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1、金币本位制度下的汇率决定,铸币平价1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。,金币本位制度下的汇率变动,供求关系及黄金输送点,出口贸易顺差对本币需求 本币升值进口贸易逆差对外汇需求 本币贬值,一国的国际收支，反映了该国外汇的供求情况，当国际收支逆差（例如，净进口）本国队外国的货币需求增加，这主要体现在本国对以外币表示的支付工具的需求增加，这些支付工具如汇票（购买此类工具用以国际结算）。由于需求增加，使外国货币贵，而本国货币贱（即本来花1000美元金币可以换回500英镑的汇票，但现在可能需
2、要花1100美元金币），从而导致外汇汇率上升（直接标价法下）。但是汇率的上升不是无止境的，当汇率涨到一定程度的时候，人们会觉得与其购买外币的汇票，用汇票进行国际结算，不如直接用黄金输出来结算更划算。,以美国为本国，英国为外国为例。要输出黄金，必须支付运费、保险费，以及损失运输过程中利息，这可以视为运送黄金的费用。在一站之前，运送一英镑的费用大约为0.03美元，即运送7.3224克的黄金需要支付0.03美元的费用。那么美国人要支付英国人一英镑的话，他除了要运给他价值一英镑的黄金外，还要再多支付0.03美元。而1英镑的黄金事实上就是相当于4.8665美元所含的黄金量。因此，输送一英镑黄金，事实上花
3、了美国人4.8665+0.03=4.8965美元。如果，在外汇市场上购买英镑汇票的话（或者说以汇票的方式结算，汇率可以认为是票汇汇率），不需要额外支付这些运费、保险费，另外也不会损失利息。如果外汇市场上英镑的汇率（票汇汇率）小于4.8965，如4.8867，则美国人就会花4.8867美元购买1英镑汇票用于支付，而不会输出黄金来支付。但是如果汇票的汇率为4.8979，大于4.8965，则美国人不会购买汇票，而是直接输出黄金来支付。那么没有人会成交4.8979这样的汇率，因此，汇率始终处在4.8965之下（4.8965就是黄金输出点）,如果是顺差，其他国家是逆差。仍以美国为本国，英国为外国为例。则
4、美元升值，英镑贬值。汇率下跌。但是不会无止境下跌，以黄金输入点为限。如果美国顺差，假设美国收入英镑（当然，也可以美国收入美元，结论将是一样的）。美国可以收入英镑汇票，也可以输入黄金。美国输入一英镑黄金的花费为0.03美元，那么输入一英镑黄金，意味着美国人获得了4.8665-0.03=4.8365美元的黄金。如果英镑汇率高于4.8365，如4.8465，则美国人收入英镑汇票，并拿到外汇市场上兑换美元金币。1英镑换回4.8465美元。如果英镑汇率低于4.8365，例如4.8265，则美国人不要英镑汇票，而是直接输入黄金。输入一英镑黄金，扣除费用，美国人获得4.8365美元的黄金，因此，4.8265
5、这样的汇价是不会出现的。4.8365就是黄金输入点，只要汇价低于这个点，就会黄金输入。因此，在金币本位制下，由于黄金可以自由输出入，使汇率围绕铸币平价在黄金输送点的限制之下上下波动。,补充：金块本位制和金汇兑本位制汇率的 决定,金块本位制：流通中的货币主要是纸币，规定纸币的含金量，纸币代替黄金流通。黄金只有在大规模支付时候才会使用，以金块的形式参与流通。金块的绝大部分掌握在政府手中（存放于本国），其自由输出入受到很大的影响。金汇兑本位制：流通中的货币完全是纸币，但是规定纸币的含金量，纸币代替黄金流通。本国纸币要想兑换黄金，必须先将本国货币兑换成所依附国家的货币才能兑换成黄金。黄金储备集中在政府
6、手中（与外汇一起存放于所依附的国家）。,在这两种本位制下，黄金由政府控制，不能自由输出入，同时纸币都规定含金量。汇率决定的基础：各国纸币所代表的含金量（法定平价-金平价的一种）。汇率的波动，法定平价是汇率形成的基础，汇率波动的幅度不再受黄金输送点的限制，这时候，汇率波动往往由政府来控制。,纸币制度下的汇率决定,纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础,/$汇率美元供给 均衡
7、水平 对美元需求美元数量,外汇供求与汇率变动,纸币制度下的汇率变动因素,国际收支差额利率水平通货膨胀宏观经济政策投机资本（国际游资）政府干预经济实力其他因素,汇率变动的经济影响,货币升值与贬值直接标价法本币汇率变化(旧汇率新汇率1)100%外汇汇率变化(新汇率旧汇率1)100%间接标价法本币汇率变化(新汇率旧汇率1)100%外汇汇率变化(旧汇率新汇率1)100%,汇率变化对贸易收支的影响,影响进出口扩大出口本币贬值限制进口,出口品外币价格下降需求增加(或)出口商利润增加供给增加,进口品本币价格上升进口商利润减少需求下降,汇率变动对贸易收支的影响,改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件只有进出口需求弹性之
8、和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差外汇倾销使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入J曲线效应通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”,汇率变动对资本流动的影响,本币贬值有利于资本流入，不利于资本流出本币升值有利于资本流出，不利于资本流入预期本币贬值抛本币、抢外汇资本外逃 预期本币升值抛外汇、抢本币资本流入 其他影响因素：资本管制；资本安全性,汇率变化对外汇储备的影响,美元储备时期外汇储备随美元升贬值而相应变化多元化储备时期各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对
9、外汇储备管理提出了更高要求,汇率变动对价格水平的影响,对贸易品价格的影响本币贬值进出口商品国内价格物价上涨压力对非贸易品价格的影响潜在出口商品（价格敏感性产品）潜在进口替代品（价格敏感性产品）纯粹的非贸易品通货膨胀本币贬值更高通货膨胀更大贬值,汇率变化对微观经济活动的影响,汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理,汇率变化对国际经济关系的影响,汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，产生国际经济摩擦外汇倾销会招致贸
10、易对手国的报复性措施某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾确定合理的汇率水平和汇率安排，是任何开放国家重要的宏观经济政策目标,人民币汇率制度,采用直接标价法，一般以100单位外币为标准折算人民币以美元为关键货币政府授权国家外汇管理局进行汇率的制定、调整和管理我国现行汇率制度是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度（2005年7月21日起）,1994年人民币汇率改革,实现汇率并轨，市场供求成为汇率决定的主要依据实行银行结售汇制，逐步实现人民币经常项目可兑换（1996年12月，完全可自由兑换）和资本项目部分可兑换建立起全国统一的银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制；为统一
11、的货币市场奠定基础汇率调控手段由直接向间接转变,补充：,复汇率制：是指一个国家实行两种或两种以上的汇率制度。复汇率有两种：一是双重汇率，一是多种汇率。复汇率是货币兑换管制的主要形式。货币兑换管制主要包括两种形式：一是对货币兑换数量的限制，二是对货币兑换价格汇率水平的限制。我们在这里讲的复汇率制不包括外汇市场的“黑市”汇率，“黑市”汇率主要是由市场交易自发形成的汇率。虽然“黑市”汇率是一个重要的问题，但我们这里的复汇率强调的是由于政府的干预行为，人为形成的双重或多重汇率。复汇率制的表现形式：公开的复汇率制隐蔽的复汇率制对本国的某些出口商品给予不同的财政补贴（或税收减免），或者进口产品或企业课以不同的附加税，这都将导致不同的实际汇率采用影子汇率。即对不同的进出口商品附加一个不同的折算系数，以改变进出口商品的实际价格。在已经存在官方汇率和市场汇率的情况下，对不同企业或不同的出口商品实行不同的外汇收入留成比例，同时，又允许企业将其留成在外汇调剂市场上按市场汇率售出换成本国货币,汇率决定理论,购买力平价学说利率平价学说国际收支说,
