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1、建设项目经济评价,一、建设项目经济评价,一、项目财务评价二、项目国民经济评价,项目财务评价概述 项目财务评价基础数据的测算 项目财务评价报表体系项目财务评价指标体系,项目财务评价概述财务评价的概念财务评价在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。理解：出发点:投资项目依据:现行财税制度和价格体系内容:财务效益和费用目的:考察项目的盈利能力、清偿能力作用:为项目投资决策提供依据,客观、科学、公正定量分析与定性分析结合动态分析与静态分析结合效益与费用计算口径一致,项目财务评价概述,财务评价的原则,
2、基础数据的测算 编制财务报表 计算和分析财务效果 进行不确定性分析 得出评价结论 提出相关的建议和对策,财务评价的步骤,项目财务评价基础数据的测算,一、建 设项目财务评价,项目财务评价基础数据的测算 流动资金和铺底流动资金 流动资金系指项目投产后为维持生产经营所必须长期占用的周转金，不包括运营中需要的临时性营运资金 铺底流动资金是指在全部流动资金中，按照国家有关规定必须由企业自己准备的部分，目前要求为全部流动资金的30 流动资金流动资产流动负债 流动资产应收帐款预付帐款存货现金 流动负债应付帐款预收帐款 估算方法：扩大指标法 分项详细估算法建设期利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）年利率
3、,项目财务评价基础数据的测算,生产要素估算法：总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用+其他费用,项目财务评价基础数据的测算,生产成本构成 直接费用 直接材料费直接人工费其他直接支出直接措施费-制造费用,期间费用间接费用 销售费用管理费用财务费用,一、建 设项目财务评价,利息支出的估算指在生产经营期因存在借款而发生的,计入财务费用的各项利息净支出,包括以下三项内容利息的产生源于在生产经营期内-尚未偿还的建设期借款本息-新增加的长期借款-尚未偿还的流动资金借款长期借款利息的估算-各年的还款均按年末偿还考虑，-每年应计利息的计算公式为：每年应计利息=年初
4、借款本息累计年利率 每年应计建设期利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）年利率,项目财务评价基础数据的测算,总成本包括固定成本和可变成本 固定成本包括：折旧、摊销、修理费、工资及福利（不含计件工资）和其他费用 可变成本包括：外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。经营成本：是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出。经营成本=总成本-折旧费-摊销费-财务费用,一、建 设项目财务评价,项目财务评价基础数据的测算,销售收入、税金及利润,项目财务评价基础数据的测算,各项税金及附加费的估算税金及附加费的含义指项目投产后依法交纳给国家和地方的主营业务(销售)税金及附加、增值税和所得
5、税等不包括纳入纳入管理费用的房产税、车船使用税、土地使用税和印花税等税金,项目财务评价基础数据的测算,各项税金及附加费的估算增值税估算的方法 一般纳税人的应纳税额当期销项税额抵扣当期进项税额后的余额其计算公式为应纳税额=当期销项税额-当期进项税额销项税额是指纳税人销售货物或者提供应税劳务应交付的增值税额,项目财务评价基础数据的测算,各项税金及附加费的估算税增值税估算的方法销项税额的计算公式为：销项税额=销售额税率销售额是销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用进项税额是指纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或者负担的增值税额城市维护建设税的估算教育附加费的估算,应纳税额=(营业税十
6、消费税十增值税)x适用的税率,项目财务评价基础数据的测算 本内容小结,投资成本估算(经营)成本估算,总成本费用=生产成本十期间费用=生产成本十销售费用十管理费用十财务费用=外购原材料+外购燃料及动力+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用+其他费用,销售收入,所得税=企业利润 x 税率,项目财务评价报表体系,财务分析辅助报表.建设投资估算表.建设期利息估算表.流动资金估算表.项目总投资使用计划与资金筹措表.营业收入、营业税金及附加和增值税估算表.总成本费用估算表,项目财务评价报表体系,财务分析基本报表.项目投资现金流量表.项目资本金现金流量表.投资各方现金流量表.利润与利润分配表.财务
7、计划现金流量表.资产负债表.借款还本付息计划表报表数据之间的相互关系投资计划与资金筹措表总成本费用表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、借款还本付息计算表与利润与利润分配表资产负债表,项目财务评价指标体系 or 评价方法,（一）根据是否考虑资金时间价值分类静态评价指标 投资回收期、投资利润率、总投资收益率、资本金利润率、利息备付率、偿债备付率、财务比率（资产负债率、流动比率、速动比率）动态评价指标 财务净现值、财务内部收益率,项目财务评价指标体系 or 评价方法,（二）根据指标的性质分类时间性指标 投资回收期、借款偿还期价值型指标 财务净现值比率性指标 财务内部收益率、投资利润率、投资利
8、税率、资本金利润率、资产负债率、流动比率、速动比率，总投资收益率,项目财务评价指标体系 or 评价方法,项目财务评价指标体系 or 评价方法,一、建 设项目财务评价,不确定性分析 包括：盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析是指通过计算项目达产年的盈亏平衡点（BEP），分析项目成本与收入的平衡关系。仅用于财务分析。项目评价中采用线形盈亏平衡分析。,一、建 设项目财务评价,敏感性分析 包括单因素和多因素敏感性分析。通常多进行单因素敏感性分析。主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格、生产负荷、建设工期及汇率等不确定性因素进行分析。不确定因素变化百分率为5%，10%，15%，20%。,一、建 设
9、项目财务评价,敏感度系数：项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。SAF=SAF评价指标A对于不确定因素F的敏感系数；,一、建 设项目财务评价,二、建设项目国民经济评价,国民经济评价 国民经济评价是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体的利益角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。适用项目类型具有垄断特征的项目(电力/通讯/有线电视等)；产出具有公共产品特征的项目（道路交通/供水等）；外部效果明显的项目（污水处理厂/铁路等）；资源开发项目（森林旅游等）；涉及国家经济安全的项目（原油/煤炭/采矿/电力等）；受过度
10、行政干预的项目。,二、建设项目国民经济评价,二、建设项目国民经济评价,（2）经济费用与效益估算原则财务分析的局限性从经济学的观点看费用与效益 对社会内部和外部的贡献 对社会内部和外部的耗费计算原则：有无项目的原则-经济机会成本 消费者支付意愿 实际价值 接受补偿的意愿（本版增加）,二、建设项目国民经济评价,影子价格的确定 1、具有市场价格的投入和产出、非外贸货物 处于完全竞争市场环境采用市场价格 项目投入或产出规模很大，对市场价格影响明显，取有无项目均值 投入与产出的影子价格中流转税的处理原则（流转税包括：增值税、消费税、营业税、关税等）按照机会成本确定影子价格，不含流转税 按照支付意愿确定影
11、子价格，含流转税 A、对于产出品：增加供给满足国内市场供应的，按支付意愿确定；顶替原有市场供应的，按照机会成本确定。B、对于投入物：用新增供应来满足项目的，按机会成本；挤占原有用户需求来满足项目的，按支付意愿。,二、建设项目国民经济评价,不能确定投入物或产出物是增加还是挤占（顶替）时，简化处理：产出的影子价格一般包含实际缴纳流转税；投入的影子价格一般不含实际缴纳的流转税。、外贸货物 出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价影子汇率-出口费用 进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价影子汇率+进口费用 影子汇率1.08 2、产出效果不具有市场价格按消费支付意愿原则确定 3、特殊投入物影子价格确定：（1）
12、影子工资（技术工种1，非技术工种）人力资源投入的影子价格=劳动力机会成本+新增资源消耗,二、建设项目国民经济评价,劳动力机会成本是拟建项目占用的人力资源由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值。根据下列原则进行分析确定：第一，过去受雇于别处，由于本项目的实施而转移过来的人员，其影子工资应是放弃过去就业机会的工资（含工资性福利）及支付的税金之和；第二，对于自愿失业人员，其影子工资应是本项目的使用所支付的税后净工资额；第三，非自愿失业人员，其影子工资应反映他们为了工作而放弃休闲愿意接受的最低工资金额，其数值应低于本项目的使用所支付的税后净工资并大于支付的最低生活保障收入。
13、,二、建设项目国民经济评价,（2）土地 根据土地用途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则计算其影子价格。生产性用地，包括农业、林业、牧业、渔业以及其他生产性用地：土地的经济成本土地机会成本新增资源消耗 其中:土地平整等开发成本计入工程建设成本中,经济成本中不再重复估算。土地机会成本计算应按以下要求进行:政府公开招标取得的国有土地出让使用权，以及通过市场交易取得的已出让国有土地使用权，应按市场交易价格计算影子价格,二、建设项目国民经济评价,非正常市场交易取得的，应分析价格优惠或扭曲，参照当地正常的市场交易价格，调整或类比计算影子价格；无法通过正常市场交易价类比确定时，应采用收益现值法或以土地开发
14、成本+开发投资应得收益确定；,二、建设项目国民经济评价,土地用途受到规划许可等的限制，应具体分析对待；农村土地：机会成本=耕地补偿费+青苗补偿费 新增资源消耗=地上建筑物补偿费+安置补偿费 征地管理费、耕地占用税、耕地开垦费、土地管理费、土地开发费视为转移支付。非生产性用地,如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则，根据市场交易价格测算其影子价格。,二、建设项目国民经济评价,-在财务分析基础上进行经济费用效益流量的识别和计算，基本步骤如下:l)剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实价表示的财务现金流量;2)剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量变动状况的转移支付因素;3)用影子价格和影
15、子汇率调整建设投资各项组成，并剔除其费用中的转移支付项目;4)调整流动资金，将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关现金、应收、应付、预收、预付款项，从流动资金中剔除;,二、建设项目国民经济评价,5)调整经营费用，用影子价格调整主要原材料、燃料及动力费用、工资及福利费等;6)调整营业收入，对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其影子价格;对于没有市场价格的产出效果，以支付意愿或接受补偿意愿的原则计算其影子价格;7)对于可货币化的外部效果，应将货币化的外部效果计入经济效益费用流量;对于难以进行货币化的外部效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以量化的，进行定性描述，以全面反映项目的产出效果。,二、建设项目国民经济评价,经济费用效益分析指标：经济净现值（ENPV）经济内部收益率（RIRR）经济效益费用比（RBC）：计算期内的项目；效益流量现值/费用流量现值，RBC大于1，表明项目资源配置的经济效率可以被接受。,建设项目经济评价,谢谢大家！,
