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1、北京中期天津营业部李忠民,参与期货交易 获取投资收益,培训提纲：,期货的定义期货的产生与发展期货市场的功能与作用期货市场的构成期货与现货的不同商品期货交易的特点介绍期货合约期货交易的流程（开户、交易、资金存取）客户开户须知期货投资的参与形式期货交易的软件安装与介绍根据期货交易特点控制交易风险,期货是相对于现货而言的远期商品。期货交易是指在期货交易所内集中买卖 期货合约的交易活动。期货合约是指由期货交易所统一制定的规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。,一、什麽是期货？期货交易？,1848年美国芝加哥期货交易所产生期货市场的发展过程：商品期货金融期货国际期货市场的发展趋
2、势期货中心日益集中市场规模不断壮大 金融期货的发展势不可挡联网合并发展迅猛交易方式不断创新 公开喊价电子化交易服务质量不断提高,二、期货市场的产生与发展,三、期货市场的功能与作用,规避风险的功能价格发现的功能在宏观经济中的作用对微观经济主体的作用,规避风险的功能,市场经济中，商品生产经营者活动不可避免的会遇到各种风险，如信用风险、经营风险和价格风险等。在期货市场上，规避风险主要通过套期保值交易来实现。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。可能是用期货市场的盈
3、利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损。,价格发现的功能,在市场经济中，价格机制是调节资源配置的重要手段，价格信息是生产经营者进行正确决策的主要依据。现货市场中的价格信号是分散的、短暂的，不利于企业的正确决策，随着期货交易的不断发展和期货市场的不断完善，期货市场价格发现的作用越来越受到人们的重视。,期货市场价格发现的原因,首先，期货交易的参与者众多，有商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等，成千上万的买家和卖家在一起竞争，可代表双方的力量，有助于价格的形成。其次，期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道。再次，其货市场透
4、明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。,价格发现的特点,预期性：期货价格具有对未来供求关系及价格变化趋势进行预期的功能。连续性：期货价格是连续不断的反映供求关系及其变化趋势的一种价格。公开性：期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有交易及价格都及时公之于众。权威性：期货价格真实地反映供求及价格变动趋势。,期货市场在宏观经济中的作用,一、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；二、为政府制定宏观经济政策提供参考；三、有助于本国争夺国际定价权；四、促进本国经济的国际化；五、有助于市场经济体系的建立与完善。,期货市场对微观经济主体的作用,锁定
5、生产成本，实现预期利润利用期货价格信号，组织安排现货生产期货市场拓展现货销售和采购渠道期货市场促使企业关注产品质量问题,1、期货交易所：3家商品期货交易所、1家金融期货交易所上海期货交易所：已上市品种：铜、铝、天然胶、燃料油、锌；未来上市品种：钢材、原油、黄金。大连商品交易所：已上市品种：黄大豆1#2#、豆粕、玉米、豆油、塑料、棕榈油；未来上市品种：生猪、焦炭。郑州商品交易所：已上市品种：硬麦、强筋麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油。未来上市品种：各上市商品期货品种的期权交易。中国金融衍生品交易所：未来上市品种：沪深300指数（股指期货）2、期货经纪机构：期货公司3、期货投资者：套期保值企业、投机
6、机构、个人投资者4、期货监管机构：中国证监会、中国期货业协会（各地方协会）,四、期货市场的组织结构,首先期货根源于现货；二者长期的价格发展方向和幅度一致，这是两市场互相影响和参与的基础和前提。其次期货交易与现货交易存在的差异：,商品期货交易的特点：,.以小博大 只需交纳的履约保证金就可控制的虚拟资金。.交易便利 由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。.信息公开，交易效率高 期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公开竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规划，运作高效。.期货交易可以双向操作、简便、灵活 交纳保证金后即可卖进或卖出合约，且只
7、需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可完成交易。当行情处于有利价位再以相反的方向平仓或补仓出场。.合约的履约有保证 期货交易达成后，须通过期货交易所结算部门结算、确认，买卖双方都向交易所交纳保证金，交易所承担中间担保履约责任，买卖双方无须担心交易履约问题。,一、开户流程1、自然人,六.期货交易流程,本人持有效身份证件,签署开户合同及相关协议,向交易所申请一户一码,保证金存入,开通网上交易,通知客户修改相关密码,2、企业开户所需提供的证明文件如下：,开户须知,1凡国家法规允许参与国内期货交易的法人和自然人，均可委托期货经纪公司代理其期货业务，成为期货经纪公司的客户。2客户与期货公司建立委托代理关系
8、，须办理相应的开户手续，填写有关开户文件，并签字确认期货经纪公司开户文件中所有相关内容，否则客户与期货经纪公司的期货代理关系不成立。3自然人在申请开户时，须提供本人身份证复印件，印鉴和签字样式；法人单位申请开户时，须提供注册的登记文件复印件，法人代表印鉴和签字样式，并由法人代表或由其授权的代表签署开户文件，由其授权的代表办理开户手续时，必须出具法人代表签署的授权书及被授权人的身份证原件。4客户在开户时，须读懂、理解并同意遵守本合同文件中规定的事项及相关的细则。5开户文件包括期货交易风险揭示书、期货交易业务委托代理协议书和印鉴卡。,二、交易流程,.,下载看盘交易软件,修改密码并注意保密性,进行期
9、货交易,对交易结果进行确认,查收结算账单,三、资金存取,.,自然人开立个人结算帐户或法人开立企业帐户必须是工行、农行、中行、建行、交行这五家中国证监会指定结算银行。目前只开通交行全国银期转帐业务，其他银行均通过汇款办理出入金业务。办理出入金前请先与营业部客服中心联系：、23559951,一、投机交易:1.趋势交易:2.套利交易:a.期现套利 b.跨月套利 c.跨品种套利二、套期保值交易:a.买期保值 b.卖期保值,七.期货投资的参与形式,套期保值的涵义,套期保值：为了规避价格波动的风险，而提前在期货市场上卖出或买进与其在现货市场上卖出或买进的现货商品数量相当，期限相近的同种商品的期货合约。在未
10、来某一时间，在现货市场上卖出或买进现货商品的同时，在期货市场上把以前建立的期货头寸平仓，从而规避价格波动风险，使交易者锁定生产成本，或者锁定盈利。,套期保值最基本的类型分为：买入套期保值：指交易者先在期货市场买入期货，当现货价格上涨时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。卖出套期保值：指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。实现套期保值的主要手段对冲,套期保值的原理,1、同向性 商品期货价格和现货价格走势是一致的，两者具有同向性。2、趋同性 随着期货合约交割期的临近，商品的现货价格与到期的期货价格大致相等。,套期保值的基本原则,1、交易方向相反 2、
11、商品种类相同或相关联 3、商品数量相等或相当 4、月份相同或相近 套期保值交易应遵循这四大交易原则,任何套期保值交易都必须同时兼顾，忽略其中任何一个原则都有可能影响套期保值交易的效果。,买入套期保值,基本操作方法：交易商先在期货市场上买入期货合约，其买入的商品品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上买入的现货大致相同，如果将来现货市场价格出现上涨，他必须在现货市场上以较高的价格买入现货商品，这样在现货市场上遭受了价格上涨引起的损失。但与此同时，他在期货市场卖出与原来买进的期货品种数量、交割月份都相同的期货合约进行对冲平仓，从而使期货市场上的赢利弥补了现货市场价格上涨所造成的损失。相反，若如果价
12、格下跌，交易商可以用现货少支付的成本来弥补期货市场的损失，控制一定的利润的水平。适用对象：准备在将来某一时间购进某种商品时，希望其价格仍能维持在现在的水平。,买入套期保值案例,案例分析:2007年10月中旬，现货市场上豆粕价格为2520元/吨，有一饲料企业预计在08年1月底需要买进豆粕现货100吨，希望以目前的价格来锁定饲料原料成本，饲料企业可以利用期货市场做如下的买进套期保值的操作：,套保结果评价：饲料企业在1月27日买进100吨现货时，多支付的1010元/吨，在期货市场上盈利1010元/吨，从而弥补了现货市场上因价格上涨造成的损失。因此，饲料企业通过买进套期保值实现了以12月22日时的现货
13、价格锁定成本的效果，规避了因豆粕价格上涨而带来的风险。,卖出套期保值,基本操作方法：先在期货市场上卖出期货合的，其卖出的品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上卖出的现货大致相同，如果将来现货市场价格出现下跌，在现货市场上只能以较低的价格卖出手中的现货，从而减少了预期利润。但在期货市场上买入与原来卖出的期货品种、数量交割月份都相同的期货合约进行对冲平仓，可以用期货市场上的盈利来弥补在现货市场所发生的亏损。相反，若价格上涨，则可以用现货市场的盈利弥补期货市场的亏损，以控制一定的利润水平。使用场合：准备在未来某一时间内,希望在现货市场出售实物商品时价格能维持在目前的价位上。,卖出套期保值案例,案例
14、分析:2007年10月下旬，现货市场上电解铜价格为71800元/吨，有一铜冶炼厂预计在08年1月底将销售电解铜100吨，希望以目前的价格来锁定冶炼厂的利润，冶炼厂可以利用期货市场做如下的卖出套期保值的操作：,套保结果评价：冶炼厂在期货市场上亏损2600元/吨，而在现货市场上由于铜价上涨而多盈利2600元/吨，从而达到了冶炼厂以10月27日的现货价格锁定企业利润的效果。注意：由于套期保值的本质是提前锁定远期价格，从而规避价格波动带来的风险，但是同时在价格向有利方向变化时，也会损失额外利润。,套期保值的作用,1 减冲不利价格变动对企业的影响程度，稳定生产和经营；2 事先确定企业原料成本，方便企业内
15、部计划，提高企业的生产管理水平；3 为企业销售、采购和定价提供灵活性，有利于提高企业的市场竞争力；4 通过买入套期保值，只需少量资金就能保障原料供应，有利于降低企业库存，加速资金周转；5 对生产经营需要进行储备的企业，通过期货市场的套期保值可以降低储存费用；6 有利于企业提高资信程度，增加融资能力。,参与投机的方案制定 1.投资原因 2.投资方向 3.投入资金 4.建仓合约 5.交易步骤 6.预期利润 7.预期损失 8.损益比 计划你的交易 交易你的计划,根据自身的需要来设计投资及保值方案,软件下载及交易软件介绍,交易软件介绍（“委托下单”界面 买入开仓）,卖出平仓,期货交易中的名词解释,开仓
16、：在期货市场上新买入或卖出期货合约的交易行为。另称为建仓。平仓：是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同单交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。期货交易过程 先开仓后平仓，通过平仓了结期货交易。,查询持仓 界面,查询资金状况 界面,期货行情报价盘面,期货保证金式交易 风险放大，利润放大-严格资金管理期货双向交易 涨跌都有盈亏-增强止赢止损意识期货每日无负债结算 浮动亏损需从保证金冻结-注重趋势交易，盈利加码，回避逆市加码期货T+0交易 短线交易特征明显，盘中波动频繁-提高分析判断能力，增强交易技巧，把握市场节奏,根据期货交易特点控制交易风险,谢 谢！,期货从业人员资格考试配套教辅：期货从业人员资格考试配套辅导系列，由圣才学习网主编：（1）期货基础知识过关必做2000题（2）期货法律法规过关必做1500题（3）期货基础知识过关冲刺八套题（4）期货法律法规过关冲刺八套题,
