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1、股指期货基础理论知识,主讲:周海波 天狼账号:BMC681,股指期货基础理论讲座,文化的融入,本节课内容概要,什么是期指,基本要素,期指结算,期指功能,期货,什么是期货?期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。,买卖契约,口头承诺,标准化合同,期货形成的过程,中间人,期货交易所,口头承诺,买卖契约,商品期货交易所,空头（卖方）,多头（买方）,保证金,空头（卖方）,多头（买方）,期货与现货交割,现货,期货,什么是股指期货?,书面解释:股指期货是从商品期货发展而来的金融
2、衍生产品，是以股票价格指数为标的物的金融期货合约。通俗理解:股指期货是以沪深300指数作为标的物,以每点300元为赔率的看多看空竞局。,期货与股票的差异性,股指期货与商品期货的区别,股指期货合约的基本要素1,标的物 股指期货的标的物就是沪深300指数。沪深300指数就是一款含有沪深两市300只样本股的成分指数。其样本的选择，基于对股票流通市值和成交量的综合考察。能够进入沪深300指数的样本股，一般都是大盘流动性良好的蓝筹股，因而该指数可以综合反映市场总体的运转情况。中国内地第一款股指期货合约将以沪深300指数为标的物。大盘界面中敲击：HS300，即可出现。,股指期货合约的基本要素2,报价单位及
3、最小变动单位 商品期货的报价单位通常是货币，如石油期货以美元报价，大豆期货以人民币报价。而股指期货合约的报价单位是指数点。最小变动单位则是指报价的最小变换刻度。沪深300指数期货合约规定的最小变动单位是0.2点，因此，对于3194点这个特定的整数点位，投资者可以把报价精确到小数点后一位，报入3194.0、3194.2、3194.4、3194.6、3194.8，都是符合规则的，但小数点后的数字如果为1、3、5、7、9，报价会被系统拒绝。,股指期货合约的基本要素3,合约乘数及合约价值 以指数点报价的股指期货合约，其结算单位却是货币。那么，如何用货币体现指数点呢？解决这个问题，首先我们要理解一个概念
4、合约乘数：指数点与货币的换算单位叫做合约乘数。沪深300指数期货合约规定，每个沪深300指数点的价值为人民币300元，即该合约的乘数是每点300元。有了乘数，就可以计算合约的价值。每手股指期货合约的价值等于其市场成交点位与该合约乘数的乘积。沪深300指数期货合约的合约价值=合约价格（指数点）300,股指期货合约的基本要素4,合约种类 包括两个近月合约和两个季月合约。近月是最临近当前月份的意思，季月是每个季度末的月份，即3、6、9、12月。,股指期货合约的基本要素5,交易时间 上午 9：15-11：30 下午 13：00-15：15 沪深300指数期货的开盘时间比股票早15分钟，9时15分即开始
5、竞价交易。开盘前5分钟是集合竞价时间，其中前4分钟为报价时间，开盘前最后1分钟为撮合交易时间。这样的制度安排，使得股指期货能够超前反映晚间停市期间的各类市场信息，以及投资者对当日趋势的总体期望。收盘时间：沪深300指数期货的收盘时间比股票晚15分钟，15时15分收盘。合约交割日的收盘时间为15时整。中金所规定，每月的第三个周五为交割月的交割日，这一天收盘后，当月合约将进行交割结算。合约的交割日也就是最后交易日。,股指期货合约的基本要素之6,熔断 沪深300指数期货的涨跌停板幅度和股票一样，都是10%。熔断机制是股指期货中很有特色的一个价格制度。股指期货合约达到10%的涨跌停板之前，首先会遇到6
6、%的熔断价事实上，我们可以将熔断价格近似地理解为一个临时的小幅涨跌停板,股指期货合约的基本要素7,交割方式 股指期货的交割方式为现金交割，多空双方在交割日，依照标的指数最后两小时的算术平均价计算盈亏，盈亏额划转至各自账户，所持头寸平仓。交割日 交割日为合约到期月的第三个周五。当月合约的生存期?最长21天,最短15天,股指期货合约的基本要素之8,爆仓 理论上，投资股票最大的亏损幅度是100%，即资金全部亏损，并且这种情况在现实中基本不会发生。而做股指期货则有爆仓的概念，即投资者把资金全部亏损完了还不够，还欠期货公司保证金。所谓爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。
7、在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用，而且交易方向又与市场走势相反时，由于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。如果爆仓导致了亏空且由投资者的原因引起，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。,股指期货的结算规则,保证金交易 按照沪深股市的早期规则，投资者有多少资金只能买多少股票，即开通融资交易，也需要向券商借入真实的货币，其杠杆最多也就放大到两倍；而股指期货只需要少量的保证金就可以开设很大价值的仓位，其保证金率通常在10%20%之间，由交易所动态调节，因而它的资金杠杆可以放大到510倍。逐日盯市制度 所谓逐日盯市制度，亦即每日无负债制度、每日结
8、算制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。若保证金帐户上贷方金额低于保证金要求，交易所通知该会员在限期内缴纳追加保证金以达到初始保证金水平，否则不能参加下一交易日的交易。逐日盯市制度一般包含计算浮动盈亏、计算实际盈亏两个方面。,股指期货的结算规则,强行平仓制度 在期指交易中，如果投资者因价格损失导致保证金不足，就会被强行平仓，这是期货投资所特有的风险。假如一位投资者看好后市，开设了多头仓位，但期指价格在上涨前先行下跌，导致该投资者被强行平仓，随后期指即使
9、涨得再高，也与这位投资者无关，他的游戏提前结束了。手续费 按照沪深300指数期货的相关规定，交易所方面收取合约价值的0.005%作为手续费，即万分之零点五。期货公司需要在交易所的费率之上，再收取自己的佣金。股指期货的结算过程比较复杂，交易所与结算会员结算，结算会员与交易会员结算，而交易会员再同客户进行结算。由于IB规则，股票交易商也会参与股指期货手续费的分配。考虑到上述种种，最终由客户付出的佣金率有可能会达到万分之二。,股指期货的基本功能,价格发现的功能 套期保值的功能 无风险套利功能 配置资源功能,股指期货的基本功能,股票指数期货一有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜,
10、因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期,会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。股票指数期货二有风险转移功能。股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失,他可以卖出股票指数期货合约,即股票指数期货空头与股票多头相配合时,投资者就避免了总头寸的风险。股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益,或者看好某一类股票,如科技股,如果在股票现货市场将其全部购买,无疑需要大量的资金,而购买股指期货,则只需少量的资金,就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数,达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短,流动性强,这有利于投资人迅速改变其资产结构,进行合理的资源配置。股指期货还有套利作用,当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时,就会出现股票指数期货套利活动;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资;股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。,做赢股指期货的条件?,大盘分析技术,期指庄家行为,理念与心态,天狼50大盘分析界面之一,天狼50大盘分析界面之二,天狼50股指期货平台,股指期货交易平台界面,股指期货培训安排,现场培训网络培训竞局赛后期召回,股指期货基础理论讲座结束！,2009-8-24,
