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1、1,第十六章 宏观经济政策实践,第一节 宏观经济政策目标第二节 财政政策第三节 货币政策第四节 资本证券市场第五节 金融衍生品市场第六节 宏观经济政策及理论的演变,2,所谓经济政策是指国家或政府为了增进社会经福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。,3,第一节 宏观经济政策目标,一、充分就业二、物价稳定三、经济增长四、国际收支平衡,4,是宏观经济政策的第一目标，广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。充分就业并不意味着完全就业，仍然
2、存在失业。当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业、结构性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。,一、充分就业,5,失业率=失业人数/劳动力人数劳动力参与率=劳动力人数/总人口各种不同类型的失业自然失业率,摩擦性失业（frictional unemployment）：与劳动力市场短期变动相联系。实际生活中，工作机会和人们择业行为不断变动。有人可能不满意目前工作而辞职“跳槽”；一家互联网公司被并购，部分技术员工需要寻找新工作；大学生毕业后进入劳动力市场；有的职工被雇主辞退等等。这些人通常能找到新工作，但是由于劳动力市场信息不完全，找到新职位需要一段时间，所以总会有一部分人处于这种
3、“转岗之间（between the jobs）”的失业状态中。,结构性失业（structural unemployment）：与劳动力市场较长期变动相联系。指经济结构的变动，劳动力的需求和供给不匹配造成的失业。随着技术和经济发展，不同地区，行业，工种的劳动力供求不断发生结构变动，夕阳部门和朝阳行业此消彼长。一方面，劳动力需求结构随着技术、经济、偏好等因素改变而不断变动，另一方面，劳动力供给结构通常难以立刻作出充分反应，而是需要或长或短滞后期才能完成必要调节。技术、年龄、性别、地域、观念都可能导致因而，即便劳动力需求和供给总量大体相等，劳动力供求结构不一致也会导致结构性失业。,8,自愿失业是指在
4、现行工资率下，不愿意就业；或不愿意接受现行工资率而引起的失业。非自愿性失业愿意接受现行的工资率，但因为需求不足或其它原因而引起失业。,9,自然失业率是经济社会在正常情况下的失业率，是劳动力市场处于供求稳定状态时的失业率，这里的稳定状态是指既不会造成通货膨胀也不会造成通货紧缩的失业率。实际上就是充分就业时的失业率。,10,二、物价稳定,是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。价格总水平的变化用价格指数来表示。价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定。价格指数有：消费物价指数CPI批发物价指数WPIGDP平减指数（折算数）温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利,11,12,国家统计局
5、5月12日发布的数据显示，2008年月份我国居民消费价格总水平同比上涨.一、食品类价格同比上涨22.1%。二、烟酒及用品类价格同比上涨2.6%。三、衣着类价格同比下降1.4%。四、家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.7%。五、医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.6%。六、交通和通信类价格同比下降1.7%。七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.7%。八、居住类价格同比上涨6.8%。,13,三、经济增长,是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态,14,四、国际收支平衡,国际收支平衡
6、对开放型经济国家至关重要国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长,15,第二节 财政政策,一、财政的构成与财政政策的主要工具二、财政的自动稳定器作用三、斟酌使用的财政政策四、国家预算五、充分就业预算盈余六、赤字与公债,16,一、财政的构成与财政政策工具,财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策财政的构成和财政政策工具财政收入 财产税、所得税、流转税 公债财政支出财政购买支出-对产品与劳务的购买政府转移支付-各种福利支出、补贴,17,二、财政的自动稳定器作用,是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。一般有：政府税收的自动变化政府支出的自动变化
7、农产品价格维持制度注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。,18,三、斟酌使用的财政政策,财政政策的应用原则：逆风而动，相机抉择。扩张性财政政策：经济萧条时减税增加支出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出还需要考虑：政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？,19,四、国家预算,预算赤字和预算盈余年度平衡预算周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。,20,预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有
8、通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。,功能财政（赤字财政政策）,21,五、充分就业预算盈余,影响预算盈余的两个因素：财政政策的变动经济情况本身的变动充分就业预算盈余：是指在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）充分就业预算盈余：BS=t y-g-tr实际预算盈余：
9、BS=t y g-tr,22,充分就业预算盈余,如果：yy，则，BS BS如果：yy，则，BS BS充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张意义：消除了经济波动对预算状况的影向。使政策制定者重视充分就业问题。,23,六、赤字与公债,功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种政府借债又分为：向中央银行借债（增发货币）向国内公众和外国举债公债作用不会直接引起通货膨胀能够在短期内弥补财政赤字给政府带来巨大的债务负担,24,第三节 货币政策,一、银行体系二、活期存款的创造和货币供给三、债券价格与市场利息率的关系 四、货币
10、政策的主要工具五、货币政策起作用的其它途径六、其它货币政策工具,25,一、银行体系,商业银行中央银行政策性银行,26,商业银行,商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务放债、投资负债业务吸收存款中间业务（结算业务）代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费,27,中央银行,是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响宏观经济。银行的银行政府的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）与国外发生金融业务关系发行货币的银行执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）,28,政策性银行,为了执行政府某一方面政策而设立的银行如：中国农业发展银行中国进出口银行国
11、家开发银行,29,二、活期存款的创造和货币供给,1.假设条件2.活期存款的创造过程3.存款创造与货币供给,30,1.假设条件,没有超额准备金任何支付只用支票而不用现金银行存款只有一种可以签发支票的活期存款（不用事先通知就可随时提取的银行存款）,31,准备金:为了应付日常支付而保留的不贷出去的存款金额称为存款准备金。准备率：存款准备金占全部银行存款的比率。法定准备金：按法定准备率提留的准备金。法定准备率：由中央银行规定的商业银行必须提留的准备金占全部银行存款的比率。,32,2.活期存款的创造过程,轮次 最初存款 累计存款总额 1 20 20 2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24
12、 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.02348 8 4.194304 83.222784.0 100 Rd(最初存款)20 Dd(存款总额)=-=-=100 rd(法定准备率)20%,33,派生存款总额：Dd=Rd+Rd(1-rd)+Rd(1-rd)2+Rd(1-rd)n=Rd/rd=20/0.2=100货币创造乘数：（法定准备率的倒数）法定准备金总额：,3.存款创造与货币供给,34,三、债券价格与市场利息率的关系,债券价格与利息率具有反方向变化的关系P=R/r这种关系存在于一切市场金融市场当中,35,四、货币政策的主要工具,
13、中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策主要货币政策工具有：中央银行的再贴现公开市场操作法定存款准备金制度,36,商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。,中央银行的再贴现,37,公开市场操作,中央银行在金融市场上公开买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。,38,指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如提高准备金率，减少货币量，利率上升。,法定存款准备金制度,39,40,
