国债原理第二节国债的经济效应和政策功能第三节我.ppt

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1、财政学(第四版）陈共 主编,第一节 国债原理第二节 国债的经济效应和政策功能第三节 我国债务负担率及债务依存度的 分析 第四节 国债市场及其功能 第五节 政府直接隐性债务和或有债务,第十二章 国债和国债市场,财政学(第四版）陈共 主编,12.1 Theory of national debt12.2 Economic effect and policy function of national debt 12.3 Analysis of burden ratio and dependency ratio of national debt 12.4 The national debt marke

2、t 12.5 Direct recessive liabilities and contingent liabilities,Chapter 12 National debt and its market,财政学(第四版）陈共 主编,第一节 国债原理,一、国债及其产生和发展(national debt and its history)二、国债的种类、结构和负担(the types、structure and burden),财政学(第四版）陈共 主编,第一节 国债原理,一、国债及其产生和发展（一）国债的含义（二）国债的信用形式（三）国债与私债的区别（四）国债的产生与发展,财政学(第四版）陈共

3、主编,（一）国债的定义,在信用经济高度发达的社会，为某种需要而举债已成为十分普遍的社会现象。举债的主体主要包括两类，一类是居民和企业，另一类是政府。通常，将居民和企业举借的债务称为私债，将政府举借的债务称为国债。国债是整个社会债务的重要组成部分，具体是指政府在国内外发行债务所组成的国家债务。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的信用形式,国债是一个特殊的财政收入形式，是通过发行债券和借款的形式来筹集资金。国债的发行必须遵循信用原则：有借有还。债券或借款不仅要还本，而且要支付利息，因此，国债具有偿还性。国债还具有认购方面的自愿性。,财政学(第四版）陈共 主编,（三）国债与私债的区别,国债是一

4、个特殊的债务范畴。它与私债的本质区别在于发行的依据和担保物不同。私债一般以财产或收益作担保，人们只有在确信发行者有还本付息能力时才会认购。而国债的担保物不同。国债以政府的信誉为担保，在通常情况下比私债可靠，通常被称为“金边债券”。为什么国债被称为“金边债券”？这是因为当时英国在英格兰银行发行的政府债券，其券面四边为金黄色。,财政学(第四版）陈共 主编,（四）国债产生的原因,国债的产生离不开商品经济的发展和信用经济的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无水之源。国债制度是在私债的基础上发展和演变而来的，产生于奴隶社会。到了封建社会，借债规模有所扩大，但发展缓慢。国债在资本主义社会得

5、到大力发展。因为资本主义的商品及信用经济高度发展，为国债的发展提供了前提和条件。在今天，国债的发展已远远超出了发达的资本主义国家的范围。不管社会制度怎样，不论经济发展如何，各国都将国债作为政府筹集财政资金的重要形式和发展经济的重要杠杆。,财政学(第四版）陈共 主编,第一节 国债原理,二、国债的种类、结构和负担（一）国债的种类（二）国债的结构（三）国债负担和限度,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,1、国家举债的形式为依据，国债可以分为国家借款和发行债券。国家借款是指政府向本国中央银行借款和外国政府及国际货币基金组织和世界银行的借款。发行债券是指政府在国内外向企业和居民发行的债券。,财

6、政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,2、以筹措和发行的地域为标准，国债可以分为内债和外债。凡属于在国内发行的国债为内债，内债资金来源于本国的自然人和法人，一般用本国货币计价并进行支付和结算。凡属于在国外发行的国债为外债。外债的持有者为外国政府、银行、国际金融组织和居民，它一般以债权国通货或第三国通货计算发行并还本付息。外债是一国国债的不可或缺的一部分，但一般所占比重低于内债。大量地举借外债会导致并引发金融危机。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,3、以债券的流动性为标准，国债可以分为可转让国债和不可转让国债。发行期过后，可以在债券市场上自由流通交易的国债为可流通国债或可转让

7、国债。也称为上市国债。认购者在购入这种国债后，可随时视资金需求状况和金融市场行情，将债券拿到市场上销售。各国目前大量发行的大都是可转让国债，其交易价格随市场供求关系以及利率、物价等经济与非经济因素的影响而起伏波动，是金融市场上的主要交易对象。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,不能在债券市场上自由流通交易的国债为不可流通国债或不可转让国债。认购者在购入这种国债后，即使遇有资金急需，也不能将债券即使拿到市场上脱手转让，兑付现金，但通常可在持有一段时间后向政府要求提前偿还。我国近几年发行的凭证式国债就是不可流通国债，债券持有者需要变现时可以向原发售银行要求提前兑付，并承担提前兑付的损失

8、。但随着市场经济的发展，我国国债的结构也趋于以可流通国债为主。可流通国债主要时一国银行见债券市场和上海、深圳交易所的国债市场发行和流通。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,4、按偿还期限划分，国债可以分为短期、中期和长期国债和永久国债。短期国债是指一年以内的国债。短期国债是为了弥补国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性。如我国曾发行过的6个月和一年期国库券。由于短期国库券的发行有较大的灵活性，它不仅作为以吞吐基础货币、调节货币供应量、执行一定货币政策为内容的“公开市场业务”的主要操作对象。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,中期国债是指偿还期为110年的国债，其偿

9、还时间较长而且可以使国家对债务资金的使用相对稳定。我国绝大多数国债为中期国债。长期国债是指还款期限在10年以上的国债，长期国债可以使政府在更长期内支配财力，但持有者的收益将受到比值和物价波动的影响，我国曾于1996年在美国市场上发行过1亿美元的100年期扬期债券。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,永久国债是指没有还款期限只规定了按时支付利息的国债。近几年我国国债的期限品种呈现出多样化的趋势。先后发行了三个月、六个月、一年、二年、三年、五年、七年、十年、和三十年等多种期限的国债，实现了国债长、中、短各种期限兼有、期限结构丰富合理的局面。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类

10、,5、按发行凭证划分，国债可以分为有纸化国债和无纸化国债。有纸国债是指政府在发行国债时，付给购买者统一印制的有固定金额的纸制债券，也称为实物债券。有纸化国债不记名也不挂失，但可以上市流通，到期后可在任何偿还场所兑现。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,1993年以前，我国向居民个人发行的国库券均为实物债券。无纸化国债又称非实物债券，分为凭证式和记帐式两种形式。凭证式国债是指国债承销机构付给国债购买者一张收款凭证，可记名，可挂失，但不能上市流通。债券到期后一般必须在原购买地点或机构兑现，也可以随时提前兑取。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,我国凭证式国债的发行始于199

11、4年，当年发行了3年期国库券，发行的对象主要是居民个人。由于该种债券方便了居民个人对国债的购买和兑取，因而一出台便受到城乡居民的欢迎。记帐式国债是指由财政部或者财政部指定的国债承销机构记录购买者的姓名和金额等事项，在现代金融条件下多以电子帐户为依托，不必经过印刷、运输、保管等环节，发行成本低，效率高，发行结束后即可上市流通。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）国债的种类,1995年我国首次发行一年期记帐式国库券，发行对象主要是单位或购买数量较大的个人。近年来，记帐式国债的发行份额有逐年增大的趋势。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,1、国债持有者结构。即各类企业、机构和各阶层居民认

12、购国债的比例，又称国债资金来源结构。国债持有者也称应债主体，其存在是国债能够发行的前提。由于社会财力在社会各经济主体之间分配不均，因此不同类型的国债持有者，其应债能力是不同的，国家在发行国债时，就有一个对应债主体的选择问题。一般来说，国债持有者越集中，国债的发行成本越低，管理也较容易。但能否做到这一点，取决于社会资金的分配格局。社会资金相对集中，国债的持有者也相对集中；社会资金相对分散，国债的持有者也相对分散。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,改革开放初期，居民个人收入水平较低，各类机构投资者也尚未发展起来，发行的国债主要由企业认购。随着经济的不断发展和分配结构的变动，居民占有的

13、社会财富的比重逐年提高，个人在GDP分配中占到69%左右，2002年第二季末居民储蓄存款接近8.17万亿元。（资料来源：2002年第二季度中国货币政策执行报告）。超过了企业存款，成为国债的主要认购者。随着经济的发展，社会保障基金、证券中介机构、银行等机构投资者迅速发展壮大，成为新的重要的应债主体。我国国债的持有者将呈多元化的格局。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,2、国债资金来源结构。同国债的持有者结构。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,3、国债的期限结构国债的期限结构即国家长中短期国债的搭配问题。由于长期国债的偿还期一般在10年以上，在这一期间，国债资金的使用权完

14、全掌握在政府手中，可以安排建设周期较长的建设项目，有助于基础产业和基础设施的发展。而中短期国债特别是短期国债，政府使用这笔资金会受到一定的限制，一般是用语弥补财政赤字或调剂资金周转。显然，发行长期国债对国家是比较有利的。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,但是从认购者方面来说，由于长期国债的流动性和变现能力较差，认购者更愿意购买中长期国债。特别是在通货膨胀较严重时期，长期国债的发行比较困难。所以，国家在确定国债期限结构时必须综合考虑各种因素的影响，兼顾自身需求与认购可能两个方面。进而做出合理的抉择。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,从我国的情况来看，所发行的国债绝大多

15、数为3到5年的中期债券，这样虽然可以较好地兼顾国家需求和认购者的可能，但也出现偿还期比较集中，容易形成偿债高峰的问题，给财政平衡造成较大的压力，以至某些年份不得不推迟对单位认购的国债的偿还，影响了国债的形象。为改进国债的期限结构，从1995年起，国家增加了短期和长期国债的发行，形成了以中期国债为主，各种期限并存的较为合理的国债期限结构。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）国债的结构,（四）国债品种结构分析。从品种上来说，我国国债品种结构单一，缺乏短期品种，长期品种刚刚开始发行。到2000年底，可流通的记帐式国债和无记名国库券占47.87%。其中，绝大部分国债为银行、保险公司持有，不可流通的凭证

16、式国债、特种国债等占52.13%，居民个人持有的国债占不可流通国债的95%。,财政学(第四版）陈共 主编,2008年6月末国债余额及品种结构,财政学(第四版）陈共 主编,一、国债的负担,各个国家的经济实践已经充分证明，国债不仅存在一个负担问题，而且如何衡量处理国债负担也是财政理论与实践的重要内容。国债负担可以从三个方面来分析：（1）国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂时的，但对它的经济行为会产生一定的经济影响，所以国债发行必须考虑认购人的负担能力。,财政学(第四版）陈共 主编,一、国债的负担,（2）政府即债务人负担。政府借债是有偿的，到期要还本付息，尽管政府借债时获得了经济利益，但偿

17、债却体现为一种支出，借债的过程也就是国债负担的形成过程，所以，政府借债要考虑偿还能力，只能量力而行。（3）纳税人负担，不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收入来源最终还是税收。正如马克思所说，国债是一种延期的税收，就是指国债与税收的关系。,财政学(第四版）陈共 主编,二、国债的限度,（一）国债限度与国债规模的定义国债限度导源于国债的负担。由于国债会形成一种社会负担，所以国债必须有一定的限度。国债限度是指国债规模的最高界限。国债规模一般包括三层意思：一是历年累计的国债总规模。二是当年发行的国债总规模。三是当年到期的需要还本付息的国债总额。对国债总规模的控制是防止债务危机的主要环节，而控制

18、当年国债发行额和到期需偿还的债务额往往更具有实际意义。,财政学(第四版）陈共 主编,国债规模的制约因素,1、国债规模首先受认购人负担能力的制约。国债的应债来源，从国民经济总体来看就是GDP，所以国债限度通常是用当年国债发行额或国债余额占GDP的比重来衡量，称为国债的负担率。从个别应债主体看，则以当年发行额占应债主体的收入水平的比重来衡量。比如，居民个人的负担率可以当年国债发行额占局居民收入扣除消费支出和其他投资后的居民储蓄的比例来表示。,财政学(第四版）陈共 主编,国债规模的制约因素,2、国债规模其次要受政府偿债能力的制约。中央政府用于还本付息的经常性来源是中央政府的财政收入，所以表示政府偿债

19、能力的指标是当年还本付息额占当年中央财政收入的比重。3、国债规模最后还受国债的使用方向、结构和效益的制约。使用方向和结构合理，经济效益和社会效益提高，自然也会提高认购者的应债能力。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）衡量国债限度的指标,一般来说，国债适度规模与否有以下衡量指标：1、债务负担率。指国债余额与当年GDP的比率。即每百元GDP所承担的债务情况，反映一个国家国债累积规模的大小。欧洲货币联盟签订的马斯特里赫特条约规定的这一比例不高于60%。我国目前这一比例为20%左右。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）衡量国债限度的指标,2、债务依存度。指当年国债发行额与当年财政支出的比率，反映当年财

20、政支出对债务收入的依赖程度，是衡量财政本身债务负担能力的一个指标。国际上通常认为25%的依存度是警界线。由于各国的财政体制不同，财政集中的国民收入份额不同，年度之间的财政政策不同，某一年份的债务负担情况不能反映一个国家债务的总体情况，因此，目前大多数国家不用债务依存度来衡量其国债的负担情况与规模。,财政学(第四版）陈共 主编,（二）衡量国债限度的指标,3、偿债率。指年度国债还本付息额与当年财政收入的比率。这是衡量国家财政本身偿债能力的一个指标。发达国家这一指标通常为10%，我国这一比例在1997和1998年为20%左右。2001年为10.62%。,财政学(第四版）陈共 主编,第二节 国债的经济

21、效应和政策功能,一、李嘉图等价定理及其实证研究(Ricardian equivalence theorem and analytic demonstration)二、国债的经济效应(economic effect of national debt)三、国债的政策功能(policy function of national debt),财政学(第四版）陈共 主编,第二节 国债的经济效应和政策功能,一、李嘉图等价定理及其实证研究（一）李嘉图等价定理的含义（二）对李嘉图等价定理的评论,财政学(第四版）陈共 主编,李嘉图等价原理,政府借债的经济影响一直是自亚当斯密时代以来宏观经济学争论不休的问题。在国

22、债效应的理论争论中，李嘉图等价定理处于核心地位并且产生了深远的影响。李嘉图等价原理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。李嘉图等价定理是否成立具有深远的政策意义。许多学者从不同角度反驳了李嘉图等价定理，但仍然没有一致意见。,财政学(第四版）陈共 主编,第二节 国债的经济效应和政策功能,二、国债的经济效应（一）国债的资产效应（二）国债的需求效应（三）国债的供给效应,财政学(第四版）陈共 主编,第二节 国债的经济效应和政策功能,*三、国债的政策功能（一）弥补财政赤字（二）筹集建设资金（三）调节经济,财政学(第四版）陈共 主编,（一）弥补财政赤字,弥补财政赤

23、字是公债的基本功能。通过发行公债弥补财政赤字，是国债产生的主要动因，也是现代国家的普遍做法。用国债弥补财政赤字，实质是将不属于国家支配的资金在一定时期让渡给国家使用，是社会资金使用权的单方面的转移。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）弥补财政赤字,国际上，弥补财政赤字的方式有三种。一是向中央银行透支和借款，二是增税，三是发行债券。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）弥补财政赤字,向中央银行透支和借款可引起通货膨胀，增税要经过议会的讨论和通过，要经过一定的法律程序，而且还会导致纳税人的不满。以发行国债的方式弥补财政赤字，一般不会影响经济发展，所产生的副作用也小。这是因为（1）发行公债，只是部分社

24、会资金的使用权的暂时转移，货币供应量不会发生转移，一般不会导致通货膨胀。（2）国债的认购通常遵循自愿的原则，通过发行公债获取的资金基本上是社会闲散资金，当然不会对经济发展产生不利影响。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）弥补财政赤字,对公债弥补财政赤字的功能不能绝对化。（1）财政赤字过大，形成债台高筑，还本付息的压力又会引起财政赤字的进一步扩大，最终会导致财政收支的恶性循环。（2）会产生挤出效应。降低社会的投资与消费水平。,财政学(第四版）陈共 主编,（一）弥补财政赤字,在实践中，各国还通过国债调节季节性的余缺。即使从全年来说财政预算是平衡的，再个别月份也有可能发生相当的赤字。这是因为，财政收

25、入在一年中往往不是以均衡的速度流入国库，而财政支出则基本上是以均衡的速度流出国库。为弥补这种季节性的财政赤字，保证政府职能的正常履行，许多国家都把发行期限定位一年以内的短期国债，作为一种季节性的资金调剂手段，从而使财政收入淡季不淡，旺季不旺，与均衡流速流出的财政支出相适应。,财政学(第四版）陈共 主编,二、筹集建设资金功能,国债的投资功能，是国债弥补财政赤字职能的派生职能。我国财政支出中基本建设支出占的比重较高，而其资金主要通过发债来解决。这说明我国国债具有筹集建设资金的职能。具体地，我们可以通过我国最近几年的国债发行和使用情况得到说明。我国1998年发行的1000亿元长期建设国债，定向用于加

26、快农林水利、交通、邮电通讯、城市基础设施、环境保护、城乡电网建设及改造，中央直属粮库和经济适用房等方面的建设。,财政学(第四版）陈共 主编,二、筹集建设资金功能,1999年，2000年又分别发行了1100亿元的长期建设国债，在继续安排在建国债项目投资的同时，增加了重点行业技术改造、重大项目装备国产化和高新技术产业化、环保与生态建设、基础实施等方面的投资。1998年2000年，国家财政累计发行长期建设国债3600亿元，共安排国债项目6620个，总投资规模24000亿元，到2000年底共累计完成投资15000多亿元。,财政学(第四版）陈共 主编,二、筹集建设资金功能,2001年继续发行1000亿元

27、基础设施建设国债，用于弥补在建项目的后续资金；发行500亿元特种国债以支持西部开发，用于西气东输、西电东送、进藏铁路、南水北调、生态建设等。,财政学(第四版）陈共 主编,三、经济调节功能,国债对投资与消费的调节、对经济结构的调节。国债是对GDP的再分配，反映了社会资源的重新配置，是财政调节的一种重要手段。这部分资金用于经济建设，将扩大社会的积累规模，改变既定的积累与消费的比例关系；这部分财力用于消费，则扩大社会的消费规模，使积累与消费的比例偏向消费一方，用于弥补财政赤字，就是政府平衡社会总供给和社会总需求关系的过程；短期国债可以作为中央银行进行公开市场操作的重要手段。公开市场业务是指中央银行在

28、公开市场业务上买进或卖出国债以实施货币政策的活动。,财政学(第四版）陈共 主编,三、经济调节功能,国债是联系财政政策与货币政策的工具与桥梁。公开市场业务是对商业银行存款准备金和基础货币的直接调节：中央银行买入国债，商业银行准备金增加，基础货币增加；反之中央银行买入国债，商业银行准备金增加，基础货币增加；反之，中央银行卖出国债，商业银行准备金减少，基础货币减少。由于是公开的市场交易，中央银行可随时买入和卖出，而且数量可机动掌握，因此，国债作为公开市场最便利的工具而经常使用。,财政学(第四版）陈共 主编,第三节 我国债务负担率及债务依存度的 分析,一、国债负担率分析(burden ratio of

29、 national debt)二、我国国债依存度分析(dependency ratio of national debt),财政学(第四版）陈共 主编,第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析,一、国债负担率分析（一）我国国债发行和国债负担率情况（二）国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析,财政学(第四版）陈共 主编,我国当前国债负担率水平,表12-1 我国当前国债负担率水平,财政学(第四版）陈共 主编,财政学(第四版）陈共 主编,2008年中央财政赤字及上半年国债余额,财政学(第四版）陈共 主编,部分国家1991-1995年国债负担率（中央政府）,表12-2 部分国家1991-1995年国债

30、负担率（中央政府）,财政学(第四版）陈共 主编,第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析,国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析国债与财政赤字简单动态分析框架 根据我国实际数据的测算 我国国债负担率变化趋势和原因的分析,财政学(第四版）陈共 主编,第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析,1、国债与财政赤字简单动态分析框架,根据这个分析国债和赤字动态变化的简单框架，推导出计算国债负担率升(降)变化的公式：db=b(r-y)+z 其中：db代表以微分符号表示的国债负担率的升（降）变化，b代表国债负担率，r代表实际国债利率，y代表GDP实际增长率，z代表基本赤字率。,财政学(第四版）陈共 主编,第

31、三节 我国债务负担率及债务依存度的分析,推导过程：设B代表国债余额，i代表国债的名义利率，代表通货膨胀率，r（实际利率）=i-，P为价格总水平，Y为实际产出（GDP）水平，y为实际产出Y的增长率，z为基本赤字率（作为GDP的一个比例），b为债务负担率。根据定义，b=B/PY，b随时间而发生的变化用微分符号表示则为db，db=d（B/PY），根据微积分中的“分数法则”，我们可以得到公式：db=d（B/PY）=dB/PY-b（+y）（1）如果政府仅仅通过发行国债一种方式弥补财政赤字，那么一年内国债余额的增加额就等于当年的财政赤字，而财政赤字又等于基本赤字（我们可以用zPY来表示）加国债的利息支出（

32、等于国债余额乘以名义利率iB），用公式表示就是：dB=iB+zPY（2）把（2）式代入（1）式，可以得出：db=ib+z-b（+y）（3）将（3）式合并得到：db=b(i-y)+z（4）=b（r-y）+z,财政学(第四版）陈共 主编,对我国国债负担率变化的测算（单位：%）,表12-3 对我国国债负担率变化的测算（单位：%）,财政学(第四版）陈共 主编,二、我国国债依存度分析,表12-4 我国国债依存度（）,财政学(第四版）陈共 主编,第四节 国债市场及其功能,一、国债市场(the market of national debt)二、国债市场的功能(the function of market

33、of national debt)三、我国国债市场的进一步完善(improvements in the future),财政学(第四版）陈共 主编,第四节 国债市场及其功能,一、国债市场 什么是国债市场？二、国债市场的功能 国债作为财政政策工具，国债市场具有顺利实现国债发行和偿还的功能 国债作为金融政策工具，国债市场具有调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能,财政学(第四版）陈共 主编,第四节 国债市场及其功能,三、我国国债市场的进一步完善（一）国债市场现状（二）进一步完善国债市场,财政学(第四版）陈共 主编,第四节 国债市场及其功能,国债市场现状 证券交易所国债市场 银行间债券市场 柜台

34、交易市场,财政学(第四版）陈共 主编,第四节 国债市场及其功能,进一步完善国债市场 扩大银行间市场交易主体，促进银行间市场交易与交易所市场的连接加强市场基础设施建设，改进国债的托管清算制度改进国债管理体制，将国债发行由年度额度控制改为年末余额控制推进市场信息建设和法制建设，进一步完善市场法规，加强市场监管。加快银行间市场的资信评级制度建设，帮助交易成员控制信用风险加强市场创新，根据市场环境的变化进行国债新品中和交易形式的创新建立国债投资基金，培育专业投资队伍,财政学(第四版）陈共 主编,第五节 政府直接隐性债务和或有债务,一、直接隐性债务和或有债务概述(the summary of direc

35、t recessive liabilities and contingent liabilities)二、必须高度重视，积极采取防范和化解对策(attach importance to them and take an active part),财政学(第四版）陈共 主编,第五节 政府直接隐性债务和或有债务,一、直接隐性债务和或有债务概述（一）什么是直接隐性债务和或有债务（二）我国直接隐性债务和或有债务的现状（三）隐性和或有债务是一种世界性现象,财政学(第四版）陈共 主编,政府负债的风险矩阵,财政学(第四版）陈共 主编,第五节 政府直接隐性债务和或有债务,我国直接隐性债务和或有债务的现状直接显

36、性债务 直接隐性债务 或有显性债务 或有隐性债务,财政学(第四版）陈共 主编,第五节 政府直接隐性债务和或有债务,二、必须高度重视，积极采取防范和化 解对策（一）高度重视是防范和化解隐性和或有债务的前提（二）防范和化解隐性和或有债务风险的对策,财政学(第四版）陈共 主编,本章小结,【关键词】国债 可转让国债 凭证式国债 记帐式国债 国债期限结构 国债负担率 国债依存度 国债市场 或有债务,财政学(第四版）陈共 主编,本章小结,【复习与思考】1、简述并评价李嘉图等价定理2、试述国债的政策功能。3、说明分析国债负担率与财政赤字的简单动态关 系的公式，并分析我国近年来国债负担率上升 的原因。4、说明衡量国债依存度的不同方法，并分析我国 国债依存度较高的原因。5、试述我国国债市场的现状及其有待完善的问题。6、说明世界银行关于政府债务的分类，并说明我 国直接隐性债务和或有债务的现状。,