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1、第2章习题,三、计算题,某企业发行面值为100元的债券，发行价格为90元，票面年利率4.5，3年期，每年付息，到期一次还本，发行费率1，所得税率25%。试计算债券资金成本。,解：资金成本率,4.某公司为购买新设备，发行了一批新债券。每张债券票面值为 10000元，年利率8%。每张债券发行时市价9500元。如果所得税率为25%，试计算公司新发行债券的资金成本。,解：债券资金成本率,，,债券年利息额,5.年初的资金结构如下表所示，普通股票每股面值300元，今年期望股息为30元，预计以后每年股息增加5%，该企业所得税假定为25%。该企业拟增资600万元，有A，B两个备选方案。A方案：发行长期债券60
2、0万元，年利率10%，筹资费率3%，同时普通股股息增加到35元，以后每年还可增加6%。B方案：发行长期债券300万元，年利率10%，筹资费率3%，另发行普通股300万元，筹资费率为5%，普通股息增加到35元，以后每年增加5%。试比较A，B两方案的资金成本率，并选择方案。企业资金结构表,解：,此题有多种资金来源，需要计算加权平均资金成本,A方案：,长期债卷,优先股,普通股,保留盈余（企业自用）与普通股计算基本相同，只是不考虑筹资费用,新发行的债券,A方案加权平均资金成本,B方案：长期债卷,优先股,普通股,保留盈余,新发行的债券,新发行的普通股,B方案加权平均资金成本,故A方案优。,11.02%1
3、1.96%,第3章习题,三、计算题,2.某建设项目建设期为3年，在建设期第一年贷款100万元，第二年贷款400万元，贷款利率为10%，用复利法计息时，建设期中第3年末的贷款利息应为多少？建设期建设利息共为多少?,解：,5.某企业于年初向银行借款2000万元，名义利率为8，若按月复利计息，则该年第3季度末借款本利和为多少？,解：,名义利率r=8%按月复利计息，即m=12,则周期利率r=r/m=8%/12,第三季度末周期数n=9,F=P（1+r）n=2000（1+8%/12）9=2123.25万元,9.某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在1-5年内每年末获得净收益15万元，现在房产能以30
4、0万元出售。若投资者要求的年收益率为15%，此项投资能否达到要求的收益水平？,解：绘出现金流量图：,净现值 NPV=-200+15（P/A,15%,5）+300（P/F,15%,5)=-200+15*3.3522+300*0.4972=-0.557万元0，不能达到收益水平,第二章,一、单选题1.某企业发行长期债券400万元，筹资费率2%，债券利息率为5.5%，所得税税率25%，则资金成本率为（B）。A4.13%B4.21%C5.50%D5.61%,解：,2.建设项目可以采取（B）的方式筹集资本金。A.银行贷款 B.发行股票 C.设备租赁 D.发行债券,二、多选题 1.企业负债的筹集方式主要包括
5、（BCD）。A.发行股票 B.发行债券 C.银行贷款 D.出口信贷 E.政府投资资金,2.以下对新设法人融资主体融资特点说法正确的是（ACD）。A.新组建的项目公司承担筹资责任和风险 B.既有法人承担部分筹资连带责任和风险 C.拟建项目所需资金来源于项目公司的资本金和债务资金D.项目公司的债务资金依靠项目本身的盈利能力来偿还E.新增债务资金依靠既有法人的整体盈利能力来偿还,第3章,一、单选题,1.某单位向银行借款订购设备。甲银行年利率12%，每年计一次息；乙银行月利率10，按月计息。建设单位的结论是（A）。A.甲银行实际利率高于乙银行 B.乙银行实际利率高于甲银行 C.两银行的年实际利率相同
6、D.两银行的年实际利率相同，但偿还利息次数不同,甲银行 名义利率r=周期利率r=实际利率i=12%,乙银行 周期利率r=1%,4.若名义利率为r,1年中计息周期为m，计息周期的有效利率为r/m，则有效年利率为（）。A.B.C.D.,有效年利率即实际利率,5.若名义利率一定，则年有效利率与1年中计息周期数m的关系是（D）。A.计息周期数增加，年有效利率不变 B.计息周期数减少，年有效利率不变 C.计息周期数增加，年有效利率减少 D.计息周期数减少，年有效利率减少,2.单利计息与复利计息的区别在于（）。A.是否考虑资金的时间价值 B.是否考虑本金的大小C.是否考虑先前累计利息的多少 D.采用名义利
7、率还是实际利率,3.实际利率是指在名义利率包含的单位时间内，按（）复利计息所形成的总利率。A.月利率 B.周期利率 C.年利率 D.季利率,二、多选题1.现金流量图的三要素包括（ABE）。A.现金流大小 B.时点 C.利率 D.时间长短 E.现金流方向,2.关于资金时间价值计算中，说法正确的是（ACE）。A.当F，i一定，n 越大，P越小B.当F，i一定，n 越大，P越大C.当F，n一定，i越大，P越小D.当F，n一定，i越大，P越大E.由F求P的公式中，当i、n越大，投资风险较大,P=F,6.以下关于复利计算公式系数表述正确的是（C）。A.复利终值系数和年金现值系数互为倒数 B.复利现值系数和年金终值系数互为倒数C.年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D.年金现值系数和偿债基金系数互为倒数,
