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1、水电并购程序及投资分析,国电能源研究院2023/10/15,目 录,2,3,一、并购总体情况,截至2011年6月30日，五大发电集团中大唐并购规模最大（500万千瓦，投产比例32.8%）集团公司并购规模位居第二（427.8万千瓦，投产比例33.5%），并购成绩相对突出,目 录,4,5,二、并购实施程序,（一）并购责任体系,6,二、并购实施程序,（一）并购责任体系,7,二、并购实施程序,（一）并购责任体系,8,二、并购实施程序,（一）并购责任体系,9,二、并购实施程序,（一）并购责任体系,10,二、并购实施程序,（二）并购工作流程,11,二、并购实施程序,（二）并购工作流程,目 录,12,13,
2、三、前期工作重点,14,三、前期工作重点,目 录,15,16,四、投资分析,（一）与一般投资项目的差别,17,四、投资分析,（二）重点边界条件的确定,18,四、投资分析,（二）重点边界条件的确定,19,四、投资分析,（二）重点边界条件的确定,20,四、投资分析,（三）案例分析,户撒河五级电站：装机8MW，紧邻云南公司已收购的大盈江一级电站。1、基本假定条件转让方式及价格：股权收购，9000元千瓦，总计7200万元，扣除负债1845万元，实际支付5355万元电量：设计值4905万千瓦时，复核值4683万千瓦时有效系数：98%电价：枯水期0.227/千瓦时，丰水期0.177元/千瓦时，综合上网电价
3、为0.1884元/千瓦时厂用电率、线损：合计1.0折旧：21年，残值5%,21,四、投资分析,（三）案例分析,修理费率：0.5材料费：5元/千瓦其他费用：24元/千瓦水资源费：0.004元/千瓦时，无库区基金定员及工资福利：4人，年均工资5万元，福利系数50%增值税率：6%所得税率：25贷款利率：长期7.05%，短期6.56%电站具备CDM开发条件，但考虑到2012年之后相关政策尚不明朗，暂不考虑此项收益,22,四、投资分析,（三）案例分析,总成本费用表,2、经济效益测算结果,23,四、投资分析,（三）案例分析,利润和利润分配表,24,四、投资分析,（三）案例分析,资本金现金流量表,25,四、投资分析,（三）案例分析,经测算，项目资本金内部收益率为7.77%，投资回收期为12.89年；年均EVA为201万元。建议收购。集团公司规模要求：单站规模3万千瓦以上，流域电站或附近有集团公司已有电站可适当放宽。效益要求：资本金内部收益率达到8%，规模较大项目可适当放宽。,26,谢谢！,
