，一家设备陈旧已丧失盈利能力的工厂购买了火灾保险，经理们可能会故意安排一场火灾来毁坏这些资产，从而将不良资产转嫁给保险公司。如果保险公司能赔付损失，道德风险也会产生。例如，当医疗成本由保险支付时，人们将消费更多的健康医疗服务。,14,第三节 风险的度量,（二）风险度 某种情况下所存在的客观风险程度，有时被称为风险度，是实际损失相对预期损失的变化。更精确地说，风险度是围绕期望损失的变动范围。它是利用损失概率的概念通过以下公式来计算的：风险度实际损失相对期望损失的可能偏差期
7、望损失,15,第三节 风险的度量,举例城镇A和B中建筑物火灾损失的可能性：每个城镇中有100,000幢建筑物，平均每个城镇一年发生100次火灾。根据两镇的历史数据，估计A镇在下一年中，发生火灾的实际数字极有可能在95105之间；B镇范围可能更大，预期火灾损失最少80次，最多可能达到120次，各个城镇风险度计算如下：风险度 A（105 95）100 10 风险度 B（120 80）100 40,16,第三节 风险的度量,如上式，B城镇的风险度是A城镇的四倍，即使损失概率一样。需要注意的是，在风险度的度量中，只有在样本组大到可以进行统计分析时，其结果才是有意义的。,17,第四节 风险的管理,一、风
8、险管理的起源和发展20世纪50年代早期和中期20世纪60、70年代20世纪70年代,18,第四节 风险的管理,二、风险管理的定义1.一般定义：总体上讲，风险管理是指人们通过一系列的政策和措施来控制风险以消除或减少其不利影响的行为。风险管理的具体内涵是多重的，其含义应从不同角度、不同层面加以理解。,19,第四节 风险的管理,根据管理主体不同，分为内部管理和外部管理。内部管理是指风险直接承担者对其自身面临的各种风险进行管理；外部管理主要包括行业自律管理和政府监管。根据管理对象不同，分为微观风险管理和宏观风险管理。微观风险管理的目标是采用合理的、经济的方法使微观主体因风险影响而受到损失的可能性降至最
9、低；宏观风险管理的目标是保持整个社会、经济体系的稳定性，避免出现社会经济危机，保护社会公众的利益。,20,第四节 风险的管理,2.基于纯粹风险管理的定义（基于保险的定义）风险管理可以定义为有关纯粹风险的管理策略，其中包括一些不可保的风险。从本质上讲，风险管理是应用一般的管理原则去管理一个组织的资源和活动，并以合理的成本尽可能减少灾害事故损失和它对组织及其环境的不利影响。,21,第四节 风险的管理,三、风险管理的范围风险经理的职责范围：1.识别和度量风险2.损失管理工程3.安全保卫和员工安全管理4.员工福利及人身保险计划5.损失统计及分析风险管理不等同于保险风险管理不等同于安全管理,22,第四节
10、 风险的管理,四、风险管理的目标1.损前目标2.损后目标,23,第四节 风险的管理,五、风险管理的程序（一）制定风险管理计划（二）风险管理流程1.风险识别个人和商业机构会面临许多潜在的风险。风险管理过程主要涉及风险暴露的识别。这一步不仅对于聚集于纯粹风险的传统风险管理是至关重要的，即便对于以识别像经营活动、财务活动、战略活动等风险暴露来源为主旨的企业风险管理也是有意义的。识别5类潜在风险风险识别方法,24,第四节 风险的管理,2.风险衡量对每种已被识别出的风险对企业的影响程度进行分析和测量。在此阶段，可按照相关损失发生的频率进行分类和评估，并对潜在的损失规模和损失程度进行分析和估计。对损失程度
11、的估计可分为每次事故造成的最大可能损失和最大可信损失。必须估计每种风险类型的损失频率和损失程度，并按其重要性分类排队。,25,第四节 风险的管理,根据损失频率和损失程度，风险事件可细分为4种类型：类：高频率高损失程度型；类：低频率高损失程度型；类：低频率低损失程度型；类：高频率低损失程度型。,26,第四节 风险的管理,3.风险管理方法的选择根据上一步骤的分析结果决定处理现存风险的方法。风险管理的方法分为三大类。损失抑制：是目前最常用的方法，主要通过公司内部的审计、奖惩、监督等措施实现。损失融资：指通过支付资金而获得损失补偿的方法内部风险抑制：指通过公司内部的经营决策起到转移风险的作用。例如，通
12、过跨行业或跨地区经营达到风险分散化的作用，分散化还可将风险在各风险单元间转移，或将不同相关性的个别风险集中起来产生组合效应，从而降低整体风险。,27,第四节 风险的管理,28,第四节 风险的管理,（1）损失规避。风险规避是一项有意识不让个人或公司面临某种特定损失的风险管理行为。从某种意义上说，规避风险即使遭受损失的几率降到零。（2）损失控制。当特定风险不能被规避时，经常要采取行动以减少与之相联系的损失，即损失控制。损失控制不是放弃从事引起特定风险的活动，而是在开展这些活动时，有意识地做出一些安排，其目标可以是减少损失的可能性，也可以是降低损失发生时可能产生的成本。,29,第四节 风险的管理,（
13、3）风险自留。风险自留是自担风险。就是说，假如发生了某起损失，个人或公司将以此时可获得的任何资金偿付该损失。自留可以是有计划的，也可以是非计划的，并且可以事先为将发生的损失预留资金，也可以不预留。（4）风险转移（非保险和约化）。风险转移涉及一方（转移者）对另一方（被转移者或风险承担者）的支付。被转移者同意承担转移者希望规避的风险，有时风险程度会通过风险转移过程而降低，因为被转移者可能更擅长运用大数定律来预测损失。在其他情况下，风险程度保持不变，而只是以一个价格从转移者转给被转移者。,30,第四节 风险的管理,（5）保险。保险是一种转移风险的方法，它将风险转移给保险人。保险也是一种分摊风险和意外损失的方法，一旦发生意外损失，保险人将补偿被保险人的损失，这实际上是把少数人的损失分摊给同险种的所有投保人。保险人一般承担纯粹风险，但并非所有的纯粹风险都具有可保性，可保的风险要满足一定条件。企业的保险计划主要分为4个方面。管理风险的现有方法以及各种方法何时适用，以后详细讨论。,31,第四节 风险的管理,4.风险管理决策的贯彻执行在选择了风险管理方法之后，商业机构或个人就要实施风险管理计划。5.管理过程的监督检查及评价风险管理应该是一个持续的过程，在这个过程中，应对先前的决策进行经常性的复审。风险的动态属性要求对过去的分析和决策持续不断地检查和评价。检查和评价的标准：效果标准、作业标准,
