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1、金融制度安排与中小企业融资,主要内容,商业银行的融资特征,中小企业融资难的深层次原因,对策论,3,银行业的制度变迁与职能定位,1,2,4,引言：金融与经济增长,经济增长要素生产要素总量（资本，劳动，资源）；经济结构的优化和升级；技术变迁。经济增长路径资源依赖，投资拉动，创新支持，财富创造金融的功能 资金筹集、资金配置、价格发现、风险分散等。,一 银行业的制度变迁与职能演化,1.1 人民银行职能演变1983年9月，国务院出台关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定，人行成为专门从事金融管理、制定和实施货币政策的政府机构。1986年人民银行依法对其它银行行使监督、规范和管理的法规和条款才正式公布
2、。1988年人行取得各省及更低一级人民银行分行行长的任免权，地方政府有否决权。1993年中国人民银行才真正转换职能，肩负起金融监管及制定和实施货币政策的任务。1995年中华人民共和国中央银行法出台，中央银行的法定地位确立。1998年中国人民银行又对其管理体制（分大区设立分支机构）和监管体制（银行业、保险业、证券金融分业监管体制）。,1979 年农行恢复,首次打破了大一统的传统金融体制格局。此后，中行、工行、建行先后建立或恢复。19791984 年，四大银行有专门的服务对象，分业经营（垄断）。1993 年后，组建政策性银行。实现商业银行业务与政策银行业务的分离。现在，集团公司的混业经营倾向。,1
3、.2 国有商业银行的制度变迁,历史渊源支持重工业的优先发展，与大企业，大项目融资结下深厚的历史渊源。财政弱化统分统支（直接财政补贴），拨改贷（间接财政补贴），不补贴（外资成分进入后）。政策激励国企贷款符合国家产业政策，亏损由国有买单，分散政治风险。政府推动政府官员的考核机制（业绩的短期化倾向，选拔和任命）。裙带关系国有银行员工有特征的政治和行业背景。,1.3 四大国有银行的职能与国有大企业的融资偏好。,1.4 股份制商业银行和外资银行,股份制商业银行（交行、光大、中信、华夏、浦展、兴业、招商、广发、深发、民生）。1986年第一家股份制商业银行交通银行组建,我国先后成立了11家股份制商业银行。市
4、场定位把服务对象定位于中小企业;从空间定位角度而言,应定位于地方性或区域性的银行。信用社外资银行在中国。短期内对国内银行的冲击有限（客户群定位，分支机构网络，收购式的发展战略）。发展趋势（合肥，芜湖）。,二 国有商业银行贷款特征,一、贷款集中度高(区域,行业,审批）;二、偏好基本建设贷款;三、贷款规模与结构约束(经济资本和滋补那充足率双重约束);四、大小银行按照各自的比较优势在信贷市场上的专业化分工;五、国有商业对中小企业融资的激励不足。,2.1 银行贷款集中度,地区集中;行业集中;审批集中.,2.2 银行信贷市场专业化分工：理论成因,规模经济因素；信息可得（可读）性：中小企业的关系型融资；大
5、企业保持距离型融资。成本因素（甄别成本，交易成本，组织成本）;区位因素（园区融资平台）。,2.3 政策启示,大，小银行等金融机构按照各自的比较优势内生化的形成了他们在信贷市场上的专业化分工。大力发展中小金融机构（引进中小股份制商业银行，发展信用联社，民间工业资本自发生成地域性商业银行）是有效解决或缓解中小企业融资难的有效途径。,一个抽样调查的经验证据（27个铜陵市小企业担保贷款样本，有24笔是贷款担保，有3笔是农行的承兑汇票担保）,三 中小企业融资难成因,外部市场环境。利率市场化改革进展缓慢,只要宏观环境良好,认为高利差足以维持银行较高的盈利水平（主要表现各省分行最主要的盈利来源于大型的公司信
6、贷和系统内上存资金利息收入），商业银行在拓展中小企业信贷市场方面，积极性较低。,三 中小企业融资难成因,银行加强风险管理和内部控制的使然(审批权限上移,责任追究制度);社会信用环境缺失;社会中介组织缺乏和功能不足;政府重视不够,扶持不够(领导人的人事任免和考核机制问题),四 对策讨论,国有商业银行中设立专门的中小企业贷款部门；发展面向中小企业的资本市场(所谓的“二板市场”、中小企业风险投资基金)；在政府的参与下设立中小企业贷款担保机构；建立中小企业商业信誉评估系统，推进信息的收集和分享；由政府或其它组织建立专门的中小企业融资机构（鼓励）;政府专项扶持；非正规金融（民间融资等）。,五 需关注的问
7、题：银行,银行贷款定价能力的亟待提高。在人行长期的利率管制过程中，商业银行习惯于根据央行规定的基准利率进行贷款定价，缺少贷款定价意识和定价手段。理论上，只要给予中小企业的贷款率足够覆盖信用风险成本和市场风险成本，中小企业贷款同样是有利可图的。信用风险成本贷款额（违约概率违约损失率+期限调整）,五 需关注的问题：中介组织,市场准入与门槛设置；非政府主导的民间股份制担保机构；中介组织的补偿机制设计。,五 需关注的问题：政府,加强中小企业对经济发展重要性（创新，就业，增收，消除城乡二元结构，经济的可持续发展）的认识，增加对中小企业资金的财政扶持力度，改善扶持资金的使用途径和分配办法，政府要在缓解中小企业融资难问题中发挥主要的协调作用。正确处理非正规金融制度安排。金融的一个特性是高度的信息不对称和责任不对等，易产生道德风险.越正式的制度安排的交易成本越高。中小企业大部分是劳密集型企业，具有的额贷款特性。在这种状况下，要克服信息不对称靠的是对借款人意会信息的掌握。在返还机制上，更主要的是依靠社区的道德约束的力量，而不只是依靠法律的力量。,上海交通大学安泰经济与管理学院金融工程研究中心,上海市华山路1994号(200231),谢谢大家！,
