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1、投 资 学（Investments）实验教学实验五 证券投资基本分析,2,目的要求,(1)宏观因素、行业因素、个别公司的信息搜集与分析；(2)宏观信息对股价影响的验证；(3)学会撰写证券价值分析报告；,3,一、宏观信息的收集与整理,主要渠道：中央政府、央行等部门的政策出台门户类财经网站搜狐，中金，行业新闻上市公司网站股票看盘软件，F10,4,二、宏观信息对股价的影响,1、流动性是否充裕的判断 广义货币M2 与 经济增长速度和通货膨胀率之和的比较2、以GDP、失业率、CPI等指标判断经济状态3、以财政、货币政策等的变动预期政策导向4、以经济周期理论预测经济走势,5,二、宏观信息对股价的影响,1、
2、流动性是否充裕的判断 广义货币M2 与 经济增长速度和通货膨胀率之和的比较2、以GDP、失业率、CPI等指标判断经济状态3、以财政、货币政策等的变动预期政策导向4、以经济周期理论预测经济走势,2008年11月-2009年5月，上证综指从1664点反弹到2688点，背景如下：(1)流动性充裕：2009年预计GDP+CPI=12%，M2增长17%(2)经济下行风险，上市公司业绩下降(3)宏观经济政策扩内需保增长故而行情定性：熊市反弹行情,6,其他重要时点政策影响验证,2008年9月19日，印花税单边征收，汇金增持三大行；2007年5月30日，印花税上调至千分之三；2005年5月，股权分置改革启动2
3、001年6月，国有股以市价减持,7,三、价值分析精要,经济周期决定市场的平均内在价值经济周期的标杆是银行业与货币政策，如准备金率14%,扩张能力的拐点经济周期的突出表现是物价。投资蜜月期在温和通胀期,8,(续),价格是中观数据，行业价格如农产品、煤炭按照价值投资和行业周期，只做价格上涨的行业，不做价格下跌的行业,9,行业分析的视角,行业成长性，成长期找成长股行业周期性，低谷期介入，成长期持有，繁荣期退出，衰退期做空行业景气度四求一把握：求涨(价行业)、求新(行业)、求非(周期性行业)、求自主定价(行业)、把握周期性(行业),10,寻找价值股,股本分析：小股本，高收益、高净资产、高公积金、高滚存利润 股本扩张能力：做乘法股价低：1-10元成长性：独家性，包括经营模式、产品专利；稀缺性；新兴行业,11,四、证券投资分析报告,某券商2008年度证券投资分析报告：一、十一五规划和十七大报告对证券市场的长期影响分析二、年宏观经济政策面对证券市场的中期影响分析三、年主要事件对证券市场的短期影响分析 四、年有潜力的重点板块分析,12,证券投资分析报告,个案研究：中投证券首席分析师李少明 胜利股份投资价值分析：强烈推荐(2009年5月26日),13,五、实验报告,根据实验内容填写实验报告。报告内容：(1)基本分析的应用心得；(2)证券投资价值分析报告的写法；,
