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1、财务报表解释,主讲人：山东经济学院会计学院 曹庆华,本教材的框架体系,A部分：制约财务报表编制的法规体系B部分：财务信息C部分：财务报表D部分：财务报表分析,A部分：制约财务报表编制的法规体系,、与财务分析与评价有关的现实问题、制约企业财务报表编制的其他重要原则、制约企业财务报表编制的其他因素,第一章制约企业财务报表编制的法规体系,历史成本原则：含义以及对信息 的影响(1)不同时点信息(2)同样资产的不同成本(3)不能面向未来,第一章制约企业财务报表编制的法规体系,客观性原则：如何认识会计法关于“会计 信息真实性”的问题？可验证性估计、判断合法合规合理,第一章制约企业财务报表编制的法规体系,重
2、大性原则重大：遗漏或错误披露项目、金额、变化将足以导致信息使用者对企业的财务状况作出错误评价，从而作出错误决策主观判断：企业与注册会计师无重大差异,第一章制约企业财务报表编制的法规体系,稳健性原则高估费用或损失，低估资产、收入和利润：倾向于保守后果：使企业免于过早流失货币资源，有利于企业长期发展但确认未实现的持有利得和允许重新计价(资产重估增值)是违背稳健性原则的.,第一章制约企业财务报表编制的其他因素,公允价值的概念在1992年被提出来,它要求按资产在会计期末的公允价值而不是资产的原始价值计价.但公允价值的概念存在一个与生俱来的问题.由于所报告的公允价值是在资产负债表日的价格,该金额在第二天
3、可能会发生变化,而信息使用者所关心的无疑是他们使用会计数据那一天的公允价值,这时所报告的公允价值可能就已经过时了.,公允价值这一概念本身也是存有争议,买方和卖方就必须就买卖的金额达成一致意见,因此大多数情况下交易的价格都的公允价值.但如果一方当事人处于支配地位,有能力影响或控制另一方当事人的行为,那么双方当事人处于对交易价格的影响力就不对等,这时的“公允价值”就不可能真正公允了.近来许多新组建的企业和准备上市的老企业都是按公允价值计量其股票,这种做法是不切合实际的.,第一章制约企业报表编制的法规体系,会计法与会计准则会计制度对上市公司报表编制的特别要求,B部分：财务信息,第二章 财务报表的目标
4、第三章 资产、负债、和会计等式第四章财务信息的质量特征和计量,财务报告的使用者及其信息需求,政府管理部门,企业其他投资者，包括法人和自然人,企业债权人,企业管理人员,我投的钱,一定要看仔细,看看利息能不能拿到手,投资人,债权人,公司经理,财务报表,第二章财务报表的目标,理解企业财务报表能够帮助我们,了解企业以前、现在和未来的发展状况 准确分析企业目前存在的困难 采取有效的措施，去解决企业所面临的难题 预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响,企业基本活动与财务报表,财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的：战略、筹资、投资、经营活动。静态企业活动和动态
5、企业活动,战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构,财务报表的内容,财务报表,资产负债表,损益表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出,财务分析的基本理念,财务分析的基本对象：工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEO的战略决策、经营理念和管理方法。财务分析的基本思路：经营风险、营运能力、盈利水平 财务分析的基本方法：技术分析、内容分析,功能 提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系 资产=负债股+东权益作用 有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和
6、企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策,第三章资产负债会计等式,资产(1000)=所有者权益(1000),资产=负债+所有者权益,资产、负债及所有者权益的关系,C部分财务报表,第五章资产负债表第六章利润表第七章现金流量表第八章合并报表第九章公司年报的其它要素,第五章资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产负债表的基本结构及其相互关系资产=负债+所有者权益含义与相互关系通过举例说明,资产负债表,流动资产,长期投资固定资产其他资产,流动负债,长期负债,所有者权益（净资产）,资产负债表结构,资产,债权人,股东,资产=负债+所有者权益,资金的占用,资金的来源,二、负
7、债的分类,按偿付时间的长短分为：流动负债和长期负债。,1 流动负债主要包括：,短期借款,从银行借入,应付票据、应付账款,欠供货商货款,应付工资、应付福利费,欠员工,应交税金,欠政府,应付股利,欠股东,2 长期负债主要包括：,长期借款,公司债券,从银行借入,公司发债筹资,债券,长期应付款,、对资产负债表的简单评价,21世纪,资产负债表的使用价值十分有限.一份资产负债表中,有些资产用其公允价值反映,而另外有些资产由于其公允价值无法计量,只好用其历史成本反映,基本的数学规则告诉我们,把通过不同方法获取的数字相加,其结果是毫无意义的.,、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产按质量分类：-变现质量
8、、被利用质量、与其他资产组合增值的质量贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。货币资金：不贬不增。注意：资产对特定企业的相对有用性,、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产按照质量的分类贬值的资产增值的资产自动与任一时点购买力相等的资产,、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,货币资金的质量分析：构成与运用案例分析4号公告中指出：2003年，湖南天一科技某上市公司为掩盖其利用募股资金和银行贷款1.94亿元，转移账外买卖股票的事实，与其在当地的开户银行相互串通，通过伪造银行存款对账单方式，多计存款1.3
9、1亿元，少计贷款7100万元，造成资产、负债均不实。天职孜信会计师事务所有限公司对该上市公司进行审计，其注册会计师未能查出上述问题。,货币资金质量的分析方法,分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业在货币资金收支过程中的内部控制制度的完善以及实际执行质量分析企业对国家货币资金管理规定的遵循质量分析企业货币资金构成质量,付款与收款过程的内部控制,4号公告中指出：2003年11月，南京熊猫为了掩盖大股东占用其资金的真实情况，向两家有限公司开具了两张金额均为4000万元的本票，上述两家公司将8000万元本票直接背书转让给该上市公司的大股东，大股东用此款归还了占用上市公司的资金，上述交易在同一天完成。
10、上市公司替大股东出钱归还欠款的行为，造成其财务信息披露不实。信永中和会计师事务所有限责任公司对该上市公司进行审计，其注册会计师未能查出上述问题。,短期投资的分析,短期投资的目的性与报表金额的特点短期投资成本的确定期末对外披露短期投资的计价问题短期投资取得的股利、利息以及处置损益短期投资在报表中的列示关注企业可能利用长期投资与短期投资的划分来“改善”其流动比率,如何判定企业存在这种操纵行为的可能性,从短期投资的数量看从其实际营运资金的运作情况看从投资收益的情况看,应收票据的分析,注意应收票据的期限关注票据的贴现,应收账款的质量分析,对债权的账龄分析债务人的构成进行分析、从债务人的区域、对形成债权
11、的内部经手人构成进行分析,存货的质量分析,存货的范围存货会计的主要问题存货数量的确定两种盘存制存货价值量的确定外购存货成本构成注意不同存货的价值结转,存货价值的确定,存货价值的确定自制存货成本核算中的特殊问题：成本形成过程几个界限的划分：是否计算成本的产品界限；划分生产与非生产的界限；划分各月费用的界限各种产品的费用界限（不恰当的费用分配会导致不当定价决策，不当的产品盈亏评价，不当的部门和人员业绩评价）完工产品与在产品的成本界限划分划分标准无唯一正确的标准内部业绩考核评价的依据。,蓝田股份存货构成,2000年12月31日蓝田股份的存货279344 857.29元,会计报表附注列示存货明细资料,
12、其中,在产品212298168.51元.蓝田股份的主营产品是水产品和饮料,水产品和饮料的存货不易保存.蓝田股份的在产品占存货总额的82%,一旦存货滞销或变质,蓝田股份将遭受巨大损失.,存货价值量的确定,存货价值量的确定发出存货成本的确定存货价值量的确定明显贬值存货的处理：成本与市价孰低规则：明显贬值存货：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等成本市价规则内容,对存货质量的具体分析,对存货毛利率走势进行分析对存货周转率进行分析对存货的物理质量分析对存货的实效状况分析对存货的品种结构分析,对外投资的质量分析,对外投资的质量分析短期投资与长期投资基本差异短期投资的目的是货币增值，无控制
13、目的；数量变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货币；长期投资的目的是实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。,对长期投资质量的认识,长期难以控制的资源流出：股权投资（控制性，重大影响，非重大影响三类）；债权投资。高风险资产区域：本金安全回收；获取稳定收益能力。投资收益可能引起货币状况恶化。,对外投资的质量分析,投资构成与方向投资所消耗的资源对外投资质量的报表披露三张报表的投资信息；投资规模与投资收益；投资收益与质量（现金）,资产负债表的基本结构与资产的质量分析,投资收益的产生渠道：股利债权投资利息现有投资转让收益,长期股权投资的会计处理惯例,成本法：长期投资=
14、初始成本投资收益=应收的已宣布的红利例外：投资永久性不可逆转。权益法：长期投资=初始成本+持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利投资收益=持股后被持股企业新增净利润*持股比例投资收益对应的长期投资的增加=持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利,固定资产的质量分析,固定资产与低值易耗品固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产与技术装备水平固定资产的折旧问题固定资产的清理问题,固定资产的后续支出,固定资产的大中小修理固定资产的装修固定资产的改良支出,无形资产的质量分析,无形资产的含义与范围：关注美国的内容无形资产会计的难点：（1）自创成本:由人的素质的差异决定；
15、成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。（2）受益期：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；（3）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响R and D（研究开发费）：全部入当期利润表账面无形资产仅从外部购入；当期业绩下降；账外无形资产,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响,摊销期商誉的确定以及特点：体现账外无形资产的整体价值；价值波动性取决于市场；每股商誉=每股市价-每股净资产股权交易中的商誉：仅仅表现为与股权交易相关的商誉。,帐外无形资产价值的实现方式,转让和出售；股
16、份入资（股份比例）；抵押贷款；评估。,其他资产的质量分析,长期待摊费用（注意虚拟性资产的比例）其他资产,三、资本结构及其质量分析,资本结构的含义资本结构的质量分析-企业股权结构与企业发展战略-股权结构对应的资产结构（入资内容的质量）-负债与其推动的项目的对应性,资本结构及其质量分析,或有负债及其披露或有负债：担保、未决诉讼、捐赠、承诺。长期负债利息的归属：取决于用途,四、债转股对有关各方财务状况的影响分析,债转股对债权人的财务影响债转股对债务人的财务影响债权人与债务人对债转股主动追求的条件与债务企业不良资产相关的风险转移分析,六、对资产负债表的基本分析,资产结构资本结构偿债能力,第六章利润表的
17、分析,利润形成过程的分析结构的分析利润的结果分析 企业利润恶化的征兆：-稳定发展条件下经营现金流量小于零；-费用不正常下降；-债权回收期变长（非企业主动行为）；应付账款付帐期长；-投资收益与相应的现金流量脱节；有利润不分红-审计报告措辞不好；-更换会计师事务所,对利润形成过程的分析,营业收入的分析企业营业收入的品种结构企业营业收入的地区构成与关联方交易的收入在总收入的比重 地区或部门行政手段对企业业务收入的贡献,对利润结构的分析,利润的主要组成部分产生现金流量的能力利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力,企业利润结构与资产结构的对应关系分析,企业的资产总额带来了利息和税前利润，其中，对外投资
18、带来了投资收益，其它资产带来了其它利润。要特别关注对外投资与投资收益、其它资产与其它利润的比率出现巨大差异的情况,对利润结果的分析,对利润每个项目所对应的资产负责表的质量分析主要涉及：货币资金、应收款项、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产和无形资产等,利润质量恶化的主要表现,企业扩张过快企业反常压缩酌量性成本企业变更会计政策和会计估计应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收帐期的不正常変长企业存货周转过于缓慢应付账款规模的不正常增加、应付账款平均帐期的不正常変长企业无形资产规模的不正常增加,利润质量恶化的主要表现,企业的业绩过于依赖非主营业务企业计提的各种准备过低利润表中的营业费用、管理费用
19、等项目出现不正常的降低企业举债过度注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配,投资收益的质量分析,从投资收益的确认和计量来看在投资收益对应企业的货币资金、短期债权的条件下，投资收益的确认不会导致企业现金流转的困难；在投资收益对应企业的长期投资，而企业的还要将此部分投资收益用于利润分配的条件下，这种利润分配将导致企业现金流转的困难。,第七章现金流量表的分析,现金流量及其分类-取决于对现金流量的认识。-经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务直接相关的业务；-投资活动现金流量：按方向分为为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权
20、。-筹资活动现金流量：资本与债务。,现 金 流 量 表 结 构,各类现金流入和流出,现金流量表的分析,不涉及现金流量的三类活动：-经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；-投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；-筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。,现金流量表的分析,质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，不能补偿A；经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；,现金流量表的分析,经营活动现金流量大于A，能部
21、分为企业扩大再生产提供货币。投资活动现金流量小于零，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后。对外投资自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。筹资活动现金流量完全取决于前两项活动具体情况的变化。-小于零，动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。,净利润与经营性现金净流量的关系,净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出,将净利润调整为经营性现金净流量,净利润同现金流量
22、的差异,权责发生制,收付实现制,会计报告显示公司本年实现净利润100万元,会计师说公司的经营现金流量为负数,原因：企业的产品发生积压由于客户财务困难，企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长付款期限,现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延
23、迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存？,生存？,生存？,发展！,企业的经营性现金流量,如何增加企业的经营性现金流量?,通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。,资产负债表,损益表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别
24、进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,财务报表之间的关系,三张主要财务报表之间的勾稽关系,第八章合并报表分析,个别报表：-企业存在-以账为基础编制-三相符：表账相符；账实（物）相符；账证相符。-常规分析有意义,合并报表分析,合并报表的若干认识问题含义(关注和倆个准则)有关概念合并报表与个别报表应当剔除的重复因素用途与分析,合并报表分析,合并报表：-报表所代表的企业并不存在；-总资源不代表任何企业可支配的资产；-不具有集团内个别企业的决策依据性；-常规分析不具有意义。-不具有可验证性的正确与错误，只有逻
25、辑关系的正确与错误。,合并资产负债表,应当剔除的重复的因素：-母公司的投资与子公司的所有者权益%-内部销售利润未向集团外销售的部分；-集团内的债权债务用途分析：帮助母公司的股东了解母公司的投资的资源分布。,第九章公司报表的其它要素,报表附注-主要会计政策：企业弹性化的选择（坏帐处理，存货会计，固定资产会计，对外投资处理，无形资产递延资产处理）-主要报表项目的明细说明；-例外项目（属于正常经营活动，但当期金额异常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）-非常项目（不属于正常经营活动，主观难以控制，可通过保险补偿）,报表附注与审计报告,-或有事项-关联事项：财务联系-母子公司，有重大影响的公司，-期
26、后事项：-对报表不定事项的确定（调整事项）-对利润报表预测未来有影响的费用事项（不调整）。审计报告,D部分财务报表分析,第章比率分析第章财务分析的其它方法,第章比率分析,比率的基本分类-反映财务状况，与资产负债表的项目状况有关；-反映盈利能力，与耗用资源有关的总资产；与某些行为有关的指标等。比率分析案例,一、偿债能力分析,短期偿债能力分析流动比率速动比率现金比率,长期偿债能力分析资产负债率（有形资产负债率）产权比率（有形净值负债率）利息保障倍数数据来自资产负债表,偿债能力指标分析,偿债能力分析包含以下3个指标：,流动比率,现金比率,资产负债率,企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动比率和现金比
27、率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力,一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。,短期偿债能力,偿债能力指标分析,资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。,长期偿债能力,合理稳健,资产负债率 55%65%,预警信号,资产负债率 70%以上,如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以
28、通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。,偿债能力指标分析,注 意！,即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失,流动比率,现金比率,资产负债率,偿债能力指标分析,关注用于偿债资产的范围,大,小,关注需要偿还债务的范围,资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力,流动比率
29、：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力,现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例,偿债能力指标分析,增强短期偿债能力,可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级,未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任,减弱短期偿债能力,未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素,负债筹资的风险较大。,负债必须还本付息，
30、否则：,陷入财务危机,资产负债表构成类型分析,稳定型结构,财务风险型结构,若企业产生盈利，可向稳固型结构转化；若出现亏损，风险进一步加大。,破产型结构,营运能力指标分析,货币资金周转天数,应收帐款周转天数,存货周转天数,流动资产周转率,固定资产周转率,总资产周转率,营运能运营力指标,营运能力指标分析,流动资产周转率,流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。,流动资产周转率比较高，说明企业在以下
31、四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快,销售收入,平均流动资产,=,营运能力指标分析,货币资金周转天数,存货周转天数,对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使用效率三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力,应收帐款周转天数,计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工
32、作的好坏,营运能力指标分析,如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力,营运能力指标分析,固定资产周转率,固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。,如何提高固定资产周转率,规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费
33、规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效,销售收入,平均固定资产,=,营运能力指标分析,总资产周转率,综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度,销售收入,平均总资产,=,营运能力指标分析,在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也
34、会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的,提高企业的总资产周转率,营运能力指标分析,举 例,100元,100元,150元,50元,利润,购买,销售,100元,100元,140元,购买,销售,购买,140元,196元,利润,销售,96元,净资产收益率,销售净利率,总资产周转率,权益乘数,1(1-资产负债率)不变,提高总资产周转率对企业盈利能力的影响,虽然企业销售净利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加46元的利润，提高了企业的净资产收益率。,薄利多销50%下
35、降到40%,提高周转次数1次提高到2次,提高净资产收益率50%提高到96%,销售毛利率,销售利润率,净资产收益率,利息保障倍数,盈利能力指标,盈利能力指标分析,盈利能力指标分析,销售毛利率,销售利润率,指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机,盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题,利息保障倍数,该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大
36、，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险,盈利能力指标分析,偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。,净资产收益率,评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获
37、利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标,100%,盈利能力指标分析,净利润,平均净资产,=,该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平,盈利能力指标分析,销售成本率,管理费用率,销售费用,管理费用,销售能力指标,销售能力指标分析,销售费用率,财务费用率,成本,收入,利润总额,销售能力指标分析,销售成本率,销售费用率,管理费用率,财务费用率,指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出比率的
38、增长均会导致销售利润率的下降,比重类销售指标,多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。,销售能力指标分析,收入,成本,销售费用,管理费用,利润总额,指标反映企业经营中每单位收入负担多少成本费用支出，以及形成多少利润,单位类销售指标,在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入,评
39、价企业的市场竞争力，判断企业同竞争对手相比的竞争优势及竞争劣势集中在哪些方面，企业在市场竞争中所处的位置销售能力指标的高低，同企业经营管理及控制的水平直接相关，指标不正常的偏高，总会反映出企业经营中存在的某些问题企业控制各项成本费用支出的重要参考依据，通过对各个指标的分析，我们可以确定影响利润的主要原因，应作何种改进措施,销售能力指标,销售能力指标分析,销售收入增长率,该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。世界500强就是以销售收入的多少进行排序,发展能力指标分析,该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越
40、多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。,资本积累率,=,本年所有者权益增长额,年初所有者权益,100%,销售收入偏差率,销售量偏差率,销售费用偏差率,利润总额偏差率,公 式,偏差率,=,本期指标数额同预算数的差额,本期预算指标数,100%,反映实际指标同预算的偏离程度评价管理层对企业运营的控制力评价企业对经营未来预计的准确程度,控制能力指标分析,利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一,预算,正向偏差,负向偏差,偏差率绝对值越小，说明企业预算控制越好，这与从经营角度看待指标好与差的标准不同。比如：企业本期销售
41、收入同预算相比增幅很大，站在经营角度看值得赞赏，但从预算能力角度看反映企业预算编制不准确，未能预计到本期收入的增长因素。,控制能力指标分析,普通股股东投资比率,每股收益股利保障倍数市盈率股利收益率股利收益率,第章财务分析的其它方法,趋势分析法 1、年度变动分析 2、指数趋势分析=（当年余额/基期余额）*100%结构百分比=（部分/总体）100%比较分析法结构百分比法三张报表的系统分析,运用比较分析法的分析框架,企业财务状况评价指标,与计划目标比较,与过去业绩比较,与行业水平比较,企业优势/劣势分析,以净资产收益率为核心的财务分析,主要内容：以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财
42、务分析框架及路径 以净资产收益率为核心的财务分析内容,一、以净资产收益率为核心的财务分析内容框架,以净资产收益率为核心的财务分析路径,净资产收益率分解图（DuPont 图）,分解净资产收益率,净资产收益率,可分解为,=销售利润率资产周转率权益乘数,分解销售利润率,可以进行一系列的分解销售利润率，企业经营损益分析,1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。3 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度4 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度5 计算费用与成本比例与结构，分析企业耗费构成,
43、分析资产投资效率水平:分析资产周转率,分解资产周转率，可以进行一系列的企业资产营运效率分析,1 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。2 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。3 计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。4 计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。5 计算其他单项资产对销售收入的贡献程度,二、三张报表的系统化分析,现金流量表借款收到的现金与购建固定、无形资产和其他长期资产支付的现金与对外投资支付的现金和补充流动资金所用贷款进行比较，确定借款合同的执行情况经营活动的现金
44、流量与“营业利润加财务费用之和”之间、流动负债之间的比较销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入、应收账款、应收票据、预收账款之间的内在联系购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本、存货、应付账款、票据和预收账款之间的内在联系,三张报表的系统化分析,现金流量表投资支付的现金与资产负债表投资变化之间的内在联系取得投资收益收取的现金与投资收益、应收股利与应收利息之间的内在联系支付的所得税与所得税费用之间的内在联系企业的股利分配政策补充资料中的非现金活动规模,三张报表的系统化分析,利润表利润的结构与资产的结构：投资资产推动净利润中的投资收益；其他资产推动净利润中减去投资收益的剩余部分投资收益的规模与产生
45、原因：特别关注权益法确认的规模收入结构、费用结构以及变化趋势的合理性,三张报表的系统化分析,利润表关注营业利润的合理性：警惕营业利润较高与存货在资产结构中超出正常储备需要的规模而引起的“繁荣”（我国彩电业走的就是此路）关注期后事项与或有事项对利润的影响,三张报表的系统化分析,资产负债表资产结构与企业的营业活动特点的相符程度投资方向与企业竞争优势之间的关系个别资产的质量应收账款周转率存货周转率流动比率,三张报表的系统化分析,资产负债表速动比率应付账款付账期资产负债率表外资源状况,三张报表的系统化分析,现金流量表编制过程中的人为调节：项目之间的故意混淆（科龙电器）利润与资产的不正常：收入确认：营业
46、收入和投资收益费用规模：结构与费用确认的合理性（科龙电器）坏帐准备计提的合理性（科龙电器）存货计价方法、损失准备计提的合理性（科龙电器）,三张报表的系统化分析,利润与资产的不正常：投资跌价损失计提的合理性（科龙电器）摊销性费用变化的合理性报表附注的有用性（科龙电器关于债权人构成、权益法确认投资收益、投资减值等的披露）,三张报表的系统化分析：对企业偿债能力的评价,企业经营活动现金流量企业当前与未来的盈利能力企业的抵押资产以及担保者企业所处的成长阶段企业产品的市场前景利益相关者的评价,关于财务信息的认识总结,三张报表方面的质量分析：利润质量、现金流量质量、资产质量、资本结构质量。非货币的因素运用比率指标的不足,企业财务报表对读者误导的因素分析,充分认识企业财务信息的“实际发生”、“如实反映”、“真实的财务状况”等的含义牢固树立企业财务报表信息弹性化（即在一定的弹性范围内披露的信息均是可以接受的）观念了解企业报表弹性化的主要表现企业对财务报表信息可能进行的人为操纵手段报表使用者对有关误导的防范措施,再见！,财务报表解释专题,山东经济学院会计学院曹庆华 Tel:0531-8525615,
