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1、第35章通货膨胀与失业之间的权衡取舍,痛苦指数（misery index）通货膨胀率+失业率在长期中，通货膨胀和失业基本上互不相关社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍,本 章 结 构,菲利普斯曲线的移动：预期的作用,菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用,菲利普斯曲线,降低通货膨胀的代价,结论,菲利普斯曲线,菲利普斯曲线（Phillips curve）菲利普斯曲线的由来1958 年，菲利普斯在论文中指出，失业率与通货膨胀率之间存在负相关关系萨缪尔森和索洛研究了美国的情况，并将这个模型称为“菲利普斯曲线”,菲利普斯曲线,菲利普斯曲线的由来菲利普斯曲线给决策者提供了一个政策选择菜单菲利普斯曲线表明
2、，通货膨胀与失业之间存在权衡取舍,菲利普斯曲线,总需求、总供给和菲利普斯曲线菲利普斯曲线说明短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动货币政策和财政政策可以使经济沿着菲利普斯曲线移动,长期菲利普斯曲线根据古典经济学原理，在长期中，通货膨胀与失业之间不存在权衡取舍在长期中，失业率趋于其正常水平，称为自然失业率长期菲利普斯曲线是垂直的垂直的长期菲利普斯曲线和垂直的长期总供给曲线是同一枚硬币的两面,菲利普斯曲线的移动：预期的作用,菲利普斯曲线的移动：预期的作用,“自然的”的含义自然失业率不一定是社会合意的，也不是一成不变的它描述了长期中失业率不受货币政策影响的
3、特性为了降低自然失业率，决策者应该依赖改善劳动市场功能的政策降低自然失业率的政策会使长期菲利普斯曲线向左移动,菲利普斯曲线的移动：预期的作用,使理论与证据一致失业与通胀关系的长期“理论”分析与短期“实证”结果不一致引入新变量：预期的通货膨胀在短期中，美联储可以把预期的通货膨胀作为确定的在长期中，人们可以预期到美联储决定引起多高的通货膨胀率,菲利普斯曲线的移动：预期的作用,短期菲利普斯曲线短期中，PC 向右下方倾斜长期中，PC 是垂直线并不存在稳定的短期菲利普斯曲线弗里德曼和费尔普斯认为，把菲利普斯曲线作为可供决策者选择的菜单是危险的,失业率=自然失业率 a(实际通货膨胀 预期通货膨胀),菲利普
4、斯曲线的移动：预期的作用,自然率假说的自然试验自然率假说19611973 年间，美国的通货膨胀与失业之间的关系表明，自然率假说是正确的,菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用,供给冲击（supply shock）供给冲击对 AS 和 PC 的影响决策者在供给冲击下面临的通胀与失业 之间的权衡取舍更为艰难菲利普斯曲线的这种不利移动是否持久,取决于人们如何调整其通胀预期,降低通货膨胀的代价,反通货膨胀不同于通货紧缩牺牲率为了降低过高的通胀率，央行必须实行紧缩性货币政策如果一个国家要降低通货膨胀，就必然要忍受一个高失业和低产量的时期牺牲率（sacrifice ratio）,降低通货膨胀的代价,理性预期与
5、无代价地反通胀的可能性理性预期（rational expectations）短期权衡取舍消失的速度取决于人们调整其通货膨胀预期的速度根据理性预期理论者的观点，牺牲率的估算对政策是一种不可靠的指导在最极端的情况下，牺牲率可以是零,降低通货膨胀的代价,沃尔克的反通货膨胀沃尔克在降低通货膨胀方面取得了成功这一时期的反通胀形式非常类似于前面的理论分析但是不能轻易否定理性预期理论者的结论,降低通货膨胀的代价,格林斯潘时代20 世纪 70 年代以来，美国经济一直经历着相对温和的通货膨胀和失业波动20 世纪 80 年代中期，有利的供给冲击20 世纪 90 年代的大部分时间处于经济繁荣中21 世纪初，一系列不
6、利的供给冲击,降低通货膨胀的代价,金融危机期间的菲利普斯曲线在本质上，经济处于菲利普斯曲线的向下阶段决策者运用扩张性货币政策和财政政策来力图改变这种变动,结论,本章考察了经济学家如何思考通货 膨胀与失业随着时间推移的演变本章介绍过的一些经济学家获得了诺贝尔经济学奖的肯定经济学家已就某些原理达成了基本共识,关 键 概 念,菲利普斯曲线自然率假说供给冲击牺牲率理性预期,蓝条表示失业率,红条表示通货膨胀率,AD-AS 模型,菲利普斯曲线,IR2,U2,IR1,U1,自然失业率,高通货膨胀,低通货膨胀,AD-AS 模型,菲利普斯曲线,IR2,自然失业率,自然产量率,自然失业率,AD-AS 模型,菲利普斯曲线,IR2,U2,自然失业率,William Phillips,Paul A.Samuelson,Robert Merton Solow,Milton Friedman,Edmund S Phelps,Robert E.Lucas Jr.,Thomas J.Sargent,Robert Barro,Thank You!,
