经典投融资案例分析.ppt

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1、经典投融资案例分析,主讲人：熊 华 强 副教授 江西师范大学财政金融学院金融系 0791-2881891,课程提示,本课程要求学员重点掌握证券投资的有关理论，尤其是股份公司与股票的理论。难点 在于证券价格的分析，包括基础分析、图形形态分析、技术指标分析。对于金融期货市场和金融期权市场要做到有所了解，并知道其如何运作。,教学大纲,一、课程的性质本课程是金融学专业主要选修课之一。本课程的先学课程有货币银行学、公司财务、金融统计分析、宏微观经济学等课程，同时本课程也是后续金融理论前沿课题、项目评估等课程的重要基础课程。,一、教学目的、任务,通过本课程教学，学生可掌握证券投资分析的基本概念,经典投融资

2、案例分析从理论上阐述了证券投资的风险与收益，从宏观上揭示了证券市场的发展对国民经济的影响，以及财政货币政策对证券市场的影响。通过对经典投融资案例分析，促使学生掌握证券投资的技巧，提高证券投资的分析能力，丰富金融基础的学习。,经典投融资案例分析从证券市场的发展对国民经济的影响入手，阐述了证券投资规则和程序，证券投资中的风险与收益，并通过对证券投资的基本分析与技术分析，促使学生掌握证券投资的技巧，提高证券投资的分析能力。,证券投资分析 从理论上阐述了证券投资的风险与收益，从宏观上揭示了证券市场的发展对国民经济的影响，以及财政货币政策对证券市场的影响。通过对证券投资的基本分析与技术分析，促使学生掌握

3、证券投资的技巧，提高证券投资的分析能力，丰富金融基础的学习。,二、教学改革设想,根据课程的特点、以及教材的内容，尽最大可能地结合实际案例进行教学，更生动地将该课程讲深、讲透。,教学要求,本课程2学分，课内54学时，开设一个学期。有关教学内容按了解、掌握、重点掌握三个层次进行。了解：要求学员对这部分要了解，对其中涉及基本理论和概念的要把握。对所了解的内容，考试时所占份量较轻。掌握：要求学员对这部分要理解并把握。考试时所占份量较重。重点掌握：要求学员对这部分要深入理解并熟练把握，能学有所用地应用到实际操作中，并有所收获。考试时所占份量最重。,三、成绩考核方法,平时成绩与考试成绩相结合，平时成绩占总

4、成绩30%40%，考试成绩占总成绩的70%60%。,经典投融资案例分析概述,本章的教学目的与要求：证券投资是投资者通过购买有价证券获取投资收益的过程。在这一过程中，投资者首先面对的是树立投资理念、选择投资对象、决定投资方法等问题。本章作为全书之首，阐述了证券投资的概念与过程、投资与投机、收益和风险、基本分析和技术分析等内容，目的是使投资者掌握这些基本概念和知识，为以后各章的学习打好基础。本章的重点与难点：证券投资的概念 证券投资与证券投机的区别,股份制与股票市场理论分析,一、股份制是市场经济发展的必然结果，是现代企业制度的典型形式、股份制与资本主义经济是属于两个不同层次的范畴。、股份制与资本主

5、义产生的经济条件不同。,投资的概念与过程,一、证券投资的概念包含四个要素：（一）投资主体（二）投资对象（三）投资目的（四）投资行为,投资的过程,（一）筹集投资所需要的资金（二）评估风险和收益，明确自己对风险的态度（三）进行证券分析（四）选择具体的投资品种（五）掌握证券交易的操作过程（六）制定和调整投资策略,投资的理念,一、证券投资的作用（一）筹集资金（二）传递信息（三）合理配置资源（四）使资本增值二、证券投机的经济学内涵证券投机是指在证券市场上短期内买进或者卖出一种或多种证券，以赚取差价的经济行为。,投机的作用,（一）有助于平衡证券市场价格（二）能够增强证券市场的流动性。（三）有利于分散价格变

6、动的风险,证券投资与证券投机的区别,证券市场中的投资与投机可以从以下几方面区分：（一）从行为动机上区分（二）从持股时间上区分。投资者是买进证券后长期持有，以享受其增值与收益回报。投机者则是短线进出，在频繁的买卖中赚取价差。（三）从分析方法上区分。（四）从风险倾向上区分,投资与投机的关系 联系：都是收集、分析、利用各种信息、抓住机会，为获利而投入资金。区别：从风险与收益上分析，投资与生产过程相联系，投机则直接取决于市场上价格的波动和主体对其认识和把握 投资通常是以“买”的形式投入，收益表现为凭此对生产过程所形成的剩余的索取。投机则是“买卖”双向操作，收益来自价差。两者会互相转化。,合法投机与非法

7、投机 合法投机指投机者利用正常途径获得的 信息，根据自己对未来各种股票价格的走势的 预测买卖股票，以期获得利润的行为。非法投机是“内幕人士”利用他所掌握的内幕消息进行证券交易或其他投机者进行内线股票交易或非法牟取暴利的行为。,过度投机判断的三标准：1、股价暴涨暴跌。2、市盈率过高。3、股票换手率太高。,股份公司和股票,一、股份公司的五种类型、无限公司、有限公司、两合公司、股份有限公司、股份两合公司,股份有限公司的组织结构,证券涵义的界定,1 证券：证券它是一种表现某项财物或利益拥有所有权的书面凭证。2 证券分类：无价证券【证据证券 凭证证券】，有价证券【货币证券 资本证券 商品证券】,一、证券

8、的涵义：,（一）无价证券 1、证据证券（借据、收据等）2、凭证证券（存折等）（二）有价证券 1、商品证券（提货单、运货单等）2、货币证券（汇票、本票、支票 3、资本证券（股票、债券、基金等）,证券投资的产生与发展,证券投资是随着市场经济的发展而形成和演变的。货币信用手段拓展为证券投资产生提供了前提条件；科技进步，生产力的提高和社会生产经营规模的扩大为证券投资发展提供了市场需要。货币市场的建立为直接融资提供了可能；而市场经济要由间接融资逐步转向直接融资而证券投资正是具备了这种直接融资的功能。,我国发展证券市场的必要,一证券市场的建立发展有助于我国企业经营机制的转变。1证券市场促进企业经营机制的转

9、变。证券市场的建立打破了传统的企业经营模式即国有企业形式。建立了股份制企业，这种经营机制更能适应市场经济发展的要求。2券市场促进了企业所有制的改变。建国初的近30多年里，我国公有制企业占整个国民经济的比重为90%以上。证券市场的出现打破了这种国家一股独大的局面，使股份制经济、私有经济、个体经济得到了充分的发展，改变了我国企业所有制结构。3证券市场促进了企业融资方式的改革。证券市场的建立打破了企业只能向银行贷款的单一局面。企业有了面向社会直接融资的可能。,证券市场有助于我国资源配置的优化。,1 证券市场扩大了我国投资主体的范围。投资主体由过去单一的国家，向社会各界转移。企业、家庭、个人、外商都可

10、以成为投资主体。2 证券市场加速了我国产业创新的步伐。受投资体制限制，过去我国的一些高新技术企业往往得不到资金的支援（尤其是外国的）。有了证券市场，这些企业就可以不受政府限制在资本市场上获得融资的机会，从而得到发展。,投资市场有助于我国金融市场的完善。,1 证券市场有利于金融资源的合理分流。2 证券市场有利于融资结构的合理调整。3 证券市场有利于我国利率体系的改革。4 证券市场有利于我国货币供给与调控机制的改革。,对证券市场的否定的否定。,长期以来一些人对证券投资及证券市场一直持怀疑态度。甚至有赌博论理说，实践证明，证券市场对加快我国市场经济的步伐，对国企改革都具有十分积极的推动作用。,证券投

11、资的收益和风险,收益和风险是证券投资的核心问题。投资者进行证券投资实务的学习，首先应了解收益和风险的内容及它们之间的相互关系。一、证券投资的收益（一）债券投资的收益（二）股票投资的收益1、股利收入2、资本损益3、资本增值收益（三）证券投资收益率,案 例 一,信用危机一、引子美安然公司、中银广厦等。二、论辩的核心直接金融market-based system间接金融bank-based system,三、市场体系的支持者,（一）金融体系的功能1、支付清算功能 最基本功能2、创造投资产品功能3、提供经济信号,衡量股票市场与实际经济活动联系指标,1、股票市值占GDP的比重。2、新股占股票市场的比重。

12、3、上市公司的数量。,四、银行体系的支持者,（一）不同的声音1、美国模式2、德、日模式（二）银行体系在美、德、日等国家的贡献与作用（三）我国银行的发展状况（四）我国的融资结构,五、几点反思,（一）股票市场在我国的发展历程1、直接融资。2、间接融资（二）各工业国家的金融体系发展状况1、美、英2、日、德,案例提问,1、我国现阶段应如何处理银行与证券市场的发展关系？2、我国未来经济可持续发展的过程中银行与证券市场各自的作用如何？3、从证券市场丑闻中能得到什么启示？,案例二,开放式基金一、引子中国：1、博时裕富基金 2、华夏回报基金 3、德胜稳健基金,二、美国开放式基金的发展,（一）美国共同基金的快速

13、增长原因分析1、基金所持有的金融证券内在价值的提2、家庭资产、退休资产促进共同基金的增长。3、退休资产的增长是共同基金的另一个动力源。,（二）美国共同基金投资者行为与证券市场波动,三、开放式基金的特点,1、基金份额的变动性。2、基金期限的不预定性。3、交易价格依基金单位资产净值而定。,四 案 例,华安创新基金,五、比较,开放式基金与封闭式基金,六、开放式基金的投资,（一）目标层面分析（二）具体操作层面分析,七、开放式基金的赎回,1、基金分红2、基金销售3、利益集团博弈 银行 保险公司 券商 上市公司,八、不同声音,九、案例提问,1、如何看待“赎回压力”？2、我国开放式基金前景如何，请作出你的预

14、测并给出理由？,案例三 国债品种,一、引子二、国债知识1、特性2、体系三、现状四案例背景,国债的分类方法,一、按照偿还期限分类1、短期国债2、中期国债3、长期国债二、按照还本付息的方式1、贴息国债2、偿还国债3、附息国债,三、按期利率是否固定分1、固定利率国债2、浮动利率国债四、按照流动性分类1、可转让国债2、不可转让国债,国债市场的现状,一、银行间国债市场二、交易所国债市场三、凭证式国债柜台市场,国债投资组合分析,一、被动式投资组合策略1、买入并持有策略2、指数化策略二、积极式管理策略1、利率预测2、价值分析3、信用分析4、收益率差分析,三、国债投资组合专项技术1、专项投资组合技术纯现金流匹

15、配和再投资2、条件免疫技术3、时期匹配技术,案例四 国债收益与风险,一、引子京海神州财务公司二、国债投资工具简介1、国库券2、国债回购3、国债期货,三、国债市场现状,一国债一级市场财政部、自营商、承销商、机构投资者、个人投资者二国债二级市场三国债期货市场四国债回购市场,股票和债券的比较：,、发行目的不同。、所有权和债权不同。、是否需要偿还不同。、收益形式不同。、风险不同。、预期收益率不同。、管理权限不同。、利润分配不同。,债券概述债券概念及与存款的关系,债券是种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件向发行人取得利息和到期收回本金的权利。与存款的联系：、可以收取预定的利息。、期满后返还

16、本金。区别：、提前变现方式。、提前变现对象。、能否转让。、期限长短。,政府债券,概念是指中央政府、地方政府或政府机构发行的债务凭证。主要按发行主体分为中央政府公债、地方政府公债和政府机构债券。,公司债券,金融债券,四、案例背景,京海市神州财务公司经营范围经营领或,五、案例分折,一国债投资风险1、利率风险2、购买力风险实际收益率=名义收益率-通货膨胀率,二国债投资收益的影响因素L、国债券的票面利率2、市场利率与国债券价格3、国债券的投资成本4、市场供求,国库券投资特征,1、安全性高2、收益高于银行存款3、流动性强,三利率频动时期投资国债的操作策略,1、积极操作策略2、消级操作策略3、积极和消级兼

17、有操作策略,四市场利率与国债价格,1、债券的估价模型2、市场利率变动对债券价格的影响,六、案例提问,案例五 金泰基金投资,一、引子-盈利能力怀疑二、中国国债市场的历史、现状及问题1、历史2、现状3、问题,三、影响国债价格的因素及风险,（一）影响因素1、名义的直接利率或预期。2、市场资金供给和需求。（二）风险问题1、利率风险。2、流动性风险3、经济周期风险。4、其他风险。,四、2002年中国国债市场回顾与分析,（一）债券发行情况（二）债券交易结算情况,五、2003年中国国债市场预测及投资建议,观点一（一）利率趋势（二）国债供求情况（三）国债现券到期收益的变动趋势（四）基本结论,观点二（一）200

18、3年债券市场分析（二）收益率曲线结构变化趋势分析（三）国债收益率水平预期与市场投资机会（四）2003年债券市场投资策略,观点三1、银行2、保险公司3、基金公司4、证券公司,六、案例提问,案例六 企业债券,一、引子二、背景 简介及现状三、案例介绍 2002年三峡企业债券发行与上市四、案例分析 2002年三峡企业债券投资价值分析五、案例提问,案例七 可转换债券,一、引子二、可转债简介及发展现状三、案例介绍 江苏阳光可转债的发行及上市四、案例分析江苏阳光可转债投资价值分析,五、江苏阳光可转债的后续表现六、案例提问,案例八 星马IPO,一、星马汽车新股发行定价引起市场广泛猜测（一）新股发行定价引起广泛

19、猜测（二）超低市盈率的分析1、星马的解释2、相关资料分析,二、发行企业情况,1、公司概况2、公司竞争能力3、发股情况4、发股前对比5、募集资金用途,三、新股发行背景,（一）当时股票交易市场情况（二）当时股票发行市场情况（三）星马汽车所在行业情况,四、国际上新股发行定价方法,（一）国际上股票估值模型介绍1、现金流贴现法2、可比公司法3、经济收益附加值估值法,（二）国际上新股主要发售机制,1、固定价格机制2、累积订单询价机制3、拍卖机制,（三）国际上判断股票一级市场效率的标准,初始报酬率=（新股上市首日收盘价-新股发行价）新股发行价,五、新中国新股发行定价方式历史演进,六、案例提问,案例九 中国电

20、信海外上市,一、中国企业海外上市历程回顾四次浪潮二、中国企业海外上市原因分析1、直接原因2、深层目的3、提升形54、其他原因,三、中国电信海外上市的背景,（一）中国电信南北分拆（二）中国电信现状（三）移动与联通上市状况,四、一波三折上市之路,（一）准备工作（二）首次募股（三）再次募股（四）募股完成（五）上市表现,五、案例分析,（一）宏观因素（二）微观因素,六、案例提问,证券的发行,第一节、股票发行市场管理体制的比较一、注册制：其 遵循的是“公开原则”，理论依据：“太阳是最佳的防腐剂，电灯是最有效的警察”。代表：美、曰、韩二、核准制：其遵循的是“实质管理原则”。拒绝低质量的公司上市。代表：大陆法

21、系国家，中国及台湾等。,三、宏观经济分析的主要内容,（一）宏观经济运行分析1、宏观经济运行的含义2、宏观经济运行分析（二）经济政策分析1、财政政策分析（1）财政政策的概念。（2）财政政策对证券市场的影响。实行不同的财政政策。改变政府的购买水平。改变政府的转移支付水平。改变税率。,2、货币政策分析,（1）货币政策的概念。存款准备金率。贴现率。公开市场业务。（2）货币政策对证券市场价格的影响。调节货币供应量。调整利率。运用公开市场业务。3、收入政策分析,（三）经济指标分析,1.国民生产总值与经济增长率2.财政收支3.国际收支4.失业率5.通货膨胀6.利率7.汇率,第二节 行业分析,一、行业分析的意

22、义（一）行业分析有利于确定所投资的行业在整个经济中的发展程度和地位（二）行业分析有利于确定产业政策对投资的影响（三）行业分析有利于避免经济周期对投资的影响（四）行业分析可协助投资者选择投资企业及持股时间,二、证券市场的行业划分,（一）根据行业发展与国民经济周期性变化关系，可分为以下几类：成长型行业周期型行业防御型行业（二）根据行业未来发展前景，可分为朝阳行业和夕阳行业（三）根据行业所采用技术的先进程度，可分为新业行业和传统行业（四）按照行业的要素集约度，可分为资本密集型、技术密集型和劳动密集型行业,三、行业的市场类型和生命周期,（一）行业的市场类型1完全竞争2垄断竞争3寡头垄断4完全垄断（二）

23、行业的生命周期1初创期2成长期3稳定期4衰退期,四、行业兴衰的原因（一）科技进步（二）政府政策（三）社会习惯（四）其他因素五、行业投资的选择（一）行业选择的目的（二）行业选择的方法1行业增长分析法2行业未来增长率预测法（三）行业投资的决策,第三节 公司分析,一、公司基本素质分析（一）公司竞争能力分析1市场份额的大小及发展前景（1）销售额。（2）销售额的增长率。（3）销售额的稳定性。2研究开发能力和市场营销能力（二）公司发展前景分析1公司募集资金的投向2公司产品的更新3公司业务的发展,（三）公司经营管理能力分析,1考察公司高层领导班子的素质及能力（1）高层经理的个人经历。（2）高层经理是否制定行

24、之有效的战略计划。2考核公司的经营效率3分析公司内部调控机构的效率,二、公司财务分析,（一）资产负债表1资产2负债3股东权益（二）现金流量表1现金流量表的作用（1）企业的现金状况是企业生存和发展的基础。（2）通过现金流量表，可以客观地评价企业的财务状况。（3）通过现金流量，可能预测企业未来的发展状况。（4）编制现金流量表，便于和国际惯例接轨。,2现金流量表的编制,（1）经营活动产生的现金流量。（2）投资活动产生的现金流量。（3）筹资活动产生的现金流量。（4）现金流量净额及补充资料,（三）利润表,公司财务分析1公司获利能力分析（1）资本报酬率（2）股本报酬率（3）资产报酬率（4）销售利润率（5）

25、股东权益报酬率（6）营业比率,2公司偿债能力分析,（1）反映公司短期偿债能力的比率。流动比率。速动比率。（2）反映公司长期偿债能力的比率负债比率。股东权益与负债比率。自有资本率。固定比率。,3公司营运能力分析,（1）应收帐款周转率。（2）存货周转率。（3）固定资产周转率。（4）资本周转率。（5）资产周转率。,（三）财务分析中应注意的问题,第一，财务比率所反映的分析指标不一定能反映公司的真实情况。第二，由于不同公司财务处理程序的选择不一，使得财务分析很难有统一的口径。附：教学参考目录1、投资学（美）威廉.F.夏普 戈登.J.亚历山大 杰弗里.V.贝利2、证券投资分析刑天才 中国财政经济出版社3、

26、炒股就这几招李幛诘 世界知识出版社,第四章 证券投资的技术分析（8课时）,本章的教学目的与要求：技术分析是证券投资实务中非常重要的内容。它是根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法，是投资者进行证券投资实践的经验总结。本章主要讲述了技术分析的特点、理论基础；道氏理论的主要原理；波浪理论的内容、原则和分析方法；以及其它常见的一些技术分析理论等内容。本章的重点与难点：技术分析的特点、理论基础；道氏理论的主要原理；波浪理论的内容、原则和分析方法；,第一节 技术分析概述,一、技术分析的特点二、技术分析的理论基础（一）市场行为涵盖一切信息（二）价格沿趋势移动，并保持趋势（三）历史会重演（四）三大假设的合

27、理性和局限性,三、技术分析的基本要素,（一）价格和成交量（二）时间和空间四、技术分析应注意的问题（一）技术分析必须与基本分析相结合，才能提高准确度，单纯的技术分析是不全面的。（二）注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用单一的技术分析方法。（三）已经存在的结论要通过自己的验证并结合具体情况加以运用。,第二节 道氏理论与应用,一、道氏理论的主要原理（一）平均指数包容消化一切因素（二）市场波动可以划分为三种趋势1长期趋势2中期趋势3短期趋势（三）长期趋势分析1长期上涨趋势2长期下跌趋势,（四）交易量必须验证趋势（五）两种平均指数必须相互验证（六）支撑区和阻力区的判断二、道氏理论的应用与不足（

28、一）道氏理论的实际应用（二）道氏理论的不足之处,第三节 波浪理论及应用,一、波浪理论的形态分析（一）波浪理论的基本形态（二）波浪的细分与周期（三）数浪规则（四）波浪的表现特征,二、波浪的涨跌比例与时间分析,一）费波纳奇数列（二）黄金分割与波浪比例（三）时间之窗三、波浪理论的应用与不足（一）波浪理论的实际应用（二）波浪理论的不足之处,波浪理论,波浪理论的基本特征。共四点 共种形态，每个周期分为个波浪，其中个上升浪，个下跌浪。每个周期又是更大周期的个波浪；每个周期中的个波浪又是一个较小的周期。黄金分割率,第四节 其它技术分析理论介绍,一、江恩理论二、随机漫步理论三、循环周期理论四、相反理论附：教学

29、参考目录1、投资学精要（美）兹维.博迪 亚历克斯.凯恩 艾伦.J.马科斯2、证券投资分析吴晓求 中国人民大学出版社3、证券投资分析胡海鸥 复旦大学出版社,第五章 技术形态（8课时）,本章的教学目的与要求：本章主要介绍了技术形态、切线理论、缺口和岛形反转等技术分析方法。形态理论通过研究价格曲线，揭示多空双方力量对比的结果；切线理论则更多地应用支撑阻力的分析方法；缺口和岛形反转主要在估计价格波动的支撑阻力区域和对是否反转进行判断。投资者通过了解、熟悉和掌握这些技术分析方法，提高识别大势是继续维持原有方向还是调头反向的能力，提高投资决策水平。本章的重点与难点：技术形态、切线理论、缺口和岛形反转等技术

30、分析方法。,第一节 技术形态类型,一、形态分析的含义 二、技术形态的种类（一）两种基本形态 1、反转形态。2、整理形态。（二）头肩形（三）M头和W底（四）圆弧形态（五）三角形（六）矩形、旗形和楔形（七）喇叭形和菱形（八）V形。,在图形形态分析中，若出现菱形，说明市场极其活跃而冲动，常处于股价的顶部，而且是成交量极大的顶部，则意味着长期顶部确立，熊市信号发出，股价即将下跌。,三、反转形态的操作策略 四、整理形态的操作策略 五、应用形态分析应注意的问题,第二节 切线原理与应用,一、趋势分析（一）趋势的含义（二）趋势的方向（三）趋势的类型（四）趋势的实例。二、趋势线与轨道线（一）趋势线1、趋势线的画

31、法。2、趋势线的作用 3、趋势线的实例。,1.轨道线的画法。2.轨道线的突破。3、轨道线的作用。4、轨道线的实例。,三、支撑线与阻力线,（一）支撑和阻力 1、支撑线。2、阻力线。（二）支撑线与阻力线的作用（三）支撑线和阻力线的相互转换、确认和修正（四）支撑线和阻力线的方向,四、黄金分割线与百分比线,（一）黄金分割线（二）百分比线五、扇形线、速度线与甘氏线 六、应用切线应注意的问题,第三节 缺口原理与应用,一、缺口的含义与种类（一）缺口的含义1、缺口的含义。2、缺口的回补。（二）缺口的种类 1、普通缺口或区域缺口。2、突破缺口。3、中继缺口或持续缺口或度量缺口。4、竭尽缺口。,点形图分析应用原则

32、,图形形态分析、反转形态、整理形态,缺口和趋势线缺口没有交易的价格区域分类：晋通缺口、突破缺口、持续性缺口和竭尽缺口,趋势线依时间长短分为主要趋势线、中级趋势线、次级趋势线,二、岛形反转三、缺口和岛形反转的应用附：教学参考目录1、投资学（美）威廉.F.夏普 戈登.J.亚历山大 杰弗里.V.贝利2、证券投资分析刑天才 中国财政经济出版社3、炒股就这几招李幛诘 世界知识出版社4、证券投资分析吴晓求 中国人民大学出版社,第六章 K线形态（6课时）,本章的教学目的与要求：本章主要介绍了K线的含义和画法、单根K线的14种形状和多空含义、K线的组合形态、K线的实际应用及应注意的问题。K线形态是证券投资分析

33、中独具特色的技术分析方法，它简明直观，通俗易懂，非常适合短线操作，是股市中投资者使用最多的一种技术操作工具。本章的重点与难点：K线的含义和画法、K线的组合形态、K线的实际应用,证券价格的图形形态的分析 线图分析,线图的含义单个线分析如何利用单个线图分析证券价格,线组合分析明确一些组合图形，如星线分为早晨之星和黄昏之星,第一节 K线的起源和画法,K线是将每日的开盘价、收盘价、最高价、最低价用蜡烛型连接起来的图形。K线由影线和实体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线，又称红线和黑线。,第二节 K线的基本形态,一、光头光脚大阳线二、光头光脚大阴线三、光头光脚小阳线

34、四、光头光脚小阴线五、带上影线的阳线六、带上影线的阴线七、带下影线的阳线,八、带下影线的阴线九、带上下影线的阳线十、带上下影线的阴线十一、十字星形十二、T字形十三、字形十四、一字形,第三节 K线组合形态,一、早晨之星二、黄昏之星三、射击之星四、锤头五、吊颈六、穿头破脚七、乌云盖顶,八、双飞乌鸦九、双针探底十、身怀六甲十一、三个白武士十二、三只黑乌十四、下跌三部曲十五、两阳夹一阴十六、两阴夹一阳,第四节 K线的实际应用及应注意的问题,一、K线的实际应用（一）利用K线组合判断大势走向（二）利用K线组合判断个股走势二、应用K线应注意的问题本章的重点与难点：附：教学参考目录1、证券投资与管理任淮秀 中

35、国人民大学出版社2、证券投资分析胡海鸥 复旦大学出版社,第七章 移动平均线（4课时）,本章的教学目的与要求：移动平均线的建立、计算和应用比较简洁，很受广大投资者欢迎，是实际操作中常用的技术分析方法之一。本章对移动平均线的基本情况作了介绍，其中葛兰维八大法则是移动平均线实用性较强的组成部分，投资者结合其它指标或形态对大势和个股的走势进行判断，提高研判的准确性。本章的重点与难点：移动平均线的基本情况，葛兰维八大法则,第一节 移动平均线的含义和制作方法,一、移动平均线的含义二、移动平均线的绘制 1、算术移动平均数。2、线性加权移动平均数 3.阶梯式加权移动平均数,三、移动平均线的分类 四、移动平均线

36、的作用(一)助涨、助跌作用（二）趋势作用（三）引力作用,第二节 移动平均线运用原则与分析方法,一、葛兰维八大法则（一）买入法则（二）卖出法则 二、移动平均线组合与股价走势组合的效用（一）各移动平均线、股价走势线运行方向趋于一致1、多头排列。2、空头排列。,（二）各移动平均线、股价走势线运行方向不一致1、逆向运行。2、缠绕运行（三）各移动平均线、股价走势线相互交叉1、黄金交叉（金叉）。2、死亡交叉（死叉）。,第三节 移动平均线的实战运用,利用移动平均线研判大势与个股走势应用移动平均线应注意的问题附：教学参考目录1、证券投资分析吴晓求 中国人民大学出版社2、证券投资分析胡海鸥 复旦大学出版社,第八

37、章 技术指标（8课时）,本章的教学目的与要求：技术指标是技术分析中比较重要的方法，在计算机被普遍使用后，技术指标得到广泛的应用。目前世界上有各种各样的技术指标约1000多个，每个技术指标都有自己的拥护者并在实际投资中得到应用。本章介绍几种在市场上常用的主要技术指标，技术指标的计算借助于计算机，不需要投资者“手工”计算，在此我们主要对技术指标的计算过程、设计原理等进行介绍，并重点介绍指标的应用。本章的重点与难点：常用的主要技术指标应用,第一节 技术指标分析的 含义与应用法则,一、技术指标分析的含义二、技术指标的应用原则（一）技术指标的背离（二）技术指标的极端值（三）技术指标的交叉（四）技术指标的

38、形态（五）技术指标的转折（六）技术指标的盲区,三、技术指标分析应注意的问题,（一）技术指标只能作为战术手段。（二）运用技术指标主观因素很重要。1、对相同对象的不同判断。2、技术指标的参数选择。3、技术指标的适用条件。（三）技术指标的失效。（四）技术指标的混合运用。,价格指标,、移动平均线平滑异同移动平均线、相对强弱指标、随 机指数 线、动向指标 动量指标 震荡量指标 抛物线转向指 标、威廉指标,、超买超卖指标、腾落指数、涨跌比率、新三价线、宝塔线、心理线 丫、人气指标与意愿指标吸、压力支撑指标、逆势操作指标,第二节 相对强弱指标和随机动量指标,一、相对强弱指标（RSI）（一）RSI的含义与作用

39、（二）RSI的计算方法（三）RSI的应用原则二、随机动量指标（KDJ）（一）KDJ的原理及计算。（二）KDJ的应用,第三节 ADL、ADR和OBOS,一、腾落指标（ADL）1、ADL的原理及计算。2、ADL的应用二、涨跌比（ADR）1、ADR的原理及计算。2、ADR的应用。三、超买超卖指标（OBOS）1、OBOS的原理及计算。2、OBOS的应用,第四节 常用指标,一、指数平滑异同曲线（MACD）（一）MACD的原理及计算（二）MACD的应用二、威廉指标（%R）（一）%R的原理及计算（二）%R的应用 三、布林线（BOLL）（一）布林线的原理及计算（二）BOLL的应用。,四、人气买卖意愿指标（AR

40、、BR、CR）（一）AR指标1、AR的原理及计算。2、AR的应用（二）BR指标1、BR的基本原理及计算。2、BR的应用。（三）CR指标1、CR的基本原理及计算。2、CR的应用,五、心理线指标（PSY）（一）PSY的原理及计算。（二）PSY的应用六、乖离率（BIAS）（一）乖离率的原理及计算（二）乖离率的应用七、成交量净额（OBV）1、OBV的原理及计算2、OBV的应用,八、动力指标（MTM）1、MTM的原理及计算。2、MTM 的应用。附：教学参考目录1、证券投资分析吴晓求 中国人民大学出版社2、证券投资分析胡海鸥 复旦大学出版社,第九章 证券投资策略与技巧（4课时）,本章的教学目的与要求：本章

41、主要阐述的是证券投资的策略及其证券投资方法，通过在证券投资实战中的总结，从而得出的一些技巧。首先介绍的是证券投资的目标和原则，以及如何进行选股与选时，确定适合自己的投资策略,利用正确的投资方法，在证券实战中增大赢利的概率，尽量避免投资失误，从而获取最大的收益.本章的重点与难点：证券投资的策略及其证券投资方法。,第一节 证券投资的决策过程,一、证券投资的原则(一)量力而为原则(二)长期投资原则(三)独立思考原则(四)超然出市原则二、投资对象三、投资时机四、投资策略(一)、收入型策略(二)增长型策略,第二节 证券投资策略,一、选股策略二、选时策略 三、止盈与止损策略四、操作心态（一）、动机分析（二

42、）、心理与行为分析,证券投资策略,一、收入型策略其特点为：强调本期收入的规则性和稳定性。,二、增长型策略其特点为：追求投资组合的未来价值最大化。,第三节 证券投资操作技巧,一、渔翁撒网操作法 二、摊平操作法 三、傅傻操作法 四、拨档操作法 五、顺势操作法,六、跟庄操作法 七、保本投资操作法 八、金字塔投资法 九、反向操作法 十、分段投资法,第四节 巴菲特、索罗斯投资法,一、巴菲特的股票投资策略 二、索罗斯对股票市场的观点附：教学参考目录 1、金融大鳄索罗斯的赚钱哲学 索罗斯著 李凌译 远方出版社2、巴菲特投资策略全书谢德高编译 九州出版社3、证券投资大师传奇 牛棚编著 湖南人民出版社,投资理念

43、与投资策略,第一节 股市的特性：一、骗人的市场。股市上两条看似予盾的定律：、股市上没有不被征服的高峰。、股市上赚钱的人占少数，亏钱的占多数。二、风险与利润皆大的市场。三、领先景气且超涨超跌的市场。,股票投资理念,名言：“做正确的事比正确地做事重要。”、做长青树而非短命鬼、先看长线，后看短线、先学做长，后学做短、常思考，少动作、先衡量风险，再考虑利润、只在转折点出现后才做交易、切实执行既定的策略、三分技术，七分涵养,金融期货市场,金融期货全称为金融期货合约，是指协约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的可转议协议。分类：、利

44、率期货，股票指数期货，、外汇期货。,金融期货交易特点：零和交易“有输必有赢，输赢必相等。”金融期货交易的策略,一、保值策略套期保值指交易者通过期货交易来为其资产、负债或现货市场上的交易保值。,二、投机策略、头寸交易策略。、赚取差价法。（时间、地点、物品）,股价指数期货,定义是指协约双方在将来某一曰期按约定的价格买卖股票指数的可转让协议。股指期货的比较从交易标的、契约规模、价格升降单位、每曰涨跌停板幅度、交割月份、最后交易日、最后交易价格、保证金方面比较。,期权市场,期权又称选择权（）指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利合约。种类：看涨期权、看跌期权认股

45、凭证是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某一天或某一期限内可按事先规定的价格购买该公司一定数量的股票的权利。,期权交易和期货交易的区别,一、权利和义务二、标准化三、盈亏风险四、保证金,中国股票市场,第一节 中国股市的简要回顾一、旧中国股市的兴衰二、新中国建立初期的股市三、改革开放以来的股市、上海证券交易所成立、深圳证券交易所成立、,沪市的成长历程,、孕育阶段、限价阶段、投机阶段、休养生息阶段、新世纪阶段 目前,深市的成长历程,、探索阶段、限价阶段、成长阶段、下挫阶段、休养生息阶段、新世纪阶段 目前,通过对中国股市的简要回顾，联系实际谈谈您对中国股市的看法针对我国股市的现状，联系实际谈谈应如何规范我国的股票市场,思考题,